Grayscale Investments 於 2026 年 5 月 11 日向美國證券交易委員會提交了 S-1 表格註冊聲明的第二份修訂案，以正式推進其擬議的……超流動性 ETF。
高流動性進入機構階段
根據最新提交的文件，隨著山寨幣ETF產品競爭日趨激烈，機構投資者對Hyperliquid原生代幣HYPE的興趣持續增長。該文件指出，擬推出的這款產品目前名為Grayscale HYPE ETF，旨在讓投資者無需實際持有HYPE代幣即可直接投資該代幣。通過在基金結構內持有實際的HYPE代幣，該信託基金的運作方式將與現貨以太坊和比特幣ETF類似。
新增質押條款是此次修訂最重要的變化之一。灰度公司此前加入的條款可能允許ETF從中獲利。質押 HYPE 持倉如果美國監管機構批准該結構，該公司甚至暗示該產品最終可能會被命名為 Grayscale Hyperliquid Staking ETF。
這份文件也展現了 Hyperliquid 從一個專業的去中心化衍生品平台迅速轉型為一家具有競爭力的機構級交易所。根據 Grayscale 自身的記錄，截至 2026 年 3 月 31 日，HYPE 已躋身市值排名前十的數字資產之列，日交易量超過 2.3 億美元。
ETF 結構也越來越接近從運營角度來看，完成在之前的修訂中，Anchorage Digital Bank �接管了 Coinbase 的託管人角色，但 BNY Mellon 仍繼續負責行政管理和過戶代理工作。這一變化表明 Grayscale 正在改進產品，以提高其長期的機構兼容性和監管信譽。
此外，還需考慮更廣泛的背景。超流動性ETF的上市不再僅限於Grayscale。隨著Bitwise和21Shares等公司競相推出同類投資產品，超流動性正成為加密貨幣領域增長最快的機構投資方向之一。
儘管這份文件並不能保證市場准入，但它確實證實了一個關鍵點：超流動性不再被視為投機性的副業。華爾街正在積極構建圍繞它的基礎設施。