Ринок токенізованих акцій перевищив 963 мільйони доларів США, зростаючи інституційна інфраструктура

Ринок акцій у токенізованих активах перевищив 963,04 мільйони доларів за цінність станом на січень 2026 року, що становить збільшення на ~2878% порівняно з ~32 мільйонами доларів у січні 2025 року. Незважаючи на те, що він все ще значно менший порівняно з ринком токенізованих державних облігацій у 9,3 мільярда доларів, акції зростають майже у 30 разів швидше, а прориви в регулюванні грудня 2025 року вказують на те, що інфраструктура для масового застосування на рівні інституцій, нарешті, з’являється. Цей звіт аналізує поточну структуру ринку, метрики на рівні протоколу, розподіл ланцюга та регуляторні каталізатори, які позиціонують токенізовані акції як наступний етап для інституційних інвестицій у децентралізовані фінанси. Ринкова структура відображає монополію трьох учасників Ondo Global Markets запустили 3 вересня 2025 року, і за 48 годин став найбільшою платформою з токенізованих акцій, що є непередбачуваною швидкістю. TVL досяг $100M у перший тиждень, $250M до третього тижня, і перевищив $350M наприкінці жовтня разом з $669M кумулятивним обсягом торгів. Платформа зараз пропонує 200+ токенізованих акцій США та ETF, включаючи Tesla, Apple, NVIDIA, та ETF BlackRock/Fidelity, з планами розширити до 1000+ активів. xStocks, який керується Backed Finance (в придбаному Kraken у грудні 2025 року), збільшив AUM у 9 разів з моменту запуску до приблизно $186M за п'ять місяців. Платформа обробила понад $10 мільярдів об'єму транзакцій CEX/DEX за 135 днів, з майже $2 мільярдами в on-chain. Покупка Kraken, підтримана її раундом фінансування $800M листопада 2025 року від Citadel Securities, Jane Street та DRW, вказує на великий комітмент біржі до вертикальної інтеграції інфраструктури токенізованих акцій. Securitize керує 17% токенізованих акцій через один актив: Exodus (EXOD), перша компанія, зареєстрована в США, яка токенізувала звичайні акції, оцінені у $146,6M. Загальний AUM платформи перевищує $4 мільярди через токенізовані фонди, включаючи BUIDL BlackRock. Securitize оголосив про плани "Stocks on Securitize", запуск яких відбуватиметься у Q1 2026 року, нативно токенізовані публічні акції з реєстрованими SEC акціями, а не синтетичними оболонками. Траєкторія зростання перевищує токенізовані державні облігатці в 30 разів Токенізовані акції є найшвидше зростаючим сегментом серед активів реального світу в рамках on-chain, незважаючи на менший абсолютний обсяг: Зростання акцій на 2496% у поточному році порівняно з приблизно 117% для державних облігацій відображає фундаментально різні ринкові динаміки. Токенізація державних облігацій залучила інституційні кошти, що шукають прибуткову стабільну вартість. Токенізація акцій зосереджується на спекулятивних та спрямованих на доступ потоках, особливо з боку іноземних інвесторів, які отримують 24/7 доступ до ринків США через блокчейн. Місячний обсяг трансферів для токенізованих акцій досяг 2,41 мільярда доларів, з загальною кількістю унікальних власників 159 000 (зростання на 22,7%). Темп зростання власників вказує на те, що роздрібні та менші інституційні учасники стимулюють додаткове прийняття, тоді як співвідношення обсягу до ринкової вартості майже 2,8 рази на місяць вказує на активну торгівлю, а не на пасивні стратегії тримання. Ланцюг розподілу показує зменшення переваги Ефіріума Токенізовані акції працюють в мульти-ланцюговому середовищі, де історична перевага Ефіріуму зменшується, оскільки нові ланцюги захоплюють конкретні випадки використання: Ефіріум залишається шаром розрахунків для інституційних продуктів, ведучи основну розгортку Ondo. Загальний обсяг ринку Ondo (TVL) у 1,3 мільярда доларів США (у акціях, USDY та OUSG) відображає глибоке інтегрування з протоколами DeFi, включаючи Morpho та Aave для застави. Solana став основним ланцюгом для xStocks, використовуючи підсумовування за півсекунди та інтеграцію з основними протоколами DeFi Solana. Kamino Finance (найбільший протокол позик Solana з TVL у 2,6 мільярда доларів США) інтегрував xStocks як заставу, забезпечуючи стратегії левериджу на позиціях токенізованих акцій. Концентрація Algorand у 130,6 мільйонів доларів США зумовлена виключно Exodus (EXOD), який токенізував виключно на Algorand, архітектурне рішення, що відображає фокус Algorand на інфраструктурі згодових цінних паперів, а не загальнопризначеному DeFi. Розширення Ondo на BNB Chain у жовтні 2025 року через PancakeSwap продемонструвало мульти-ланцюгові амбіції, з додатковими розгортками, запланованими для Solana (у першій половині 2026 року) та власного Ondo Chain L1, що розробляється. Міжланцюгова інфраструктура через Ondo Bridge LayerZero з'єднує активи з 2 600+ застосунків. Регуляторні каталізатори прискорюють вхід інституцій Грудень 2025 року приніс трансформаційну регуляторну ясність для токенізованих цінних паперів у США: Міжнародно, Ondo Finance отримала схвалення від Фінансової ринкової влади Ліхтенштейну, щоб надавати токенізовані акції США у всіх 30 країнах ЄС, досягаючи 500+ мільйонів потенційних інвесторів. SEC закрила розслідування щодо Ondo без звинувачень у листопаді 2025 року, усунувши регуляторний навис. У рамках європейських правових норм, токенізовані акції виходять за межі дії MiCA, залишаючись під MiFID II та існуючими законами про цінні папери, тоді як Режим пілотних проектів DLT надає середовища-пісочниці для законного експериментування. Швейцарський DLT Act продовжує надавати найбільш просунуту правову основу для визнання цінних паперів на основі реєстрів. Інституційна інфраструктура досягає виробничого рівня Модель інституціонального прийняття токенізованих акцій дзеркалює траєкторію токенізованих казначейських зобов'язань із затримкою 12-18 місяців: Фонд BUIDL BlackRock зрослий з 40 млн доларів США при запуску в березні 2024 року до 1,8-2,8 мільярда доларів США до кінця 2025 року, що демонструє інституціональний інтерес до викладення традиційних активів в блокчейн. хоча BUIDL тримає казначейські зобов'язання, а не акції, його успіх надає шаблон для токенізації акцій на рівні інституцій. активи BlackRock підтримують продукт Ondo OUSG (TVL понад 730 млн доларів США), створюючи прямий зв'язок між найбільшим у світі менеджером активів і інфраструктурою DeFi. Goldman Sachs і BNY Mellon у липні 2025 року стали партнерами, щоб токенізувати фонди ринку грошей через LiquidityDirect, з BlackRock, Fidelity, Federated Hermes і GSAM як учасниками, перший у США випадок, коли менеджери фондів дозволяють підписку на MMF із дзеркальною токенізацією. у грудні 2025 року JPMorgan запустив токенізовані фонди ринку грошей і оголосив, що інституціональні клієнти можуть використовувати біткойн і ефір як заставу, інфраструктуру, яка природно поширюється на токенізовані акції. інфраструктура зберігання відповідно дозріла. Fireblocks, BitGo і Anchorage Digital зараз надають інституціональне зберігання токенізованих цінних паперів, тоді як грудневі рекомендації SEC 2025 року явно дозволяють зберігання брокерських ділерів при правильному управлінні ключами. Перспектива: від пілотного до виробничого Ринок акцій у вигляді токенів знаходиться на переломному моменті. Пілотне дозвіл від DTCC, поєднане з пропозицією Nasdaq щодо зміни правил, вказує на те, що регульована інфраструктура США почне взаємодіяти з токенізованими цінними паперами до кінця 2026 року. Це створює шлях збігу, де традиційна структура ринку акцій, центральне розрахування, регульовані біржі, посередництво брокерів-ділерів інтегрується з розрахунками на блокчейні. Кілька каталізаторів заслуговують на увагу: Прогнози ринку суттєво відрізняються. BCG і Ripple прогнозують $18,9 трильйона токенізованих активів до 2033 року; McKinsey прогнозує $2-4 трильйона до 2030 року; Galaxy Digital оцінює $1,9-3,8 трильйона. Застосування цих прогнозів до поточного ~1% частки акцій у токенізованих реально відтворюваних активів (RWA) вказує на адресовий ринок у розмірі $20-190 мільярдів до кінця десятиліття, що вимагає тривалого росту на рівні 50-100%+. Висновок Токенізовані акції залишили стадію концепції і стали функціонувати як ринкова інфраструктура за менше ніж 12 місяців. Поточний ринок у розмірі 857 мільйонів доларів є незначним порівняно з капіталізацією світового ринку акцій, але зростання на 2500% за поточний рік, регуляторні прориви грудня 2025 року та розбудова інституційної інфраструктури вказують на те, що клас активів наближається до фазового переходу, який токенізовані державні облігації пережили у 2024 році. Швидке зростання нагадує зростання стабілів, які зросли з 1 мільярда доларів у січні 2020 року до 306 мільярдів доларів у січні 2026 року. Якщо токенізовані акції здійснять подібну траєкторію, це означатиме ринок у розмірі понад 150 мільярдів доларів до 2030 року, що є значним, але все ще становитиме лише частину від багатотисячномільярдних прогнозів, які передбачають, що токенізація візьме суттєвий відсоток світового ринку акцій. Для інституційних інвесторів ключовими показниками, які слід спостерігати, є: місячні співвідношення обсягу до ринкової вартості активів (які вказують на зрілість ринку), зрушення TVL на рівні мережі (які вказують на вподобання інфраструктури) та графік пілотного впровадження DTCC (який визначає інтеграцію у традиційні ринки). Дуополія між Ondo та Backed/Kraken створює зосереджене виконання контрагентів, хоча запуск продукту Securitize у першому кварталі 2026 року та планове внесення tZERO у розмірі 1 мільярда доларів у токенізовані комерційні нерухомості (CRE) можуть розмахати ландшафт.