Автор:Володя Тенєвзасновник і генеральний директор Robinhood
Переклад: Hu Tao, ChainCatcher
Що саме сталося? Як ми можемо забезпечити, щоб такі події більше не повторювалися?
П'ять років тому сьогодні Robinhood та інші брокерські фірми були змушені призупинити покупку кількох "мем-акцій", найяскравішою з яких була GameStop. Це була однією з найбільш неймовірних і шокуючих біржових крахів за останні роки.
Фундаментальною причиною призупинення торгів була складна система правил управління ризиками депозитарія, яка призначена для зменшення ризиків, пов'язаних із дводенним періодом розрахувань за акціями США. Ці правила вимагають, щоб брокери вносили великі суми коштів, щоб зменшити ризики, пов'язані з торгівкою акціями "мемів" до моменту розрахувань. Що відбувається, коли повільна, застаріла фінансова інфраструктура поєднується з неймовірним обсягом торгівки та волатильністю кількох акцій? Вимоги до великих депозитів, обмеження на торгівку та мільйони не задоволених клієнтів.
Ретейлерські інвестори, які хотіли купити акції GameStop, звісно, були злі. У їхніх очах Robinhood перетворився з героя в головного злодія. Я став CEO Robinhood за місяць до того, як мене чекала перша велика криза. Після того, як багато членів команди працювали без перерви 72 години, щоб вирішити гостру проблему та залучити понад 30 мільярдів доларів, щоб поповнити капітальні резерви, у нас нарешті було час відновити спокій і оцінити ситуацію. Я обіцяв зробити все можливе, щоб не тільки підвищити здатність Robinhood реагувати на подібні ситуації, але й змінити весь системний підхід, щоб забезпечити, що подібні події більше не повторяться.
Ми щиро підтримуємо реальну постійну торгівлю акціями США, яка в кінцевому підсумку скоротить період розрахувань з 2 днів (T + 2) до T + 1 - це, безперечно, найважливіший досягнення Генслера під час його керівництва Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), хоча цей період в інших аспектах був незабутнім.
Однак у вік 24-годинних новинних циклів та ринків, що реагують в реальному часі, цикл розрахувань T+1 все ще занадто довгий, особливо коли фактичний цикл розрахувань у п'ятницю становить T+3, а в довгий вихідний — T+4. Наша прагнення до розрахувань в реальному часі триває, але в традиційних фондових ринках реалізація розрахувань в реальному часі завжди була складною через необхідність керувати багатьма зацікавленими сторонами, що мають залишкові позиції. Очевидно, що нам потрібний новий підхід.
Токенізація виникає відповідно до потреби. Токенізація — це процес перетворення активів, таких як акції, у токени, які існують у блокчейні. Крім того, що акції, які токенізовані та внесені до блокчейну, отримують переваги, такі як зниження витрат, вбудована дроблення та торгівля 24/7, вони також отримують вигоду від властивості блокчейну — реального часу розрахунків. Відсутність тривалого періоду розрахунків означає значне зменшення системних ризиків, зменшення навантаження на установи по розрахунках та брокерів, і, відповідно, клієнти можуть вільно торгувати в будь-який час та в будь-якому місці.
Ми вже побачили відтворюваність цього підходу. У Європі, Robinhood випустив понад 2000 маркерів, що представляють акції, що торгується на ринку США. Ці маркери дозволяють європейським трейдерам інвестувати в акції США та отримувати дивіденди. Протягом наступних місяців ми плануємо відкрити круглосуточну торгівлю та послуги децентралізованого фінансування (DeFi), коли інвестори зможуть самостійно зберігати свої маркери акцій, а також користуватися позиками, заставою тощо.
З урахуванням зростаючих переваг я впевнений, що США змушені будуть прийняти цю технологію. Ми вже побачили деякі досягнення: головні біржі та розрахункові установи США нещодавно оголосили про плани токенізації акцій.
Але без чіткого регуляторного фреймворку ці зусилля будуть марними. На щастя, зараз у нас є чудова можливість. Поточна влада Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) активно прагне до інновацій і підтримує експерименти з токенізацією. Крім того, Конгрес активно розглядає законопроект CLARITY, важливий законодавчий акт у галузі криптовалют, який вимагає, щоб SEC продовжувала просувати цю технологію та встановлювала сучасні правила токенізації акцій. Цей законопроект забезпечить те, що наступна SEC не відмовиться від досягнень, досягнутих під керівництвом поточної SEC.
Разробивши зрозумілі та ввічливі вказівки щодо токенізації акцій США в співпраці з SEC та за допомогою CLARITY, ми можемо разом забезпечити, щоб обмеження торгів, подібні до 2021 року, більше не повторювалися. Візьмімося за це, щоби відкрити для дрібних трейдерів реальні розрахунки в режимі реального часу.