LME کاپر کے انوینٹریز 42 لگاتار سیشنز تک گر گئے، 2014 کے بعد سب سے لمبا اسٹریک
2026/08/18 11:13:00
امریکی ٹیرف کے خوف اور چین کی مانگ کے باعث کاپر مارکیٹ میں تیزی سے تنگی آگئی، جس سے عالمی ذخائر ختم ہو رہے ہیں
کاپر مارکیٹس ایک دہائی سے زیادہ کی لمبی ترین انوینٹری کمی کا رجسٹر کر رہے ہیں۔ لندن میٹل ایکسچینج کے اسٹور میں اس سرخ دھات کے ذخائر 42 لگاتار ٹریڈنگ سیشنز سے کم ہو رہے ہیں، جو 2014 کے آغاز کے بعد سے سب سے لمبا بے وقف سلسلہ ہے، اور یہ تقریباً 204,975 ٹن تک گر چکا ہے۔ باقی دھات کا تقریباً نصف حصہ پہلے ہی نکالنے کے لیے مختص کر دیا گیا ہے۔ اس مستقل خالی ہونے سے 2021 کے سکیز کے بعد سب سے وسیع کیش-تھری مہینہ بیک وارڈیشن پیدا ہوئی ہے، جس میں فوری پریمیم $434 فی ٹن تک پہنچ گئے اور کیش قیمتیں تقریباً $14,500 فی ٹن کے ریکارڈ سطح کے قریب ٹریڈ ہو رہی ہیں۔
یہ حرکت ممکنہ ریفائنڈ تانبا کے ٹیرف کے قبل امریکہ میں بڑی شپمنٹس اور چین میں جاری بہاؤ کو ظاہر کرتی ہے، جہاں قیمتیں LME سطح سے زیادہ پریمیم حاصل کر رہی ہیں۔ موجودہ انوینٹری کا انہدام قریبی مدت کی قیمت کا تعین دوبارہ شکل دے رہا ہے، فزیکل تشدد کے سگنلز کو تقویت دے رہا ہے، اور مختصر پوزیشنز رکھنے والے ٹریڈرز کو نایاب فوری دھات کے لیے اضافی مقابلہ کرنے پر مجبور کر رہا ہے، جس کے صنعتی صارفین اور بڑے ایکسچینجز پر سپیکولیٹو پوزیشننگ پر واضح اثرات ہیں۔
ریکارڈ امریکی درآمدات نے LME کے اسٹاکس کو پانچ سال کے کم سطح کی طرف کھینچ لیا
جولائی 2026 میں امریکہ کے درآمد کنندگان نے 200,000 ٹن سے زائد ریفائنڈ کاپر درآمد کیا، جو کم از کم 12 سالوں میں سب سے بڑی ماہانہ مقدار ہے۔ کومیکس اسکوروں، ایل ایم ای رجسٹرڈ اسٹاک، اور نجی بندرگاہ ذخیرہ کے ساتھ ملا کر، امریکہ کے کل کاپر انوینٹریز ایک ملین ٹن سے زائد ہو گئے ہیں۔ یہ جمع ہونا تقریباً بالکل اس بات کے لیے ہوا ہے کہ جنوری 2027 سے شروع ہونے والے ریفائنڈ کاپر درآمد پر 15 فیصد ٹیرف کو منظور کیا جائے اور 2028 تک بڑھا کر 30 فیصد کر دیا جائے۔ تجارت محکمہ کی تجویز کا عمل ابھی تک حل نہیں ہوا، لیکن امریکی اسکوروں میں دھات کا توقعی بہاؤ لگاتار دوسری جگہوں پر ایل ایم ای شیڈز خالی کر رہا ہے۔
ایل ایم ای کے اسٹاکس مئی کے وسط تک 400,000 ٹن سے زیادہ سطح سے گر کر صرف 204,975 ٹن ہو گئے، جبکہ منسوخ کردہ وارنٹس تقریباً 50 فیصد باقی ماندہ انوینٹری کو ظاہر کرتے ہیں۔ کیش کاپر نے تین ماہہ معاہدے کے مقابلے میں ٹن کے لحاظ سے 434 امریکی ڈالر کے پریمیم پر ٹریڈنگ شروع کر دی، جو 2021 کے اسکیز کے بعد سب سے بڑا فرق ہے جس میں ایکسچینج کی مداخلت درکار تھی۔ فوری قیمتیں ٹن کے لحاظ سے 14,500 امریکی ڈالر تک پہنچ گئیں جبکہ خریدار فوری ڈلیوری کے لیے بھاگ رہے ہیں۔ امریکہ کے اسٹاک پائل کے بڑے پیمانے پر تعمیر نے عالمی فلوٹ میں دستیاب دھات کا ایک بڑا حجم بند کر دیا ہے، جس سے ایل ایم ای پر حالات سخت ہوئے ہیں اور وہ بیک وارڈیشن ساخت جو قریبی مدت میں شدید کمی کو ظاہر کرتی ہے، مضبوط ہوئی ہے۔
ناقابلِ یقین عوامی ٹیرفز کاپر اسٹاک کی منتقلی اور فزیکل مارکیٹ کی تنگی کو تیز کر رہے ہیں
بازار کے شرکاء نوٹ کرتے ہیں کہ ٹیرف کا وقتی جدول اب بھی غیر یقینی ہے، جس میں کچھ جائزے 15 فیصد ٹیرف کے اصل شیڈول پر لاگو ہونے کی احتمالی صلاحیت 20 فیصد سے کم رکھتے ہیں۔ تاہم، تانبا کا جسمانی منتقلی پہلے ہی ہو چکی ہے۔ ٹریڈرز اور پیداکاروں نے شپمنٹس مغرب کی طرف موڑ دی ہیں، جس سے LME اسٹورز کی روایتی طور پر فراہمی کے آخری ذرائع کے طور پر فراہم کردہ بفر کم ہو گیا ہے۔ اس دوبارہ تقسیم نے دستیاب وارنٹ اسٹاکس کو کھلے انٹریسٹ اور جسمانی مانگ کے مقابلے میں تنگ سطح تک پہنچا دیا ہے۔
نتیجہ ایک بازار ہے جہاں مختصر فیوچرز پوزیشنز کے مالکین کو معاہدوں کے ختم ہونے سے پہلے دھات حاصل کرنے کے لیے بڑھتے ہوئے دباؤ کا سامنا ہے، جس سے کیش بازار میں قیمتیں مزید بڑھنے کا خطرہ بڑھ جاتا ہے۔ یورپ اور ایشیا میں صنعتی صارفین پرموٹ ڈیلیوری کے لیے ابھی پریمیم کا سامنا کر رہے ہیں، جبکہ کل قیمت کا منحنی انVENTORY کے مقام میں ساختی تبدیلی کو ظاہر کرتا ہے، نہ کہ عالمی کانوں کی فراہمی میں کسی اچانک تبدیلی کو۔
فوری کمی کے باعث نقد پریمیم پانچ سال کے انتہائی سطح تک پہنچ گئے
LME پر کیش سے تین ماہ کے تانے کا اسپریڈ بڑھ کر 434 امریکی ڈالر فی ٹن ہو گیا ہے، جو 2021 کے سکیز کے دوران دیکھے گئے سطح کے برابر ہے۔ ستمبر کے معاہدوں کے مقابلے میں فرنت ماہ کے پریمیم بھی اچھھے دنوں میں 370 امریکی ڈالر فی ٹن سے زیادہ ہو گئے ہیں، جو فوری دھات کی مانگ کی شدت کو ظاہر کرتا ہے۔ یہ اسپریڈ فزیکل تھوڑے پن کا ریل ٹائم انڈیکیٹر کے طور پر کام کرتے ہیں: جب قریبی معاہدے دیر سے معاہدوں کے مقابلے میں قابلِ ذکر پریمیم پر ٹریڈ ہوتے ہیں، تو بازار یہ سگنل دے رہا ہوتا ہے کہ دستیاب انوینٹری قریبی مدت کی استعمال اور معاہداتی ذمہ داریوں کے مقابلے میں ناکافی ہے۔ باقی 204,975 ٹن میں سے تقریباً نصف پہلے ہی نکالنے کے لیے منسوخ کر دیا جا چکا ہے، جس سے اثراتی فری فلوٹ کافی حد تک چھوٹا ہو جاتا ہے۔
اس لیے مختصر پوزیشن رکھنے والوں کو وارنٹس یا فزیکل ڈیلیوری حاصل کرنے کے لیے شدید مقابلہ کرنا پڑتا ہے، جس سے خود کو بحال کرنے والی نیلی کی صورت پیدا ہوتی ہے۔ کیش قیمتیں فی ٹن $14,500 کے قریب رہی ہیں، اور کچھ سیشنز میں کیش سیٹلمنٹس پچھلے ریکارڈ تک پہنچ گئیں یا ان سے زیادہ ہو گئیں۔ تین ماہہ معاہدہ خود بخود بلند رہا، فی ٹن $14,100 سے زیادہ پر ٹریڈ ہوا اور سال بھر کے لحاظ سے تقریباً 14 فیصد کا فائدہ حاصل کیا۔
LME کے انوینٹریز کا کم ہونا فزیکل کاپر کی کمی کو تیز کر رہا ہے
یہ ترتیب ایک سادہ اسپیکولیٹو رالی سے مختلف ہے کیونکہ قیمت کی ساخت ثبوت شدہ انوینٹری حرکتوں کے ذریعے چل رہی ہے، صرف مالی بہاؤں کے نہیں۔ اسکوریج میٹل فیوچرز کے ختم ہونے کے لیے آخری ڈلیوری مکینزم فراہم کرتا ہے؛ جب یہ ذخیرہ تیزی سے کم ہوتا ہے، تو فزیکل سیٹلمنٹ حاصل کرنے کا اخراج بڑھ جاتا ہے۔ مارکیٹ کو ٹریک کرنے والے تجزیہ کار نوٹ کرتے ہیں کہ موجودہ بیک وارڈیشن نے پہلے ہی کچھ شرکاء کو منصوبے سے پہلے پوزیشنز کو تبدیل کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔ منسوخ شدہ وارنٹس اور مسلسل باہر نکلنے کا مجموعہ وہ بفر کم کر دیا ہے جو پہلے شارٹ کورنگ مانگ کو جذب کرتا تھا۔
اس لیے، انوینٹری میں ہر بعد والی کمی کے سیشن نے فوری دھات کے پریمیم کو بڑھا دیا۔ خریداری کے معاہدوں کے لیے LME قیمت پر انحصار کرنے والے صارفین کو زیادہ اثراتی لاگت کا سامنا ہے، جبکہ کیش مارکیٹ میں ڈلیوری کرنے میں کامیاب پیدا کرنے والے اور ٹریڈرز کو بڑھے ہوئے منافع حاصل ہوتے ہیں۔ متعدد ہفتوں تک ان اسپریڈز کے برقرار رہنا یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ تنگی ساختی ہے، نہ کہ عارضی، جو دھات کو زیادہ قیمت والے علاقوں کی طرف مسلسل منتقل کرنے پر مبنی ہے۔
عوامی ایکسچینج اسٹاکس علاقائی تقسیم کا مظاہرہ کر رہی ہیں
جبکہ LME کے انوینٹریز ختم ہو چکے ہیں، Comex پر رجسٹرڈ تانبا کے اسٹاکس تقریباً 667,000 میٹرک ٹن تک پہنچ گئے ہیں، جو ٹیرف پر تجاویز کے شروع ہونے سے لے کر تقریباً 700 فیصد کا اضافہ ہے۔ شنگھائی فیوچرز ایکسچینج کے اسٹاکس بھی کم ہوتے جا رہے ہیں، جس سے LME اور SHFE کا مجموعی مقدار اب تین ایکسچینجز کے مجموعی مقدار کا 30 فیصد سے کم ہو گیا ہے۔ LME، SHFE اور Comex کے ذریعے مجموعی طور پر نگرانی کی جانے والی اسٹاکس متعدد مسلسل ہفتوں سے کم ہو رہی ہیں، لیکن ترکیب میں امریکہ کی طرف بڑا تبدیلی آئی ہے۔ یہ علاقائی عدم توازن اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ ظاہری عالمی انوینٹری کا عدد شمالی امریکہ کے باہر دستیاب دھات کی مقدار کو زیادہ ظاہر کرتا ہے۔ تینوں ایکسچینجز پر نظر رکھنے والے ٹریڈرز نوٹ کرتے ہیں کہ امریکی اسٹوریج میں "قفل" کردہ دھات عالمی فلو سے مؤثر طور پر نکال دی جاتی ہے، جس سے یورپ اور ایشیائی مارکیٹس کو بہت چھوٹے اسٹاک سے مقابلہ کرنا پڑتا ہے۔
یہ انحراف آربٹریج اور لاجسٹکس کے لیے عملی نتائج رکھتا ہے۔ جو کاپر کمیکس اسٹوریج یا نجی امریکی اسٹوریج میں جاتا ہے، وہ ایل ایم ای کے معاہدوں کو سیٹل کرنے یا چینی فزیکل مانگ کو پورا کرنے کے لیے مزید ٹرانسپورٹیشن لاگت اور وقت کی تاخیر کے بغیر دستیاب نہیں رہتا۔ چین میں پریمیم ایل ایم ای کے مقابلے میں اب بھی بلند رہے ہیں، جس سے امریکہ جبکہ ریکارڈ حجم کو جذب کر رہا ہے، مزید مشرق کی طرف شپمنٹس فروغ ملتا ہے۔ مجموعی اثر یہ ہے کہ اٹلانٹک اور پیسفک دونوں طرف سے ذخائر کم ہو رہے ہیں جبکہ شمالی امریکہ کے ذخائر جمع ہو رہے ہیں۔ یہ نمونہ ایل ایم ای کے انحطاط کو تیز کر رہا ہے اور 2014 کے بعد سب سے لمبی مسلسل انوینٹری کمی کا سلسلہ جاری رکھ رہا ہے۔ ایل ایم ای پر منسوخ شدہ وارنٹس پر نظر رکھنے والے مارکٹ شرکاء کہتے ہیں کہ بلند منسوخی کی شرح سے آنے والے سیشنز میں مزید نکاس ہونے کا اشارہ ہے، جب تک کہ نئی دھات کافی رفتار سے سسٹم میں نہ دی جائے۔ تاہم، تکمیل تھوڑی سی رہی ہے جبکہ نکاس کی شرح زیادہ ہے، جس سے دستیاب باقایت پر مسلسل دباؤ جاری ہے۔
چلی کی پیداواری توقعات نے فراہمی کی طرف سے دباؤ بڑھا دیا
چلی کی تانبا کمیشن نے 2026 کے لیے قومی پیداوار میں 2.6 فیصد سالانہ کمی کا تخمنا لگایا ہے، جس کا حجم 5.3 ملین ٹن ہوگا، جس کی وجوہات Codelco اور کچھ BHP آپریشنز کی کمزور کارکردگی ہیں۔ دنیا کے بڑے تانبا پیداکنندہ ہونے کے ناطے، چلی سے کسی بھی مستقل کمی سے عالمی بازار میں ایک معنی خیز مقدار ختم ہو رہی ہے، جبکہ اس وقت انوینٹریز پہلے ہی تیزی سے کم ہو رہی ہیں۔ یہ پیشگوئی انوینٹری کے منتقل ہونے کے اثر کو مزید تشدید کرتی ہے، کیونکہ نئے رفائنڈ معدن کے ذریعے اسٹورز میں اضافے کی شرح کو محدود کرتی ہے۔ گزشتہ سالوں میں مائنز کے سطح پر خلل اور کم معیار نے پیداوار کے اضافے کو روکا ہے، اور حالیہ ہدایات سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ پابندی موجودہ کیلنڈر سال تک جاری رہے گی۔ تجارتی افراد جو قیمت ماڈلز میں پیداوار کے ڈیٹا کو شامل کرتے ہیں، نوٹ کرتے ہیں کہ چلی کی محدود فراہمی اور اسکوائر سے تیزی سے نکالنے کا امتزاج غیر متوقع مانگ کی طاقت یا مزید لاجسٹک بٹل نکس کے لیے کوئی مارجن نہیں چھوڑتا۔
پیداواری کمی خاص طور پر متعلقہ ہے کیونکہ ریفائنڈ تانبا وہ شکل ہے جو LME اور Comex اسٹوریج کے اندر داخل ہوتی ہے۔ مزید نیچے کی سلسلہ میں کنسنٹریٹ کی شپمنٹس اور سمیلنگ کی صلاحیت بھی ریفائنڈ دستیابی پر اثر ڈال سکتی ہے، لیکن ایکسچینج اسٹاک پر فوری اثر ریفائنڈ پیداوار پر منحصر ہے۔ جب ایک بڑا پروڈیوسر کم مقدار کا اشارہ دے، تو بازار سال کے آخر میں ریفائنڈ بیلنس کو سخت ہونے کی توقع کرتا ہے۔ یہ توقع موجودہ پریمیم ساخت کو سپورٹ کرتی ہے اور انوینٹری رکھنے والوں کو دھات کو ایکسچینج سسٹم میں ڈلیور نہ کرنے بلکہ برقرار رکھنے کے لیے متاثر کرتی ہے۔ تعمیرات، بجلی ٹرانسمیشن، اور الیکٹرک وہیکل سپلائی چین میں صنعتی صارفین کو اس لیے بلند قیمتوں پر لمبے مدت کے معاہدے حاصل کرنے ہوں گے یا کیش مارکیٹ میں مزید اضافے کے خطرے کا سامنا کرنا پڑے گا۔ چلی کا منظر نامہ یہ خیال مضبوط کرتا ہے کہ موجودہ انوینٹری میں کمی بنیادی فراہمی کے پابند ہونے کے پس منظر میں ہو رہی ہے، صرف مانگ میں تباہی کے باعث نہیں۔
چینی مانگ میٹل کو اپنے گھریلو انوینٹری ٹرینڈز کے باوجود اب بھی جذب کرتی رہی ہے
چین تانبا کی رواندگی کا اہم مقام بنی رہا ہے، ہاں کہ مقامی ایکسچینج کے اسٹاک میں کمی آئی ہے۔ جمہوری جمہوریہ کانگو میں برآمد پابندیوں کے بعد اسمیلرز کو کنسنٹریٹ فیڈاسٹاک کی فراہمی میں سختی کا سامنا ہے، جس سے ریفائنڈ درآمدات کی مانگ بڑھی ہے۔ چینی مارکیٹس میں فزیکل پریمیم لمپو کے داموں کے مقابلے میں طویل عرصے تک بلند رہا ہے، جس سے ٹریڈرز کو دھات کو مشرق کی طرف شپ کرنے کے لیے مستقل آربٹریج کا انگیزہ ملا ہے۔ بجلی کے انفراسٹرکچر اور تیاری کے صنعتی استعمال کے ساتھ ساتھ محدود کنسنٹریٹ فراہمی کو بحال کرنے کی ضرورت نے درآمد کی دلچسپی کو برقرار رکھا ہے۔ حالانکہ آفیشل چینی بانڈڈ ویئر ہاؤس ڈیٹا میں تاخیر ہو سکتی ہے، لیکن مارکیٹ رپورٹس سے پتہ چلتا ہے کہ لمپو اسٹاکس پر نکالا گیا حصہ اس مانگ کو پورا کرنے کے لیے مخصوص ہوا ہے۔
LME کے خسارے میں چین کا حصہ، امریکی ٹیرف کی بنیاد پر ہونے والے اکومولیشن سے الگ ہے۔ چین کی طرف منتقل ہونے والی دھات عام طور پر فزیکل تیاری کے سلسلے میں داخل ہوتی ہے، نہ کہ سپیکولیٹو ذخیرہ میں رکھی جاتی ہے۔ اس فرق کا مطلب یہ ہے کہ اگر حالات بدل جائیں تو دھات LME کے اسٹوریج میں جلدی واپس نہیں آئے گی۔ نتیجتاً، انوینٹری میں کمی، صرف ری پوزیشننگ ٹریڈ کے مقابلے میں زیادہ مستحکم ہے۔ ایشین فزیکل مارکیٹس کو نگرانی کرنے والے تجزیہ کاروں کا مشاہدہ ہے کہ مستقل پریمیم ساخت نے LME ایشین اسٹوریج سے مستقل ڈلیوریز کو فروغ دیا ہے، جس سے مجموعی کمی تیز ہوئی ہے۔ LME ایشین اسٹاکس جو پہلے کمیوں کا اہم حصہ تھے، ان میں چین کے طلب کے چینل نے قابل ذکر کردار ادا کیا ہے جس سے 42 سeshن کا سلسلہ لمبا ہوا۔ اس طرح، چین کی فزیکل ضروریات اور امریکی ٹیرف پوزیشننگ کے درمیان تعامل نے ایک دوہرا خسارہ پیدا کیا ہے جسے ایکسچینج سسٹم کو مختصر مدت میں دوبارہ بھرنا مشکل ثابت ہوا ہے۔
سپیکولیٹو پوزیشننگ بلند قیمتی سطحوں کی حمایت کرتی ہے
مالی ادارے Comex کاپر میں نیٹ لمبی پوزیشنز کو 2021 کے شروع تک کے سطح تک بڑھا چکے ہیں، جس میں حالیہ رپورٹنگ دوران تقریباً 80,880 لاتس تک 3,000 سے زائد لاتس شامل کی گئیں۔ یہ پوزیشننگ کا اظہار ہے کہ انڈاسٹری کو یقین ہے کہ انوینٹری کی کمی اور ٹیرف کی عدم یقینیت قیمتوں کو سپورٹ کرتی رہے گی۔ سپکولیٹو فلو نے فزیکل ڈراڈاؤن کے لیے قیمت کے جواب کو تقویت دی ہے، جس سے تین ماہہ LME کاپر $14,100 فی ٹن سے زائد پر پہنچ گیا اور نقد قیمتوں کو ریکارڈ سطح کے قریب سپورٹ ملا ہے۔ مالی پوزیشننگ اور اصل فزیکل کمی کا ملاپ ایک صرف سپکولیٹو واقعات سے زیادہ مستحکم رالی پیدا کر رہا ہے۔ سال بھر کے فائدے تقریباً 14 سے 16 فیصد ہیں، جو کاپر کو بیس میٹلز کمپلیکس میں مضبوط ترین اداء کرنے والوں میں شامل کرتے ہیں۔
اس پوزیشن میں چھپا خطرہ یہ ہے کہ معاہدہ کی عدم یقینی کا کوئی بھی غیر متوقع حل یا LME اسٹوریج میں اچانک بڑی ڈیلیوریاں تیزی سے پوزیشن کھولنے کا باعث بن سکتی ہیں۔ تاہم، ابھی کے لیے، انوینٹری ڈیٹا اور منسوخ شدہ وارنٹ نسبتیں لمبی پوزیشن کے لیے بنیادی جواز فراہم کرتی ہیں۔ ٹریڈرز جو ٹریڈرز کے تعہد کی رپورٹس پر نظر رکھتے ہیں، نوٹ کرتے ہیں کہ نیٹ لمبی پوزیشنز میں اضافہ انوینٹری میں کمی کے ساتھ ہوا ہے، نہ کہ الگ تھلگ، جس سے یہ امکان کم ہو جاتا ہے کہ رالی صرف ٹیکنیکل ہو۔ اس طرح، تجسسی مانگ اور فزیکل کمی کے درمیان تفاعل نے بیک وارڈیشن کو مضبوط کر دیا ہے اور شارٹ پوزیشنز برقرار رکھنے کا خرچ بڑھا دیا ہے۔ صنعتی ہیج ہر اور پیدا کرنے والے اب ایسے مارکٹ میں کام کر رہے ہیں جہاں فزیکل اور فنانشل دونوں شرکاء محدود قریبی مدت کی آپریشنز کے لیے مقابلہ کر رہے ہیں۔
تاریخی سیاق سباق 42 سیشن کی لگاتار لڑی کی نایابی کو واضح کرتا ہے
LME کاپر کی تاریخ میں 42 سیشن تک مسلسل انوینٹری میں کمی نایاب ہے۔ آخری قابلِ موازنہ لہر اوائل 2014 میں آئی تھی۔ زیادہ تر کمیاں اس وقت اُلٹ جاتی ہیں جب قیمتی انگیزے نئی دھات کو اسکوائر نیٹ ورک میں کھینچتے ہیں۔ موجودہ واقعہ اس لیے جاری ہے کہ وہ قیمتی سگنل جو عام طور پر دھات کو LME شیڈز میں واپس کھینچتے ہیں، امریکہ اور چین میں زیادہ طاقتور انگیزے کے خلاف مقابلہ کر رہے ہیں۔ مئی کے وسط میں 400,000 ٹن سے زائد کا پیک تقریباً تین ماہ میں آدھا ہو گیا، جو ریکارڈ پر سب سے تیز متعدد ہفتہ کی کمیوں میں سے ایک ہے۔ کل اسٹاکس کا تقریباً 50 فیصد حصہ منسوخ وارنٹس کے طور پر باقی ہے، جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ عمل ابھی ختم نہیں ہوا۔
2021 کے سکیز کے ساتھ تقابل اہم ہے۔ اس واقعہ میں بھی شدید بیک وارڈیشن تھی اور ڈیلیوری کے دباؤ کو منظم رکھنے کے لیے ایکسچینج کی مداخلت درکار تھی۔ موجودہ صورتحال بھی اسی انوینٹری سے متعلق خصوصیات رکھتی ہے، لیکن بنیادی وجوہات اچانک پیداواری صدمہ یا سپیکولیٹو کورنگ کے بجائے عمدہ طور پر جغرافیائی دوبارہ تقسیم ہے۔ اب تک کسی comparable مداخلت کے عدم وجود سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ LME اس حرکت کو منظم، حالانکہ شدید، سمجھ رہا ہے۔ تاریخی اسٹوریج ڈیٹا پر نظر رکھنے والے مارکٹ شرکاء نوٹ کرتے ہیں کہ موجودہ سطح پر اسٹاکز پچھلے سائکلز میں ریکارڈ کردہ مطلق کم سطح سے کافی اوپر ہیں، لیکن کم ہونے کی رفتار اور اعلیٰ کینسلیشن نسبت اس قسم کے حالات پیدا کرتی ہے جو اگر آؤٹفلوز جاری رہے تو جلد بڑھ سکتے ہیں۔ اس لیے 42 سیشن کی لگاتار لڑی کا نایاب ہونا اس بات کا انتباہ ہے کہ مختصر تاریخی واقعات پر مبنی مین ریورژن فرضیات تب تک لاگو نہیں ہوں گے جب تک کہ ٹیرف اور چینی مانگ کے عوامل معتدل نہ ہو جائیں۔
صنعتی صارفین کو خریداری کے اخراجات میں اضافہ کا سامنا ہے
بجلی کے یونٹس، تعمیراتی فرموں، اور بجلی کے اوزار کے پیداکاروں کو فوری تانبا کے لیے زیادہ اثراتی قیمتیں کا سامنا ہے۔ ٹن کے لیے 400 ڈالر سے زیادہ کا نقد پریمیم تین ماہ کے پہلے سے ہی بلند بینچ مارک کو اہم طور پر بڑھا رہا ہے۔ LME نقد یا قریبی فیوچرز کے خلاف قیمت دیے جانے والے معاہدے اب اس تنگی کے پریمیم کو شامل کرتے ہیں، جس سے ایسے منصوبوں کے ان پٹ لاگت میں اضافہ ہوتا ہے جو متبادل مواد کو آسانی سے تبدیل نہیں کر سکتے۔ الیکٹرک وہیکل اور تجدیدی توانائی کی سپلائی چین، جو وائرنگ اور کمپوننٹس کے لیے تانبا پر زیادہ انحصار کرتی ہیں، خاص طور پر متاثر ہیں۔ خریداری مینیجرز کا کہنا ہے کہ قریبی ترسیل کے لیے فزیکل معدن حاصل کرنے کے لیے یا تو پورا نقد پریمیم ادا کرنا پڑتا ہے یا ایکسچینج کے باہر سے لمبے لیڈ ٹائم قبول کرنے پڑتے ہیں۔
لاگت کا اثر صرف اسپاٹ خریداری تک محدود نہیں ہے۔ بہت سے صنعتی صارفین فیوچرز کے ذریعے ہیج کرتے ہیں؛ جب منحنی شدید بیک وارڈیٹڈ ہوتا ہے، تو مختصر مدتی ہیج کو رول کرنا زیادہ مہنگا ہو جاتا ہے۔ اس لیے، زیادہ مستقیم قیمتیں اور شدید تر قریبی مدت کے پریمیم کا مجموعہ کاپر کی اظہار کی مطلق اور نسبی لاگت دونوں کو بڑھا دیا ہے۔ کچھ صارفین نے مزید انوینٹری کم ہونے سے پہلے فراہمی کو قفل کرنے کے لیے خریداری کو تیز کر دیا، جو خود باقی اسٹاکس پر مانگ کے دباؤ میں اضافہ کرتا ہے۔ دوسرے صارفین نے پیداکاروں کے ساتھ لمبی مدتی ثابت قیمت معاہدے تلاش کیے، جس سے خطرہ فراہمی کی طرف منتقل ہو گیا۔ نتیجہ ایک ایسا بازار ہے جہاں فزیکل تنگی ب без تجارتی ٹریڈنگ اکاؤنٹس میں محدود رہنے کے بجائے صنعتی لاگت کے ڈھانچوں میں ب без براہ راست منتقل ہو رہی ہے۔
انوینٹری کے استحکام کے لیے ممکنہ کیٹلسٹس محدود رہیں گے
کچھ عوامل بالآخر کمی کو سست کر سکتے ہیں یا اسے الٹ سکتے ہیں: ممکنہ امریکی ٹیرف کے خلاف واضح فیصلہ، LME گوداموں میں ڈیلیوریز میں اچانک اضافہ، یا چینی فزیکل پریمیم کا معنی خیز نرم ہونا۔ ابھی، ان میں سے کوئی بھی قریب نظر نہیں آ رہا۔ ٹیرف کی عدم یقینیت امریکہ میں جمع کرانے کے لیے مزید فائدہ مند رہتی ہے، چینی پریمیم مشرق کی طرف بہاؤ کو سپورٹ کر رہے ہیں، اور LME سسٹم میں نئی ڈیلیوریز منسوخ کردہ وارنٹس کو کمپنسر کرنے کے لیے ناکافی رہی ہیں۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ منسوخ کردہ وارنٹس کا اعلیٰ تناسب یہ ظاہر کرتا ہے کہ مزید نکاسی پہلے سے منصوبہ بند ہے۔ جب تک واپس لینے کے لیے مخصوص دھات کا حجم کم نہ ہو جائے اور نئے وارنٹس زیادہ رفتار سے جاری نہ کیے جائیں، انوینٹری کا رجحان نیچے کی طرف رہنے والا ہے۔
فوری استحکام کے لیے کسی بھی حوصلہ افزا کا فقدان مزید قیمتی اچھالوں کے خطرے کو بڑھاتا ہے۔ اگر قریبی معاہدوں میں کھلی دلچسپی دستیاب وارنٹس کے مقابلے میں بڑی رہی تو مختصر کورنگ کی مانگ تیز ہو سکتی ہے۔ اس کے برعکس، کوئی بھی بڑا اور غیر متوقع ڈلیوری سامنے آنے سے نقد پریمیم کم ہو سکتا ہے اور منحنی کو تھلا سکتا ہے۔ اس لیے مارکیٹ کے شرکاء روزانہ LME اسٹاک رپورٹس اور منسوخی کے ڈیٹا پر زیادہ توجہ دے رہے ہیں۔ موجودہ ترتیب میں خودکاری کے لیے محدود جگہ ہے؛ ہر مزید کمی کا سیشن تاریخی سلسلہ کو لمبا کرتا ہے اور ڈلیوری کے لیے دستیاب فری فلوٹ کو مزید کم کرتا ہے۔
قیمت کے تخمینے مسلسل تنگی سے مثبت خطرات کو ظاہر کرتے ہیں
تحقیقی اداروں نے انوینٹری کے ترقیات کے جواب میں 2026 کے لیے اوسط قیمت کے تخمنوں میں اضافہ کیا ہے۔ ایک حالیہ ترمیم نے پورے سال کی اوسط قیمت کو پہلے کے 12,700 امریکی ڈالر فی ٹن کے مقابلے میں 13,500 امریکی ڈالر فی ٹن کی طرف بڑھا دیا ہے، جس میں اگر رسد کم ہوتی رہی تو مضبوط اوپر کی طرف کے خطرات کا ذکر کیا گیا ہے۔ ابھی اسپاٹ قیمتیں 14,500 امریکی ڈالر کے قریب ٹریڈ ہو رہی ہیں، جو کہ بہت ساری پہلے کی پورے سال کی اوسط قیمتوں سے زیادہ ہیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ فزیکل تنگی نے قیمت کے منظر نامے کو کتنی تیزی سے تبدیل کر دیا ہے۔ منجمد چلی کی پیداوار، دو حصوں میں مانگ کا خاتمہ، اور بڑھی ہوئی سپکولیٹو پوزیشننگ کا مجموعہ اس بات کا تائید کرتا ہے کہ اگر اسٹاکز مزید کم ہوتے رہے تو مزید اوپر کی طرف حرکت ممکن ہے۔
یہ پیشگوئیوں میں تبدیلیاں مشاہدہ شدہ اسٹوریج ڈیٹا پر مبنی ہیں، تصوراتی کہانیوں پر نہیں۔ 42 سیشن کی کمی اور 50 فیصد منسوخی کی شرح ندرت کا عملی ثبوت فراہم کرتی ہیں جو ماڈلز کو شامل کر سکتے ہیں۔ اس کے ساتھ ساتھ، امریکہ میں بڑھی ہوئی مخزن کمی اگر رعایت کی پالیسی میں تبدیلی آئے تو ممکنہ زائد پیداوار کا باعث بن سکتی ہے۔ اس لیے پیشگوئی کے دائرے میں قریبی مدت کی تنگی اور پالیسی کے حوالے سے درمیانی مدت کی عدم یقینیت دونوں شامل ہیں۔ ٹریڈرز اور صنعتی صارفین کو اپنے خریداری اور ہیڈجنگ حکمت عملیوں کے تعین میں ان مقابلہ کرنے والے طاقتوں کو وزن دینا ہوگا۔ موجودہ قیمت کا ماحول ان کو انعام دे�تا ہے جو فوراً فزکل معدن حاصل کر سکتے ہیں، جبکہ کم سطح پر تاخیراتی ڈلیوری پر انحصار کرنے والوں کو جرمانہ دे�تا ہے۔
بیس میٹل کمپلیکس اور وسیع کمرشل مارکیٹس کے پیٹرنز
کاپر کے انوینٹری کا انہدام دیگر ایل ایم ای میٹلز میں انوینٹری میں کمی کے ساتھ ہو رہا ہے، حالانکہ کاپر کی 42 سیشن کی لگاتار رجحان اس کی لمبائی کے لحاظ سے نمایاں ہے۔ المنیم اور زنک بھی نمایاں کمی کا شکار ہوئے ہیں، جس سے بنیادی میٹلز کے مجموعے میں عام طور پر تنگی کا احساس پیدا ہوا ہے۔ کاپر کا صنعتی سرگرمی کا ایک لیڈنگ انڈیکیٹر ہونا اس بات کا باعث بنا ہے کہ اس کی قیمت اور انوینٹری کے سگنل ماکرو سرمایہ کاروں کی خاص توجہ کا مرکز ہوتے ہیں۔ موجودہ واقعہ یہ خیال مضبوط کرتا ہے کہ فزیکل مارکیٹس تب بھی جلدی تنگ ہو سکتی ہیں جب عالمی پیداوار کافی لگ رہی ہو، صرف اس لئے کہ میٹل کو استعمال نہیں بلکہ منتقل کیا جا رہا ہے۔
broader کمودٹی مارکیٹس ٹریڈ پالیسی کے اثرات کے بارے میں انوینٹری توزیع کے بارے میں کاپر کی صورتحال کو دیکھ رہی ہیں۔ امریکہ کا کاپر جمع کرنا اس وقت کے دیگر اہم مواد میں دیکھے گئے نمونوں کو عکس پیش کرتا ہے جب ٹیرف یا کوٹا کے خطرات ظاہر ہوتے ہیں۔ کاپر کا تجربہ یہ دکھاتا ہے کہ ایکسچینج اسٹاکس کتنی جلدی منتقل ہو سکتے ہیں اور ان منتقلیوں سے اصل ایکسچینج پر قیمت کے منحنی کیسے تبدیل ہو سکتے ہیں۔ متنوع کمودٹی پورٹ فولیوز میں سرمایہ کاروں کے لیے سبق یہ ہے کہ علاقائی پالیسی کی عدم یقینیت مزید عالمی اسٹاکس کے باوجود مقامی کمی پیدا کر سکتی ہے۔ کاپر کی موجودہ ترتیب اس ڈائنامکس کا ایک زندہ مطالعہ پیش کرتی ہے۔
مارکیٹ سٹرکچر کے خطرات مختصر پوزیشنز کے لیے تیز ہو رہے ہیں
مختصر فیوچرز پوزیشنز کے مالکان کے لیے صورتحال آہستہ آہستہ مشکل ہوتی جا رہی ہے۔ دستیاب LME دھات کے ساتھ کمی کے ساتھ ساتھ تقریباً نصف پہلے ہی منسوخ ہو چکا ہے، جس سے منقضی ہونے والے معاہدوں کے خلاف ڈیلیوری کی جانے والی مقدار محدود ہو جاتی ہے۔ اس سے اس احتمال میں اضافہ ہوتا ہے کہ مختصر پوزیشنز والے کاش مارکیٹ میں جبری طور پر تیزی سے بولی لگائیں گے یا نامناسب اسپریڈز پر پوزیشنز کو رول کریں گے۔ 2021 کا سکوز نے یہ ثابت کر دیا کہ ایسی صورتحال کس طرح تیزی سے بے ترتیب قیمتی حرکتوں میں تبدیل ہو سکتی ہیں۔ حالانکہ LME نے اب تک مداخلت نہیں کی ہے، لیکن کم فری فلوٹ اور زیادہ منسوخی کی شرح کا امتزاج اس خطرے کو بلند رکھتا ہے۔
خرابی کے انتظام کے طریقہ کار اسی لحاظ سے تبدیل ہو رہے ہیں۔ کچھ شرکاء قریبی معاہدوں میں شارٹ ایکسپوژر کم کر رہے ہیں یا فزیکل انوینٹری کو پہلے سے محفوظ کر رہے ہیں۔ دوسرے روزانہ اسٹاک اور وارنٹ ڈیٹا کو عام سے زیادہ توجہ سے دیکھ رہے ہیں۔ مارکیٹ کی ساخت خود بدل چکی ہے: اسکوری ویئر میٹل اب ایک قابل اعتماد بفر نہیں رہا جو بڑے شارٹ کورنگ فلوز کو بڑے قیمتی اثر کے بغیر جذب کر سکے۔ جب تک انوینٹریز مستحکم نہ ہو جائیں یا منسوخی کا تناسب کم نہ ہو جائے، لمبے اور شارٹ پوزیشنز کے درمیان عدم توازن وہ لوگوں کے فائدے میں ہوگا جو فزیکل میٹل رکھتے ہیں یا اسے فراہم کر سکتے ہیں۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
کاپر کی دستیابی کے لیے 42 سیشن کے انوینٹری میں کمی کا کیا مطلب ہے؟
42 سیشن تک مسلسل کمی کا مطلب ہے کہ زیادہ سے زیادہ آٹھ ہفتے تک ہر ٹریڈنگ دن LME کاپر مخزن میں صاف کمی رجسٹر ہوئی ہے۔ کل مقدار مئی کے وسط میں 400,000 ٹن سے زیادہ سے لے کر تقریباً 205,000 ٹن تک گر چکی ہے، جس میں تقریباً نصف باقی مقدار نکالنے کے لیے منسوخ کر دی گئی ہے۔ اس سے فیوچرز معاہدوں یا فزیکل آفٹیک کے خلاف فوری ڈلیوری کے لیے دستیاب آزاد فلوٹ بہت کم رہ جاتا ہے۔ یہ مدت 2014 کے بعد سب سے لمبی ہے اور یہ ظاہر کرتی ہے کہ اسکوں سے دھات نکلنے کی شرح مستقل طور پر نئی ڈلیوریز کی شرح سے زیادہ رہی ہے۔
کیوں امریکی تانبا کے درآمدات 12 سال کے اعلیٰ سطح پر ہیں جبکہ ایل ایم ای اسٹاکس کم ہو رہے ہیں؟
جولائی میں امریکی درآمد کنندگان نے 200,000 ٹن سے زائد ریفائن کیا گیا تانبا درآمد کیا، جو کم از کم 12 سالوں میں سب سے بڑا ماہانہ جمعیت ہے، کیونکہ مارکیٹ کے شرکاء ریفائن کردہ درآمدات پر ممکنہ ٹیرف کے لیے پہلے سے تیاری کر رہے ہیں۔ پیشہ ورانہ ٹیرف 2027 میں 15 فیصد سے شروع ہوں گے اور بعد میں بڑھیں گے۔ اس لیے تانبا امریکہ کے اندر ذخیرہ کیا جا رہا ہے، جس سے امریکہ کی کل انوینٹریز ایک ملین ٹن سے زائد ہو گئیں۔ یہ تانبا اب ایل ایم ای کے اسٹوریج مراکز کے لیے دستیاب نہیں ہے، جس سے لندن ایکسچینج پر مشاہدہ شدہ کمی پیدا ہوئی۔
موجودہ کاپر بیک وارڈیشن کتنی وسیع ہے، اور اس کا کیا اہمیت ہے؟
کیش کاپر تین ماہہ معاہدے کے مقابلے میں تقریباً 434 ڈالر فی ٹن کے پریمیم پر ٹریڈ ہوا ہے، جو 2021 کے سکیز کے بعد سب سے زیادہ وسیع ہے۔ فرنت ماہ کے پریمیم بھی 370 ڈالر فی ٹن سے زیادہ ہو گئے ہیں۔ بیک وارڈیشن کا مطلب ہے کہ فوری فزیکل آپریشن کی فراہمی مانگ کے مقابلے میں کم ہے۔ اس سے صنعتی صارفین کے لیے فوری دھات حاصل کرنے کا اخراج بڑھ جاتا ہے اور فیوچرز کے شارٹ رکھنے والوں کو محدود وارنٹس کے لیے مقابلہ کرنا پڑتا ہے، جس سے کیش مارکیٹ میں قیمت میں مزید اضافے کا خطرہ بڑھ جاتا ہے۔
باقی LME تانبا کا کتنے حصہ پہلے سے نکالنے کے لیے مختص کر دیا گیا ہے؟
LME کے اسٹوریج میں اب بھی موجود تقریباً 205,000 ٹن میں سے تقریباً پچاس فیصد کے وارنٹس منسوخ کر دیے گئے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ انہیں سسٹم سے نکالنے کا انتظام کیا گیا ہے۔ منسوخ شدہ وارنٹس مزید انوینٹری میں کمی کا اہم اشارہ ہیں۔ اعلیٰ منسوخی کے تناسب سے ڈلیوری کے لیے دستیاب فری فلوٹ کم ہوتا ہے اور جلد معدنیات کی ضرورت رکھنے والے خریداروں کے درمیان مقابلہ بڑھ جاتا ہے۔
چلی کی پیداواری ہدایات انوینٹری کی صورتحال پر کیسے اثر ڈالتی ہیں؟
چلی کی تانبا کمیشن کا خیال ہے کہ 2026 تک قومی پیداوار 5.3 ملین ٹن تک 2.6 فیصد کم ہو جائے گی کیونکہ بڑے آپریشنز کی کارکردگی کمزور ہو رہی ہے۔ کم ابتدائی پیداوار کی وجہ سے نئے ریفائنڈ میٹل کی مقدار محدود ہو جاتی ہے، جبکہ موجودہ انوینٹریز پہلے ہی تیزی سے کم ہو رہی ہیں، جس سے قیمت کی ساخت میں پہلے سے نظر آنے والی تنگی مزید بڑھ جاتی ہے۔
کیا چینی مانگ اور امریکی ٹیرف کی پوزیشننگ دونوں LME کے درآمد میں حصہ ڈال رہی ہیں؟
ہاں۔ دھاتیں دونوں طرف بہ رہی ہیں: امریکہ کی طرف جہاں ٹیرف کے سلسلے میں اسٹاک کیا جا رہا ہے، اور چین کی طرف جہاں فزیکل پریمیم اب بھی بلند رہے ہیں اور کنسنٹریٹ فیڈسٹاک محدود رہا ہے۔ دونوں مقاصد کی وجہ سے LME اسٹاک میں کمی کا رخ تیز ہو گیا ہے، جو کہ صرف ایک عامل کی وجہ سے ہونے والی کمی سے زیادہ ہے۔
🔥 کوکائن ایک متغیر مارکیٹ میں ایک زیادہ مستحکم آپشن فراہم کرتا ہے
اگر آپ مارکیٹ میں بار بار اُچھال اور گِراؤٹ کی وجہ سے پریشان ہیں اور پاسیوی طریقے سے پیسہ کمانے کے لیے زیادہ مستحکم آپشن تلاش کر رہے ہیں، تو KuCoin درست جگہ ہے:
سیمپل ایرن: کبھی بھی ٹوکن ڈپازٹ کریں اور رقم نکلوائیں، مستقل منافع کماۓ۔
KuCoin Earn: پیشہ ورانہ اثاثہ انتظام کے ساتھ مستقل منافع کمائیں۔
ہولڈ ٹو ارن: فنڈنگ، ٹریڈنگ، مارجن، فیوچرز، مائننگ، اور یونیفائیڈ اکاؤنٹس میں ایسٹس رکھ کر انعامات کمائیں۔
اسٹیکنگ: آن-چین اثاثوں کی کمائی کی صلاحیت کو کھولیں۔
ایڈوانسڈ سرمایہ کاری: ایڈوانسڈ سرمایہ کاریاں کسی بھی مارکیٹ میں آپ کے پیسے کو بڑھانے کے لیے مختلف سٹرکچرڈ پروڈکٹس فراہم کرتی ہیں۔
شارک فن: پرنسپل کی حفاظت اور ضمانت شدہ منافع
دوہری سرمایہ کاری: کم قیمت پر خریدیں اور زیادہ قیمت پر فروخت کریں، شفاف منافع کی حساب کتاب کے ساتھ۔
سنو بال: بلند آمدنی، قیمت کی حفاظت کے ساتھ۔
ڈسکاؤنٹ خریدیں: کرپٹو کو ڈسکاؤنٹ قیمتوں پر خریدیں۔
KCS لویلٹی: ≥ 1 KCS اسٹیک کرکے اپنے لیول کو بڑھائیں اور ح حصہ کے فوائد کا لطف اٹھائیں۔
KuCoin ویلتھ: مستقبلی قیمت دریافت کریں اور اپنا ذکی سرمایہ کاری کا سفر شروع کریں۔
KCS فوائد: پلیٹ فارم پر فوائد حاصل کرنے کے لیے KCS رکھیں اور اسٹیک کریں۔
KCS اسٹیکنگ 2.0: آمدنی کمانے کے لیے KCS پر آن-چین حکومت میں شرکت کریں۔
الگویٹی: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد کے لیے ہے اور یہ سرمایہ کاری کی تجویز نہیں ہے۔ کرپٹو کرنسی کے سرمایہ کاری کے خطرات ہیں۔ براہ راست تحقیق کریں (DYOR)۔
ڈس کلیمر: یہ صفحہ آپ کی سہولت کے لیے AI ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے ترجمہ کیا گیا ہے۔ سب سے درست معلومات کے لیے، اصل انگلش ورژن سے رجوع کریں۔