মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি শেয়ারহোল্ডারদের চিন্তার মধ্যে নতুন বিটকয়েন মেট্রিক্স চালু করেছে

মাইকেল সেলো মাইক্রোস্ট্র্যাটেজ (এমএসটিআর) এর জন্য বিটকয়েন (বিটিসি) খাজনা মেট্রিক্সের একটি নতুন সেট চালু করেছেন, যখন সমালোচকদের প্রশ্ন উঠছে যে কোম্পানিটি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের ক্ষতি না করে লিভারেজ বাড়াতে পারবে কি না।

এমএসটিআর-এ তীব্র পুলব্যাকের সময় এই মেট্রিক্সগুলি আসে। এখন স্টকটি তার বিটকয়েনের মূল্যের নিচে ট্রেড হচ্ছে, যখন ঋণ এবং প্রাধান্যপ্রাপ্ত দায়বদ্ধতা বিয়োগ করা হয়। সেলায়ার এই টুলগুলিকে উদ্ভাবন হিসেবে বর্ণনা করেন, যদিও সন্দেহবাদীদের মতে এটি আরও পরিচিত কিছু।

মাইক্রোস্ট্র্যাটেজ ইতিমধ্যে চারটি KPIs নিয়ন্ত্রকদের কাছে প্রতিবেদন করেছে। তারা হল:

• বিটকয়েন প্রতি শেয়ার
• BTC ইয়েল্ড
• BTC লাভ, এবং
• BTC ডলার লাভ.

জানুয়ারি ২০২৬ থেকে, কোম্পানিটি মধ্যবর্তী সময়কালের জন্য সেই সংখ্যাগুলি গণনা করার পদ্ধতিও পরিবর্তন করেছে।

মাইকেল সেলোরের সর্বশেষ পোস্টগুলি আরও এগিয়ে যায়। তিনি CEBE BPS যোগ করেছেন, যা সিনিয়র দাবির পরে প্রতি শেয়ারে বিটকয়েনের পরিমাণ গণনা করে, এবং একটি ধারণা যা তিনি অ্যামপ্লিফিকেশন নামে ডাকেন, যা লিভারেজ দ্বারা দুটি পাঠের মধ্যে খোলা ফাঁক।

“সমস্ত দায় সমান নয়। সংক্ষিপ্ত-সময়কালীন, উচ্চ খরচের দায় প্রবর্ধনকে ঝুঁকিতে পরিণত করতে পারে এবং কম পারফরম্যান্সের দিকে নিয়ে যেতে পারে। দীর্ঘ-সময়কালীন, কম খরচের দায় প্রবর্ধনকে সাধারণ ইকুইটির উপরের লাভে পরিণত করতে পারে। যদি BTC ARR-এর মান মূলধনের খরচকে ছাড়িয়ে যায়, তবে একটি ভালভাবে মূলধনযুক্ত বিটকয়েন খাজনা কোম্পানি BTC-এর চেয়ে বেশি পারফর্ম করবে,” মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির চেয়ারম্যান ব্যাখ্যা করেন।

অফিসিয়াল ফাইলিংগুলিতে কোনো মেয়াদ উল্লেখ করা হয়নি।

আগস্ট ২০২০ থেকে শুরু হওয়া একটি ক্রয় প্রোগ্রামের পরে স্ট্র্যাটেজির কাছে ৮৪৫,২৫৬ বিটকয়েন রয়েছে, যা এখন প্রায় ৫৪ বিলিয়ন ডলারের সমমূল্যের রেকর্ড বিটকয়েন হোল্ডিং গঠন করে।

কোম্পানির ফাইলিংগুলি অনুসারে, গড় প্রবেশ মূল্য প্রায় $75,700 এবং ব্যয় ভিত্তি $61 বিলিয়নের বেশি, যা এমন অবস্থা তৈরি করে যেখানে বিটকয়েনের স্পট মূল্য $64,000 এর কাছাকাছি থাকছে।

14.5 বিলিয়ন ডলারের প্রথম ত্রৈমাসিক অপ্রাপ্ত ক্ষতি একটি 12.5 বিলিয়ন ডলারের শুদ্ধ ক্ষতির দিকে নিয়ে গেল, কিন্তু মাইকেল সাইলোর ক্রয়ের প্রতি আগ্রহী রয়েছেন।

বিশ্লেষক নিক পুক্রিন সতর্ক করেছেন যে স্ট্র্যাটেজি এর মোট বিটকয়েন মানের প্রায় ৮৪% এর উপর ট্রেড করে এবং প্রতিটি অপশন পরিস্থিতি আরও খারাপ করে তোলে।

স্টক জারি করলে প্রতি শেয়ারে বিটকয়েন হ্রাস পায়, আরও বেশি প্রাধান্য শেয়ার যোগ হলে এখন $13.5 বিলিয়নের বেশি দায় তৈরি হয়, এবং বিটকয়েন বিক্রি করলে প্যানিকের ঝুঁকি থাকে। তিনি কোনো পরিষ্কার বের হওয়ার পথ দেখেননি।

“এখন স্ট্র্যাটেজির অবস্থান নিয়ে আমি প্রকৃতপক্ষে চিন্তিত,” কয়েন বিউরোর কর্মকর্তা বলেন।

কুইন থমসন এই চিন্তাকে পুনরায় উত্থাপন করেন। তিনি উল্লেখ করেন যে MSTR-এর সাধারণ ট্রেডগুলি ডেব্টের $8.2 বিলিয়ন এবং সর্বোচ্চ 11.5% প্রদানকারী প্রাধান্য শেয়ারের পিছনে সম্পদের মোট মূল্যের প্রায় 0.8 গুণের কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছে।

তিনি বলেছেন যে কোম্পানিটি ডলার বিল কিনতে ৮০ সেন্ট মূল্যের শেয়ার বিক্রি করে। পূর্বের ব্যাঙ্কার পিউস স্প্রেঙ্গার মেট্রিক্সগুলির উপরেই মনোনিবেশ করেছিলেন।

বিনিয়োগকারী এড্রিয়ান যুক্তি দিয়েছিলেন যে KPIগুলি মূলধনের দক্ষতা ট্র্যাক করে, মূল্য নয়। কৌশলের নিজস্ব ফাইলিংগুলিও একমত, বলে যে এই মেট্রিকগুলি মূল্যায়নের পরিমাপ নয় এবং একটি শেয়ার অধিকার করা বিটকয়েনের উপর কোনও দাবি প্রদান করে না।

এই স্বীকারোক্তিটি MSTR শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ঝুঁকি প্রকাশ করে, যা 2022 সালের পর থেকে স্ট্র্যাটেজির প্রথম বিটকয়েন বিক্রি দ্বারা আরও তীব্র হয়েছে।

বিচার বিটকয়েনের উপর নির্ভর করতে পারে। একটি শক্তিশালী র্যালি Saylor-এর লিভারেজড বিটকয়েন বেটকে যাচাই করবে।

একটি সমতল বাজার সিনিয়র দাবিগুলিকে অক্ষুণ্ণ রাখে। কোন ফলাফল প্রথম আসবে তা এখনও খোলা প্রশ্ন।