جب صارفین ایجنسٹ بن جائیں تو کرپٹو صنعت کیسے آمدنی حاصل کرے گی؟

مقدمہ: اگر ایجینٹس واقعی بلاکچین کے اگلے ارب صارفین بن جائیں، تو اس سے زیادہ اہم سوال یہ ہو سکتا ہے کہ اگر یہ دنیا حقیقت بن جائے، تو کون کمائے گا؟

گزشتہ زمانے میں، چاہے «پھیلا ہوا پروٹوکول» ہو یا «پھیلا ہوا ایپلیکیشن» نظریہ، ہمیشہ یہ فرض کیا جاتا تھا کہ بلاکچین پر صارفین انسان ہیں۔ انسان اس بات پر توجہ دیتے ہیں کہ انٹرفیس آسان ہے، برانڈ قابل اعتماد ہے، اور راستہ آسان ہے، اس لیے ایپلیکیشن لیئر صارفین کے انٹری پوائنٹ اور ٹریڈنگ فلو کو کنٹرول کرکے قیمت حاصل کر سکتا ہے۔ لیکن ایجینٹ مختلف ہیں۔ وہ براہ راست API کو کال کرتے ہیں، برانڈ کی لگاوٹ نہیں رکھتے، اور مختلف پروٹوکولز، ایگریگیٹرز اور ٹریڈنگ پلیٹ فارمز کے درمیان کم لاگت پر منتقل ہو سکتے ہیں۔

اس کا مطلب ہے کہ ایجنٹ ویب3 کی قیمت تقسیم کے منطق کو دوبارہ تحریر کر سکتا ہے۔ ایپلیکیشن لیول "ہیڈ لیس" ہو سکتا ہے، جہاں والٹ، ایگریگیٹرز اور ان آؤٹ فنڈنگ کی صلاحیتیں ایجنٹس کے لیے API کے طور پر درکار ہوں گی؛ پروٹوکول لیول بھی ایجنٹس کے ذریعہ درمیانی لیورز کو چھوڑ دینے کی وجہ سے دوبارہ مواقع حاصل کر سکتا ہے؛ لیکن زیادہ جذبہ والا حالت یہ ہے کہ ایجنٹ پورے چین پر اسٹیک کو قیمت کے مقابلے کی طرف لے جائے گا، جس سے ایپلیکیشنز، ایگریگیٹرز اور انفراسٹرکچر کا منافع مارجنل لاگت تک محدود ہو جائے گا۔

اصلی بات یہ ہے کہ ایجنٹ صرف موجودہ چین پر ٹریڈنگ کو زیادہ اکثر نہیں بناتا، بلکہ وہ ایسے نئے سرگرمیوں کو ممکن بناتا ہے جو پہلے ممکن نہیں تھے: مسلسل پورٹ فولیو ریبالنسنگ، مشین فار مشین ادائیگیاں، اور صرف آٹومیٹڈ، تیز رفتار انجام دیے جانے پر ہی معنی رکھنے والے نئے مارکیٹس۔

اس لیے، ایجینٹ کے دور کا بنیادی سوال صرف اس بات کا فیصلہ کرنا نہیں کہ قیمتیں پروٹوکول کی طرف جائیں گی یا ایپلیکیشن کی طرف، بلکہ یہ دیکھنا ہے کہ کون ایجینٹ کو لاکھوں متبادل کے درمیان اس جگہ پر واپس آنے پر مجبور کرے گا۔ جواب شاید اب UX اور برانڈ نہیں، بلکہ لیکویڈیٹی، تاخیر، سیٹلمنٹ کی یقینیت، یا کوئی ایسی نئی بزنس ماڈل ہوگا جس کا نام اب تک نہیں دیا گیا۔

درج ذیل اصل متن ہے:

بہت سے لوگ یہ سوچ رہے ہیں کہ ایجینٹس بلاکچین کے اگلے ارب صارفین بن جائیں گے۔ لیکن کم لوگ اس دوسرے سطح کے سوال پر غور کرتے ہیں: اگر یہ دنیا حقیقت بن جائے، تو کون کمائے گا؟

پہلے تمام کریپٹو صنعت کی قیمت حاصل کرنے کی نظریات، صارفین کو ہمیشہ انسانوں کے طور پر مان لیا جاتا تھا۔ "پھلا پروٹوکول" نظریہ کہتا ہے کہ پروٹوکول لیول صارفین سے مالیاتی فائدہ حاصل کرنے میں سب سے زیادہ ماہر ہوتا ہے۔ جبکہ میں اور میرے ساتھیوں نے "کیسے قیمت حاصل کریں" اور "بڑی دوبارہ قیمت گذاری" میں "پھلا ایپلیکیشن" نظریہ پیش کیا ہے جس کے مطابق ایپلیکیشن لیول اس میں بہتر کام کرتا ہے۔

لیکن ایجنٹ نے "صارف" کو تبدیل کر دیا۔ اس لیے، موجودہ قیمت حاصل کرنے کا نظریہ قابل اعتماد نہیں رہا۔

2016 میں، @jmonegro نے "فیٹ پروٹوکولز" لکھا۔ اس کے بعد تقریباً دہائی بھر تک، یہ مضمون کرپٹو صنعت کا سب سے عام قیمتی اقدار کی حصول کا نظریہ بن گیا۔

اس کا مرکزی نقطہ نظر یہ ہے کہ انٹرنیٹ کے دور میں، قیمتیں زیادہ تر ایپلیکیشن لیور پر جاتی ہیں، جیسے @Google، @facebook، جبکہ بنیادی پروٹوکولز، جیسے TCP/IP، HTTP، تقریباً کوئی قیمت نہیں حاصل کرتے۔ لیکن کرپٹو صنعت اس کا اُلٹا ہوگی۔ بلاکچین کا ڈیٹا کھلا اور مشترکہ ہوتا ہے، اس لیے ایپلیکیشنز مصنوعات میں تبدیل ہو جائیں گی؛ جبکہ نیٹ ورک استعمال کے لیے ضروری پروٹوکول ٹوکن، استعمال کے بڑھنے کے ساتھ متعلقہ سپیکولیٹو قیمت حاصل کریں گے۔ ہر کامیاب ایپلیکیشن، ٹوکن کی مانگ میں اضافہ کرے گی۔ آخرکار، پروٹوکول لیور اپنے اوپر کسی بھی ایپلیکیشن سے تیزی سے مرکب فائدہ حاصل کرے گا۔

بہت لمبے عرصے تک، یہ فیصلہ صحیح لگ رہا تھا۔ بٹ کوائن اور ایتھریم کی مارکیٹ کی قیمت کسی بھی ان پر بنائے گئے کمپنی کی قیمت سے زیادہ تھی۔ یہ ماڈل اس لیے کام کرتا تھا کیونکہ اس وقت پروٹوکول لیئر نایاب، مہنگا اور مشکل سے قابل تبدیل تھا۔ 2017 کے بٹ کوائن اور ایتھریم واقعی نایاب تھے، کیونکہ اس وقت ایک جیسے وزن کے لیے دس سے زائد جنرل پرپوز L1 موجود نہیں تھے۔ بلاک سپیس اتنی نایاب تھی کہ بنیادی اثاثہ رکھنا، تمام ایپلیکیشنز کا حصہ رکھنے جیسا تھا جو اس نیٹ ورک کی ضرورت رکھتے تھے۔

لیکن اب، انفراسٹرکچر اسٹیک کی ہر لیول پر قابل اعتماد متبادل دستیاب ہیں: کئی اعلیٰ ٹھیکہ والے L1، دہوں سے زیادہ L2، اور قیمتوں میں آپس میں مقابلہ کرتے ہوئے ماڈیولر سیٹلمنٹ اور ڈیٹا دستیابی لیولز۔ بلاک اسپیس نایاب سے وافر ہو گیا ہے۔ کراس چین برج اور ایگریگیٹرز کے ذریعے، بنیادی چینز صارفین کے لیے تقریباً نظر انداز کر دی گئی ہیں، جس سے تبدیلی کا اخراج بھی تیزی سے کم ہو رہا ہے۔ انفراسٹرکچر قابل تبدیل ہو گیا ہے، اور قابل تبدیل چیزوں کا مقابلہ آخرکار صرف قیمت پر ہوتا ہے۔ اس لیے، نایابی کے ختم ہونے کے ساتھ پروٹوکول لیول کا قیمت تعین کرنے کا اختیار بھی ختم ہو گیا۔

2026 تک، زیادہ سے زیادہ مالی اقدار کو حاصل کرنے والے کسی بھی پروٹوکول کی بجائے ایپلیکیشنز ہوں گے، جیسے کہ @phantom، @coinbase، @Polymarket، @Pumpfun وغیرہ۔

میرے خیال میں، وجوہات یہ ہیں کہ کرپٹو صنعت کا سب سے قیمتی اثاثہ صارفین کے تعلقات ہیں۔ اگر آپ صارف انٹرفیس اور ٹریڈنگ فلو پر کنٹرول رکھتے ہیں، تو آپ ترسیل پر کنٹرول رکھتے ہیں؛ اور جب تک صارف کسی بھی بلاکچین پر مصنوعات تک پہنچتا ہے، آپ اس سے تقریباً ہر طرح سے منافع حاصل کر سکتے ہیں: تبادلہ، قرضہ، اسٹیکنگ، مسٹنگ، اور ان/آؤٹ فنڈنگ چینلز وغیرہ۔ شاید یہی وجہ ہے کہ سرمایہ کار ادارے نیو بینکس (neobanks) پر اتنے متحمس ہیں۔

ایپلیکیشن مزید بنیادی ڈھانچے کو صرف قیمت کے مقابلے کی طرف مائل کر رہی ہے، جس سے بنیادی ڈھانچے کا منافع تقریباً حدی کی قیمت تک دب جاتا ہے۔ میں نے اپنی کتاب "کیسے اقدار کو حاصل کریں" میں اس حکمت عملی کو درج کیا ہے۔ اسی طرح کا عمل اب سٹیبل کرنسی کے شعبے میں بھی جاری ہے، جس کے بارے میں میں نے ایک اور مضمون میں بھی بات کی ہے۔

قیمتیں اس نظریہ کو ظاہر کر رہی ہیں۔ اس تبدیلی کو اسپینسر اور میں نے "بڑی دوبارہ قیمت گزاری" کہا ہے: اس سائکل میں، قیمتیں صارفین کے تعلقات والے لیئر کی طرف منتقل ہو رہی ہیں۔

"پُھلا ایپ" نظریہ یہ فرض کرتا ہے کہ صارفین انسان ہیں، جبکہ انسان تجربہ صارف، برانڈ اور آسانی کو اہمیت دیتے ہیں۔ لیکن ایجنٹ ان چیزوں کو اہمیت نہیں دیتے۔ وہ براہ راست API کو کال کرتے ہیں، برانڈ کی وفاداری نہیں رکھتے اور ٹریڈنگ پلیٹ فارم کو صفر لاگت پر بدل سکتے ہیں۔

جب صارف نرم افزار بن جائے، تو صارف رشتے کا دفاعی پہلو کم اہمیت کا حامل ہو جاتا ہے۔ "پھیلا ہوا ایپ" نظریہ جس پر فرانت اینڈ کی دفاعی خندق کا انحصار ہے، وہ بھی اس کے ساتھ قیمت کم کر لے گا۔

تو، ایجینٹ کے دور میں، کون اقدار حاصل کرے گا؟

ایک ممکنہ مستقبل یہ ہو سکتا ہے کہ ایپلیکیشن لیور کے فاتحین اپنے فاتحین بنے رہیں، صرف یہ کہ وہ UI چھوڑ دیں۔

والٹ اور ایجیگیٹرز نے سب سے مشکل حصہ تعمیر کر لیا ہے: بہت سارے پروٹوکولز کے انٹیگریشن، روتنگ منطق، شناخت اور داخلی و خارجی فنڈز کی بنیادی ڈھانچہ۔ قدرتی اگلا مرحلہ، اس صلاحیت کو ایجنٹس کے لیے API کے طور پر کھولنا ہے، تاکہ ایجنٹس آج کے انسانی صارفین کی طرح جو @phantom یا @JupiterExchange کے ذریعے ٹریڈ کرتے ہیں، ان کے ذریعے روتنگ مکمل کر سکیں۔

اس دنیا میں، "پُھلّا ایپ" نظریہ اب بھی درست ہے، صرف فرانت اینڈ کھو چکا ہے۔ انسانی صارفین کے دور میں کامیاب ہونے والی کمپنیاں دوبارہ پلیٹ فارم بن جائیں گی اور بے سر بنیادی ڈھانچہ بن جائیں گی۔ ہم نے دیکھا ہے کہ Salesforce جیسی روایتی SaaS کمپنیاں بھی اس سمت میں منتقل ہو رہی ہیں۔

ایک اور امکان یہ ہے کہ ایجنٹ درمیانی لیئر کو مکمل طور پر نظرانداز کر دے گا۔

اگر اندراج بہت آسان ہو، جیسے کہ API دستاویزات واضح، RPC معیاری، اور انجام کے معنی پیش گوئی کے قابل ہوں، تو ایجنٹ کے لیے اپنے آپ کر سکنے والے کاموں کو کرنے کے لیے ایجیگیٹرز کو ادائیگی کرنے کا کوئی زیادہ سبب نہیں ہوگا۔

ایجینٹس کے لیے ایک ایجیگیٹر کا فائدہ صرف صارف تجربہ اور پیچیدہ راؤٹنگ کابیلیت سے نہیں آتا، بلکہ راؤٹنگ خود ایک قابل حل انجینئرنگ مسئلہ ہے، اور ایجینٹس اس قسم کے مسائل کو سنبھالنے میں لگاتار بہتر ہو رہے ہیں۔

اگر مستقبل ایسا ہے، تو "پھول پروٹوکول" نظریہ کو دوسری زندگی ملے گی۔

ایک اور امکان یہ ہے کہ ایجینٹ پورے اسٹیک میں کمودیٹی کا دباؤ ڈالے گا۔

وہ کافی منطقی ہیں۔ وہ ہر بار سب سے سستے ٹریڈنگ پلیٹ فارم کا انتخاب کرتے ہیں، کوئی وفاداری نہیں اور کوئی رکاوٹ نہیں۔ ایپ کو اب انسانی صارفین سے حاصل کیا جانے والا UX اضافی فائدہ حاصل نہیں ہوگا۔ ایگریگیٹرز اور بنیادی ڈھانچہ بھی قیمت کنٹرول کھو دیں گے، کیونکہ اب انسانی صارفین کی عادت انہیں قیمت کے مقابلے سے محفوظ نہیں رکھے گی۔

اس صورت میں، اسٹیک کا کوئی بھی لیور مشکل سے زیادہ قیمت حاصل کر پائے گا۔ پوری سپلائی چین کو حدّ تک کم کر دیا جائے گا، اور معاشی زائدہ وہ طرف جائے گا جس کے پاس ایجنٹ ہو، یا وہ آخری صارف جس کی نمائندگی ایجنٹ کرتا ہے۔ کرپٹو ایک فائدہ فراہم کرنے والی سہولت بن جائے گا، اور عام طور پر فائدہ فراہم کرنے والی سہولتیں آسانی سے منافع کمانے والی جگہیں نہیں ہوتیں۔

اس نقطہ نظر کا سادہ ورژن یہ ہے: ایجنٹ وہی کام کرے گا جو انسان پہلے سے کر رہے ہیں، صرف ٹریفک کا حجم زیادہ ہوگا؛ چاہے منافع کی شرح کم ہو جائے، لیکن اگر ٹریڈنگ کی مقدار میں بڑی حد تک اضافہ ہو، تو مجموعی کیک بڑھتا رہے گا۔

لیکن میرے خیال میں ایک زیادہ دلچسپ ورژن بھی ہے: ایجنٹ وہ سرگرمیاں ممکن بنائے گا جو پہلے ناممکن تھیں۔ مثال کے طور پر، 1 سینٹ سے کم انجام کی لاگت کے ساتھ مسلسل پورٹ فولیو کا دوبارہ توازن؛ ایجنٹ کے درمیان مشین سے مشین تجارت؛ اور کچھ ایسے مارکیٹ جو صرف تب ہی معنی رکھتے ہیں جب قیمت ڈالنے اور ٹریڈ کرنے کی رفتار اتنی تیز ہو جائے کہ انسان واقعی ان کے ساتھ نہیں بڑھ سکتے۔

یہ سرگرمیاں ہمارے آج کے آن چین سرگرمیوں کے مشاہدے کے فریم ورک میں شامل نہیں ہیں، کیونکہ ہم یہ فرض کرتے ہیں کہ آن چین سرگرمیوں میں ہمیشہ ایک انسانی شرکت ہوتی ہے۔

اگر یہی ایجنٹ لائے گئے حقیقی تبدیلی ہے، تو سوال صرف موجودہ کیک کو کیسے تقسیم کیا جائے نہیں بلکہ لینڈر پر کتنی نئی مالی سرگرمیاں لائی جائیں گی اور ان نئی سرگرمیوں کو سروس دینے کے لیے کون سے لیئرز سب سے مناسب ہیں۔

ہر سائکل میں، ہم یہ اندازہ لگانے کی کوشش کرتے ہیں کہ قیمت کہاں جائے گی، اور اکثر یہ فرض کر لیتے ہیں کہ ہم جانے والے کاروباری ماڈل آئندہ تک قدرتی طور پر جاری رہیں گے۔ لیکن یہ فرض عام طور پر ایسے کاروباری ماڈلز کو نظرانداز کر دیتا ہے جو ابھی تک ظاہر نہیں ہوئے۔

جب اِنٹرنیٹ کو پہلی بار تعمیر کیا گیا، تو کسی نے توجہ کی معیشت کے ظہور کا اندازہ نہیں لگایا تھا۔ آج، صارفین کی توجہ کو مختلف ٹکڑوں میں تقسیم کرکے اشتہار دینے والوں کو نیلام کرنا اور ایک کمپنی کو عالمی اشتہار خرچ میں سے کافی بڑا حصہ حاصل ہونا — جو معمول کی بات لگتا ہے — اس وقت بہت عجیب تھا۔ صرف بعد میں، جب اسے دوبارہ دیکھا گیا، تو یہ ضروری لگا۔

ای آئی لگتا ہے کہ کئی دہائیوں کی سب سے بڑی ٹیکنالوجی کی بگڑن ہے۔ ایک ایجنٹ کی قیادت والی دنیا میں، قیمت کا ایک حصہ شاید اس طرح کے کسی بزنس ماڈل کی طرف جائے جس کے بارے میں آج تک کسی نے سنجیدہ طور پر بحث نہیں کی ہے۔ آخرکار قیمت حاصل کرنے والے شرکاء، بالکل وہی نہیں ہوں گے جن پر مارکیٹ ابھی توجہ دے رہی ہے۔

سب سے زیادہ احتمال یہ ہے کہ ایک پیرادائم دوسرے پیرادائم کو مکمل طور پر بدل دے گا۔ انسان اور ایجنٹ لمبے عرصے تک کریپٹو صنعت کے صارفین کے طور پر ایک ساتھ موجود رہیں گے، اور دونوں قسم کے صارفین کے لیے قیمت حاصل کرنے کے نقشے مختلف ہوں گے۔

جب تک انسان بلاکچین کے سیدھے رابطے میں رہیں گے، "پھول ایپلیکیشن" نظریہ لاگو رہے گا: صارفین کا تجربہ، برانڈ اور آسانی کے لیے ادائیگی کرنے کو تیار ہونا، ان ایپلیکیشنز کو پریمیم ادائیگی کرتا رہے گا جن کے پاس صارفین کے تعلقات ہیں۔ اس کے علاوہ، ایجنٹس کے ٹریڈنگ والے لیئر پر، دوسرے نظریہ کا اطلاق ہوگا — جو بالآخر ان مختلف سیناریوز کے کس طرح ترقی کرنے پر منحصر ہوگا۔

میرے خیال میں، ڈویلپرز کے لیے ایجینٹ کے حوالے سے سب سے اہم سوال یہ ہے کہ کیا چیز ایجینٹ کو اس کے بعد آنے والے اور زیادہ سستے متبادل کی طرف ری ہدایت کرنے کے بجائے آپ کے پاس واپس لائے گی؟

جواب صرف صارف تجربہ نہیں ہو سکتا۔ یہ لیکویڈٹی، لیٹنسی، سیٹلمنٹ گارنٹی، یا کچھ اور ہو سکتا ہے۔

@bcap پر، ہم اس سوال پر بہت زیادہ وقت صرف کر رہے ہیں، چاہے اسے سرمایہ کاری کمیٹی کے اجلاس میں یا انجینئرنگ ٹیم کے ساتھ بحث کرتے ہوئے۔ اب تک ہمارے پاس کوئی مخصوص جواب نہیں ہے۔ اگر آپ Agent کے گرد مصنوعات تیار کر رہے ہیں اور Agent کے دور میں قیمت کے حصول کے بارے میں اپنا جائزہ رکھتے ہیں، تو ہم آپ سے بات کرنا چاہیں گے۔

[اصل لنک]

لیک بیٹس