حالیہ بٹ کوائن کی فروخت نے ٹریڈرز کو پریشان کر دیا ہے، لیکن CryptoQuant سے ایک نئی مارکیٹ نوٹس کے مطابق، یہ خوف مبالغہ آمیز ہو سکتا ہے۔ a CryptoQuant market note کے مطابق، بٹ کوائن اپنے تاریخی اعلیٰ سطح سے 51% نیچے ٹریڈ ہو رہا ہے، جو پچھلے مارکیٹ سائکلز میں عام طور پر دیکھے جانے والے اصلاحات کے مقابلے میں بہت ہلکا ڈراڈاؤن ہے۔ پچھلے بیر مارکیٹس میں، بٹ کوائن عام طور پر اپنی اعلیٰ سطح سے 70% سے 80% تک اپنی قیمت کھو دیتا تھا، جس سے موجودہ پسپائی تاریخی معیارات کے مطابق نسبتاً گہری نہیں لگ رہی ہے۔
یہ تقابل اس عام روایت کو چیلنج کرتا ہے کہ موجودہ گراوٹ ایک اور طویل کرپٹو سردی کا اعلان ہے۔ جبکہ ہیلفنگ عام طور پر نقصان کی شدت سے جوڑا جاتا ہے، ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ ہر بعد والے سائکل میں چوٹی سے گہرائی تک کمی کم گہری ہو رہی ہے۔ 2018 کے بیر مارکیٹ میں بٹ کوائن اپنے وقت کے ریکارڈ اعلیٰ سے 84% گر گیا، اور 2022 کے سائکل نے تقریباً 77% کو مٹا دیا۔ آج کی 51% کمی، اگر وہ سائکل کا کم از کم نقطہ ثابت ہو جائے، تو بازار کے رویے میں ایک نمایاں تبدیلی کا اشارہ ہوگی۔
ایک بالغ بازار گرنے کو کم کر دیتا ہے
کچھ ساختی عوامل اس کم از کم فروخت کی وضاحت کر سکتے ہیں۔ بٹ کوائن مارکیٹ 2017-2018 سائکل کے بعد کافی پختہ ہو چکی ہے۔ ادارتی سرمایہ، جس میں ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز اور کارپوریٹ خزانہ شامل ہیں، اب مانگ کا زیادہ مستحکم بنیادی بن رہا ہے۔ اسپاٹ بٹ کوائن ETFs، جو اب لاکھوں کوئنز رکھتے ہیں، نے ایک نئی قیمتی حمایت کا اضافہ کیا ہے جو پہلے سائکلز میں موجود نہیں تھا۔ اسی طرح، روایتی فنانس کا ادماج تیزی سے بڑھ رہا ہے، جیسا کہ بڑے فرموں کی حالیہ ٹوکنائزیشن کی کارروائیوں میں دیکھا جا سکتا ہے۔ ان گہرے مالی وسائل والے سرمایہ کار عام طور پر لمبے مدتی نقطہ نظر رکھتے ہیں اور گرنے کے دوران پانی کے جھٹکے سے فروخت نہیں کرتے، جو پہلے دوروں کو تعریف کرنے والے شدید اتار چڑھاؤ کے خلاف ایک بفر کا کردار ادا کرتے ہیں۔
تنظیمی ترقیات کا بھی کردار ہے۔ جبکہ واشنگٹن میں بینکس کرپٹو قانون سازی کے خلاف مزاحمت کر رہے ہیں، اہم علاقوں میں ایک واضح قانونی فریم ورک کے وجود نے عدم یقین کو کم کر دیا ہے۔ اس سے وہ خوف سے متحرک تسلیمی کارروائیاں کم ہو گئی ہیں جو پہلے کسی بھی پریشانی کے پہلے علامت پر بٹ کوائن کو گرنے پر مجبور کرتی تھیں۔ اس کے بجائے، بازار اب اثاثوں کی قیمت مزید غور و فکر کے ساتھ طے کر رہا ہے، جس میں خبروں پر پریشان ہونے کے بجائے بنیادی اقدار پر توجہ دی جا رہی ہے۔
اگلی چیز جس کا بٹ کوائن کمیونٹی کو خیال رکھنا چاہیے
تاہم، 51 فیصد کا ڈراڈاؤن کوئی چھوٹی بات نہیں۔ ٹریڈرز کو تاریخی موازنہ کو اس بات کی گارنٹی کے طور پر نہیں سمجھنا چاہئے کہ نچلا نقطہ پہنچ چکا ہے۔ پچھلے سائکلز میں عام طور پر آخری کیپیٹولیشن واقعات سے پہلے مختصر مدتی باؤنسز شامل تھے۔ نگرانی کے لیے اہم ڈیٹا پوائنٹس میں ایکسچینج ریزرو، اسٹیبل کوائن انفلوز، اور لمبے مدتی ہولڈرز کے والٹ سرگرمی شامل ہیں۔ کرپٹوکوئنٹ کے تجزیہ کار عام طور پر ریلائزڈ قیمت اور مارکیٹ ویلیو تو ریلائزڈ ویلیو (MVRV) کے تناسب کو مارکیٹ کے نچلے نقطے تک پہنچنے کا اندازہ لگانے کے لیے اہم سنجیدہ نشانات قرار دیتے ہیں۔ ان اشاریوں نے اب تک پچھلے سائکل کے نچلے نقطوں پر دیکھے گئے شدید ناانصافی کے سگنلز نہیں دکھائے ہیں۔
اب تک، آن-چین میٹرکس پہلے کے کریپٹو سرد موسموں کو خصوصیت دینے والی بڑے پیمانے پر فروخت کا ظہور نہیں کرتیں۔ ایکسچینج بیلنس نسبتاً مستحکم رہے ہیں، اور لمبے مدتی مالکان کا تناسب مضبوط نظر آرہا ہے۔ لیکن اگر تنظیمی اقدامات یا میکرو مالیاتی حالات خراب ہوئے تو صورتحال جلد تبدیل ہو سکتی ہے۔
بٹ کوائن کا اپنے اعلیٰ نقطے سے 51 فیصد کم ہونا ایک واضح یاد دہانی ہے کہ کرپٹو اب بھی ایک اعلیٰ خطرہ والی اثاثہ کی قسم ہے۔ تاہم، جب اسے گزشتہ سائکلز کے ساتھ موازنہ کیا جائے تو یہ ظاہر کرتا ہے کہ بازار کی ساخت کتنی زیادہ تبدیل ہو چکی ہے۔ اصل ٹیسٹ یہ ہوگا کہ موجودہ سائکل کیا ڈراڈاؤن کو محدود رکھ سکتا ہے—یا پھر پرانے نمونے آخرکار دوبارہ خود کو ظاہر کر لیں گے۔