Автор: Клод, Shenchao TechFlow
Глибокий огляд: У перший день торгів у п’ятницю SpaceX привернув чистий попит від роздрібних інвесторів на 117 мільйонів доларів США, що становить 56% від усіх роздрібних покупок акцій у США за день. Дослідницька компанія Vanda на основі цього ввела нове поняття «FAB 10», пропонуючи замінити давно вживану групу «Семерки» на десятку лідерів передових штучного інтелекту та технологій, включивши SpaceX, OpenAI та Anthropic. Останні дві компанії ще не провели IPO, але ринок очікує їхнього лістингу в кінці цього року, з оцінкою кожного понад трильйон доларів США.
Дебют SpaceX на ринку змінює спосіб, яким Уолл-стріт класифікує технологічні акції.
За даними Cailian Press, посилання на звіт Vanda Research від минулого неділі, IPO SpaceX у п'ятницю минулого тижня здобуло великий успіх завдяки підтримці індивідуальних інвесторів, що спричинило перегляд ринком усього технологічного сектору. До цього це випуск, що зібрав близько 75 мільярдів доларів США, був найбільшим IPO в історії; SpaceX була оцінена за ціною 135 доларів за акцію, що відповідає оцінці приблизно в 1,75 трильйона доларів США, і потрапила до десятки найбільших за ринковою капіталізацією компаній світу.
У перший день торгівлі SpaceX покупки роздрібних інвесторів становили 56% усього ринку.
Дані Vanda надають кількісне підтвердження цій хвилі ентузіазму. Згідно з звітом, у перший день торгів SpaceX інвестори-фізичні особи здійснили чистий покупку на 117 мільйонів доларів США, що становить 56% усіх покупок акцій інвесторами-фізичними особами на ринку США за день.
Ця цифра відображає лише покупки на вторинному ринку в перший день і не включає кошти роздрібних інвесторів, які брали участь у IPO через брокерів. Інші дані показують, що в цій емісії на 75 мільярдів доларів роздрібні інвестори отримали приблизно 20% акцій, що вище середнього рівня; хедж-фонди отримали 10%, а довгострокові інституційні інвестори — 70%.
Концентрація інвестицій малих інвесторів ще більше спрямовує капітал до кількох величезних технологічних компаній. Ванда вважає, що ці компанії не лише домінують у ринкових показниках, а й стимулюють всю хвилю технологічних інвестицій.
Ванда: замініть «Сім великих» на «FAB 10»
Саме на основі цієї оцінки Vanda запропонувала нову класифікаційну рамку.
«Якщо протягом останніх кількох років ринок домінували „сім великих“, то минулий п’ятниця, мабуть, був найбільш чітким сигналом — інвестори починають зосереджуватися на тому, що ми називаємо „FAB 10“», — написав Ванда у звіті. FAB 10 — це скорочення від Frontier AI & Big Tech 10, що означає десять провідних компаній у сфері штучного інтелекту та високих технологій.
За визначенням Ванди, FAB 10 додає SpaceX, OpenAI та Anthropic до початкової сімки величезних компаній. Останні дві ще не провели IPO, але ринок очікує, що вони вийдуть на ринок капіталу в кінці цього року з оцінкою в кілька сотень мільярдів або навіть трильйонів доларів.
Ванда наводить досить пряму причину: ці компанії разом відображають напрямок штучного інтелекту та технологічної галузі на наступне десятиліття.
Та сама концепція, але версія Bank of America інша
Згрупування великих технологічних акцій у новий індекс — Vanda не є єдиним учасником.
Раніше головний стратег Bank of America Майкл Харнетт запропонував у «Путівнику по інвестиційному всесвіті» портфель «AI Big 10». Відмінність від FAB 10 полягає у виборі акцій: версія Bank of America включає сім великих компаній, а також Broadcom, AMD і Micron — з акцентом на напівпровідникове обладнання, тоді як Vanda робить ставку на ще не публічні компанії з AI-моделями та SpaceX.
Розбіжність між двома списками суттєво полягає у різній ставці на те, хто визначить наступне десятиліття. Одна сторона вірить у виробників чіпів, інша — у тих, хто створює моделі та запускає ракети.
Малі інвестори масово входять у SpaceX, акції чіпів можуть втратити ліквідність
Іншою стороною нової концепції є перерозподіл коштів.
Дослідники Vanda вказують, що популярність SpaceX може відволікати кошти з інших популярних секторів, зокрема з чіпів, які раніше пережили сильний ріст, і втрачають симпатії дрібних інвесторів. Іншими словами, всередині FAB 10 не всі отримують однакову увагу — ефект приваблення коштів новими учасниками може відбуватися за рахунок корекції старих.
Проте аналітики також нагадують, що оцінка всього технологічного сектору вже демонструє ознаки бульбашки. Оцінка SpaceX у 1,75 трильйона доларів США сама по собі ґрунтується на оптимістичних очікуваннях щодо інфраструктури ШІ, і лише ринок зможе відповісти, наскільки довго цей оптимізм зможе тривати.