Giao dịch giao sau

Tự động giảm đòn bẩy (ADL)

Cập nhật lần cuối: 31/12/2025

1. Tự động giảm đòn bẩy (Auto-Deleveraging - ADL) là gì?

Trong giao dịch giao sau, người dùng có thể mở các vị thế với đòn bẩy chỉ bằng cách đặt cọc một ký quỹ ban đầu, từ đó khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng. Đây là một đặc điểm cốt lõi khiến thị trường hợp đồng tương lai trở nên hấp dẫn, nhưng điều đó cũng có nghĩa là các vị thế sử dụng đòn bẩy cao có thể dẫn đến thua lỗ nhanh chóng trong điều kiện thị trường biến động và thậm chí có thể dẫn đến số dư tài khoản âm.
Khi một vị thế được hệ thống thanh lý và đóng ở mức giá thấp hơn giá phá sản, quỹ dự phòng rủi ro sẽ được sử dụng để bù đắp khoản thâm hụt phát sinh. Nếu quỹ dự phòng rủi ro không đủ, hệ thống Tự động giảm nợ (ADL) sẽ được kích hoạt.
Theo ADL, hệ thống sẽ giảm bớt các vị thế do các nhà giao dịch ở phía đối diện với vị thế bị thanh lý nắm giữ, bắt đầu từ những người có lợi nhuận cao nhất và đòn bẩy cao nhất. Việc giảm giá trị được thực hiện theo giá thanh lý của vị thế đã được giải thể.

 

2. Điều kiện kích hoạt ADL

Khi một vị thế được hệ thống thanh lý và đóng ở mức giá thấp hơn giá phá sản, quỹ dự phòng rủi ro của cặp giao dịch tương ứng sẽ được sử dụng để bù đắp khoản thiếu hụt. Nếu quỹ dự phòng rủi ro không đủ, hệ thống Tự động giảm nợ (ADL) sẽ được kích hoạt.
 
Ví dụ: Giá thanh toán ADL ( vị thế mua BTCUSDTM đã bị thanh lý.
  • Trường hợp 1: vị thế bán khống được mở ở mức 100.000 hiện đang có lãi. Nếu ADL được kích hoạt, lệnh sẽ được đóng ở mức giá phá sản là 88.000 so với vị thế mua dài hạn đã thanh lý, có khả năng mang lại lợi nhuận bổ sung.
  • Trường hợp 2: vị thế bán khống được mở ở mức 88.900 hiện đang thua lỗ. Nếu ADL được kích hoạt, khoản tiền thanh toán cũng sẽ ở mức 88.000, điều này có thể chuyển từ lỗ sang lãi.
  • Trường hợp 3 (Tình huống cực đoan, thiếu hụt nghiêm trọng): vị thế khống được mở ở mức 87.000, với giá hiện tại giảm xuống 86.000 cho thấy đã có lợi nhuận. Nếu ADL được kích hoạt, giá trị vẫn được chốt ở mức 88.000, điều này có thể dẫn đến lợi nhuận hoặc thua lỗ.
  • Lưu ý:Tất cả các khoản giảm ADL đều được thanh toán theo giá phá sản của vị thế đã thanh lý, bất kể giá đánh dấu hiện tại là bao nhiêu. Ngay cả những vị thế sinh lời cũng có thể bị thua lỗ do việc thanh toán ADL.

 

3. Điều kiện chấm dứt ADL

Việc thực thi ADL không phải là không giới hạn. Nó sẽ dừng ngay lập tức khi bất kỳ điều kiện nào sau đây được đáp ứng:
  • Khoản thâm hụt được bù đắp hoàn toàn. Lợi nhuận hoặc thua lỗ phát sinh từ việc giảm vị thế của đối tác đủ để bù đắp khoản lỗ do phá sản, và hệ thống ngừng việc giảm đòn bẩy hơn nữa.
  • Nền tảng này sẽ bơm thêm vốn khi cần thiết. quỹ dự phòng rủi ro sẽ cùng nhau gánh chịu rủi ro và bù đắp các khoản lỗ do phá sản để đảm bảo sự ổn định thị trường và bảo vệ quyền lợi người dùng.

 

4. Logic xếp hạng ADL

Trình tự Tự động Giảm Đòn bẩy (ADL) xác định thứ tự các vị thế bị thanh lý bắt buộc, dựa trên Tỷ suất Lợi nhuận Vị thế và Đòn bẩy Hiệu quả. Xin lưu ý rằng đối với các vị thế ký quỹ chéo hai chiều, các tính toán dựa trên hướng và quy mô vị thế ròng.
  • Đối với các vị trí có thu nhập cao: Điểm ADL = Tỷ lệ lợi nhuận vị thế × Đòn bẩy hiệu quả
  • Đối với các vị thế đang thua: Điểm ADL = Tỷ lệ lợi nhuận vị thế ÷ Đòn bẩy hiệu quả
Trong đó:
  • Tỷ suất lợi nhuận vị thế = Lãi/Lỗ chưa thực hiện của hợp đồng ÷ Giá trị vào lệnh trung bình của hợp đồng
  • Đòn bẩy hiệu quả = Giá trị vị thế ÷ Tỷ lệ ký quỹ hiệu quả
  • Giá trị vị thế được tính toán dựa trên Giá thị trường.
  • Tỷ suất lợi nhuận hiệu quả riêng lẻ = Tỷ suất lợi nhuận vị thế riêng lẻ + Lợi nhuận chưa thực hiện
  • Tỷ suất lợi nhuận gộp chéo = Số dư tỷ suất lợi nhuận gộp chéo
Tại các vị trí có lợi nhuận, điểm ADL càng cao thì mức độ ưu tiên càng lớn trong quá trình giảm nợ. Trong các vị thế thua lỗ, điểm ADL tuyệt đối nhỏ hơn cho thấy mức độ ưu tiên cao hơn trong chuỗi giảm đòn bẩy.
 
Ví dụ về xếp hạng ADL
Giả sử có ba vị thế mua sinh lời trên thị trường:
Vị thế Tỷ suất lợi nhuận vị thế Đòn bẩy hiệu quả Điểm ADL Thứ hạng
A 200% 20x 200% × 20 = 4000 1
B 150% 10x 150% × 10 = 1500 2
C 100% 5x 100% × 5 = 500 3
Nếu một vị thế bán khống phá sản yêu cầu ADL là 50 hợp đồng, hệ thống trước tiên sẽ giảm 50 hợp đồng từ Vị thế A.

Logic thực thi

  1. Tất cả các lệnh đang mở của vị thế đã chọn sẽ tự động bị hủy.
  2. Hệ thống sẽ khớp vị thế sinh lời với vị thế phá sản ở mức giá phá sản để giảm vị thế.
  3. Bất kỳ vị trí nào còn trống sẽ được đưa trở lại hàng chờ xếp hạng ADL.

 

5. Hiểu rõ vị trí của bạn trong hàng chờ ADL

Chỉ báo này hiển thị vị thế của bạn trong hàng đợi Tự động giảm đòn bẩy (ADL).
Chỉ báo này gồm năm cấp độ, và mỗi cấp độ được chiếu sáng thể hiện mức độ ưu tiên tăng 20%.
ADL.png
Khi cả năm cấp độ đều sáng, vị thế của bạn nằm trong top 20% của hàng chờ ADL. Điều này có nghĩa là nếu xảy ra sự kiện thanh lý và quỹ dự phòng rủi ro không thể bù đắp toàn bộ tổn thất, vị thế của bạn có thể bị tự động giảm đòn bẩy.
Để giảm thiểu rủi ro bị tự động hủy đòn bẩy, các nhà giao dịch có thể giảm đòn bẩy hoặc đóng một phần các vị thế có lợi nhuận dựa trên thứ hạng trong hàng đợi ADL của họ.
Nếu vị thế của bạn được tự động hủy đòn bẩy, hệ thống sẽ thông báo cho bạn. Tất cả các đơn đặt hàng đang mở cũng sẽ tự động bị hủy và bạn có thể chọn mở lại các vị trí sau đó.

 

6. Thông báo rủi ro cho người dùng

Mặc dù không thể tránh hoàn toàn việc ADL (Automatic Delevingal Delivery), người dùng có thể giảm khả năng các vị thế của mình bị tự động hủy đòn bẩy bằng cách:
  • Theo dõi chỉ số ADL: Theo dõi vị thế của bạn trong hàng đợi ADL và điều chỉnh vị trí kịp thời dựa trên chỉ số này.
  • Việc tăng ký quỹ ký quỹ duy trì sẽ làm giảm mức độ ưu tiên xếp hạng ADL của bạn và giảm khả năng tự động giảm đòn bẩy.
  • Giảm đòn bẩy hiệu quả
Điều kiện thị trường vốn dĩ không chắc chắn. Người dùng sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro hoặc trung lập thị trường nên đặc biệt chú ý đến tác động tiềm tàng của ADL. Khi được kích hoạt, ADL có thể tự động giảm một phần vị thế, làm thay đổi mức độ rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư.
Người dùng nên thường xuyên theo dõi các chỉ số ADL và sự thay đổi vị thế , đồng thời điều chỉnh chiến lược và mức ký quỹ cho phù hợp để duy trì quản lý rủi ro hiệu quả.
Sau khi thực thi ADL, hệ thống thường gửi một thông báo. Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường biến động mạnh hoặc các trường hợp đặc biệt, việc thông báo có thể bị chậm trễ. Xin lưu ý rằng sự chậm trễ trong việc thông báo không ảnh hưởng đến việc thực thi ADL thực tế. Người dùng nên chủ động theo dõi tài khoản và vị trí của mình trên nền tảng.

 

Hướng dẫn giao dịch hợp đồng tương lai KuCoin:

Hướng dẫn web

Hướng dẫn ứng dụng

 

Cảm ơn các bạn đã ủng hộ!

Nhóm Tương lai của KuCoin

 

Lưu ý: Người dùng từ các quốc gia và khu vực bị hạn chế sẽ không thể bật tính năng giao dịch giao sau.