Комісар SEC Гестер Пірс підказала, що криптовалютні сховища та стратегії позичання на ланцюгу можуть підпадати під федеральні закони про цінні папери, додавши одну з найбільш уважно спостеріганих фігур галузі до дискусії щодо того, як класифікувати продукти децентралізованої фінансової системи в Сполучених Штатах.
TLDR KEYPOINTS
- Пайрс зазначила, що криптовалютні сховища та стратегії позичання в мережі можуть вважатися цінними паперами за чинним федеральним законодавством.
- Це попередження щодо регуляторного ризику, а не остаточна класифікація чи заходи виконання.
- Розробники та користувачі ончейн-продуктів, спрямованих на отримання дохідності, можуть змусити взважити потенційні обов’язки щодо розкриття і дотримання вимог.
Пайрс, яка протягом свого терміну закликала SEC уточнити, як цифрові активи вписуються в рамки цінних паперів, виклала свою регуляторну філософію у заяві від лютого під назвою “The Journey Begins”. Її коментарі щодо сейфів та позичання продовжують цю саму спробу щодо структурованих DeFi-продуктів, спрямованих на отримання дохідності. Для пов’язаного матеріалу дивіться SEC Says Most Crypto Assets Aren't Securities: Staking, Airdrops, Mining.
Сигнал має значення, тому що скриньки та онлайн-кредитні стратегії об’єднують кошти користувачів або генерують дохід способами, що можуть нагадувати інвестиційні контракти. Саме ця схожість привертає увагу федерального регулювання цінних паперів, навіть коли продукт функціонує через смартконтракти, а не через традиційного посередника. Для пов’язаних матеріалів дивіться SEC виключає мем-монети з регулювання цінних паперів.
Чому сховища та стратегії позичання привертають увагу регуляторів цінних паперів
Криптовалютний сейф зазвичай автоматизує стратегію від імені депозиторів, тоді як позики на ланцюзі дозволяють користувачам отримувати дохід, надаючи активи протоколу. Обидва варіанти передбачають об’єднання або генерацію доходу — саме такі угоди регулятори розглядають при визначенні, чи є пропозиція цінним папером. Для додаткової інформації дивіться NYSE подає пропозицію SEC щодо торгівлі токенізованими цінними паперами.
Регуляторний нагляд не означає, що продукт було оголошено незаконним. Це означає, що діяльність може бути оцінена за тестами законодавства про цінні папери, які можуть передбачати вимоги щодо реєстрації, розкриття інформації або захисту інвесторів, якщо така класифікація застосовується.
Пайрс також закликала галузь безпосередньо висловити свою думку щодо цих питань. У заяві з запитом інформації від лютого statement вона описала зусилля агентства зі збору вхідних даних щодо того, як слід регулювати криптоактивні діяльності — процес, який залишає правовий статус багатьох DeFi-продуктів відкритим, а не визначеним.
Ця відкрита позиція є повторюваною темою у підході Пайрса. Раніше вона стверджувала, що ринок сформує моделі токенізації і запропонувала спеціалізовані ідеї, такі як фреймворк дзеркальних токенів, замість універсального застосування.
Що це означає для криптофірм та користувачів
Для платформ і розробників основний висновок полягає в тому, що вибір дизайну продукту, спосіб об’єднання коштів, як презентується дохідність і як генеруються прибутки, можуть впливати на те, чи вважатиметься пропозиція цінним папером. Ці відмінності можуть визначити обов’язки щодо дотримання вимог та розкриття інформації.
Коментар потрапляє в період активного руху політики США щодо ончейн-ринків, коли голова SEC Пол Аткінс сигналізував про нові правила для ончейн- та штучного інтелекту в фінансах на початку цього року. Напрямок цього нормотворчого процесу допоможе визначити, як попередження Пейрс перетвориться на конкретні вимоги.
Дебати також розгортаються разом із ширшими зусиллями SEC щодо визначення, які цифрові активи підпадають під дію, зусиллями, які вже виключили такі діяльності, як стейкінг, ейрдропи та майнінг із регулювання як цінних паперів. Де саме розташовуються сейфи та стратегії позичання в цій виникаючій межі — залишається актуальним питанням для галузі.
Відмова від відповідальності: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є фінансовою або інвестиційною порадою. Ринки криптовалют і цифрових активів супроводжуються значними ризиками. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.