Оригінал丨Бо Ян, Tencent Technology
У США 16 червня, лише через чотири дні після завершення найбільшого в історії IPO SpaceX, було оголошено першу велику покупку після виходу на біржу.
Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), SpaceX здійснить повну акційну угоду з придбанням стартапу з AI-програмуванняCursor, материнської компанії Anysphere. Угода очікується на завершення у третьому кварталі 2026 року за умови схвалення регуляторами.
Після оголошення повідомлення акції SpaceX підскочили на більше ніж на 16% у ході торгів, а їх ринкова капіталізація тимчасово перевищила 2,94 трильйона доларів США, тим самим тимчасово обійдячи Microsoft. На закритті ринку SpaceX обійшла Amazon і стала четвертою за ринковою капіталізацією компанією в США. З урахуванням ціни IPO у 135 доларів за акцію, загальний приріст ціни акцій SpaceX наблизився до 50%.
Коментатор CNBC Джим Кример сказав: «Купуючи SpaceX, ви купуєте мозок Маска». Він вважає, що традиційні моделі оцінки важко виміряють здатність Маска перетворювати величезні візії на комерційну реальність.
01 Cursor — це що, чому його оцінюють у 60 мільярдів доларів?
Cursor — це одна з найпопулярніших наразі AI-інструментів для програмування у світі, заснована у 2022 році Майклом Труеллом та його однокурсниками з Массачусетського технологічного інституту Суалехом Асіфом, Арвідом Луннемарком та Аманом Сангером. Штаб-квартира компанії розташована в Сан-Франциско, у ній працює близько 700 співробітників, а сервісом користуються 60% компаній із списку Fortune 500.
Основним продуктом Cursor є AI-помічник для програмування, який дозволяє розробникам гнучко переключатися між головними моделями штучного інтелекту, такими як OpenAI, Anthropic, xAI та Google, автоматично генерувати, редагувати та перевіряти код, прямо конкуруючи з Claude Code від Anthropic та Codex від OpenAI.
У сфері доходів Cursor демонструє захопливий ріст. У листопаді 2025 року його річний дохід перевищив 1 мільярд доларів США, що приблизно у десять разів більше, ніж рік тому. За повідомленнями, за наступні три місяці річний дохід Cursor подвоївся і досяг 4 мільярдів доларів США. Наразі Cursor потрапив на 37-е місце у списку CNBC «Найбільші революціонери 2026 року».
Проте, згідно з даними Ramp про витрати, частка ринку Cursor знизилася з 41% у червні 2025 року до приблизно 26% у травні 2026 року, тоді як Anthropic Claude Code зараз займає близько половини ринкової частки в цьому сегменті.
02 Подорож підприємця-генія
Генеральний директор Cursor Майкл Трюел
Історія Cursor починається з тихого хлопчика з червоними волоссями.
У 2019 році 18-річний першокурсник Массачусетського технологічного інституту Трелл сдав тест з програмування, який мав тривати годину, за менше десяти хвилин. Алі Партові, інвестор у сфері технологій, був екзаменатором того дня і керував проектом, спрямованим на пошук найкращих студентських програмістів. Після цього Партові попросив Трелла запропонувати йому завдання, і виявив, що код цього хлопця був акуратним і стислим, тоді як його власна відповідь була нерозбірливою.
Трулл виріс у Нью-Йорку, батьки якого були журналістами, і ще з дитинства проявив виняткові здібності до програмування. Коли йому було 15 років і він навчався у престижній приватній школі Горас Манн, він разом з однокласниками розробив ігрову платформу під назвою Halite, яка навчала гравців основам програмування шляхом завоювання клітинок території. Гра привернула тисячі середніх та студентських учнів, які раніше не мали досвіду програмування, і принесла йому нагороду в розмірі 10 тисяч доларів від провідної математичної асоціації.
У Массачусетському технологічному інституті Трул отримав диплом з двох спеціальностей — інформатика та математика, одночасно почавши вирощувати ідеї для стартапів. Клайр Шоралл, яка керувала ним у підприємницькому тренінгу, згадує, що його допитливість і скромність вразили її. «Я дала йому кілька порад, але зрозуміла, що він уже добре все розумів».
Після закінчення навчання у 2022 році Труелл разом із трьома однокурсниками з Массачусетського технологічного інституту заснував Anysphere, спочатку позиціонуючи її як платформу для редагування коду. За рік вони досягли місячного повторюваного доходу в 1 мільйон доларів США, розробивши покращену версію відкритого редактора Microsoft VS Code. У березні 2023 року Cursor офіційно запущений і швидко отримав популярність серед розробників та корпоративних користувачів.
03 Дивні стосунки з Anthropic
Шлях Cursor до успіху не був простим, і найбільшою невизначеністю був його основний постачальник ШІ — Anthropic.
Дві компанії сильно залежать одна від іншої: продукт Cursor сильно залежить від моделей штучного інтелекту Anthropic, а стрімкий ріст Cursor раніше приніс Anthropic приблизно 40–50% доходів; обидві сторони добре усвідомлюють важливість один одного.
Однак перед запуском свого редактора коду Claude Code Anthropic особисто повідомила керівництво Cursor, що продукт має дослідницький характер і не призначений для масштабного комерційного впровадження, але Claude Code швидко охопив спільноту розробників.
До лютого 2026 року річний дохід Claude Code збільшився до 2,5 мільярда доларів США, що на 500 мільйонів доларів США більше, ніж дохід Cursor на той момент, і велика кількість розробників почала публікувати повідомлення в соціальних мережах про те, що вони припиняють використання Cursor і переходять на Claude Code. Наприклад, раніше Anthropic припинила доступ до своїх моделей для Windsurf під час переговорів про придбання OpenAI, що посилило занепокоєння керівництва Cursor щодо надмірної залежності від одного постачальника.
5 січня 2026 року Трелл провів зустріч усіх співробітників, яку внутрішні працівники описали як «термінову», оголосивши, що Cursor повинен розробити власну модель ШІ. Його повідомлення було чітким і потужним: ми не можемо відставати, скасувати всі непотрібні зустрічі, бути готовими до міжкомандної взаємодії в будь-який момент, ми повинні залишатися гнучкими та швидко реагувати.
Після цього Cursor випустив власний набір моделей для програмування Composer, який базується на відкритій моделі китайської AI-лабораторії Moonshot, але, за словами Cursor, понад 85% роботи у версії Composer 2.5, випущеній у травні, було розроблено власноруч (на основі моделі Kimi K2.5). Інженер Cursor Лукас Гарса зазначив, що Composer отримав «дуже теплу» відгук від розробників завдяки низькій ціні та надзвичайно швидкій відповіді.
04 Наближення до Маска: вигідна ставка для обох сторін
Власні моделі вимагають величезних обчислювальних ресурсів, і саме це є слабким місцем Cursor. Цієї весни Террел знайшов іншого засновника з величезними амбіціями, щоб заповнити цей розрив.
21 квітня Трелл опублікував у X у своєму звичайному стилі: «Радий співпраці з командою SpaceX над масштабуванням Composer. Це важливий крок на шляху до створення найкращої AI-платформи для програмування».
Того ж дня SpaceX також публічно оголосила на X, що отримала опціон на придбання від Cursor. SpaceX може вибрати придбати Cursor за 60 мільярдів доларів США за допомогою повністю акційної угоди після завершення IPO, а якщо відмовиться від придбання, має сплатити 1 мільярд доларів США як компенсацію та 8,5 мільярда доларів США безкоштовних обчислювальних ресурсів.
Через кілька днів після успішного завершення SpaceX найбільшого в історії IPO, SpaceX офіційно використала право на придбання і оголосила про придбання Cursor за 60 мільярдів доларів США, реалізувавши цей «запасний варіант», закладений у квітні.
Ця угоди корисна для обох сторін. Cursor отримує доступ до суперкомп’ютера Colossus, що належить SpaceX; ця система складається з десятків тисяч топових AI-чіпів NVIDIA. SpaceX, у свою чергу, сподівається скористатися глибоким проникненням Cursor серед топових програмістів, щоб стрімко наздогнати в конкурентній боротьбі в галузі AI-програмування. AI-чат-бот Маска Grok наразі відстає від основних моделей у програмуванні; один із підрядників xAI визнав, що Grok «не дуже добре вміє програмувати».
Після оголошення повідомлення багато співробітників Cursor почулися здивованими. На власний досвід Трелл неодноразово підкреслював, що бажає зробити компанію «вічною», а продаж — «великим ризиком і великою ставкою». Інвестор Патові, який раніше видав перший чек для Cursor, вважає, що Трелл — це тип засновника, що схильний зберігати незалежність: «У нього є амбіції, впевненість і мотивація, які можуть підтримати його довше».
SpaceX зазначила, що суперкомп’ютер Colossus є ключовим фактором, що приваблює Cursor. «Поєднання лідируючого продукту та розповсюдження Cursor серед найкращих програмістів із суперкомп’ютером Colossus з потужністю в мільйон еквівалентів H100 дозволить нам створити найбільш практичну на світі AI-модель».
05 Більші амбіції: супутникові центри обробки даних та дохід у трильйони
Ця аквізиція також служить більш широкій AI-стратегії SpaceX. Компанія прагне отримати дозволи на розгортання до мільйона AI-супутників, досліджуючи використання сонячно енергетичних орбітальних центрів обробки даних для виконання задач обчислювальної потужності з поверхні Землі. Разом із тим, SpaceX оголосила про укладення з Anthropic та Google хмарних угод на десятки мільярдів доларів США, що значно підсилило доходи перед IPO.
Однак Маск також зазначив у X, що SpaceX зберігає за собою право скасувати вищезгадану угоду, якщо потужності Colossus будуть перевантажені.
Маск написав 14 червня, що SpaceX «може досягти приблизно 1 трильйона доларів США доходів до 2030 року». Це буде стрімкий стрибок порівняно з 18,7 мільярда доларів США доходів компанії у 2025 році. У 2025 році SpaceX зазнала чистого збитку в розмірі 4,9 мільярда доларів США, а у першому кварталі цього року збитки подальше зросли до 4,28 мільярда доларів США.
Для Маска мета завжди була чіткою. Він написав у X: «Чи стане вона найкращою — покаже час, але я ніколи не здамся. Ніколи.»
Для Трурла це, можливо, найбільший виклик у його житті: чи зможе ставка на Маска виявитися справдію? «Це дійсно трохи божевільно,» — сказав він, — «але ми добре розуміємо, наскільки це особливо — наскільки це безпрецедентно в історії.»