ایجینٹ ایرا بلاک چین کی قیمت تقسیم کے منطق کو دوبارہ شکل دے رہا ہے

ایجنسٹس سے کون پیسہ کماتا ہے؟

مصنف: جونہ بوریان

پیگی

ایڈیٹورز نوٹ: اگر ایجینٹس واقعی بلاکچین کے اگلے ارب صارفین بن جائیں، تو اس سے زیادہ اہم سوال یہ ہو سکتا ہے کہ اگر یہ دنیا واقعی آ جائے، تو کون کمائے گا؟

گذشتہ میں، چاہے "پھیلے ہوئے پروٹوکول" یا "پھیلے ہوئے ایپلیکیشن" نظریہ ہو، ہمیشہ یہ فرض کیا جاتا تھا کہ بلاکچین پر صارفین انسان ہیں۔ انسان اس بات پر توجہ دیتے ہیں کہ انٹرفیس آسان ہے، برانڈ قابل اعتماد ہے، اور راستہ آسان ہے، اس لیے ایپلیکیشن لیور کو صارفین کے انٹری پوائنٹ اور ٹریڈنگ فلو کو کنٹرول کرکے قیمت حاصل کر سکتا ہے۔ لیکن ایجنٹ مختلف ہیں۔ وہ براہ راست API کو کال کرتے ہیں، برانڈ کی لگاوٹ نہیں رکھتے، اور مختلف پروٹوکولز، ایگریگیٹرز اور ٹریڈنگ پلیٹ فارمز کے درمیان کم لاگت پر منتقل ہو سکتے ہیں۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ ایجنٹ Web3 کی قیمت تقسیم کے منطق کو دوبارہ تحریر کر سکتا ہے۔ ایپلیکیشن لیول "ہیڈ لیس" ہو سکتا ہے، جہاں والٹ، ایگریگیٹرز اور ان آؤٹ/آؤٹ فنکشنز ایجنٹس کے لیے API کے طور پر کھول دیے جائیں؛ پروٹوکول لیول بھی ایجنٹس کے درمیانی لیyers کو چھوڑنے کی وجہ سے دوبارہ مواقع حاصل کر سکتا ہے؛ لیکن زیادہ جدید صورتحال میں، ایجنٹ پورے چین پر سٹیک کو قیمت کے مقابلے کی طرف مائل کر دے گا، جس سے ایپلیکیشنز، ایگریگیٹرز اور انفراسٹرکچر کا منافع مارجنل لاگت تک محدود ہو جائے گا۔

اصلی بات یہ ہے کہ ایجینٹ صرف موجودہ چین پر ٹریڈنگ کو زیادہ اکثر نہیں بناتا، بلکہ وہ ایسے نئے سرگرمیوں کو ممکن بناتا ہے جو پہلے ممکن نہیں تھے: مسلسل پورٹ فولیو ریبالنسنگ، مشین فار مشین ادائیگیاں، اور صرف آٹومیٹڈ، تیز رفتار انجام دیے جانے پر ہی معنی رکھنے والے نئے مارکیٹس۔

اس لیے، ایجنٹ کے دور کا بنیادی سوال، صرف اس بات کا فیصلہ کرنا نہیں کہ قیمتیں پروٹوکول کی طرف جائیں گی یا ایپلیکیشن کی طرف، بلکہ یہ دیکھنا ہے کہ کون ایجنٹ کو لاکھوں متبادل کے درمیان اس کے یہاں واپس آنے پر مجبور کرے گا۔ جواب شاید اب UX اور برانڈ نہیں، بلکہ لیکویڈٹی، تاخیر، سیٹلمنٹ کی یقینیت، یا کوئی ایسی نئی بزنس ماڈل ہوگا جس کا نام اب تک نہیں دیا گیا۔

درج ذیل اصل متن ہے:

بہت سے لوگ یہ خیال کر رہے ہیں کہ ایجینٹس بلاکچین کے اگلے ارب صارفین بنیں گے۔ لیکن بہت کم لوگ دوسرے سطح کے سوالات پوچھتے ہیں: اگر یہ دنیا حقیقت بن جائے، تو کون کمائے گا؟

پہلے تمام کریپٹو صنعت کی قیمت حاصل کرنے کی نظریات، صارفین کو ہمیشہ انسان مان لیا جاتا تھا۔ "پھلا پروٹوکول" نظریہ کہتا ہے کہ پروٹوکول لیول صارفین سے مالیاتی فائدہ حاصل کرنے میں سب سے زیادہ ماہر ہوتا ہے۔ جبکہ میں اور میرے ساتھیوں نے "قیمت کیسے حاصل کریں" (How to Capture Value) اور "بڑی دوبارہ قیمت گزاری" (The Great Repricing) میں "پھلا ایپلیکیشن" نظریہ پیش کیا ہے جس کے مطابق ایپلیکیشن لیول اس میں بہتر کام کرتا ہے۔

لیکن ایجنٹ نے "صارف" کو تبدیل کر دیا۔ اس لیے، موجودہ قیمت کا شکار ہونے کا نظریہ قابل اعتماد نہیں رہا۔

2016 میں، @jmonegro نے "فیٹ پروٹوکولز" لکھا۔ اس کے بعد تقریباً دہ سال تک، یہ مضمون کرپٹو صنعت کی سب سے مقبول قیمت حاصل کرنے کی نظریہ بن گیا۔

اس کا مرکزی نقطہ یہ ہے کہ انٹرنیٹ کے دور میں، قیمتیں زیادہ تر ایپلیکیشن لیورل پر جاتی ہیں، جیسے @Google، @facebook، جبکہ بنیادی پروٹوکول، جیسے TCP/IP، HTTP، تقریباً کوئی قیمت نہیں حاصل کرتے۔ لیکن کرپٹو صنعت اس کا اُلٹا ہوگی۔ بلاکچین کا ڈیٹا کھلا اور مشترکہ ہوتا ہے، اس لیے ایپلیکیشنز مصنوعات میں تبدیل ہو جائیں گی؛ جبکہ نیٹ ورک استعمال کے لیے ضروری پروٹوکول ٹوکن، استعمال میں اضافے کے ساتھ متعلقہ سپیکولیٹو قیمت حاصل کریں گے۔ ہر کامیاب ایپلیکیشن، ٹوکن کی مانگ میں اضافہ کرے گی۔ آخرکار، پروٹوکول لیورل اپنے اوپر کسی بھی ایپلیکیشن سے تیزی سے مرکب فائدہ حاصل کرے گا۔

بہت لمبے عرصے تک، یہ فیصلہ صحیح لگ رہا تھا۔ بٹ کوائن اور ایتھریم کی مارکیٹ کی قیمت کسی بھی ان پر بنائے گئے کمپنی کی قیمت سے زیادہ تھی۔ یہ ماڈل اس لیے کام کرتا تھا کیونکہ اس وقت پروٹوکول لیئر نایاب، مہنگا اور تبدیل کرنا مشکل تھا۔ 2017 کے بٹ کوائن اور ایتھریم واقعی نایاب تھے، جب اسی ورک لوڈ کے لیے دس سے زیادہ جنرل پرپوز L1 موجود نہیں تھے۔ بلاک اسپیس اتنی نایاب تھی کہ بنیادی اثاثہ رکھنا، اس نیٹ ورک کی ضرورت والے تمام ایپلیکیشنز کا حصہ رکھنے جیسا تھا۔

لیکن اب، انفراسٹرکچر اسٹیک کی ہر لیول پر قابل اعتماد متبادل دستیاب ہیں: کئی اعلیٰ ٹھیکہ L1، دہوں L2، اور قیمتوں میں آپس میں مقابلہ کرتے ہوئے ماڈیولر سیٹلمنٹ اور ڈیٹا دستیابی لیولز۔ بلاک سپیس نایاب سے وافر ہو گیا ہے۔ کراس چین برج اور ایگریگیٹرز کے ذریعے، بنیادی چینز صارفین کے لیے تقریباً نظر نہیں آتے، جس سے تبدیلی کا اخراج بھی تیزی سے کم ہو رہا ہے۔ انفراسٹرکچر قابل تبدیل ہو گیا ہے، اور قابل تبدیل چیزوں کا مقابلہ آخرکار صرف قیمت پر ہوتا ہے۔ اس لیے، نایابی کے ختم ہونے کے ساتھ پروٹوکول لیول کا قیمت تعین کرنے کا اختیار بھی ختم ہو گیا۔

2026 تک، زیادہ سے زیادہ مالی اقدار کو حاصل کرنے والے کسی بھی پروٹوکول کی بجائے ایپلیکیشنز ہوں گی، جیسے کہ @phantom، @coinbase، @Polymarket، @Pumpfun وغیرہ۔

میرے خیال میں، وجوہات یہ ہیں کہ کرپٹو صنعت کا سب سے قیمتی اثاثہ صارفین کے تعلقات ہیں۔ اگر آپ صارف انٹرفیس اور ٹریڈنگ فلو پر کنٹرول رکھتے ہیں، تو آپ ترسیل پر کنٹرول رکھتے ہیں؛ اور جب تک صارف کسی بھی چین پر مصنوعات تک پہنچتا ہے، آپ اس سے تقریباً کسی بھی طرح سے آمدنی حاصل کر سکتے ہیں: تبادلہ، قرض، اسٹیکنگ، ماسٹرنگ، اور ڈیپازٹ/نکالنے کے ذرائع وغیرہ۔ شاید یہی وجہ ہے کہ سرمایہ کار ادارے نئے بینکس (neobanks) پر اتنے مجبور ہیں۔

ایپلیکیشن مزید بنیادی ڈھانچے کو صرف قیمت کے مقابلے کی طرف مائل کر رہی ہے، جس سے بنیادی ڈھانچے کا منافع تقریباً حدی قیمت تک کم ہو جاتا ہے۔ میں نے اپنی کتاب "کیسے قیمت حاصل کریں" میں اس حکمت عملی کو درج کیا ہے۔ اسی طرح کا عمل اب اسٹیبل کرنسی کے شعبے میں بھی جاری ہے، جس کے بارے میں میں نے ایک اور مضمون میں بھی بات کی ہے۔

قیمتیں اس نظریہ کو عکس کر رہی ہیں۔ اس تبدیلی کو اسپینسر اور میں نے "بڑی دوبارہ قیمت گزاری" کہا ہے: اس سائکل میں، قیمتیں صارفین کے تعلقات والے لیئر کی طرف منتقل ہو رہی ہیں۔

"پُھلا ایپ" نظریہ یہ فرض کرتا ہے کہ صارفین انسان ہیں، جبکہ انسان تجربہ صارف، برانڈ اور آسانی پر توجہ دیتے ہیں۔ لیکن ایجینٹ ان چیزوں پر توجہ نہیں دیتے۔ وہ براہ راست API کو کال کرتے ہیں، برانڈ کی وفاداری نہیں رکھتے اور ٹریڈنگ پلیٹ فارم کو صفر لاگت پر بدل سکتے ہیں۔

جب صارف نرم افزار بن جائے، تو صارف رشتے کا دفاعی جزء کم ہو جاتا ہے۔ "پھلا ایپلیکیشن" نظریہ جس پر مبنی فرانت انڈ کا دفاعی خندق ہے، وہ بھی قیمت کم کر لے گا۔

تو، ایجینٹ کے دور میں، کون اقدار حاصل کرے گا؟

ایپلیکیشنز ہیڈلیس ہو رہی ہیں

ایک ممکنہ مستقبل یہ ہو سکتا ہے کہ ایپلیکیشن لیول کے فاتحین اپنے فاتحین بنے رہیں، صرف یہ کہ وہ UI چھوڑ دیں۔

والٹ اور ایگریگیٹرز نے سب سے مشکل حصہ تعمیر کر لیا ہے: بہت سارے پروٹوکولز کے انٹیگریشن، روتنگ منطق، شناخت اور ان آؤٹ فنڈنگ کی بنیادی ڈھانچہ۔ قدرتی اگلا مرحلہ، اس صلاحیت کو ایجنٹس کے لیے API کے طور پر کھولنا ہے، تاکہ ایجنٹس آج کے انسانی صارفین کی طرح جو @phantom یا @JupiterExchange کے ذریعے ٹریڈ کرتے ہیں، ان کے ذریعے روتنگ مکمل کر سکیں۔

اس دنیا میں، "پھیلے ہوئے ایپلیکیشنز" کا نظریہ اب بھی درست ہے، صرف فرانت اینڈ کھو چکا ہے۔ انسانی صارفین کے دور میں کامیاب ہونے والی کمپنیاں دوبارہ پلیٹ فارم بن جائیں گی اور بے سر بنیادی ڈھانچہ بن جائیں گی۔ ہم نے دیکھا ہے کہ Salesforce جیسی روایتی SaaS کمپنیاں بھی اس راستے پر چل رہی ہیں۔

پروٹوکل کی دوبارہ ابھار

ایک اور امکان یہ ہے کہ ایجینٹ درمیانی لیئر کو مکمل طور پر نظرانداز کر دے گا۔

اگر اندراج بہت آسان ہو، جیسے کہ API دستاویزات واضح، RPC معیاری، اور اجرائی معنی پیش گوئی کے قابل ہوں، تو ایجنٹ کے لیے اپنے آپ کے کام کو کرنے کے بجائے ایجیگیٹر کو ادائیگی کرنے کا کوئی زیادہ سبب نہیں ہوگا۔

ایجینٹس کے لیے ایک ایجیگیٹر کا فائدہ صرف صارف تجربہ اور پیچیدہ راؤٹنگ کے اہلیت سے نہیں آتا، جبکہ ایجینٹس کو صارف تجربہ کی ضرورت نہیں ہوتی، اور راؤٹنگ خود ایک ایسا انجینئرنگ مسئلہ ہے جسے حل کیا جا سکتا ہے، اور ایجینٹس اس قسم کے مسائل کو سنبھالنے میں لگاتار بہتر ہو رہے ہیں۔

اگر مستقبل ایسا ہے، تو "پھول پروٹوکول" نظریہ کو دوسری زندگی ملے گی۔

پورے اسٹیک کی قیمت کنٹرول کا خاتمہ ہو جائے گا

ایک اور امکان یہ ہے کہ ایجنٹ پورے اسٹیک میں مصنوعات کی دباؤ پیدا کرے گا۔

وہ کافی منطقی ہیں۔ وہ ہر بار سب سے سستے ٹریڈنگ پلیٹ فارم کا انتخاب کرتے ہیں، کوئی وفاداری نہیں اور کوئی رکاوٹ نہیں۔ ایپ کو اب انسانی صارفین کے لیے جو UX پریمیم وصول کیا جاتا تھا، وہ کھو دے گی۔ اگریگیٹرز اور بنیادی ڈھانچہ بھی قیمت دیںے کا اختیار کھو دیں گے، کیونکہ اب انسانی صارفین کی عادت انہیں قیمت کے مقابلے سے محفوظ نہیں رکھے گی۔

اس صورت میں، اسٹیک کا کوئی بھی لیول زیادہ قیمت حاصل کرنا مشکل ہو جائے گا۔ پوری سپلائی چین کو حدّ تک کم کر دیا جائے گا، اور معاشی زائدہ وہ طرف جائے گا جس کے پاس ایجنٹ ہو، یا وہ آخری صارف جس کی نمائندگی ایجنٹ کر رہا ہو۔ کرپٹو ایک فائدہ ہو جائے گا، اور فائدے عام طور پر آسانی سے منافع کمانے والی چیزیں نہیں ہوتیں۔

ایجینٹ نئی سرگرمیاں بنائے گا جو پہلے ممکن نہیں تھیں

اس نقطہ نظر کا سادہ ورژن یہ ہے: ایجینٹ وہی کام کریں گے جو انسان پہلے سے کر رہے ہیں، صرف ٹریفک زیادہ ہوگا؛ چاہے منافع کم ہو جائے، لیکن اگر ٹریڈنگ کا حجم بڑھ جائے تو مجموعی کیک بڑھتا رہے گا۔

لیکن مجھے لگتا ہے کہ ایک زیادہ دلچسپ ورژن بھی ہے: ایجنٹ وہ سرگرمیاں ممکن بنائے گا جو پہلے ناممکن تھیں؛ جیسے کہ 1 سینٹ سے کم انجام کی لاگت پر مسلسل پورٹ فولیو ریبالنسنگ؛ ایجنٹس کے درمیان مشین سے مشین تجارت؛ اور کچھ ایسے مارکیٹ جو صرف تب ہی معنی رکھتے ہیں جب قیمتیں اور ٹریڈنگ کی رفتار اتنی تیز ہو جائیں کہ انسان واقعی ان کے ساتھ نہیں بڑھ سکتے۔

یہ سرگرمیاں ہمارے آج کے آن چین سرگرمیوں کے مشاہدے کے فریم ورک میں نہیں آئیں گی کیونکہ ہم یہ فرض کرتے ہیں کہ آن چین سرگرمیوں میں ہمیشہ ایک انسانی شرکاء ہوتا ہے۔

اگر یہی ایجنٹ کے ذریعے اصل تبدیلی ہے، تو سوال صرف موجودہ کیک کو کیسے تقسیم کیا جائے نہیں بلکہ زنجیر پر کتنی نئی مالی سرگرمیاں لائی جائیں گی اور ان نئی سرگرمیوں کو سرو کرنے کے لیے کون سی لیئرز سب سے مناسب ہیں۔

ہر سائکل میں، ہم یہ اندازہ لگانے کی کوشش کرتے ہیں کہ قیمت کہاں جائے گی، اور اکثر یہ فرض کر لیتے ہیں کہ ہم جانے والے کاروباری ماڈل آئندہ تک قدرتی طور پر جاری رہیں گے۔ لیکن یہ فرض عام طور پر ایسے کاروباری ماڈلز کو نظرانداز کر دیتا ہے جو ابھی تک ظاہر نہیں ہوئے۔

جب ابتدائی طور پر انٹرنیٹ بنایا گیا، تو کسی نے توجہ کی معیشت کے ظہور کا تخمہ نہیں لگایا تھا۔ آج، صارفین کی توجہ کو مختلف ٹکڑوں میں تقسیم کرکے اشتہار دینے والوں کو نیلام کرنا اور ایک کمپنی کو عالمی اشتہار خرچ میں سے کافی بڑا حصہ حاصل ہونا، جسے ہم معمول سمجھتے ہیں، وہ وقت کے دوران بہت غیر معمولی تھا۔ صرف بعد میں، جب ہم اسے دوبارہ دیکھتے ہیں، تو یہ ضروری لگتا ہے۔

AI ایک دہائیوں کی بڑی تکنیکی انقلاب میں سے ایک لگتی ہے۔ ایک ایجنٹ سے چلنے والی دنیا میں، قیمت کا ایک حصہ شاید ایسے کسی بزنس ماڈل کی طرف جائے جس کے بارے میں آج تک کسی نے سنجیدہ طور پر بحث نہیں کی ہے۔ آخرکار قیمت حاصل کرنے والے کردار، بالکل اسی نہیں ہوں گے جن پر مارکیٹ اب توجہ دے رہی ہے۔

سب سے زیادہ امکان یہ ہے کہ ایک پیرادائم دوسرے پیرادائم کو مکمل طور پر متبادل نہیں ہوگا۔ انسان اور ایجینٹ لمبے عرصے تک کرپٹو صنعت کے صارفین کے طور پر ایک ساتھ موجود رہیں گے، اور دونوں قسم کے صارفین کے لیے قیمت حاصل کرنے کے نقشے مختلف ہوں گے۔

جب تک انسان بلاکچین کے سیدھے رابطے میں رہیں گے، "پھیلے ہوئے ایپلیکیشن" نظریہ لاگو رہے گا: جو صارفین تجربہ، برانڈ اور آسانی کے لیے ادائیگی کرنے کو تیار ہیں، وہ صرف ایسے ایپلیکیشنز کو پریمیم ادائیگی کرتے رہیں گے جن کے پاس صارفین کے ساتھ تعلقات ہیں۔ اس کے برعکس، ایجنٹس جو ٹریڈ کرتے ہیں، اس لیول پر دوسرے نظریہ کا اطلاق ہوگا — جو نظریہ بالآخر ان مختلف سیناریوز کے مطابق کیسے ترقی کرتے ہیں، اس پر منحصر ہے۔

میرے خیال میں، تعمیر کاروں کے لیے ایجینٹ کے پہلو پر سب سے زیادہ قابل غور سوال یہ ہے: کیا چیز ایجینٹ کو آپ کے پاس واپس لائے گی، جبکہ وہ براہ راست اگلے سستے متبادل تک رُٹ نہیں ہو جائے؟

جواب صرف صارف تجربہ نہیں ہو سکتا۔ یہ لیکویڈیٹی، لیٹنسی، سیٹلمنٹ گارنٹی، یا کچھ اور ہو سکتا ہے۔

ہم @bcap پر اس سوال پر بہت زیادہ وقت صرف کر رہے ہیں، چاہے انویسٹمنٹ کمیٹی کے اجلاس میں ہو یا انجینئرنگ ٹیم کے ساتھ بات چیت میں۔ ابھی تک ہمارے پاس کوئی مکمل جواب نہیں ہے۔ اگر آپ Agent کے اردگرد پروڈکٹ بنارہے ہیں اور Agent کے دور میں قیمت کی حصول کے بارے میں اپنا جائزہ رکھتے ہیں، تو ہم آپ سے بات کرنا چاہیں گے۔

اصل لنک