比特幣已跌至約7萬美元 2月5日——低於預計生產單個硬幣的87,000美元成本約20%——作為 算力下降、利潤邊際收窄及更廣泛的市場拋售，將礦商的盈利能力拖累至14個月來的最低點。
重點摘要：
– 比特幣交易價格接近 71,000 美元，大約比其預計的總生產成本低 20% —— 這種差距在歷史上只出現在熊市期間。
– 矿工盈虧可持續性指數已跌至 21，這是自 2024 年 11 月以來未曾見過的水平，此前每日挖礦收入曾短暫觸及 2800 萬美元。
2 月 8 日預期的難度調整可能使挖礦難度降低約 14%，為仍在運行機器的營運商提供一條生命線。
CryptoQuant 數據顯示，網絡哈希率接近每秒 970 埃哈，較 10 月份每秒約 1.1 艾哈的峰值下降了 12% —— 這是自中國以來最陡峭的下滑。 2021年礦業禁令。
下跌趨勢可追溯至10月初，當時比特幣交易價格接近126,000美元。The 歷史上最大規模的衍生品清算事件 引發了一波拋售，至今尚未找到底部。從此CryptoQuant的牛市分數指數已跌至零。
礦工收入暴跌，區塊生成時間飆升超出目標值
最近幾週，礦工所承受的財務壓力急劇增加。每日比特幣挖礦收入 從大約4500萬美元暴跌至2800萬美元的年內低點 在1月下旬，由於價格下跌和嚴重的美國冬季風暴迫使大型經營商減產所致。
根據CryptoQuant的數據，最大的上市礦商在同一時期的產出從每天約77個比特幣下降到僅28個。
平均區塊時間有 飄移至大約 11.6 分鐘遠遠超出協議的 10 分鐘目標，反映了已離線的哈希算力數量。
礦工盈虧可持續性指數已下滑至 21，證實收入未能覆蓋成本，對網絡的大部分來說都是如此。 包括 Antminer S19 XP+ 和 MicroBT M60S 在內的舊型號，是 不再有利可圖 在目前的難度和標準電力價格每千瓦時 0.08 美元的情況下。
甚至更新的S21系列機器的價格也接近69,000至74,000美元的關機價格範圍， 如先前所報導。
難度調整預計將自2021年以來帶來最劇烈的削減
下一次比特幣難度調整，預計於 2 月 8 日進行，為 預估 將採礦難度從目前的 141.67 兆降低至約 121 兆，減少了約 14%。
如果得到確認，這將標誌著自2021年年中以來最大的單次負面調整，並會立即提高在線礦工每單位計算能力的收入。
VanEck，這家數位資產投資公司，擁有 爭論 持續的哈希率下降歷史上一直作為反向指標。該公司的數據顯示，負的90天哈希率增長之後有77%的時間會出現180天的正比特幣回報，平均收益為72%。
「當哈希率壓縮持續更長時間時，正向的未來回報往往會更頻繁且以更大規模出現，」范克分析師馬特·西格爾（Matt Sigel）和帕特里克·布希（Patrick Bush）在一份中寫道 十二月研究筆記。
人工智慧轉型與機構撤退增添不確定性層次
部分算力下降可能是結構性的，而非週期性的。 作為 今年早些時候已經覆蓋，包括IREN和Core Scientific的礦工在內，都已將運算能力重新導向人工智慧和高效能運算工作負載，與目前利潤環境中的區塊獎勵相比，這些工作負載能提供更穩定的回報。
VanEck估計，最終最多有10%的比特幣算力可能會永久轉向人工智慧。
同時，美國現貨比特幣ETF的機構需求已經逆轉。研究數據顯示 ETFs已成為淨賣方 在2026年初，截至當年的拋售量約為10,600 BTC，與2025年同期購入約46,000 BTC相比。
The post 比特幣交易價格低於生產成本 20%，礦工盈利能力跌至 14 個月低點 首次出現於 加密貨幣新聞。