SpaceX планує вийти на біржу Nasdaq близько 12 червня 2026 року, цілячись на оцінку від $1,75 трлн до $2 трлн. Якщо ви володієте широким індексним фондом, ви можете виявитися власником акцій, навіть якщо цього не хотіли.
Це тому, що основні провайдери індексів, зокрема Nasdaq та S&P Dow Jones Indices, ослабили свої стандартні вимоги до включення саме для врахування лістингу SpaceX. Результат: акції компанії можуть бути додані до основних бенчмарок вже через п’ять торгівельних днів після початку торгівлі, минуючи звичайні періоди прибутковості та «дозрівання», які зазвичай виключають свіжо вийшли на ринок компанії з пасивних портфелів.
Як SpaceX потрапляє до вашого портфеля
Більшість людей більше не вибирають окремі акції. Вони купують індексні фонди — це готові кошики, які відстежують бенчмарки, такі як S&P 500 або Nasdaq 100. Коли нова компанія додається до цих бенчмарків, кожен фонд, який їх відстежує, зобов’язаний купити акції. Це відбувається автоматично.
ETF, які, ймовірно, включать SpaceX після лістингу, — це деякі з найбільш широко розповсюджених фондів: VOO (Vanguard S&P 500), QQQ (Invesco Nasdaq 100), IWB (iShares Russell 1000) та VTI (Vanguard Total Stock Market). Разом ці фонди керують трильйонами доларів і знаходяться в мільйонах пенсійних акаунтів.
Оцінена вага SpaceX у цих бенчмарках буде невеликою — приблизно 0,08% до 0,14%. Це може здатися незначним, але в масштабі пасивних інвестицій навіть частка відсотка перетворюється на мільярди доларів обов’язкових покупок.
Математика IPO та проблема з обігом
SpaceX планує зібрати приблизно 75 мільярдів доларів у рамках пропозиції, і попит інституційних інвесторів здається сильним — вже розміщено більше 10 мільярдів доларів замовлень. Компанія вийде на публічні ринки як найбільша IPO в історії з величезною різницею.
Очікується, що у SpaceX буде дуже низький публічний флот, оскільки лише приблизно 3–4% акцій будуть доступні для торгівлі. Коли кожен індексний фонд S&P 500 у світі змушений купувати акції SpaceX протягом декількох днів після лістингу, а доступних акцій дуже мало, динаміка цін може стати непередбачуваною. Це той самий механізм, що зробив включення Tesla до індексу у грудні 2020 року настільки волатильним подією, за винятком того, що флот SpaceX буде ще тоншим відносно його ринкової капіталізації.
Вимоги щодо періоду очікування існують не просто так. Вони дають ринку час на визначення торгівельних шаблонів компанії та дозволяють встановитися початковій волатильності, перш ніж акції будуть додані до пасивних портфелів, на які покладаються бабусі та пенсійні фонди. Обхід цих захисних механізмів для компанії з ринковою капіталізацією в $2 трильйони свідчить про те, що постачальники індексів вбачають більший ризик у виключенні SpaceX, ніж у її ранньому включеннях.
Що це означає для інвесторів у криптовалютах
SpaceX наразі має приблизно 8 285 BTC у своїй корпоративній скарбниці, що робить її одним із найбільших публічних інвесторів у bitcoin після лістингу. Ця позиція у скарбниці створює чіткий зв’язок між динамікою акцій компанії та рухом ціни bitcoin.
Coinbase вже запустив пре-ІПО перпетуальні ф'ючерси на SpaceX, дозволяючи крипто-орієнтованим трейдерам відкривати позиції на акціях ще до початку їх публічної торгівлі.
З орієнтовно 22 мільярдами доларів США, що очікуються від роздрібного розподілу під час IPO, цей капітал має взятися звідкись. Коли така велика угода поглинає роздрібні інвестиційні кошти, інші ризиковані активи, включаючи bitcoin, можуть зазнавати короткострокових витоків.