اوڈیلی پلیٹی رپورٹ کے مطابق، جبکہ حالیہ بٹ کوائن کی کمی نے اسٹریٹجی (MSTR) کے شیئرز کو کمزور کیا ہے، لیکن کمپنی کی موجودہ بارش اس کی بنیادی خالص اثاثہ قیمت سے تقریباً 31 فیصد زیادہ ہے۔ تجزیہ کے مطابق، یہ پریمیم مارکیٹ کے ماضی میں مائیکل سائیلر کے "بٹ کوائن اضافی گھوم" ماڈل کو تسلیم کرنے کا نتیجہ ہے، لیکن اس ماڈل کے ناکام ہونے کے ساتھ، متعلقہ پریمیم مزید دباؤ کا شکار ہونے کا خطرہ برقرار ہے۔
اندازہ لگایا گیا ہے کہ اسٹریٹجی کے پاس اب تک تقریباً 844,000 بٹ کوائن ہیں، جن کی قیمت 60,500 امریکی ڈالر فی بٹ کوائن کے حساب سے تقریباً 511 ارب امریکی ڈالر ہے، اور سافٹ ویئر کے کاروبار اور نقد اثاثوں کو شامل کرنے کے بعد کل اثاثے تقریباً 536 ارب امریکی ڈالر ہیں؛ تقریباً 67 ارب امریکی ڈالر کے قابل تبدیل بانڈز اور 155 ارب امریکی ڈالر کے ترجیحی شیئرز جیسے فرائض کو کم کرنے کے بعد، عام شیئر داروں کا صاف اثاثہ تقریباً 318 ارب امریکی ڈالر ہے۔ تاہم، 5 جون تک، کمپنی کا مارکیٹ ویلیو اب بھی 416 ارب امریکی ڈالر ہے، جو صاف اثاثوں سے تقریباً 100 ارب امریکی ڈالر زیادہ ہے۔
2025 سے، سیلر نے بٹ کوائن خریدنے کے لیے ترجیحی شیئرز جاری کر کے بڑے پیمانے پر فنڈنگ حاصل کی، جس سے کمپنی کے مجموعی قرض اور ترجیحی شیئرز کے الزامات 69 ارب ڈالر سے بڑھ کر 218 ارب ڈالر ہو گئے۔ ترجیحی شیئرز کا حجم اب 155 ارب ڈالر تک پہنچ چکا ہے، جس کے لیے سالانہ تقریباً 15 ارب ڈالر کا ڈِویڈنڈ ادا کرنا ہے، جبکہ کمپنی کے پاس صرف تقریباً 10 ارب ڈالر کا نقد خزانہ ہے، جو متعلقہ اخراجات کو لمبے عرصے تک پورا کرنے کے لیے کافی نہیں۔
اس کے علاوہ، اسٹریٹجی کے شیئرز کی تعداد 98 ملین سے بڑھ کر 353 ملین ہو گئی ہے، جس میں 250 فیصد اضافہ ہوا۔ اگر بٹ کوائن کی قیمت 50,000 امریکی ڈالر تک گر جائے تو اس کی خالص اثاثہ قیمت تقریباً 23 ارب امریکی ڈالر تک گر سکتی ہے۔ پریمیم ختم ہونے کی صورت میں، MSTR کے شیئرز کی قیمت میں نظری طور پر بٹ کوائن کے مقابلے میں کہیں زیادہ گرنے کا امکان ہے۔
تجزیہ کے مطابق، مسلسل بڑھتی ہوئی ترجیحی شیئرز کے مالیات کو پورا کرنے کے لیے، اسٹریٹجی کو مستقبل میں مزید ترجیحی شیئرز جاری کرنے یا کچھ بٹ کوائن کے اثاثوں کو فروخت کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے، جس سے "ترجیحی شیئرز جاری کرنا—مالیات ادا کرنا—مزید فنڈنگ" کا منفی حلقوں کا سلسلہ، جسے "موت کا گھوما (Death Spiral)" کہا جاتا ہے، قائم ہو سکتا ہے۔ (فورچن)