Джерело: Jinshi Data
Протягом останніх років, зі зростанням SpaceX до величезного гравця в аерокосмічній галузі, інтерес ринку до неї зростав експоненційно. Однак інвестори повинні очікувати, що після її публічного лістингу ціна акцій може зазнавати сильних коливань.
За повідомленням Bloomberg, SpaceX може анонсувати подачу заявки на IPO вже цього місяця, намагаючись отримати оцінку понад 1,75 трильйона доларів США. Компанія планує провести IPO у червні, можливо, у той самий день, що й день народження Маска або рідкісне планетне вирівнювання. SpaceX, штаб-квартира якої розташована в Starbase, Техас, США, раніше мала оцінку близько 1,25 трильйона доларів США після поглинання компанії штучного інтелекту Маска xAI.
Аналітик PitchBook Франко Гранда написав у звіті у вівторок, що акції SpaceX після лістингу будуть вести себе подібно до акцій Tesla (TSLA.O), але «з більшою волатильністю».
Очікування майбутнього зростання: Starlink буде забезпечувати основний дохід
PitchBook передбачає, що до 2040 року дохід SpaceX досягне 150 мільярдів доларів США, а прибуток за коригуванням — 95 мільярдів доларів США.
Навпаки, дохід компанії минулого року становив приблизно 16 мільярдів доларів США, а прибуток — приблизно 8 мільярдів доларів США. Майбутні щорічні доходи в розмірі близько 42 мільярдів доларів США можуть походити з бізнесу Starlink — супутникового інтернету, який зараз забезпечує більшу частину грошових потоків SpaceX.
Цей прогноз не включає бізнес xAI. xAI зараз швидко витрачає готівку, але в майбутньому може отримати більше проектів від Міністерства оборони США. Прогноз також припускає, що Tesla та SpaceX не об’єднаються, хоча Маск і деякі аналітики раніше висували таку можливість.
Маск написав у листопаді минулого року на платформі X: «Мої компанії, дещо дивно, рухаються у бік злиття».
Ефект Маска: візія, що рухає, але терміни часто відкладаються
Гранда зазначила, що багато уроків, вивчених інвесторами з Tesla, можуть стосуватися й SpaceX. Наприклад, обидві компанії піддаються впливу відомого публічного оптимізму Маска.
Гранда навела приклад, що Tesla обіцяла до кінця 2017 року досягти виробництва 5000 автомобілів на тиждень, але потім потрапила у «пекло виробництва» і не змогла виконати цю мету. Однак, коли компанія нарешті досягла цієї віхи в середині 2018 року, ціна акцій стрімко зросла.
SpaceX також стикалася з подібними затримками. Розробка її супер-ракети Starship неодноразово зіткнулася з труднощами, і інші проекти космічних апаратів компанії також проходили подібні етапи. Маск раніше визначив 2022 рік як «ідеальну мету» для запуску безпілотної місії на Марс, але до 2026 року ця місія все ще потребуватиме кілька років для реалізації.
Проте інвестори поступово звикли до того, що розклад Маска має певну «гнучкість».
Тому, коли термін грудня для проекту автономних таксі минув, інвестори не впали у паніку. Пізніше, коли Маск досяг поставлених цілей, ціна акцій зросла. Гранда назвав це явище «книгою репутації»: інвестори автоматично враховують затримки у своїх очікуваннях, але більше звертають увагу на загальну візію.
Це може бути на користь SpaceX. Компанія недавно відстрочила план з колонізації Марса, одночасно подавши заявку до регуляторів на запуск до 1 мільйона космічних центрів обробки даних на орбіту — план, який залежить від прогресу проекту Starship. SpaceX також зараз повідомляє про плани будівництва міста на Місяці.
Виклики після лістингу: більша волатильність та висока залежність від Маска
Але як публічна компанія SpaceX все ще повинна досягати цих цілей, одночасно постійно розвиваючи бізнес xAI та Starlink, тому реакція ринку може бути дуже різкою.
Гранда передбачає, що якщо певні важливі новини зазвичай викликають коливання ціни акцій Tesla на 10–15%, то на акціях SpaceX це може спричинити коливання на 20–30%. Частиною причини є те, що очікується, що відсоток вільно обертаючихся акцій SpaceX становитиме лише близько 3,3%.
Акції SpaceX також можуть вигодувати від так званого «преміуму Маска». Навіть за умови зниження основного бізнесу Tesla з електромобілями, цей преміум допоміг тримати його акції на високому рівні. Але цей сяйво також означає, що компанії Маска дуже залежать від нього.
Аналітик Канто Фіцджеральд Андрес Шепард раніше заявив:
Зараз понад 50% акціонерів вважають, що Тесла — це Елон, а Елон — це Тесла. Багато людей, можливо, навіть більшість, пов’язують успіх Тесли з терміном Елона на посаді.
У річному звіті Tesla також зазначається залежність компанії від Маска, і попереджається, що якщо Маск буде змушений продати частину своїх акцій, ціна акцій може впасти. SpaceX була заснована Маском понад двадцять років тому, і зараз він володіє приблизно 44% акцій компанії, і його залежність від генерального директора, ймовірно, також дуже висока.
Гранда зазначив, що негативні новини від Tesla, найімовірніше, створять тиск на акції SpaceX, і навпаки. Разом з тим, політична позиція Маска раніше викликала суперечки й вплинула на продажі Tesla. Гранда підсумував:
Співвідношення меншої обігової пропозиції, ранній етап розробки технології та висока концентрація ризику, пов’язаного з Маском, разом означають, що його волатильність може перевищити вже досить сильні коливання, які мала Tesla в минулому.