Bernstein 設定 Circle 的目標價為 $190，暗示上漲空間達 129%

Circle 現已成為金融科技基礎設施供應商，而非加密貨幣代理投資標的。 這是 Bernstein 在 USDC 穩定幣發行方公布第四季度業績後，向 DL News 提出的直率評估；該業績顯示其 2025 年收入暴增 77% 至 7.7 億美元。 對於 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 而言，這僅僅是開始，因為人工智慧和區塊鏈技術 影響著全球經濟。 他在業績電話會議中 表示：「我們正處於全球經濟體系運作方式發生極深且極根本變革的最早階段。」 「不僅我們的全球經濟體系將變得更原生於互聯網，還將變得極大程度自動化。」 Bernstein 認為，Circle 將在這一轉變中發揮關鍵作用。該研究與經紀公司重申其「跑贏大盤」評級和 190 美元的目標價，暗示上漲空間達 129%，並認為 Circle 正在演變為核心互聯網基礎設施。 分析師 Gautum Chhugani 與其三位 Bernstein 同事將 Circle 的第四季度描述為「明顯脫離加密貨幣」，儘管市場低迷已抹去超過 2 兆美元的市值。 他們採用長期折現現金流方法對 Circle 進行估值，並引用「穩定幣在支付和穩定幣原生金融服務中的潛在應用」。 Bernstein 的樂觀預期正值流通中的穩定幣在 2025 年激增 50%，達到近 3100 億美元，DefiLlama 數據 顯示。 在年比增長 72% 後，Circle 的美元掛鉤代幣 USDC 已佔流通中穩定幣總量的 750 億美元，即 28%。 未來展望 Bernstein 認為 Circle 的未來不僅在於 USDC 供應量的增長，更在於其 Arc 區塊鏈與支付堆疊的擴展——這套基礎設施有望將公司從利息收入受益者轉變為全棧數字美元平台。 Circle 的 Layer-1 區塊鏈 Arc 於十月推出測試網，已有超過 100 家合作夥伴參與，並按計劃於 2026 年推出主網。 Bernstein 指出，Arc 自上線以來保持接近 100% 的正常運行時間、0.5 秒的最終確認時間，並已處理 1.66 億筆交易。 當然，Circle 也面臨一些挑戰。 Bernstein 指出，99% 的收入仍與利息收入掛鉤，使 Circle 對利率下降高度敏感。 公司表示，隨著監管明確性提升，來自銀行和支付巨頭的競爭也可能加劇。 Lance Datskoluo 是 DL News 的歐洲市場特派記者。有線索？請發郵件至 lance@dlnews.com.