合約交易

資金費用

更新於 24/07/2026 06:05:41

1. 什麼是資金費用？

資金費用是永續合約市場中的一項核心機制，旨在限制永續合約價格與相應現貨指數價格之間的偏差。當永續合約相對於現貨市場出現顯著溢價或折價時，資金機制會促進多頭和空頭持倉者之間的定期現金轉帳，引導合約價格回歸至現貨指數價格。
請注意，資金費用並非由平台收取，而是多頭與空頭持倉者之間的資金轉帳。KuCoin 僅作為匹配與結算平台，不參與資金費用，也不從中獲利。
實際費用評估可能需要最多一分鐘。例如，如果您在 00:00:20 UTC 開立持倉，若費用評估尚未結束，您仍可能需支付資金費用（收取或支付資金費用）。

 

2. 資金費用結算機制

2.1 設定頻率與時間

目前，主要交易對的資金費用結算週期為每 8 小時一次，而大多數其他交易對則每 4 小時結算一次。
當出現顯著的期權費或折價時（例如，資金費率達到某交易對的上限或下限），系統可能根據實際市場情況臨時將結算週期調整為每1小時一次，以加速價格收斂。一旦市場恢復正常，結算週期將恢復為4小時（請參閱頁面顯示及官方公告）。
實際的資金費用結算時間可能根據市場狀況動態調整，請參閱 交易頁面 上的即時顯示以取得最準確的資訊。

2.2 誰支付或收取資金費用

  • 只有在資金費用結算時持有持倉的用戶，才需支付或收取資金費用。
  • 如果所有持倉在結算時間前平倉，則不會收取或支付資金費用。

2.3 資金費用支付方向

  • 當資金費率為正時：多頭持倉 → 向空頭持倉支付資金費用
  • 當資金費率為負時：空頭持倉 → 向多頭持倉支付資金費用

2.4 資金費用的收取與支付

  • 平台將全額收取或分配資金費用。在收取資金費用後，若用戶未滿足保證金要求，可能會面臨持倉減少或強制平倉。
  • 逐倉槓桿模式：資金費用會從逐倉倉位保證金中扣除或存入。
  • 全倉槓桿模式：資金費用會從合約帳戶的可用餘額中扣除或存入。

 

3. 資金費率的計算方式

資金費率 = clamp [（平均溢價指數 + clamp（利率 − 平均溢價指數，0.05%，−0.05%））/（8 / N），資金費率上限，資金費率下限]
其中：
  • 平均溢價指數：採用時間加權平均方法計算的溢價指數。
  • 利率：所有資金結算區間均固定為 0.01%。
  • N：資金結算間隔，以小時為單位。
  • 資金費率上限／下限：因合約而異，請參閱相應合約頁面以取得詳細資訊。

3.1 溢價指數

溢價指數衡量合約價格與指數價格之間的偏差，計算方式如下：
  • 溢價指數 = [Max (0,  深度加權買入價格 – 指數價格) – Max (0, 指數價格 – 深度加權賣出價格)] / 指數價格
影響值 = 深度加權單位 × 該交易對最大槓桿
其中：
  • 深度加權單位通常為 50、100 或 200，取決於合約配置。
  • 最大槓桿由合約規格決定。

影響價格計算範例

假設：
  • 深度加權單位 = 200
  • 最大槓桿 = 100x
  • 影響值 = 200 × 100 = 20,000 USDT
買入等級
價格
數量（BTC）
總計（USDT）
深度加權成交數量（BTC）
1
90,000
0.02
1,800
0.02
2
89,900
0.06
7,194
0.06
3
89,700
0.16
21,546
20,000 - 7,194 = 12,806 USDT
12,806/89,700 = 0.14276 BTC

深度加權買入價格 = 20,000 USDT /（0.02+0.06+0.14276）BTC = 89,780.8 USDT 

3.2 平均溢價指數

平均溢價指數是根據時間加權平均計算得出：(1 × 溢價₁ + 2 × 溢價₂ + … + n × 溢價ₙ) / (1 + 2 + … + n)
地點：
  • 溢價指數每分鐘取樣一次。
  • 較新的觀察結果會被賦予較高的權重。
  • 在上一個資金結算區間內收集的所有樣本均包含在計算中。

示例 

對於一個資金結算間隔為8小時的合約，若當前時間為14:59，則平均溢價指數使用在07:00至14:59之間收集的480個一分鐘溢價指數樣本，並套用上述時間加權平均公式計算。 

3.3 不同資金結算間隔的影響

由於引入了 8/N 正規化因子，每次結算時所適用的資金費率會根據資金結算間隔而有所不同。 
資金結算間隔 N 每結算期資金費率
8 小時 8 不變
4 小時 4 約為 8 小時資金費率的一半
2 小時 2 約為 8 小時資金費率的四分之一
1 小時 1 約為 8 小時資金費率的八分之一
 

4. 資金費用的計算方式

4.1 基本公式

資金費用 = 持倉價值 × 資金費率
持倉價值根據資金費用結算時的標記價格計算。 

4.2 按合約類型劃分的持倉價值

(1) U 型保證金永續合約

持倉價值 = 倉位大小 × 標記價格
用戶在 BTC 永續合約中持有一個 0.01 BTC 的多頭持倉。
  • 結算時的標記價格：5,000 USDT
  • 資金費率：0.01%
計算：
  • 持倉價值 = 0.01 × 5,000 = 50 USDT
  • 資金費用 = 50 × 0.01% = 0.005 USDT
如果資金費率為正，多頭持倉需支付 0.005 USDT 給空頭持倉，空頭持倉則收到相同數量。

（2）幣本位合約

一位用戶持有 10,000 美元的 BTCUSD 永續合約（多頭持倉）。
  • 結算時的標記價格：50,000 USDT
  • 資金費率：0.025%
計算：
  • 持倉價值 = 10,000 ÷ 50,000 = 2 BTC
  • 資金費用 = 2 × 0.025% = 0.0005 BTC
如果資金費率為正，多頭持倉需支付 0.0005 BTC，空頭持倉則收到相同數量。

 

5. 資金費用的目的與影響

  • 保持價格锚定：資金費用促進多頭與空頭持倉之間的利息轉移，以使合約價格接近現貨價格。
  • 穩定市場結構：在期權費過高或過低時，可能會提高結算頻率，以加速價格回歸正常。
  • 控制風險敞口：資金費率受系統定義的上下限限制，可防止在極端市場條件下用戶產生過高成本。

 

6. 查看資金費率

用戶可於合約交易頁面直接查看當前資金費率及下一次結算的倒數計時。
歷史資金費率可透過 Funding History 頁面查看。

 

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