2026 میں امریکی بجٹ کا deficit 2 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا: وجوہات، قومی قرضہ، اور مارکیٹ پر اثر
امریکی فiscal deficit بڑھ جاتا ہے جبکہ بڑھتے ہوئے بیمہ ادائیگیوں کی وجہ سے لمبے مدتی قرض کی فکر گہری ہوتی ہے
کانگریس کے بجٹ دفتر نے حال ہی میں رپورٹ دی ہے کہ فiscal سال 2026 کا فیڈرل بجٹ deficit، جو 30 ستمبر کو ختم ہوا، تقریباً 1.993 ٹریلین سے 2.0 ٹریلین ڈالر کے درمیان تھا۔ یہ اہم رقم پچھلے fiscal سال 2025 میں ریکارڈ شدہ 1.775 ٹریلین ڈالر کے deficit کے مقابلے میں 218 ارب ڈالر، یعنی 12 فیصد کا اضافہ ہے۔ اس دوران فیڈرل خرچ نے تقریباً 7.4 ٹریلین ڈالر کا ایک اہم مجموعہ حاصل کیا، جو 6 فیصد کی اضافہ ہے، جبکہ فیڈرل آمدنی نے صرف 3 فیصد کے متواضع رفتار سے اضافہ کیا، جو 5.4 ٹریلین ڈالر سے زائد ہوگئی۔ عوامی قرض پر صاف سود کی ادائیگیوں میں 11 فیصد کا اضافہ ہوا، جو تقریباً 115 ارب ڈالر کے برابر ہے، جس سے مجموعی رقم تقریباً 1.1 ٹریلین سے 1.143 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گئی۔ اس اضافے کے باعث صاف سود کی ادائیگیاں فیڈرل بجٹ میں دوسرے سب سے بڑے شعبے کے طور پر سٹیٹس حاصل کرگئیں، جو سوشل سکیورٹی کے بعد آتی ہیں۔ وسیع بجٹ کا فرق تب بھی پیدا ہوا جب کہ وسیع معیشت نسبتاً مستحکم رہی، جس میں بے روزگاری کے درجات کم تھے۔
یہ صورتحال بڑھتی ہوئی آبادی، پچھلے قانونی تبدیلیوں، اور بڑھے ہوئے قرضہ اخراجات کی بنیادی ساختی دباؤ کو ظاہر کرتی ہے جو مالی استحکام کو چیلنج کرتے رہتے ہیں۔ سال کے شروع میں برآمد قومی قرضہ 40 ٹریلین ڈالر سے زائد ہو گیا، جبکہ عوام کے ہاتھوں میں قرضہ 32.3 ٹریلین سے 32.4 ٹریلین ڈالر کے قریب بتایا گیا، جو تقریباً ملک کے برآمد جی ڈی پی کے 100 فیصد کے برابر ہے۔ یہ مالی نتائج 2026 کے لیے deficit کو امریکہ کی تاریخ میں جنگ یا شدید مالی recessions کے دوران کے علاوہ سب سے بڑھ کر رکھتے ہیں، صرف 2020 اور 2021 کے وبا کے سالوں میں دیکھے گئے بڑے خساروں کے بعد۔ اس مستقل اعلیٰ deficit کا وجود، جو کسی بڑے قومی طور پر طارئہ حالات کے بغیر پیدا ہوا، مالی دباؤ میں اضافے کا واضح اشارہ ہے۔ اس دباؤ کا امکان ہے کہ طویل مدتی سود کے اخراجات بڑھائے، دوسرے اہم ترجیحات کو دبانے اور خزانہ کے فائدہ شرحات اور امریکہ کے قرضہ مارکیٹس میں سرمایہ کاروں کے اعتماد کو نمایاں طور پر متاثر کرے۔
قومی قرض کے اُجرت ادا کرنے کی رقم پہلی بار 1 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہو گئی
عوامی قرضے پر نیٹ ب процентی ادائیگیاں فیسکل 2026 میں 1.1 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہو گئیں، جو پچھلے سال کے مقابلے میں تقریباً 115 ارب ڈالر کی 11 فیصد اضافہ ہے۔ یہ اضافہ فیسکل 2025 کے مقابلے میں زیادہ قرضے کے اسٹاک اور لمبے مدتی ب процентی درجات کی وجہ سے براہ راست ہوا۔ ب процентی اخراجات اب دفاعی اخراجات سے زیادہ ہو گئے ہیں، اور میڈیکئیر کے اخراجات کل فیڈرل اخراجات کا تقریباً 15 فیصد ہیں، جو دہ سال پہلے تقریباً 8.5 فیصد کے مقابلے میں تیزی سے بڑھ چکے ہیں۔ مارکیٹ کے قابلِ تجارت ٹریژریز پر اوسط درجہ حالیہ سالوں میں نوٹ کرنے لگا ہے، جب کم ب процентی والے سکورٹیز کا مدت ختم ہوتا ہے اور انہیں موجودہ مارکیٹ درجات پر دوبارہ فنانس کرنا پڑتا ہے۔ سی بی او کے ڈیٹا ثابت کرتے ہیں کہ ب процентی میں اضافہ الگ طور پر کل deficit کے وسعت میں اہم حصہ تھا۔ پالیسی سازوں کا سامنا ایک فید باک لُوپ سے ہے جس میں زیادہ قرضہ زیادہ سروسنگ لاگت پیدا کرتا ہے، جس کے نتیجے میں مزید قرضہ لینا ضروری ہوتا ہے۔
حالیہ تجزیات سے پتہ چلتا ہے کہ پچھلی بنیادی فرضیات سے صرف 150 بیسس پوائنٹس زیادہ مستقل شرحیں آنے والی دہائی میں جمعہ کمیوں میں تریلینوں کا اضافہ کر سکتی ہیں اور قرضہ فی جی ڈی پی نسبت کو 120 فیصد سے زیادہ پہنچا سکتی ہیں۔ مارکٹ کے شرکاء نے پہلے ہی درمیانی اور طویل مدتی ٹریژریز پر بڑھی ہوئی آمدنیوں کے ساتھ جواب دے دیا ہے، جو مالیاتی سفر کے لحاظ سے بڑھتی ہوئی حساسیت کو ظاہر کرتا ہے۔ قرضہ پورٹ فولیو کا ترتیب اہم ہے کیونکہ اس کا ایک بڑا حصہ اب بھی زیادہ شرح والے اداروں میں تبدیل ہو رہا ہے۔ مختصر مدتی شرح کے حرکات نے صرف جزئی توازن فراہم کیا، جس سے صاف سود کا بوجھ اب بھی اوپر کی طرف جا رہا ہے۔ یہ عمل دوسرے پروگرامز کے لئے مالیاتی لچک کو کم کرتا ہے اور موجودہ مالیاتی اور آمدنی کی پالسیوں کو موجودہ معاشی حالات میں مستحکم بنانے کے بارے میں سوالات اٹھاتا ہے۔ افسران کے تخمینوں کے مطابق سود کا اخراج GDP کا ریکارڈ 3.4 فیصد ہے، جو 2018 اور 2021 کے درمیان دیکھے گئے سطح سے تین گنا زائد ہے۔ ان خرچوں کو پورا کرنے کے لئے کافی آمدنی میں اضافہ نہ ہونے کے باعث، کمی پہلے کے تخمینوں سے زیادہ ساختی طور پر وسعت حاصل کر چکی ہے۔
سماجی تحفظ کے اخراجات زیادہ فائدہ برداروں اور زیادہ اوسط فوائد کے ساتھ بڑھ رہے ہیں
فiscal 2026 میں سوشل سیکیورٹی بینیفٹس پر خرچ $86 ارب، یا 5 فیصد بڑھ گیا۔ اس نمو میں دونوں زیادہ مستفیدین کی تعداد اور اوسط بینیفٹ کی رقم شامل ہے، جو بڑھتی ہوئی آبادی کے جنگلی ٹرینڈز اور سالانہ زندگی کے اخراجات میں اضافے کے مطابق ہے۔ CBO نے نوٹ کیا کہ پچھلے قانون کے متعلق کچھ ایک بار کے ریٹرو ایکٹو ادائیگیوں کے بغیر یہ اضافہ زیادہ ہوتا۔ سوشل سیکیورٹی اب بھی واحد سب سے بڑا فیڈرل خرچہ ہے، اور اس کا رجحان زیادہ تر موجودہ بینیفٹ فارمولوں اور جنگلی حقائق پر منحصر ہے، سالانہ مختارتی فیصلوں پر نہیں۔ موجودہ قانون کے تحت، پروگرام کا ٹرسٹ فنڈ آنے والے دہائی کے اندر غیر فعال ہونے کا خدشه رکھتا ہے، جس سے کانگریس کے اقدام کے بغیر خودکار سب پر مشتمل کمی ہو جائے گی۔ زیادہ مستفیدین کی تعداد بیبی بووم جنریشن کے ریٹائرمنٹ اور لمبی زندگی کی توقعات کے باعث ہے۔
اوسط فوائد بھی تنخواہوں کی نمو اور مہنگائی کے اعداد و شمار کے ساتھ بڑھے ہیں، جو پروگرام کے ڈیزائن میں شامل ہیں۔ ان عوامل نے اخراجات پر ایک مستقل مثبت دباؤ پیدا کیا جو کل آمدنی کی 3 فیصد کی نمو سے زیادہ تھا۔ سوشل سیکورٹی خرچ کا ساختی طبع قریبی مدت میں deficit کم کرنے کے لیے کوئی آپشنز محدود کر دیتا ہے، جب تک کہ صلاحیت کی عمر، فائدہ فارمولوں، یا آمدنی کے ذرائع میں قانونی تبدیلی نہ ہو۔ غیر جانبدار اداروں کے تجزیہ کاروں نے بار بار اس بات کا اظہار کیا ہے کہ لمبے مدتی مالی استحکام کو بحال کرنے اور اچانک کٹوتیوں سے بچنے کے لیے دو جماعتوں کے درمیان اصلاحات ضروری ہیں۔ 2026 کا تجربہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ آبادیاتی رُجحان ابھی بھی مخصوص واجباتی ٹیکس کی آمدنی اور فائدہ کے الزامات کے درمیان فرق بڑھا رہا ہے۔ اصلاحات کے بغیر، پروگرام مجموعی فیڈرل وسائل کا اضافی حصہ حاصل کرے گا، جس سے دوسرے بجٹ ترجیحات مزید پابند ہوں گی اور مستقل بنیادی deficit میں اضافہ ہوگا۔
میڈیکیئر خرچہ رجسٹریشن کی نمو اور بلند ادائیگی کی شرح کے ساتھ بڑھ رہا ہے
فiscal 2026 کے دوران میڈیکیئر کے اخراجات 77 ارب ڈالر، یعنی 8 فیصد بڑھ گئے۔ یہ اضافہ اہل بالغ امریکیوں کے درجہ بندی میں اضافے اور فراہم کنندگان اور منصوبوں کو زیادہ ادائیگی کی شرح کی وجہ سے ہوا۔ سوشل سیکورٹی اور میڈیکیڈ کے ساتھ مل کر، تین بڑے لازمی صحت اور ریٹائرمنٹ پروگرامز نے غیر سود کے اخراجات کے اضافے کا بڑا حصہ بنایا۔ میڈیکیئر کے اخراجات کا رجحان طبی سود، استعمال کے نمونوں، اور نئے فائدہ برداروں کے مستقل流入 سے متاثر ہوتا ہے۔ ادائیگی کی شرح میں تبدیلیاں اور درجہ بندی میں اضافے نے ایک 8 فیصد اضافہ پیدا کیا جو کل آمدنی میں اضافے سے زیادہ تھا۔ CBO کے ڈیٹا کے مطابق، یہ لازمی پروگرامز مل کر fiscal 2025 کے مقابلے میں 386 ارب ڈالر کے کل اخراجات میں اضافے کا ایک بڑا حصہ تھے۔
اس پروگرام کی ساخت، جس میں فی-فور-سروس اور مینجڈ کیئر کے عناصر کا ملاپ ہے، فیڈرل اخراجات میں صحت کی دیکھ بھال کی قیمتیں براہ راست منتقل کرتی ہے۔ لمبے مدتی پیش گوئیاں ظاہر کرتی ہیں کہ موجودہ قانون کے تحت میڈیکیر جی ڈی پی سے زیادہ تیزی سے بڑھتی رہے گا، جس سے جمع کردہ deficit بڑھتے رہیں گے۔ ادائیگی کے اصلاحات یا مقابلہ پر مبنی نیلامی کے ذریعے لاگت کو کنٹرول کرنے کے کوششیں تکنیکی طور پر صرف معتدل توازن پیدا کر سکی ہیں۔ 2026 کے اعداد و شمار یہ واضح کرتے ہیں کہ جنسی اور قیمتی دباؤ اب بھی مرکزی عوامل ہیں۔ زیادہ رجسٹریشن سوشل سکورٹی میں دیکھے جانے والے اسی بڑھتے ہوئے عمر کے رجحان کا اظہار کرتی ہے، جبکہ ادائیگی کے rates صحت کی دیکھ بھال کی لاگت کے وسیع تر رجحانات کو ظاہر کرتے ہیں۔ یہ پہلو میڈیکیر کو ساختی deficit کا اہم شرکت بناتے ہیں اور مختصر مدت کے تفریقی تحفظ کو مؤثر بنانے کے صلاحیت کو محدود کرتے ہیں۔
Medicaid کے اخراجات فرد کے خرچے کے بڑھنے کے ساتھ بڑھ رہے ہیں
فiscal 2026 میں میڈیکیڈ پر خرچ $55 ارب، یا 8 فیصد بڑھا، جس کا بنیادی سبب مembre کے لیے بلند تر اخراجات تھے، بڑے مembre میں تبدیلیوں کے نہ ہونے کے باوجود۔ یہ پروگرام کم آمدنی والے افراد، خاندانوں، اور کچھ معذور آبادی کو کور کرتا ہے، جس کا خرچ فیڈرل اور ریاستی حکومتوں کے درمیان تقسیم ہوتا ہے۔ بڑھتی ہوئی صحت کی دیکھ بھال کی قیمتیں، فارماسیوٹیکل اخراجات، اور استعمال کی شدت نے فرد کے لحاظ سے اخراجات کو بڑھایا۔ CBO نے 8 فیصد کی نمو کو ان اخراجات کے دباؤ کی وجہ قرار دیا۔ جب ان تینوں پروگرامز—میڈیکیڈ، میڈیکئیر، اور سوشل سکورٹی—کو ملا کر دیکھا جائے تو انہوں نے $217 ارب کا اضافہ کیا جو غیر سود خرچ کی نمو کا بڑا حصہ تھا۔
میڈیکیڈ کا کھلا ہوا اہلیت ڈیزائن فیڈرل لاگتوں کو ریاستی فیصلوں اور طبی سود کے اثرات کے ساتھ خودکار طور پر متاثر کرتا ہے۔ اہلیت یا میچنگ شرحوں کو متاثر کرنے والے تازہ قانون ساز تبدیلیاں اب تک 2026 میں نمایاں ہونے والی بنیادی لاگت کے اضافے کو مکمل طور پر متوازن نہیں کر پائی ہیں۔ یہ پروگرام ان معاشی حالات کے حساس ہے جو رجسٹریشن کو متاثر کرتے ہیں، تاہم ایک نسبتاً مستحکم مزدوری مارکیٹ میں بھی، فرد کے لحاظ سے لاگت کا رجحان مزید بڑھتا رہا۔ یہ نمونہ لازمی صحت کے خرچ کا کل deficit میں حصہ اور صحت کی لاگت کے اضافے کے عوامل کو حل کئے بغیر مستحکم مالی توازن حاصل کرنے کی چیلنج کو زور دیتا ہے۔
آمدنی کی نمو کم ہو رہی ہے جبکہ کارپوریٹ ٹیکس وصولیاں کم ہو رہی ہیں
فیڈرل وصولات مالی سال 2026 میں 3 فیصد، یعنی تقریباً 169 ارب ڈالر بڑھ کر 5.4 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہو گئیں۔ انفرادی آمدنی اور تنخواہ ٹیکس نے بنیادی طور پر اضافہ کیا، جو تقریباً 255 ارب ڈالر، یعنی 6 فیصد بڑھا۔ تاہم، کارپوریٹ آمدنی ٹیکس کی وصولیات 70 ارب ڈالر، یعنی 16 فیصد کم ہو گئیں، جس کا بنیادی سبب پچھلے سال کے ریکانسیلیشن قانون میں منظور کردہ زیادہ سوداگرانہ سرمایہ کاری کے خسارے تھے۔ عدالت عظمیٰ کے فیصلے کے بعد جس میں کچھ عالمی ٹیرفز کو فیڈرل قانون کے خلاف پایا گیا، حکومت نے تقریباً 130 ارب ڈالر کے ٹیرف ریفنڈز جاری کیے، جس کے نتیجے میں کسٹمز ڈیوٹیز نسبتاً مستقل رہیں۔ نتیجہ یہ رہا کہ آمدنی میں اضافہ خرچ میں 6 فیصد کے اضافے کے ساتھ نہیں بڑھ سکا۔
آمدنی میں اضافے کی ترکیب سے ساختی فرق کو بند کرنے کی طرف محدود ترقی کا پتہ چلتا ہے۔ مضبوط انفرادی ٹیکس وصولیاں تنخواہوں اور روزگار کے اضافے کا اظہار کرتی ہیں، لیکن کاروباری اور ٹیرف زمرے پہلے کی توقعات کے مقابلے میں کم پرفارم کرتے ہیں۔ صرف ٹیرف ریفنڈز نے متوقع آمدنی کی ایک معنی خیز مقدار ختم کر دی۔ ان نتائج نے کمی کو CBO کی پہلے کی بنیادی پیش بینیوں کے مقابلے میں زیادہ بلند کر دیا اور یہ ثابت کیا کہ حالیہ ٹیکس پالیسی میں تبدیلیاں اور قانونی ترقیات نے حکومت کو بڑھتی ہوئی لازمی اور ب процент کے اخراجات کو زیادہ وصولیوں سے پورا کرنے کی صلاحیت کم کر دی ہے۔
قومی قرضہ اہم ایمیل سے زیادہ ہو گیا اور مکمل جی ڈی پی کے تناسب کی طرف بڑھ رہا ہے
2026 کے دوران کل وفاقی قرضہ ریکارڈ 40 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا، جبکہ عوام کے پاس رکھا گیا قرضہ مالی سال کے اختتام تک 32.3 ٹریلین سے 32.4 ٹریلین ڈالر کے قریب رہا، جو تقریباً GDP کے 100 فیصد کے برابر ہے۔ پچھلے سال کے مقابلے میں عوام کے پاس رکھے گئے قرضے میں 2.3 ٹریلین ڈالر کا اضافہ متواتر بڑے deficit کے جمعی اثرات کو ظاہر کرتا ہے۔ اس سطح پر قرضہ-برآمد نسبتیں تاریخی طور پر بڑھی ہوئی خطرہ پریمیا اور مستقبل کے صدموں کے جواب میں فiscal space کے کم ہونے سے منسلک رہی ہیں۔ ب процِنٹ کے اخراجات پہلے ہی بجٹ کا ایک بڑھتی ہوئی شیر حاصل کر رہے ہیں، اور موجودہ شرح کے تحت قرضے کے مقدار میں مزید اضافہ اس بوجھ کو مزید بڑھائے گا۔
غیر جانبدار فنکشل مانیٹرز نے یہ سمت کو بے رحمی سے کم کرنے والی پالیسی تبدیلیوں کے بغیر غیر قابل برقراری قرار دیا ہے۔ پچھلے کچھ سالوں میں قرضے کے جمع ہونے کی رفتار نامی گڈپی کی نمو سے آگے نکل گئی ہے، جس سے موجودہ نسبت پیدا ہوئی ہے۔ لمبے مدتی ٹریژریز پر مارکیٹ فائدہ شرحیں بڑھ گئی ہیں، جن میں 10 سالہ نوٹ اور 30 سالہ بانڈ نومبر 2026 کے شروع میں متعدد سالوں کے اعلیٰ سطح تک پہنچ گئے۔ سرمایہ کار ظاہر کرتے ہیں کہ وہ زیادہ فنکشل خطرے کو قیمت دے رہے ہیں، جو حکومتی ادائیگی کے اخراجات میں اضافہ اور مزید deficit دباؤ میں اضافہ کا باعث بنتا ہے۔ اعلیٰ قرضہ سطح اور بڑھتی ہوئی شرحوں کا امتزاج ایک خود تقویت پانے والا دائرہ بناتا ہے جو فنکشل پوزیشن کو مستحکم بنانے کے اقدامات کو پیچیدہ بناتا ہے۔
وسیع مالی دباؤ کے باوجود دفاعی خرچ میں معتدل اضافہ
فiscal 2026 میں دفاعی خرچوں میں 48 ارب ڈالر، یعنی 5 فیصد کا اضافہ ہوا۔ جبکہ یہ اضافہ بڑے فائدہ پروگرامز اور سود کے مقابلے میں کم تھا، لیکن اس نے 386 ارب ڈالر کے کل خرچ میں اضافے میں اپنا کردار ادا کیا۔ دفاع اب بھی ایک اہم تجویزی شعبہ ہے، لیکن اس کا بجٹ میں حصہ لازمی خرچوں اور قرض کی سروش کی وجہ سے محدود رہا ہے۔ 5 فیصد کا اضافہ مستقل عملی ضروریات، عملے کے اخراجات اور خریداری کی ضروریات کو ظاہر کرتا ہے۔
دو ٹریلین ڈالر کے deficit کے ماحول میں، دفاع میں معتدل اضافہ بھی محدود فنڈز کے لیے دیگر ترجیحات کے ساتھ مقابلہ کرتا ہے۔ معاوضہ اور ب проц کے مقابلے میں دفاع میں نسبتاً پابندی، بجٹ کی ساخت کو اجباری اور قرض سے متعلق اخراجات کی طرف منتقل ہونے کی نشاندہی کرتی ہے۔ پالیسی سازوں کو قومی تحفظ کی ضروریات کو وسیع فنڈی حالت کے ساتھ متوازن کرنا ہوگا۔ مستقل بڑے deficit سے مستقبل میں دفاعی اقدامات کے لیے دستیاب مارجن کم ہوتا جا رہا ہے، جس سے قرض مزید بڑھے یا دوسرے شعبوں میں مساوی کٹوتیاں کرنے پر مجبور ہونا پڑے گا۔
ٹیرف ری فنڈز اور قانونی فیصلوں سے متوقع کسٹمز آمدنی میں کمی
فiscal 2026 کے دوران، عدالت عظمیٰ نے حکومت کے ذریعہ لگائے گئے کچھ عالمی ٹیرف کو فیڈرل قانون کے خلاف پایا، اس کے بعد تقریباً 130 ارب ڈالر کی ٹیرف ریفندز جاری کی گئیں۔ اس ترقی نے کچھ زمرہ جات میں بلند تر قانونی شرح کے باوجود کسٹمز ڈیوٹی کی وصولیوں کو نسبتاً مستحکم رکھا۔ یہ ریفندز نے پہلے کے تخمنوں میں متوقع آمدنی کو ختم کرکے خسارہ کو ب безبینا بڑھا دیا۔ CBO کے ڈیٹا سے ظاہر ہوتا ہے کہ ٹیرف سے متعلق آمدنی نے عوامی بیانات میں کبھی کبھی دعویٰ کیے جانے والے بڑے فائدے حاصل نہیں کیے۔
قانونی نتیجہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ جج کی جائزہ لینے کی صلاحیت کس طرح سال کے درمیان توقعات کے مالی بہاؤ کو تبدیل کر سکتی ہے اور بجٹ کی منصوبہ بندی کو پیچیدہ بناتی ہے۔ اس واقعہ نے یہ بھی واضح کیا کہ جب قانونی چیلنج کامیاب ہو جائیں تو تجارتی اقدامات کو مستقل آمدنی کے ذریعے کے طور پر استعمال کرنا مشکل ہوتا ہے۔ کاروباری ٹیکس کی وصولی میں کمی کے ساتھ ملا کر، ٹیرف ریفندز نے مجموعی وصولیوں کو خرچ کے مقابلے میں صرف آدھی رفتار سے بڑھنے دیا۔ مستقبل کی تجارتی پالیسی اگر deficit میں کمی میں مفید طور پر حصہ ڈالنا چاہتی ہے تو، اسے ممکنہ قانونی اور انتظامی پابندیوں کو مدنظر رکھنا ہوگا۔
بازار کی آمدنیاں بڑھ رہی ہیں جبکہ سرمایہ کار فiscal خطرات کو شامل کر رہے ہیں
2026 میں خزانہ کے فائدے نوٹیفی کے ساتھ بڑھے، جس میں 10 سالہ نوٹ ابتدائی اکتوبر میں تقریباً 5.366 فیصد اور 30 سالہ بانڈ 5.732 فیصد تک پہنچ گیا، جو 2002 کے بعد کا سب سے اونچا سطح ہے۔ یہ حرکتیں سرمایہ کاروں کی فکر کو ظاہر کرتی ہیں جو بڑے deficit کی برقرار رکھنے کی صلاحیت، قرضہ کے بڑھتے ہوئے اسٹاک، اور مستقل اونچے بینکاری اخراجات کے امکان کے بارے میں ہیں۔ بڑھتے ہوئے فائدے حکومت کے مستقبل کے ری فنانسنگ اخراجات کو بڑھاتے ہیں اور صاف بینکاری اخراجات پر مثبت دباؤ کو مضبوط کرتے ہیں۔ بانڈ مارکیٹ کے شرکاء نے اونچے deficit، کاروباری قرضہ جاری کرنے، اور فیڈرل ریزرو کی پالیسی کی توقعات کے مجموعے کو اس کا سبب بتایا ہے۔
فiscal سفر نے شرح تعین میں ایک زیادہ اہم متغیر کے طور پر اپنا مقام حاصل کر لیا ہے۔ زیادہ فائدہ شرحیں خصوصی قرضوں کی لاگت پر بھی اثر ڈالتی ہیں، جس سے وقت کے ساتھ سرمایہ کاری اور معاشی سرگرمیوں میں کمی آ سکتی ہے۔ مالیاتی حالات سے مالیاتی بازاروں میں واپسی کا اثر پالیسی پر ایک اضافی پابندی ڈالتا ہے۔ افسران اور تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا ہے کہ حالیہ فائدہ شرح میں اضافے کا مکمل اثر اب تک 2026 کے لیے بھی مالیاتی خرچ کے اعداد و شمار میں بالکل ظاہر نہیں ہوا ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ اگر شرحیں بلند رہیں تو بعد کے سالوں میں مزید اوپر کی طرف دباؤ بڑھے گا۔
انتitlement اور سود کے ڈرائیورز deficit کے وسعت میں dominant ہیں
فiscal 2025 اور 2026 کے درمیان 218 ارب ڈالر کے خسارے میں اضافہ بنیادی طور پر 386 ارب ڈالر کے اخراجات میں اضافے کی وجہ سے ہوا، جو 169 ارب ڈالر کے آمدنی میں اضافے سے زیادہ تھا۔ اخراجات میں اضافے میں سے، سوشل سیکورٹی، میڈیکئیر اور میڈیکید کے لیے زیادہ ضروری ادائیگیاں، جن کے ساتھ 115 ارب ڈالر کا بھی سود کا اخراج بڑھا، اکثریت کا حصہ تھا۔ دفاع نے ایک چھوٹا حصہ دیا۔ یہ ترتیب ظاہر کرتی ہے کہ خسارے کا مسئلہ ان پروگرامز اور قرض کی ادائیگی پر مرکوز ہے، جن کا اضافہ موجودہ قانون کے تحت زیادہ تر خودکار ہے۔
اقتصادی توسیع اور کم بےروزگاری کے دور میں بھی بنیادی deficit بڑے رہتے ہیں، جو عدم توازن کے ساختی طابع کی تصدیق کرتے ہیں۔ غیر جانبدار مشاہدین نے ان میکرو معاشی حالات کے تحت تقریباً 2 ٹریلین ڈالر کے deficit کو ایک غیر قابل برقرار رکھنے والی رجحان قرار دیا ہے۔ 2026 میں بڑے طور پر طارئہ خرچ کے عدم وجود کی وجہ سے یہ نتیجہ خاص طور پر قابل توجہ ہے۔ اگر ضروری پروگرامز کے اضافے کو کم نہ کیا جائے یا مزید آمدنی حاصل نہ کی جائے، تو بینکاری اخراجات جاری رہیں گے اور بجٹ کا ایک بڑھتی ہوئی شیر حاصل کرتے رہیں گے۔
طویل مدتی قرضہ کے منصوبے مزید بگڑنے کی طرف اشارہ کرتے ہیں
CBO اور مستقل تجزیات کے مطابق، موجودہ پالیسیوں کے تحت اگلے دہے کے دوران عوام کے ہاتھوں میں موجود قرضہ GDP کے تناسب میں بڑھتے رہے گا، جس سے 2030 کے وسط تک 120 فیصد یا اس سے زیادہ ہو سکتا ہے۔ پہلے بنائے گئے بنیادی اعداد و شمار میں فرض کیے گئے سود کی شرح سے زیادہ سود کی شرح مجموعی deficit میں کئی تریلین امریکی ڈالر کا اضافہ کر سکتی ہے۔ سوشل سیکورٹی اور دیگر پروگرامز کے لیے ٹرسٹ فنڈز اگلے دہے کے اندر غیر قابل برقراری کے خطرے کا شکار ہو سکتے ہیں، جس سے اگر کوئی اقدام نہیں کیا گیا تو خودکار کمی ضرور ہوگی۔
2026 کا نتیجہ پہلے سے ہی اس سال کے لیے کی گئی پہلے کے تخمنوں سے زیادہ ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ شرحوں، ریفندز، اور کارپوریٹ وصولیوں پر حالیہ ترقیات نے قریبی مدت کے راستے کو بگاڑ دیا ہے۔ قرض کا تناسب مستحکم رکھنا مستقل بنیادی زیادہ یا GDP کے مقابلے میں کافی حد تک چھوٹے deficit کی ضرورت رکھتا ہے۔ اس نتیجے کو حاصل کرنا امتیازی فارمولوں، ٹیکس پالیسی، اور مختار ترجیحات کے درمیان مشکل توازن کا مطالبہ کرے گا۔ موجودہ رجحان مستقبل کے ریسیشن یا دیگر صدموں کے حالات میں، جو عام طور پر deficit کو مزید بڑھاتے ہیں، غلطی کے لیے بہت کم جگہ چھوڑتا ہے۔
واضح فنکشل سگنلز کے باوجود پالیسی ردعمل محدود رہے
کوئی بھی بڑی سیاسی جماعت نے قریبی مدت میں deficit کے رجحان کو الٹانے کے لیے جامع اقدامات نہیں اٹھائے۔ فiscal advocacy گروپس نے کمیشنز، PAYGO قواعد، یا ہدف مند اصلاحات پر بحث کی ہے، لیکن قانون سازی کا توجہ لمبی مدتی قرضے میں اضافہ کرنے والے ٹیکس اور خرچ کے پیکجز پر زیادہ مرکوز رہا ہے۔ 2026 کا تجربہ، جس میں بڑھتی ہوئی سود، انتظامی تقسیم کا اضافہ، اور خرچ کے مقابلے میں آمدنی کی کمی شامل ہے، تاخیر کے اخراجات کا واضح ثبوت فراہم کرتا ہے۔
بڑھتی ہوئی آمدنی کے شکل میں مارکیٹ کے رد عمل سے ایک ضمنی ڈسپلن لگ رہی ہے جو اگر deficit زیادہ رہے تو مزید تیز ہو سکتی ہے۔ قابلِ اعتماد آگے کے راستے کو CBO ڈیٹا میں شناخت کیے گئے بنیادی عوامل: بڑے لازمی پروگرامز کا اضافہ اور جمع ہونے والے قرض کے باعث پیدا ہونے والا بھاری بوجھ، دور کرنے کی ضرورت ہوگی۔ ان رجحانات میں تبدیلی نہ لانے والے تدریجی تبدیلیاں مستقل بہتری پیدا نہیں کر سکتیں۔ جس فiscal سال کا خاتمہ ہوا ہے، وہ مستقبل کے پالیسی فیصلوں کے لیے ایک واضح معیار فراہم کرتا ہے۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
فiscal year 2026 میں امریکی وفاقی بجٹ کی کمی بالکل کتنی تھی؟
کانگریس کے بجٹ دفتر نے 30 ستمبر، 2026 کو ختم ہونے والے مالی سال کے لیے deficit کو 1.993 ٹریلین سے 2.0 ٹریلین امریکی ڈالر کے درمیان تقسیم کیا۔ یہ 2025 کے مالی سال کے 1.775 ٹریلین امریکی ڈالر کے deficit سے 218 ارب امریکی ڈالر کا اضافہ تھا۔ خرچ کا کل مجموعہ تقریباً 7.4 ٹریلین امریکی ڈالر تھا جبکہ آمدنی 5.4 ٹریلین امریکی ڈالر سے زائد تھی۔ یہ رقم کووڈ-19 کے طویل عارضی سالوں کے علاوہ ریکارڈ پر سب سے بڑے سالانہ deficit میں شامل ہے۔
2026 میں سود کے اخراجات اتنے تیزی سے کیوں بڑھ گئے؟
صاف ب процینٹ ادائیگیوں میں تقریباً 115 ارب ڈالر، یعنی 11 فیصد کا اضافہ ہوا، جس سے یہ رقم تقریباً 1.1 ٹریلین سے 1.143 ٹریلین ڈالر ہو گئی۔ اس اضافے کا سبب دونوں بڑھی ہوئی قرضہ کی مقدار اور پچھلے سال کے مقابلے میں زیادہ طویل مدتی процینٹ شرحیں تھیں۔ ب процینٹ اب سوشل سیکورٹی کے بعد دوسرے سب سے بڑے بجٹ شعبے میں شامل ہو گیا ہے اور اب یہ کل ادائیگیوں کا ایک نمایاں بڑا حصہ استعمال کرتا ہے جو دس سال پہلے کے مقابلے میں زیادہ ہے۔
سماجی تحفظ، میڈیکیئر اور میڈیکیڈ نے زیادہ خرچ میں کتنا اضافہ کیا؟
سماجی تحفظ کے اخراجات 86 ارب ڈالر (5 فیصد) بڑھے، میڈیکیئر 77 ارب ڈالر (8 فیصد) اور میڈیکیڈ 55 ارب ڈالر (8 فیصد)۔ اس تینوں پروگرامز نے مل کر ب процنٹ کے غیر سود کے اخراجات میں اضافے کا بڑا حصہ تشکیل دیا۔ یہ نمو زیادہ مستفیدین، زیادہ اوسط فوائد یا ادائیگی کی شرحوں، اور فرد کے لحاظ سے بڑھتے ہوئے اخراجات کی وجہ سے ہوئی۔
کیا مالی سال 2026 میں آمدنی بڑھی؟
ہاں، کل وصولیوں میں 3 فیصد، یعنی تقریباً 169 ارب امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا، جس سے 5.4 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہو گیا۔ انفرادی آمدنی اور تنخواہ کے ٹیکس نے زیادہ تر اضافہ فراہم کیا۔ کارپوریٹ آمدنی ٹیکس کی وصولیاں بڑھے ہوئے سرمایہ کاری کے خرچوں کی وجہ سے 16 فیصد کم ہو گئیں، اور عدالتی حکم کے تحت واپسیوں کی وجہ سے تاریف سے متعلق وصولیاں تقریباً 130 ارب امریکی ڈالر کم ہو گئیں۔
قومی قرضے کا موجودہ سطح کیا ہے؟
2026 کے دوران کل وفاقی قرض $40 ٹریلین سے زیادہ ہو گیا۔ مالی سال کے اختتام تک عوام کے پاس رکھا گیا قرض $32.3 ٹریلین سے $32.4 ٹریلین کے قریب تھا، جو تقریباً GDP کا 100 فیصد تھا۔ عوام کے پاس رکھا گیا قرض پچھلے سال کے مقابلے میں تقریباً $2.3 ٹریلین بڑھ گیا۔
الگو: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد کے لیے ہے اور یہ سرمایہ کاری کی تجویز نہیں ہے۔ سرمایہ کاری کے خطرات ہیں۔ براہ راست تحقیق کریں (DYOR)۔
ڈس کلیمر: یہ صفحہ آپ کی سہولت کے لیے AI ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے ترجمہ کیا گیا ہے۔ سب سے درست معلومات کے لیے، اصل انگلش ورژن سے رجوع کریں۔