Генеральний директор Strive Метт Коле сказав, що різке падіння SATA та STRC, що належать Strategy, в четвер було викликане переважно пасивним закриттям лівереджованих позицій, а не погіршенням базової кредитної якості. Обидва продукти спочатку торгувалися навколо номінальної вартості 100 доларів США, але на закриття вони впали до 97,71 долара та 88,59 долара відповідно.
Зростання обсягів у поєднанні з пробоєм номінальної вартості
Коул у X заявив, що це «найскладніший день в історії цифрових кредитних продуктів». Він зазначив, що такі продукти легко приваблюють інвесторів до використання плеча, коли дохідність висока, а волатильність відносно обмежена; одразу ж після зворотного руху ринку дезлівереджинг швидко посилює падіння.
Того дня обсяги угод SATA та STRC досягли відповідно 1,53 млрд доларів США та 9,41 млрд доларів США, що є історичними максимумами для кожного з них. Ринкові учасники вважають, що цей спад схожий на пасивний відплив коштів, а не на раптове погіршення фундаментальних показників.
Після досягнення мінімуму на ринку відбулася відбій
Валтон, пов’язана особа з Strive, також зазначив у X, що плече на ринку, схоже, було зосереджено та виведено, але фундаментальні показники продукту залишаються в добром стані. Він сказав, що обидва інструменти отримували постійний попит протягом дня, після чого ціни відновилися з нижніх рівнів.
За даними Кола, STRC в ході торгів впала до 82,50 долара, а потім значно відновилася; SATA впала з майже номінальної вартості до 90 доларів із трохи більшим, а потім відновилася. Волтон також зазначив, що ці два продукти мають меншу ліквідність порівняно з більш масштабними пріоритетними цінними паперами, такими як JPM.PD від JPMorgan Chase та PFF від BlackRock, і тому більш схильні до різких коливань під час зменшення левериджу.
Розподіл дивідендів все ще тисне на STRC
Крім факторів плеча, слабка позиція STRC у останній час пов’язана з невизначеністю щодо способу виплати дивідендів. Decrypt цитує аналітиків, які стверджують, що торговля STRC нижче номінальної вартості після дня відключення дивідендів не є незвичайною, але зараз ринок більше звертає увагу на те, як Strategy виконає свої зобов’язання щодо виплати дивідендів.
SATA та STRC були розроблені, щоб допомогти емітентам зібрати більше коштів для подальшого купівлі біткойнів. У порівнянні з прямим володінням звичайними акціями або самим біткойном, такі продукти намагаються надати інвесторам дивідендний дохід та відносно низьку волатильність.
Додаткова інформація: у звіті зазначається, що Strategy минулого місяця продала 32 біткойни, отримавши приблизно 2,5 мільйона доларів США. Ринок вважає, що ця компанія не виключає можливості продажу біткойнів при необхідності виконання фінансових обов’язків або виплати дивідендів.