Ключовий момент
Стратегія протягом чотирьох тижнів поспіль не купувала BTC і збільшила свої резерви в доларах США на $225 мільйонів за останній тиждень. Компанія також повідомила про другий тиждень поспіль без купівлі чи продажу BTC після додавання $450 мільйонів до готівкових резервів на минулому тижні. Ця пауза слідувала за двотижневим періодом, коли Стратегія продала 3 588 BTC за $216 мільйонів у рамках своєї програми монетизації BTC. На момент написання цього тексту Стратегія все ще має 843 775 bitcoin на суму $54,9 мільярда та $3,2 мільярда готівкових резервів. Чайтанья Джайн, керівник продукту Bitcoin та інвестиційної стратегії Стратегії, сказав, що покриття дивідендів Стратегії становить 1,8 року за рахунок її USD-резерву та 31 рік за рахунок її BTC-резерву.
Чому це важливо: Тривала пауза великого корпоративного тримача bitcoin може послабити очікування щодо регулярного попиту з боку скарбниць.
Настрій ринку
Обережно ведмедячий, на основі потоків, зменшення ризиків.
Причина: Стратегія протягом чотирьох тижнів поспіль не купувала BTC, що може знизити очікування щодо постійного попиту з боку корпоративних скарбниць.
Подібні минулі випадки
У липні 2022 року Tesla повідомила, що продала 75% своїх активів у bitcoin, щоб підтримати готівку під час невизначеності, пов’язаної з карантинами в Китаї через COVID, що показало, що корпоративні скарбничі утримувачі можуть надавати перевагу готівці над експозицією до криптовалют під час стресу. (TechCrunch) Відмінність: Стратегія залишається фірмою з bitcoin у скарбниці, тому її сигнал на балансі тісніше пов’язаний із попитом на bitcoin, ніж різноманітний операційний бізнес Tesla.
Ripple Effect
Продовження паузи може зменшити очікувану спот-попит з боку найбільш помітного корпоративного покупця bitcoin-скарбів. Якщо зростання готівкових резервів продовжиться, а покупки BTC залишаться призупиненими, трейдери можуть сприймати стратегію як ліквідний буфер, а не джерело регулярного попиту. Відновлення покупок, ймовірно, змінить цей сигнал і знову зосередить увагу на накопиченні корпоративними скарбів.
Можливості та ризики
Можливості: Якщо стратегія відновить покупки bitcoin або повідомить про покращення покриття резервів, то відновлення може бути потенційним імпульсним сигналом для нарративів, пов’язаних з bitcoin-резервами.
Ризики: Якщо стратегія продовжує накопичувати готівку, поки покупки BTC залишаються призупиненими, зменшення витрат на лівереджовані інструменти, що імітують біткоїн-скарбниці, може обмежити зниження через погіршення очікувань попиту.