بٹ کوائن کو کامیاب ہونے کے لیے فیڈ ریٹ کٹس کی ضرورت نہیں، سیم کیلہن کہتے ہیں
مالیاتی بازار عام طور پر اپنی توقعات مرکزی بینک کی پالیسی کے رجحانات پر مبنی رکھتے ہیں۔ روایتی ایکویٹی ڈیسکس اور ڈیجیٹل اثاثے ٹریڈنگ مقامات دونوں پر، بازار کے شرکاء فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کے بیانات کا تفصیلی جائزہ لیتے ہیں، اور فیڈرل فنڈز ریٹ میں 25-بیسس پوائنٹ کے اضافے کو اس طرح ٹریک کرتے ہیں جیسے ہر تدریجی پالیسی کا فیصلہ ڈیجیٹل اثاثوں کی زندگی بخش صلاحیت طے کر رہا ہو۔ تاہم، مکرو مالیاتی تجزیہ کار سام کالہان—اورنج بٹ کے حکمت عملی اور تحقیق کے ڈائرکٹر اور سابق سوان بٹ کوائن کے سربراہ تجزیہ کار—نے Bitcoin Magazine کے ساتھ ایک انٹرویو کے دوران ایک مخالف تھیسز پر پیش کیا: Bitcoin کو اپنے طویل مدتی نمو اور تقبل کو برقرار رکھنے کے لئے فیڈرل ریزرو کے ریٹ کٹس کی ضرورت نہیں ہے۔
کالہان کا دعویٰ ہے کہ جو مارکیٹ شرکاء مختصر مدتی سود کی شرح کے پیوٹس پر زیادہ توجہ دے رہے ہیں، وہ ثانوی متغیر کی نگرانی کر رہے ہیں۔ جبکہ روایتی جوکھم والے اثاثے اکثر مہنگے قرضوں کی لاگت پر انحصار کرتے ہیں تاکہ بلند قیمت-منافع نسبت کو برقرار رکھا جا سکے، بٹ کوائن بنیادی طور پر حکومتی قرضوں کے اضافے اور کرنسی کی قدر میں کمی کے خلاف مالیاتی ہیج کے طور پر کام کرتا ہے۔
ڈیجیٹل اثاثوں کی قبولیت کے بنیادی کیٹلسٹس کم بینچ مارک سود کی شرح سے منسلک نہیں ہیں، بلکہ فiscal dominance، مستقل مالیاتی دبانا، اور عالمی عوامی قرضے کے مستقل توسیع سے منسلک ہیں۔
فiscal dominance کی ساختی مکینیکس
یہ سمجھنے کے لیے کہ بٹ کوائن کی کامیابی کے لیے فیڈ کی شرحوں میں کٹوتی کی ضرورت ہے یا نہیں، یہ سوال لمبے مدتی مالیاتی موزون افراد کے لیے غلط سوال ہے، ایک کو فiscal dominance کے تصور کا تجزیہ کرنا ہوگا۔ مانک مالیاتی نظریہ کے مطابق، مرکزی بینک ادارہ جاتی آزادی کے ساتھ کام کرتے ہیں، جس میں وہ گھریلو تخلیق اور بے روزگاری کو مستحکم رکھنے کے لیے بنچ مارک شرحوں کو بڑھاتے یا کم کرتے ہیں۔
فiscal dominance اس وقت پیدا ہوتی ہے جب حکومتی قرض کا مجموعی اضافہ ایسے سطح تک پہنچ جائے کہ مالیاتی پالیسی حکومتی فنڈنگ کی ضروریات کے تحت آ جائے۔ اس صورت میں، مرکزی بینک کی ریٹس کو محدود رکھنے کی صلاحیت عوامی فرائض کے ادائیگی کے مالیاتی اخراجات کی وجہ سے محدود ہو جاتی ہے۔
قرض کی خدمت میں جام
اکتوبر 2026 تک، ریاستہائے متحدہ کی کل قومی قرضہ $40 ٹریلین سے زیادہ ہو چکا ہے، جس کے ساتھ سالانہ فنانسی deficit $1.8 ٹریلین سے $2.0 ٹریلین تک چل رہے ہیں۔ جب فیڈرل ریزرو اپنی پالیسی شرح کو بلند رکھتا ہے تاکہ مستقل صارفین کی قیمتیں کنٹرول کیا جا سکے، تو وہ خزانہ ڈیپارٹمنٹ کے صاف ب процنت خرچ کو بھی بڑھا دیتا ہے۔
امریکی حکومتی قرضے پر جمع شدہ سود کی ادائیگیاں سالانہ دفاعی خرچے سے زیادہ ہو گئی ہیں، جو وفاقی ٹیکس وصولیوں کا ایک بڑھتی ہوئی نسبت استعمال کر رہی ہیں۔ اگر مالیاتی ادارے پالیسی شرحوں کو لمبے عرصے تک بلند رکھتے ہیں، تو حکومت کو موجودہ بانڈز کو دوبارہ فنانس کرنے اور موجودہ پیپر پر جمع شدہ سود ادا کرنے کے لیے بازار میں زیادہ سے زیادہ قرضے جاری کرنے پڑیں گے۔
یہ ایک خود تقویت پانے والے قرض کے سیلیپ کو پیدا کرتا ہے:
-
اعلیٰ معیاری سود کی شرحیں خزانہ کے قرض کی خدمت کے اخراجات کو ب без تک بڑھا دیتی ہیں۔
-
بڑھتی ہوئی بینک کے خرچوں کی وجہ سے فیڈرل deficit وسعت پاتا ہے جبکہ پیداواری صلاحیت میں متعلقہ اضافہ نہیں ہوتا۔
-
خزانہ کو کمی کو پورا کرنے کے لیے Sovereign debt کی اعلیٰ مقدار کی نیلامی کرنی ہوگی۔
-
نتیجی اجرا مالی نظام میں کل پیسہ کے مساوی اثاثوں کو بڑھاتا ہے۔
پاسیو لیکویڈیٹی تخلیق
یہ ساختی مکینزم میکرو لکویڈٹی اور بٹ کوائن کوریلیشنز کے کام کرنے کے طریقے کو تبدیل کرتا ہے۔ روایتی مارکیٹ تبصرہ یہ فرض کرتا ہے کہ اعلیٰ پالیسی شرحیں خودبخود لکویڈٹی کو محدود کردیتی ہیں۔ تاہم، فiscal dominance کے تحت ایک نظام میں، اعلیٰ شرحیں ایک توسیعی فiscal چینل پیدا کر سکتی ہیں۔
جب حکومت مسابقتی منافع دینے والی مختصر مدتی خزانہ بانڈز (ٹی-بلز) کی تریلینوں ڈالر کی جاری کرتی ہے، تو سود کی آمدنی فیڈرل حکومت سے براہ راست نجی شعبے میں جاتی ہے۔
نتیجتاً، مرکزی بینک کی طرف سے درجہ بندی کمی کے باوجود، وسیع مالی تخفیف جاری ہے، جس سے قرضہ کے متبادل کی مانگ برقرار رہتی ہے۔
مالیاتی دبانا اور فیاٹ خریداری کی طاقت کا کم ہونا
کالہان نے حالیہ میکرو مالیاتی دوروں کے عملی ڈیٹا کو اس بات کو ثابت کرنے کے لیے پیش کیا ہے کہ پٹھے کے لیے بنیادی خطرہ بینچ مارک ریٹ کے اتار چڑھاؤ نہیں بلکہ مالیاتی دبانے کا خاموش طریقہ کار ہے۔
فینانشل ریپریشن اس وقت پیدا ہوتی ہے جب حاکم ادارے، جو اونچے قرضہ فی جی ڈی پی نسبتوں کا سامنا کر رہے ہوتے ہیں، فینانشل ا regulations اور مالیاتی حالات کو ایسے ڈیزائن کرتے ہیں کہ نامیاتی سود کی شرح حقیقی سود کی شرح سے کم رہے۔ یہ پالیسی حکومتوں کو اپنے قرضوں کی حقیقی قیمت کو مدت کے ساتھ کم کرنے کی اجازت دیتی ہے، جس کا نقصان مالیاتی حاملین اور ثابت آمدنی بچانے والوں کو ہوتا ہے۔
20 فیصد خریداری کی طاقت کا نقصان
کالہان کے ذریعہ اہم طور پر اٹھائے گئے ایک مرکزی ڈیٹا پوائنٹ میں کور پرسنل کن sumپشن ایکسپینڈیچرز (PCE) قیمت انڈیکس کا رجحان شamil ہے، جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ سود کا اندازہ ہے۔
حالیہ پانچ سال کے دوران، کور PCE سود کی اوسط سالانہ تقریباً 3.7% رہی۔ چونکہ سود وقت کے ساتھ جمع ہوتا ہے، اس لیے اس مستقل سالانہ کمی نے اس پانچ سالہ دور کے دوران گھریلو خریداری کی طاقت میں 20 فیصد سے زیادہ کا کل نقصان پیدا کیا:
| معاشی اشاریہ | 5 سالہ جمعی اثر | سرمایہ کی تخصیص پر اثر |
| مرکزی PCE سود کی شرح (اوسط ~3.7%) | فیاٹ خریداری کی طاقت میں 20 فیصد سے زیادہ کمی | نقد بچت حقیقی معیار میں مستقل ساختی کمی کا شکار ہوتی ہیں۔ |
| طویل مدتی امریکی خزانہ کے اثاثے (20+ سال) | تاریخی حقیقی ڈراڈاؤن 35–40% سے زیادہ | حکومتی قرضہ ایک قابل اعتماد رسک آف پورٹ فولیو ہیڈج کے طور پر کام نہیں کرتا۔ |
| سنتیشل 60/40 پورٹ فولیو | انفلیشنی اچھکوں کے دوران شدید حقیقی پٹھے کی کمی | ادارہ جاتی پورٹ فولیوز غیر متعلقہ سخت اثاثہ ریزروز کی ضرورت رکھتے ہیں۔ |
| مالیاتی بنیاد (عوامی M2) | sovereign deficits کو吸収 کرنے کے لیے ساختی وسعت | شُحّ پر مبنی اثاثے حکومتی مقررہ آمدنی کے کاغذات سے بہتر کارکردگی دکھاتے ہیں۔ |
جبکہ سالانہ 3.7% کی سود کی شرح کو مرکزی بینکر عام طور پر اپنی 2.0% کے قانونی حکم سے معتدل انحراف کے طور پر بیان کرتے ہیں، اس کا جمعی اثر قابل ذکر ہے۔ ایک سرمایہ کار جو نقد کے مساوی یا کم سود والے مالیاتی پیپرز رکھتا ہے، پانچ سالوں میں اپنی حقیقی دولت کا ایک پنجم سے زیادہ کھو دیتا ہے۔ یہ مستقل تباہی وضاحت کرتی ہے کہ بٹ کوائن کی سود کے خلاف تحفظ کے نظریات کیوں اداروں کے درمیان رجحان رکھتے ہیں جو مختصر مدتی تجسسی منافع کے بجائے بینس بالانس کے تحفظ کو ترجیح دیتے ہیں۔
60/40 پورٹ فولیو کا تفصیلی جائزہ
دہائیوں تک، اداراتی اثاثہ انتظام نے کلاسیکی 60/40 متوازن پورٹ فولیو پر انحصار کیا، جس میں نمو کے لیے 60% سرمایہ عوامی شیئرز میں اور پُر زمانت حکومتی بانڈز کے ساتھ سرمایہ کی حفاظت اور اتار چڑھاؤ کو کم کرنے کے لیے 40% سرمایہ لگایا جاتا تھا۔ یہ فریم ورک اسٹاک قیمتیں اور بانڈ قیمتیں کے درمیان منفی متعلقہ پر منحصر تھا۔
مالیاتی دبان اور فiscal dominance کے تحت، یہ ربط اکثر ختم ہو جاتا ہے۔ جب سود کی شرح لچکدار رہتی ہے اور فiscal deficit بڑھتے ہیں، تو حکومتی بانڈز اور ایکوٹی مولٹیپل کمپریشن کے ساتھ خریداری کی طاقت کھو سکتے ہیں۔
جدید مارکیٹ کی تاریخ میں لمبی مدتی امریکی خزانہ بانڈز نے ایک سب سے تیز ڈراڈاؤن کا تجربہ کیا ہے، جس سے ثابت ہوتا ہے کہ حکومتی فکسڈ انکم ادارے میں مہنگائی اور مدت کے بڑے خطرات ہوتے ہیں۔ جب ادارتی مالیاتی ادارے سمجھنے لگتے ہیں کہ حکومتی قرضہ ادارے اصل خریداری کی طاقت کو برقرار رکھنے کی ضمانت نہیں دیتے، تو پونجی زیادہ سے زیادہ صفر کاؤنٹر پارٹی خطرے والے اثاثوں کی طرف متفرق ہو رہی ہے۔
تھری پارٹائٹ ریزرو ڈائنانک: امریکی ڈالر، سونا، اور بٹ کوائن
لمongan مالیاتی منظر کے جائزے کے دوران، کلہن نے عالمی ریزرو اثاثوں کو تین حصوں میں تقسیم کیا ہے: امریکی ڈالر، فزیکل سونا، اور بٹ کوائن۔ ہر اثاثہ منافع کے خطرہ، ٹیکنالوجیکل صلاحیتوں، اور حکومتی بیلنس شیٹ کے اخلاقیات کے لیے الگ الگ ساختی جواب کی نمائندگی کرتا ہے۔
-
امریکی ڈالر
امریکی ڈالر عالمی تبادلہ کا متبادل اور اکاؤنٹ کی معیاری اکائی بنی رہا ہے، جو عبوری تجارت، بین الاقوامی سامان کی قیمتیں اور خارجی ادائیگی کے ذخائر کو آسان بناتا ہے۔ تاہم، ایک لچکدار فیاٹ کرنسی کے طور پر جس کا انتظام ایک ایسے حاکم کرتا ہے جو مرکب کمی کا سامنا کر رہا ہے، ڈالر کی لمبے مدتی خریداری کی طاقت سیاسی اور مالی ضرورتوں کے زیر اثر ہے۔
ڈالر سے منسلک اثاثوں کو رکھنا عملی معاملاتی مایوسی فراہم کرتا ہے، لیکن متعدد سالوں کے دوران بالانس شیٹس کو مسلسل کرنسی کی قیمت میں کمی کے لیے معرض خطرہ ڈالتا ہے۔
-
سونا
فیزیکل سونا عالمی مرکزی بینکوں کے لیے ایک بنیادی ریزرو اثاثہ کے طور پر دوبارہ سامنے آ گیا ہے۔ حکومتی ریزرو مینیجرز، خاص طور پر ترقی پذیر ممالک میں، سونے کے بارلز کو بلند سالانہ شرحوں سے جمع کر رہے ہیں۔ مقامی علاقوں میں فیزیکل بارلز جمع کرکے، مرکزی بینک جیوپولیٹیکل کاؤنٹرپارٹی خطرات کو کم کرتے ہیں، خارجی اثاثوں کے جمود سے اپنی کمزوری کو کم کرتے ہیں، اور قومی ریزروز کو ڈالر کی قدر میں کمی سے محفوظ رکھتے ہیں۔
سونا ایک ثابت، متعدد هزار سالہ مالیاتی ریکارڈ رکھتا ہے، لیکن اس کا جسمانی وزن، محفوظ رکھنے کی لاگت، جانچ کی ضروریات، اور الیکٹرانک سیٹلمنٹ میں رکاوٹیں ایک ڈیجیٹل طور پر بنیادی عالمی معیشت میں اس کی کارکردگی کو محدود کرتی ہیں۔
-
بٹ کوائن
بٹ کوائن غیر حکومتی مالی خصوصیات کے ڈیجیٹل ترقی کی نمائندگی کرتا ہے۔ جبکہ سونا جیولوجیکل پابندیوں اور استخراج کے اخراجات (جو تقریباً سالانہ 1.5 فیصد سپلائی کی نمو ہے) کے ذریعے نایابی حاصل کرتا ہے، بٹ کوائن ایک لازمی 21 ملین یونٹ کی حد کے ذریعے الگورتھمک نایابی کو لاگو کرتا ہے۔
بٹ کوائن فزیکل سونے کی سخت مالیاتی خصوصیات اور جدید مواصلاتی نیٹ ورکس کی سیٹلمنٹ کی کارکردگی کو جوڑتا ہے:
-
کوئی کاؤنٹرپارٹی خطرہ نہیں: غیر محدود کرپٹوگرافک کلیدوں کے ذریعے رکھا گیا بٹ کوائن ایک براہ راست بیرر ایسٹ ہے، جو کاروباری قابلیت یا حکومتی پالیسی کے فرمانوں سے مستقل ہے۔
-
قابل پیشگوئی فراہمی شیڈول: بٹ کوائن کی جاری کرنے کی شرح ریاضیاتی طور پر لاگو کی گئی ہے، جو مالیاتی کمیٹیوں یا فiscal اداروں کے مرضی کے مطابق تبدیلیوں سے محفوظ ہے۔
-
تقریباً فوری عالمی نتیجہ: جس طرح فزیکل سونا، جسے سرحدوں کے ذریعے سیٹل کرنے کے لیے محفوظ نقل، بیمہ اور فزیکل تصدیق کی ضرورت ہوتی ہے، بٹ کوائن کے ٹرانسفرز دن رات، دنیا بھر میں، تقریباً منٹوں کے اندر تقسیم شدہ لیجرز پر سیٹل ہو جاتے ہیں۔
جیسے جیسے مالی پابندیاں جاری رہتی ہیں، بازار کے شرکاء جو بے رکاوٹ اقدار کے ذخیرہ کی تلاش میں ہیں، بٹ کوائن کو صرف ٹیکنالوجی اسٹاکس کا متبادل نہیں بلکہ فزیکل بولین کا ڈیجیٹل مقابلہ بھی سمجھنے لگے ہیں۔
چکری شرح کی توقع کے خلاف ساختی بالانس شیٹ کا وسعت
یہ سمجھنے کے لیے کہ بٹ کوائن کا لمبے مدتی جائزہ کیوں فیڈرل ریزرو کے سود کے معیاروں سے الگ کام کرتا ہے، سائکلک مارکیٹ کے نقطہ نظر کا موازنہ ساختی میکرو فریم ورک کے ساتھ کرنا فائدہ مند ہے۔
| ڈائیمنشن | سائکلک ریٹ اسپیکولیشن ویو | سٹرکچرل ماکرو فریم ورک (کیلہن ماڈل) |
| مرکزی ڈرائیور | فیڈرل ریزرو پالیسی شرح کے فیصلے (FOMC ڈاٹ پلٹ) | 主权债务累积和财政赤字货币化 |
| ایسٹ سیکلیفیکیشن | ہائی بیٹا ٹیکنالوجی ریسک ایسٹ | غیر حکومتی مالیاتی سخت اثاثہ / اقدار کا ذخیرہ |
| لیکویڈیٹی انڈیکیٹر | مرکزی بینک کا بیلنس شیٹ اور تجارتی بینکوں کے قرضے | عوامی فiscal deficits، سovereign debt-to-GDP، net interest costs |
| ٹائم افق | مختصر مدتی تریکویٹرل ٹریڈنگ ونڈوز (ہفتے سے ماہ) | بہت سالہ ساختی حکومتی قرضہ چکر (5 سے 10+ سال) |
| نمو کا حامل | فیڈ کی شرحوں میں کمی، مقداری آسانی (QE)، سستا اعتماد | فیاٹ کی قیمت میں کمی، ادارہ جاتی حفاظت، بانڈ مارکیٹ پر اعتماد کا کم ہونا |
| اہم کمزوری | لمبے عرصے تک بلند درجات کی پالیسی شرحیں جو خطرہ پسندیدگی کو دبانے والی ہیں | تنظیمی پابندیاں اور ادارہ جاتی داخلہ کی دشواریاں |
"ڈاٹ پلٹ" کے علاوہ
جس طرح کے مارکیٹ کے شرکاء بٹ کوائن کا جائزہ صرف سائکلک ریٹ سپیکولیشن کے زریعے لیتے ہیں، وہ میکرو مارکیٹ کے رویے کو غلط سمجھتے ہیں۔ وہ اس بات کی توقع کرتے ہیں کہ ریٹ کٹس میں توقف یا ایک غیر متوقع ہاکش پالیسی کا بیان ڈیجیٹل اثاثوں کی مانگ کو مستقل طور پر روک دے گا۔
تاہم، ساختی ماکرو تجزیہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ بلند شرحیں عوامی قرض کے بنیادی رجحان کو الٹ نہیں سکتیں۔ اگر فیڈرل ریزرو پابندی والی شرحیں برقرار رکھے گا، تو حکومتی ب процент اخراجات بڑھیں گے، جس سے حاکمیتی قرض کا اضافہ تیز ہوگا اور نتیجتاً نقدین کی سہولت کے لیے دباؤ پیدا ہوگا۔ اس کے برعکس، اگر فیڈرل ریزرو شرحیں کم کرے گا، تو اس سے قرض لینے کے اخراجات کم ہوں گے، حقیقی فائدہ شرحیں کم ہوں گی اور پُراعتماد مالیاتی اثاثوں میں منتقلی کو فروغ ملے گا۔
دونوں پالیسی راستوں کے تحت، لمبے مدتی میکرو ساخت کسی بھی حکومتی خزانہ کے ذریعے کم نہ ہونے والے سخت مالیاتی اثاثوں کے لیے فیvorabl ہے۔
ادارہ جاتی قبولیت مالیاتی آسانی کے بغیر
یہ پیش گوئی کہ بٹ کوائن فیڈ کی شرح کمی پر انحصار نہیں کرتا، حقیقی دنیا کے اداراتی اپنائی کے نمونوں سے مسلّم ہے۔ حالیہ مالی ترکیبیوں کے دوران، اداراتی راسخہ کا ادغام اعلیٰ نامیاتی اور حقیقی سود کی شرح والے ماحول میں وسعت پذیر ہوا ہے۔
کارپوریٹ خزانہ کی تسلیم اور ETP کی بالغ ہونے کی پروسس
اگرچہ بازاروں میں کاروباری ادارے اور عوامی کمپنیاں اپنے بیلنس شیٹ کے تفویضات کو بٹ کوائن میں بڑھا رہی ہیں، ڈیجیٹل اثاثے کو ایک طویل مدتی سرمایہ کا ذخیرہ سمجھا جا رہا ہے، مختصر مدتی ٹریڈنگ کے ذریعے نہیں۔
علاوہ ازیں، منظم اسپاٹ ایکسچینج-ٹریڈڈ پروڈکٹس (ETPs) نے ادارتی دولت کے منتظمین، خاندانی دفاتر، اور حکومتی فنڈز کے لیے معیاری رسائی کے پائپ لائنز تخلیق کیے ہیں۔ یہ ادارتی مختصات بنیادی طور پر سستے مارجن کے قرضوں سے نہیں چل رہی ہیں۔ یہ طویل مدتی خریداری کی طاقت کو مستقل نقدی کے تخفیف کے خلاف محفوظ رکھنے کے لیے ڈیزائن کی گئی استراتیجک پورٹ فولیو مختصات ہیں۔
عوامی اور علاقائی حقائق
نئی معیشت والے ممالک، جیسے لاطینی امریکہ کے مختلف علاقوں میں، جہاں ساختی تضخیم اور متغیر مقامی اجنبی ادائیگی کے درجات کا سامنا ہے، کاروبار، خزانہ کمپنیاں اور افراد اپنا کام کرنے والا سرمایہ برقرار رکھنے کے لیے بٹ کوائن کو اپناتے ہیں۔
یہ عالمی مارکیٹ کے شرکاء اپنی خزانہ کی حکمت عملی کو اس بات پر مبنی نہیں کرتے کہ فیڈرل ریزرو امریکہ کی رات کے لینڈنگ ریٹ کو 25 بیسس پوائنٹس تک تبدیل کرتا ہے۔ وہ اپنے بیلنس شیٹس کو خراب ہوتے ہوئے گھریلو فیاٹ کرنسیوں کے خلاف محفوظ رکھنے کے لیے ڈی سینٹرلائزڈ سخت اثاثوں کو اپناتے ہیں۔
نتیجہ
سام کیلہن کا میکرو تھیسز مختصر مدتی شرح کی توقع اور ساختی کرنسی کی قیمت میں کمی کے درمیان تقسیم پر روشنی ڈالتا ہے۔ جبکہ مالیاتی مارکیٹس فیڈرل ریزرو کے بنچ مارک تبدیلیوں پر قریب سے توجہ دے رہی ہیں، طویل مدتی ڈیجیٹل اثاثوں کے اپنائے جانے کا بنیادی طاقتور عامل حکومتی قرضے کے اضافے اور جاری مالیاتی دبانے کا رجحان ہے۔ کیونکہ حکومتیں ساختی deficit اور بڑھتے ہوئے ب процент کے زمہ داریوں کو فنڈ کرنے کے لیے بڑھتے ہوئے دباؤ کا سامنا کر رہی ہیں، بٹ کوائن کا پروگراماتی ندرت اس کے عالمی بیلنس شیٹس پر مرکزی بینک کی شرح کم کرنے کے دوروں سے آزاد طور پر اپنے کردار کو مضبوط بناتا ہے۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
کیا بٹ کوائن کی کامیابی کے لیے فیڈ کی شرحوں میں کمی کی ضرورت ہے؟
ماکرو تجزیہ کار جیسے سیم کیلہن کا کہنا ہے کہ بٹ کوائن کا بنیادی اقدار ڈرائیور ساختی فیاٹ تسلط اور ملکی قرضوں کی لمبے عرصے تک توسیع ہے، نہ کہ مختصر مدتی مرکزی بینک کی سود کی شرح میں کمی۔ بٹ کوائن بنیادی طور پر فیاٹ کرنسی کی خریداری کی طاقت کے کم ہونے کے خلاف لمبے عرصے کا ہیج ہے۔
کرپٹو میں فیسکل ڈومیننس کیا ہے؟
فiscal dominance اس وقت پیدا ہوتی ہے جب ملکی قرضوں کی سطح اور حکومتی بیمہ خرچ اتنے بڑھ جائیں کہ مرکزی بینک فiscal deficit کو بدتر بنائے بغیر سخت مالیاتی پالیسیاں برقرار نہ رکھ سکے۔ قرضوں کے فرائض کو برقرار رکھنے کے لیے، فiscal فنانسنگ کی ضروریات تخلیق کے اہداف کو زبردستی چھوٹ جاتی ہیں، جس سے مسلسل کرنسی کی قیمت کم ہوتی رہتی ہے جو بٹ کوائن جیسے غیر حکومتی سخت اثاثوں کو سپورٹ کرتی ہے۔
ڈیجیٹل اثاثے مالیاتی روک تھام کے دوران کیوں بڑھتے ہیں؟
مالیاتی دبان کے دوران، حکومتیں نامیاتی سود کی شرح کو حقیقی سود کی شرح سے کم رکھتی ہیں تاکہ عوامی قرض کا حقیقی بوجھ آہستہ آہستہ کم ہو سکے۔ اس صورتحال میں، نقد اور روایتی حکومتی بانڈز کی حقیقی خریداری کی طاقت کم ہو جاتی ہے، جیسا کہ پانچ سال کے دوران کور PCE سود کے تحت >20% کا تجمعی خریداری کی طاقت کا نقصان دکھایا گیا ہے، اس لیے سرمایہ کار مختلف قسم کے نایاب، غیر قرضہ اثاثوں جیسے سونا اور بٹ کوائن میں تبدیلی کرتے ہیں۔
فیڈرل ریزرو کی شرح سود مختصر مدت میں بٹ کوائن کو کیسے متاثر کرتی ہے؟
مختصر مدت میں، فیڈرل ریزرو کی بنیادی شرحوں میں تبدیلیاں مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کا باعث بنتی ہیں، کیونکہ لیوریج ٹریڈرز اکثر بٹ کوائن کو ایک لیکویڈیٹی سنسٹیٹو خطرناک اثاثہ سمجھتے ہیں۔ تاہم، کئی سالہ دور میں، حکومتی قرضوں کے ماکرو وسعت اور ساختی فiscal deficit بٹ کوائن کے طویل مدتی اپنائے پر سائکلک 25-بیسس پوائنٹ سود کی شرح کے تبدیلیوں کے مقابلے میں بہت زیادہ اثر ڈالتے ہیں۔
ڈسکلیمر
اس صفحہ پر فراہم کی گئی معلومات تیسری طرف کے ذرائع سے آ سکتی ہیں اور ضروری نہیں کہ یہ KuCoin کے خیالات یا رائے کی نمائندگی کرتی ہوں۔ یہ مواد صرف عام معلوماتی مقاصد کے لیے ہے اور اسے مالی، سرمایہ کاری یا پیشہ ورانہ مشورہ نہیں سمجھا جانا چاہیے۔ KuCoin معلومات کی درستگی، مکمل ہونے یا قابل اعتماد ہونے کی ضمانت نہیں دیتی اور اس کے استعمال سے پیدا ہونے والی کسی بھی غلطی، کمی یا نتائج کے لیے ذمہ دار نہیں ہے۔ ڈیجیٹل اثاثوں میں سرمایہ کاری میں اصل خطرات شامل ہیں۔ براہ راست کوئی سرمایہ کاری کا فیصلہ کرنے سے پہلے براہ راست اپنے خطرے برداشت کرنے کے امکانات اور مالی صورتحال کا جائزہ لیں۔ مزید تفصیلات کے لیے، براہ راست KuCoin کے استعمال کی شرائط اور خرابی کا اعلان دیکھیں۔
ڈس کلیمر: یہ صفحہ آپ کی سہولت کے لیے AI ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے ترجمہ کیا گیا ہے۔ سب سے درست معلومات کے لیے، اصل انگلش ورژن سے رجوع کریں۔