Кілька венчурних фірм зробили ранні інвестиції у ракетну компанію Ілона Маска. Ці інвестиції скоро окупляться так, що звичайні венчурні дохідності здадуться копійками.
SpaceX підготовується до найбільшого в історії IPO, цілячись у оцінку від 1,75 до 1,8 трильйона доларів США. За такої ціни ранні інвестори Founders Fund і Valor Equity Partners кожен очікує отримати прибуток, що перевищує 60 мільярдів доларів США.
Числа за величезним лістингом
SpaceX планує продати приблизно 555,6 мільйона акцій по $135 кожна, намагаючись зібрати загальну суму в $75 мільярдів. Компанія подала форму S-1 до SEC 20 травня 2026 року, після конфіденційної подачі у квітні, з планом лістингу на 12 червня або навколо цієї дати.
Попит інвесторів був агресивним. Загальний обсяг замовлень, за повідомленнями, перевищив 250 мільярдів доларів США, що зробило розміщення майже чотириразово перевищеним. Лише BlackRock подав замовлення на суму понад 5 мільярдів доларів США.
Роздрібні інвестори також масово взяли участь, зробивши замовлення на більше ніж 100 мільярдів доларів. Однак їх виділення, як повідомляється, було зменшено приблизно до 20% пропозиції.
Для контексту, попередній рекордсмен за найбільшим американським IPO — це лістинг Saudi Aramco у 2019 році, який зібрав близько 25,6 мільярда доларів США. SpaceX прагне майже потроїти цю суму.
Чому Founders Fund і Valor мають найбільші шанси виграти
Обидві компанії інвестували рано в SpaceX, коли оцінка компанії була мізерною часткою від її теперішньої цілі. Більше $60 мільярдів кожна. Щоб зрозуміти масштаб, це приблизно дорівнює загальній ринковій капіталізації таких компаній, як Target або Deere & Co.
Тоді є сам Маск. З приблизно 40% економічною власністю SpaceX, успішне розміщення за цільовою оцінкою може зробити його першим трильйонером у світі. Він погодився не продавати жодних акцій щонайменше протягом одного року після IPO.
Starlink виконує основну роботу
SpaceX повідомила про дохід у розмірі 18,7 мільярда доларів США у 2025 році. Starlink призвів приблизно 61% цієї загальної суми, що становить близько 11,4 мільярда доларів США доходу.
Оцінка в 1,75 трильйона доларів при дохіді в 18,7 мільярда доларів означає коефіцієнт ціна/дохід понад 90x.
Що це означає для інвесторів
$250 мільярдів загальних замовлень свідчать про те, що інституційні та роздрібні інвестори вважають SpaceX активом покоління. Очікується, що SpaceX приєднається до Nasdaq 100 незабаром після дебюту, що спричинить автоматичний купівлю з боку індексних фондів та ETF, які відстежують цей індекс.
Проект Kuiper компанії Amazon розширює власну супутникову інтернет-констелляцію, і хоча Starlink має значну перевагу першого увійшовшого з тисячами супутників, вже знаходящихся на орбіті, конкуренція з часом тисне на маржу.
Маск погодився на річний період блокування, що виключає ризик продажу інсайдерів у найближчій перспективі. Його приблизно 40% економічної власності означає, що найбільший акціонер компанії не має негайного фінансового стимулу керувати короткостроковими показниками акцій.