OpenUSD بمقابل USDC: سرکل کا دوسرے تریکھ 2026 کا منافع اور یہ کہ کیا اب CRCL سٹاک خریدنا قابلِ توجہ ہے
2026/08/06 11:25:00
تعارف
سیرکل کے Q2 2026 کے نتائج تصدیق کرتے ہیں کہ USDC ریزرو کی سود پر زبردست انحصار کی وجہ سے کمپنی شرح کمی، توزیع شراکت داروں، اور OpenUSD سے نئے مقابلے کے لیے نازک حالت میں ہے۔ اگست 5، 2026 کو جاری سیرکل کی آفیشل Q2 2026 کمائیوں کی رپورٹ کے مطابق، کل آمدنی اور ریزرو آمدنی 701 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ گئی — پچھلے سال کے مقابلے میں 7 فیصد بڑھی لیکن وال سٹریٹ کے تخمنوں 713–717 ملین امریکی ڈالر سے کم رہی۔ صرف ریزرو آمدنی نے کل آمدنی کا تقریباً 95 فیصد حصہ بنایا۔ ڈائلوٹڈ EPS کا 0.18 امریکی ڈالر تھوڑا سا توقعات سے زیادہ تھا، لیکن ترتیبی نمو تقریباً صفر تھی اور دوسری آمدنی میں کمی آئی۔
مورگن اسٹینلی کی 3 اگست، 2026 کو اپنے قیمت ہدف کو 106 ڈالر سے 38 ڈالر تک کم کرنے اور نیچے وزن کے لیے ڈاؤنگریڈ کرنے کے ساتھ، اعداد و شمار سرکل اسٹاک (CRCL) کے لیے قریبی مدت میں محدود حوصلہ افزائی کے امکانات ظاہر کرتے ہیں۔ لمبی مدت کا مثبت اثر اس بات پر منحصر ہے کہ آیا آمدنی کا ماخذ تبدیل ہو کر استعمال پر مبنی فیس بن جائے — ایک ایسا تبدیلی جو ابھی شروعاتی مرحلے میں ہے۔
سرکل کی مالی سال 2026 کے دوسرے تिमाहی کے نتائج نے اصل میں کیا ظاہر کیے؟
سیرکل نے Q2 2026 میں 701 ملین امریکی ڈالر کی کل آمدنی اور ریزرو آمدنی کی اطلاع دی، جو پچھلے سال کے ایک جیسے تھری ماہ کے دوران 7 فیصد کا اضافہ تھا، لیکن صرف 1 فیصد ترتیبی نمو تھی اور مجموعی پیشگوئیوں سے کم تھی۔ کمپنی کے 5 اگست، 2026 کے اعلان اور کمائی کے پریزنٹیشن کے مطابق، ریزرو آمدنی 668 ملین امریکی ڈالر تھی، جو کل آمدنی کا تقریباً 95 فیصد تھا، جبکہ دیگر آمدنی Q1 میں 42 ملین امریکی ڈالر سے 34 ملین امریکی ڈالر تک گھٹ گئی۔ RLDC مارجن 41.2 فیصد پر مستقل رہا۔ مُخفف EPS $0.18 تک پہنچ گئی، جو $0.16 کی مجموعی پیشگوئی سے تھوڑی سی آگے نکل گئی۔
سرکاری طور پر چلنے والی USDC نے تिमہ کے اختتام پر 73.3 ارب ڈالر پر ختم کیا، جو پچھلے سال کے اسی دور کے مقابلے میں 19 فیصد زیادہ ہے لیکن Q1 کے اختتام پر تقریباً 77 ارب ڈالر سے کم ہے۔ اوسط چلن میں 25 فیصد کا اضافہ ہوا، جس نے معتدل ریزرو آمدنی میں اضافے کو سہارا دیا۔ آن چین لین دین کا جمعہ 151 فیصد بڑھ کر 14.8 ٹریلین ڈالر ہو گیا۔ تاہم، ریزرو واپسی کی شرح 3.5 فیصد تک 66 بیسز پوائنٹس کم ہو گئی، جو مختصر مدتی امریکی خزانہ کے فائدہ کی کمی کا اظہار کرتی ہے۔
یہ اعداد و شمار سرکل کے ساختی چیلنجز کے مطابق ہیں۔ تقریباً تمام منافع ابھی بھی USDC کے پیچھے موجود نقد اور ٹریزریز پر حاصل کیے جانے والے فائدے سے آ رہا ہے۔ فیڈرل ریزرو کی شرح کم کرنا اس فائدے کو ب без کر دیتا ہے۔ اسی دوران، کوین بیس اور بینانس جیسے تقسیم کرنے والے جاری رکھتے ہیں بڑھتے ہوئے آمدنی کے حصے۔ ادائیگیاں، سیٹلمنٹ اور نیٹ ورک سروسز ابھی تک مادی سائز تک نہیں پہنچ سکیں۔ اس لیے منافع کی کمی اور ترتیبی کمزوری بازار کی فکر کو تسلیم کرتی ہے، نہ کہ ختم کرتی ہے۔
اوپن ایس ڈی کیسے USDC اور سرکل کے بزنس ماڈل کو خطرے میں ڈالتا ہے؟
اوپن یو ایس ڈی (OUSD)، جو اوپن استینڈرڈ نے جون 2026 کے آخر میں اعلان کیا، براہ راست سرکل کے منافع کو چلانے والی مالیات کو ہدف بناتا ہے۔ 140 سے زیادہ شراکت دار — جن میں ویزا، ماسٹرکارڈ، اسٹرائپ، کوین بیس، بلاک رک، اور گوگل شامل ہیں — انتظامی فیس کے بعد زیادہ تر ریزرو ییلڈ کو تقسیم کرنے، بڑے پیمانے پر مینٹ/ریڈیم فیس صفر رکھنے، اور شراکت دار بورڈ کے تحت آپریٹ کرنے کا منصوبہ رکھتے ہیں۔ شروعات سولانا پر ہوگی اور 2026 کے آخر میں متعدد چینز پر لانچ ہونے کی توقع ہے۔
سرکل کے واحد جاری کنندہ ماڈل کے برعکس، جہاں کمپنی ریزرو کے سود کا بڑا حصہ برقرار رکھتی ہے، اوپن ایو ایس ڈی اس سود کو ان کاروباروں کو واپس کرتا ہے جو اصل میں اس کوائن کا استعمال اور توزیع کرتے ہیں۔ یہ ساخت سرکل کے لیے USDC کے مارکیٹ شیئر اور توزیع تعلقات کی حفاظت کا اخراج بڑھاتی ہے۔ مورگن اسٹینلی نے 3 اگست، 2026 کو اپنے CRCL کے قیمت ہدف کو 106 ڈالر سے 38 ڈالر تک کم کرتے ہوئے اور 2027 کے لیے USDC کی لمبی مدتی تعداد کے پیشگوئیوں کو 33 فیصد اور 2028 کے لیے 44 فیصد تک کم کرتے ہوئے واضح طور پر اوپن ایو ایس ڈی کا ذکر کیا۔ بینک نے دلیل دی کہ مشترکہ معیشت اسٹیبل کوائن اور ٹوکنائزڈ مارکیٹ-مارکیٹ مصنوعات کی مقابلہ صرف مارجن پر دباؤ ڈالے گا اور لین دین کی آمدنی کی طرف کم مارجن والے تبدیلی پر مجبور کرے گا۔
USDC گہری لیکویڈٹی اور انٹیگریشنز کے ساتھ دوسرے سب سے بڑے ڈالر اسٹیبل کوائن کے طور پر برقرار رہتا ہے، لیکن OpenUSD کا ڈیزائن وہی آمدنی کا ذریعہ ہے جو اب بھی سرکل کی سب سے بڑی آمدنی کا 95 فیصد تشکیل دیتا ہے۔ جب تک OpenUSD کا مطلب کی گئی گردش کی فراہمی اور ٹرانزیکشن فلو نہیں بن جاتا، خطرہ مستقبل کا ہے۔ ایک بار لائیو ہونے کے بعد، توزیع کے اخراجات اور ریزرو برقرار رکھنے پر مقابلہ واضح ہو جائے گا۔
چرا سرکل کی آمدنی کا ماڈل سود کی شرحوں اور شراکت داروں کے لیے اتنے حساس ہے؟
سرکل کا منافع اب بھی USDC کے بیلنس اور مختصر مدتی ڈالر کی شرحوں پر مکمل طور پر منحصر ہے۔ Q2 2026 کے نتائج کے مطابق، 668 ملین ڈالر کی ریزرو آمدنی کل آمدنی اور ریزرو آمدنی کا تقریباً 95 فیصد تھا، جو Q1 میں دیکھے گئے تقریباً 94 فیصد حصے کے مطابق ہے۔ اوسط سرکولیشن میں 25 فیصد کی اضافہ صرف ریزرو ریٹ میں 66-بیسس پوائنٹ کی کمی کو جزئی طور پر کم کر پایا، جو 3.5 فیصد ہو گئی۔
تقسیم اور لین دین کے اخراجات بلند رہے، جو بڑے ایکسچینجز اور پلیٹ فارمز کے ساتھ آمدنی تقسیم کے معاہدوں کو ظاہر کرتے ہیں۔ 5 اگست، 2026 کے کمائیوں کے کال پر، مینجمنٹ نے تصدیق کی کہ کوین بیس معاہدہ موجودہ ٹڑم کے تحت نئے سے تجدید کر دیا گیا ہے، جس سے USDC کی بنیادی پوزیشن کوین بیس کے تمام مصنوعات میں برقرار رکھی گئی۔ یہ استحکام فراہم کرتا ہے لیکن شراکت داروں کو جانے والے مالیاتی حصے کو کم نہیں کرتا۔
دیگر آمدنی — ادائیگیاں، نیٹ ورک سروسز، آرک اور اینٹرپرائز پیشکشیں — 42 ملین ڈالر سے 34 ملین ڈالر تک کم ہو گئی اور اب بھی کل سے 5 فیصد سے کم ہے۔ سرکل نے بار بار AI-ایجینٹ ادائیگیاں، آرک نیٹ ورک (مین نیٹ لانچ 16 ستمبر، 2026 کے لیے منصوبہ بند) اور حالیہ منظور شدہ ٹرس چارٹرز (OCC اور نیو یارک) پر زور دیا ہے۔ ان پہلوؤں کی حالت اب بھی ابتدائی مرحلے میں ہے اور اب تک کوئی بڑا پیمانہ حاصل نہیں ہوا۔ بینک چارٹرز کے ذریعے اب USDC ریزروز کا خود مالکانہ تحفظ ممکن ہے، جس سے فیس بچت ہوتی ہے، لیکن تیسرے فریق کے تحفظ یا لین دین کے عمل سے فیس بنیادی آمدنی میں اضافہ کرنے میں کم مدد کرتے ہیں۔
اس لیے ماڈل کی حساسیت ساختی ہے: کم شرح یا USDC کی ترقی کا سست ہونا فوری طور پر اہم آمدنی کی لائن کو تنگ کر دیتا ہے، جبکہ شراکت دار کی مالیات اور نئی استعمال کی فیس ابھی تک اس کا مقابلہ نہیں کر پائی ہیں۔
سرکل کے سی ای او نے آگے کے راستے کے بارے میں کیا کہا؟
سی ای او جیریمی الیر اور مینجمنٹ ٹیم نے 5 اگست، 2026 کے کمائنز کال کا استعمال کرتے ہوئے اپنے استعمال کے اشاریوں اور لمبے مدتی پلیٹ فارم کے اہداف پر زور دیا۔ انہوں نے USDC کے سرکولیشن میں 19 فیصد سالانہ اضافہ، آن چین حجم میں 151 فیصد کا بڑھوترا، کوین بیس کا نئے معاہدے کا تجدید، آرک پر ترقی، اور ریگولیٹری ٹرس چارٹرز کو صرف ٹریڈنگ سے باہر مفیدیت میں اضافے کا ثبوت قرار دیا۔
جوابات سطحی فکریں حل کرتے ہیں لیکن بنیادی چیلنج کو زیادہ تر نظرانداز کرتے ہیں۔ سرکل اب بھی اس وقت زیادہ کمائی کرتا ہے جب صارفین USDC رکھتے ہیں، نہ کہ جب وہ اسے ادائیگیوں، سیٹلمنٹ، یا AI ڈرائیون تراکشنز کے لیے فعال طور پر استعمال کرتے ہیں۔ مینجمنٹ نے مکمل سال 2026 کے دیگر آمدنی کے ہدف کو $310–330 ملین (آرک ٹوکن پری سیل کے منافع سمیت) تک بڑھا دیا اور RLDC مارجن کے منظر نامے کو بھی بڑھایا، لیکن یہ اعداد و شمار $668 ملین کے ماہانہ ریزرو آمدنی کے بنیادی مجموعے کے مقابلے میں معمولی ہیں۔
استراتیجی ضرورت واضح ہے: سرکل کو ایک بیلنس شیٹ سود ماڈل سے ایک اعلی حجم، فیس پیدا کرنے والے نیٹ ورک پر منتقل ہونا ہوگا۔ جب تک یہ تبدیلی بڑے پیمانے پر حاصل نہیں ہوتی، مختصر مدتی کمائی کی طاقت شرحوں، مقابلے، اور توزیع کے اخراجات سے پابند رہے گی۔
سرکل اور USDC کے لمبے مدتی آفاق کیا ہیں؟
طویل مدتی قیمت کا تعین اس بات پر منحصر ہے کہ کیکل USDC کے استعمال کو منافع حاصل کرنے کے قابل بنانے میں کامیاب ہو سکتا ہے یا صرف اس کے مالکانہ رکھنے تک محدود رہ جائے۔ کمپنی نے ریگولیٹری بنیاد (OCC اور نیو یارک ٹرس چارٹرز) حاصل کر لی ہے اور آرک، AI-ایجینٹ ادائیگیاں، اور کاروباری سیٹلمنٹ کے ارد گرد بنیادی ڈھانچہ تعمیر کر رہی ہے۔ ان کوششوں کا مقصد ادائیگیوں اور ٹوکنائزڈ اثاثوں میں اسٹیبل کوائن کے گہرے استعمال کے ساتھ لین دین کے فیس اور نیٹ ورک اثرات کو حاصل کرنا ہے۔
کامیابی کی گارنٹی نہیں ہے۔ AI ادائیگی کے جمعہ اب بھی ناچیز ہیں، اور بینک چارٹر کے فوائد ابھی خود کی مالکانہ صلاحیتوں تک محدود ہیں۔ OpenUSD اور اس جیسے کنسورشیم ماڈلز Circle کی صلاحیت کا امتحان کریں گے کہ وہ مارجن کو مزید کم نہ کرتے ہوئے اپنا حصہ کیسے بچاتی ہے۔ جب تک سکیلڈ فی آمدنی کا نیا نیٹ ورک نہیں نکلتا، صبر والا سرمایہ درکار ہے۔ سرمایہ کار جو اس میں شامل ہونا چاہتے ہیں، انہیں اب بھی غالب رزرو آمدنی ماڈل کو تفریق کے لیے درکار متعدد سالوں کے وقت کے ساتھ تولنا ہوگا۔
کوکائن کے 9ویں سالگرہ کے ٹریڈنگ کیمپین میں شمولیت کریں
اب آپ KuCoin پر ایسے ٹرینڈنگ اسٹاک اثاثوں کا ٹریڈ کر سکتے ہیں، جن میں Circle اور دیگر شامل ہیں۔
KuCoin اپنا 9واں سالگرہ ایک خصوصی پلیٹ فارم کیمپین کے ساتھ منا رہا ہے جس میں منفرد انعامات، ٹریڈنگ سرگرمیاں اور محدود وقت کے آفرز شامل ہیں۔ ایکسچینج کے نو سالہ ترقی اور نوآوری کے موقع پر شرکت کرنے اور فوائد حاصل کرنے کا موقع مت چھوڑیں۔ ابھی آفیشل کیمپین صفحہ دیکھیں:
نتیجہ
سیکل کا دوسرے تریمینہ 2026 کا منافع، جو 5 اگست، 2026 کو جاری کیا گیا، 701 ملین امریکی ڈالر تک 7 فیصد کا معتدل اضافہ لایا جو تخمنوں سے کم رہا، جس میں 95 فیصد آمدنی USDC کے ریزرو آمدنی سے آئی جو 668 ملین امریکی ڈالر تھی۔ EPS $0.18 تھا جو تھوڑا بہتر رہا، RLDC مارجن 41 فیصد پر برقرار رہا، اور USDC کا گردش $73.3 بلین تک 19 فیصد سالانہ اضافہ کے ساتھ بڑھا، لیکن ترتیبی کمزوری اور کم ریزرو واپسی کی شرح نے مستقل دباؤ کو واضح کیا۔ مورگن اسٹینلے کا 3 اگست، 2026 کو $38 تک قیمت ہدایت میں کمی اور OpenUSD کے مشترکہ معیشت ماڈل کا آنا مزید چیلنجوں جیسے شرح کی حساسیت، شراکت دار آمدنی کے حصے، اور ادائیگیوں اور نیٹ ورک سروسز میں محدود سائز کو واضح کرتا ہے۔
مینجمنٹ کی Coinbase کی تجدید اور Arc کی پیش رفت مسلسل رہتی ہے، لیکن مالکانہ آمدنی سے استعمال کی بنیاد پر آمدنی پر بنیادی تبدیلی ابھی مکمل نہیں ہوئی۔ CRCL اسٹاک کے لیے قریب کے دور کا مثبت اثر محدود لگتا ہے؛ لمبے دور کے لیے ممکنہ مواقع موجود ہیں اگر سرکل کامیابی سے فیس کی پیداوار کو بڑھا سکے، لیکن اس نتیجے کے لیے وقت اور اجراء درکار ہے۔ سرمایہ کاروں کو USDC بیلنس، شرح کے رجحانات، OpenUSD کی قبولیت اور دیگر آمدنی کے اضافے پر توجہ دینی چاہیے جبکہ موجودہ ساختی حقائق کو تسلیم کرتے ہوئے۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
OpenUSD اور USDC کے درمیان بنیادی فرق کیا ہے؟
OpenUSD ایک کانسرٹیم ماڈل استعمال کرتا ہے جو زیادہ تر ریزرو ییل کو شراکت داروں کے ساتھ تقسیم کرتا ہے اور مینٹ/ریڈیم فیسز صفر لگاتا ہے، جبکہ USDC ایک واحد کمپنی (سائکل) کے ذریعہ جاری کیا جاتا ہے جو ریزرو سود کا زیادہ تر حصہ برقرار رکھتی ہے۔
سرکل کی آمدنی کا کتنے فیصد اب بھی USDC ریزروز سے آ رہا ہے؟
Q2 2026 کی آمدنی کی رپورٹ کے مطابق، 668 ملین امریکی ڈالر کی ریزرو آمدنی کل آمدنی اور ریزرو آمدنی کا تقریباً 95 فیصد تھی۔
کیا سرکل نے کوین بیس کے ساتھ اپنا معاہدہ نئے سرے سے جاری کیا؟
ہاں۔ 5 اگست، 2026 کے کمائنز کال پر، مینجمنٹ نے تصدیق کی کہ معاہدہ موجودہ شرائط کے تحت نئے سے تجدید کر دیا گیا ہے، جس سے USDC کو Coinbase کی پروڈکٹ سوٹ میں مرکزی کردار دیا گیا۔
morgan stanley نے اپنا سرکل قیمت ہدف اتنی تیزی سے کیوں کم کر دیا؟
3 اگست، 2026 کو، مورگن اسٹینلی نے ہدف کو 106 ڈالر سے گھٹا کر 38 ڈالر کر دیا اور اسٹاک کو نیچے درجہ بند کر دیا، جس میں USDC کی توقع شدہ نمو، ریزرو آمدنی کی حساسیت، اور OpenUSD اور ٹوکنائزڈ مصنوعات کے مقابلے کی وجہ سے۔
ڈس کلیمر: یہ صفحہ آپ کی سہولت کے لیے AI ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے ترجمہ کیا گیا ہے۔ سب سے درست معلومات کے لیے، اصل انگلش ورژن سے رجوع کریں۔