Автор оригіналу: KarenZ, Foresight News
21 липня вранці співзасновник і генеральний директор Robinhood Влад Тенев підписався на засновника Pons @MEADGod. Кілька днів тому Влад підписався на консультанта World Liberty Financial (WLFI), який діє в екосистемі Pons, Оглі.
Після швидкого зростання кількості випущених токенів Pons та обсягів торгівлі, ці соціальні дії знову звернули увагу ринку на цю платформу, яка з’явилася лише тиждень тому. Між тим, за даними GMGN, ринкова капіталізація офіційного токена Pons PONS колись перевищила 39 мільйонів доларів США, а зараз знизилася до близько 27 мільйонів доларів США.
Хоча кількість підписників у Твіттері не є офіційним схваленням Robinhood проекту Pons, на етапі, коли екосистема ще не стабілізувалася, публічні взаємодії Влада часто стають основою для ринкової оцінки рівня уваги до проекту. Однак залишається питанням, чи зможе Pons перетворити цей короткостроковий інтерес на стійкий попит на випуск, обсяги торгівлі та дохід від протоколу.
У порівнянні з просто соціальною популярністю, головним перевагою Pons залишається його швидкість зростання. За наявними даними, Pons швидко забирає ринковий трафік, який залишився після призупинення випуску токенів NOXA.
За даними Dune, станом на 20 липня о 16:00, за тиждень з моменту запуску Pons було випущено понад 66 000 токенів, загальний обсяг торгів токенами на платформі перевищив 380 мільйонів доларів США, а за показником «обсяг торгів токенами на запусковій платформі» частка Pons протягом останніх двох днів постійно перевищувала 50%; платформа розподілила приблизно 3,56 мільйона доларів США вигоди для створювачів токенів.
Який фон у Pons?
Оперативна одиниця Pons зареєстрована в умовах веб-сайту як Pons Labs, LLC, але проект не оприлюднив повний список імен команди. Наразі можна чітко ідентифікувати основного засновника, який має обліковий запис у Twitter @MEADGod і нікнейм Ozzy.
Оззі також є засновником RootsFi. У травні 2025 року Оззі описав RootsFi на офіційному форумі Berachain як нативний позичковий протокол Berachain, за допомогою якого користувачі можуть використовувати активи з дохідністю як забезпечення для створення стабільної монети MEAD. Зараз офіційний сайт Roots позиціонує проект як програмований платіжний мережевий протокол, зазначаючи, що продукт побудований на основі Canton і Tempo.
Ще одним важливим фактором, що привертає увагу до Pons, є постійне висловлювання WLFI-консультанта Огла. На даний момент немає доказів, що він є консультантом Pons або бере участь у функціонуванні платформи, але він був одним із найбільш впливових утримувачів та поширювачів інформації на початковому етапі запуску Pons.
18 липня Ogle оприлюднив свої основні позиції на Robinhood Chain, вказавши PONS як другу за величиною позицію після Lighter. Після цього він неодноразово публікував дані про кількість випущених токенів Pons, обсяги торгівель, дохід протоколу, дохід створювачів та дані про викуп та знищення. 20 липня Ogle заявив, що за п’ять днів з моменту запуску Pons здійснив понад 53 000 випусків токенів, загальний обсяг торгівель перевищив 300 мільйонів доларів США, дохід протоколу склав понад 340 000 доларів США, а створювачам було розподілено близько 2,65 мільйона доларів США у вигляді комісій.
Як працює Pons?
Pons можна розуміти як систему «одноклікового запуску токенів, миттєвої торгівлі та повернення доходів» на Robinhood Chain.
Після того як створювач заповнить назву токена, символ, зображення, опис, соціальні посилання та адресу отримання комісій, Pons розгортає токен та відповідний ліквіднісний пул Uniswap V3 в одній транзакції. Згідно з офіційною документацією, кожен токен має фіксоване випускання в 1 мільярд одиниць, вартість створення становить 0,0005 ETH, а ставка комісії для ліквіднісного пулу — 1%.
На відміну від запускових платформ типу Pump.fun, Pons не використовує об’єднані криві та не передбачає перенесення токенів на DEX після досягнення певної ринкової капіталізації. Токени відразу ж надходять у пул Uniswap V3, оцінений у WETH, з автоматично заблокованими позиціями ліквідності, і всі угоди купівлі-продажу відбуваються в одному й тому ж пулі.
Щоб зменшити ризик першого блоку, Pons встановив захисне вікно тривалістю два блоки: у блоці запуску можуть виконуватися лише початкові покупки створювача; протягом решти захисного періоду окремий гаманець може мати не більше 5% загальної пропозиції, а загальний ліміт покупок становить 5,5%. Продажі та перекази між гаманцями не обмежені; усі обмеження автоматично зникають після закінчення захисного періоду.
Коли кількість WETH у парі досягає за замовчуванням порогу в 4,2 ETH, цей токен позначається як «закінчив навчання». Однак закінчення навчання не спричиняє міграції ліквідності і не означає, що проект пройшов перевірку або отримав схвалення — воно лише вказує на те, що активи в пулі досягли порогу, встановленого протоколом.
Ключовою перевагою Pons є розподіл комісій.
Зараз для новостворених токенів створювач отримує 70% комісій за ліквідність, а протокол — 30%; для токенів, випущених у ранніх версіях, зберігається стара пропорція: 90% створювачу і 10% протоколу.
З них 80% доходів від протоколу використовуються для покупки та знищення PONS за допомогою TWAP, а решта 20% — на інфраструктурні витрати та розширення команди.
Але цей механізм не є повністю автоматичним і незмінним. Документи Pons чітко зазначають, що поточний рівень викупу 80% ще не зафіксований, а викуп здійснюється за допомогою автоматизованого TWAP у поєднанні з ручним управлінням, і команда планує перетворити його на незмінний, децентралізований процес у майбутніх версіях.
Pons також запустив функцію передачі управління спільнотою. Після того як початковий створювач залишає проект, активна спільнота може подати заявку на отримання доступу до соціальних каналів і, за умови дозволу контракту, стати новим отримувачем комісій створювача. Токени, торгові пари та заблокована ліквідність залишаться незмінними. Цей механізм намагається вирішити проблеми функціонування Meme-проектів після того, як розробники їх кинули, але заявки все ще потребують перевірки командою і є централизовано керованою фронтенд-послugoю.
Як довго Pons зможе зберігати лідерство?
Pons тимчасово займає провідну позицію на запусковій платформі Robinhood Chain, але ця боротьба далеко не закінчена.
Різні конкуренти входять на ринок з різних позицій: Flap намагається завоювати обсяг та кількість випущених токенів, Uniswap CCA зосереджується на визначенні ціни, Circus використовує брендовий вплив BONK для привернення уваги. Звичайно, Pons зараз лідирує за показниками, але перед ним стоїть не одна альтернативна платформа, а кілька механізмів випуску, які разом розподіляють капітал.
Ще більш насторожувальним є те, що кількість випущених Pons ще не спричинила достатньо сильного ефекту збагачення.
На момент написання статті Pons випустила приблизно 67 000 токенів, з яких лише 529 досягли мінімуму 4,2 ETH для випуску, що становить менше 0,8% випуску. Після вилучення офіційного токена платформи PONS, лише YOLO має ринкову капіталізацію понад 5 мільйонів доларів США; лише три токени мають ринкову капіталізацію в діапазоні від 1 до 3 мільйонів доларів США.
Іншими словами, Pons вже довів, що може масово випускати токени, але ще не сформував стабільну команду лідерів з високою капіталізацією. Більшість проектів не здатні завершити процес «випуску», а частка проектів, що подолали поріг у мільйон доларів капіталізації, дуже низька. Для платформи справжнім фактором, що визначає, чи залишаться користувачі на довгий термін, є здатність постійно генерувати代表性 висококапіталізовані проекти. Лідери токенів не лише створюють приклади прибутку, а й відіграють ключову роль у привабленні нових коштів, продовженні торгового циклу та підсиленні бренду платформи.
Якщо користувачі бачать постійне збільшення нових монет, але рідко бачать, як ранні проекти досягають зростання капіталізації, кошти швидше почнуть циркулювати: трейдери зазвичай прагнуть вловити наступний запуск, ніж тримати вже випущені активи; створювачі також можуть бути приваблені стимулами, брендом або новими механізмами інших платформ. У такому випадку більше випусків не означає сильніший екосистемний розвиток — навпаки, це може посилювати розсіювання уваги та ліквідності.
Увага Влада Тенева також має дві сторони.
Для екосистеми Robinhood Chain, яка все ще перебуває на початковій стадії, одна увага або взаємодія Влада може протягом короткого часу привернути велику кількість уваги та коштів. Але чи зможе ціна зберегтися, залежить від глибини ліквідності, структури розподілу актива та подальшого попиту.
Якщо ранні утримувачі використовують зростання трафіку для масового виходу, а проект не створює нового попиту, зростання, спричинене увагою, може швидко перетворитися на корекцію. Коли подібна ситуація повторюється, ринок поступово звикає до цієї моделі і починає торгувати нею наперед: частина капіталу розміщується до взаємодії, а потім масово фіксує прибуток після поширення новини.
Поступово, коли ринок почав сприймати увагу Влада як точку короткострокового реалізування прибутку, а не як початок зростання проекту, кожна наступна увага приносить все менший ефект.
Битва за запуск Robinhood Chain ще не закінчилася. Pons вже отримав лідируючий квиток, але ще не вистачає одного ключового доказу: чи зможе він перетворитися з «платформи з найбільшою кількістю токенів» у «платформу, яка найлегше створює тривалий ефект збагачення», щоб розробники хотіли запускати тут свої токени, трейдери — залишатися на довгий термін, і в кінцевому підсумку сформувати звичку та залежність від платформи.