Автор: Ед Зітрон
Переклад: Deep潮 TechFlow
Огляд Shenchao: Аудиторський фінансовий звіт OpenAI вперше оприлюднено, збитки значно перевищили очікування зовнішнього середовища. У 2025 році збитки зросли з 5,1 млрд доларів США до 38,5 млрд доларів США, витрати на дослідження та розробки досягли 19,2 млрд доларів США, а Microsoft отримала від OpenAI 17,2 млрд доларів США за рік. На якій відстані від прибутковості знаходиться ця AI-звізда з оцінкою в тисячу мільярдів доларів США?
Сьогодні я можу ексклюзивно повідомити, що на основі аудитованих фінансових документів, які були ознайомлені цим виданням і незалежно перевірені «Фінансовими часами», OpenAI зазнала збитків приблизно на 38,5 млрд доларів США у 2025 році, а також інші ключові деталі щодо фінансового стану компанії.
У зв’язку з серйозністю цього матеріалу, я не буду робити багато коментарів, оскільки цифри говорять самі за себе.
OpenAI зазнала збитків на 5,1 млрд доларів США у 2024 році
2024 рік — доходи OpenAI склали 3,7 млрд доларів США, витрати та витрати — 12,4 млрд доларів США, чистий збиток, що припадає на компанію — 5,1 млрд доларів США.
Фінансова звітність OpenAI розповідає історію компанії з надзвичайно високими втратами.
Доход: 3,7 млрд доларів США
Витрати на доходи: 2,65 млрд доларів США
Розробка: 7,81 млрд доларів США
Продажі та маркетинг: 1,11 млрд доларів США
Загальні та адміністративні витрати: 907 мільйонів доларів США
Загальні витрати та витрати: 12,48 млрд доларів США
Операційний збиток: 8,78 млрд доларів США
Інші фактори, включаючи дохід від відсотків та витрати на відсотки, призвели до чистого збитку в розмірі 8,84 млрд доларів США. Потім вона віднесла збиток у розмірі 3,74 млрд доларів США як «чистий збиток, що припадає на капітал неконтролюючих учасників», що зробило чистий збиток, що припадає на компанію, рівним 5,1 млрд доларів США.
Наразі невідомо, що це означає, і як OpenAI врегулювала зниження витрат на 3,74 млрд доларів США. Я не буду робити додаткових припущень.
OpenAI зазнала збитків на 38,5 млрд доларів у 2025 році
2025 рік — доходи OpenAI становлять 13,07 млрд доларів США, витрати та витрати — 34 млрд доларів США, збитки — 20,92 млрд доларів США, чистий збиток, що припадає на компанію — 38,53 млрд доларів США.
Доход: 13,07 млрд доларів США
Витрати на дохід: 7,5 млрд доларів США
Розробка: 19,18 млрд доларів США
Продажі та маркетинг: 5,73 млрд доларів США
Загальні та адміністративні витрати: 1,57 млрд доларів США
Загальні витрати і витрати: 34 мільярди доларів США
Операційний збиток: 20,92 млрд доларів США
Зверніть увагу, що 2025 рік став роком переходу OpenAI з неорганізаційної структури на прибуткову організацію, що призвело до збитків у розмірі 41,55 млрд доларів США через зміну справедливої вартості конвертованих прав та зобов’язань за опціонами.
З урахуванням інших вторинних факторів, таких як відсотковий дохід і відсоткові витрати, чистий збиток OpenAI становить 60,35 млрд доларів США, з яких 17,87 млрд доларів США вилучено через «чистий збиток, що припадає на капітал неконтролюючих учасників», а ще 3,95 млрд доларів США — через «чистий збиток, що припадає на викупні неконтролюючі інтереси», що зменшує його до 38,53 млрд доларів США.
На кінець 2025 року чистий збиток OpenAI склав 38,5 мільярда доларів США.
На кінець року OpenAI мала майже 50 мільярдів доларів США активів, з яких майже половина була в готівці.
У 2025 році SoftBank сплатив OpenAI 867 мільйонів доларів США, а Microsoft — 303 мільйони доларів США
У 2025 році SoftBank сплатив OpenAI 867 мільйонів доларів США. Microsoft сплатила 303 мільйони доларів США.
Документи розкривають, скільки OpenAI сплатила Microsoft за послуги. У 2025 календарному році OpenAI сплатила Microsoft 10,59 млрд доларів США за витрати на «дослідження та розробки». Ми вважаємо, що це, ймовірно, стосується витрат на навчання моделей OpenAI.
У документі також зазначено витрати у розмірі 6,047 млрд доларів США, пов’язані з «вартістю доходів», 527 млн доларів США на продажі та маркетинг, а також 42 млн доларів США на «загальні та адміністративні витрати». Загалом, OpenAI сплатила Microsoft 17,2 млрд доларів США.
За даними, на кінець календарного року OpenAI мала борг перед Microsoft у розмірі 3,64 млрд доларів США, а також 21 мільйон доларів США «нарахованих витрат і інших поточних зобов’язань». У документі також згадується ще 58 мільйонів доларів США необоротних зобов’язань.
Додаткова інформація
Я планую відстежити цю історію наступного місяця та опублікувати більш глибокий матеріал, пов’язаний із цими документами. Документи дуже детальні, і мені потрібно час, щоб повністю їх проаналізувати. Як тільки я закінчу — ви дізнаєтесь.
Фінансовий стан OpenAI викликає глибоке занепокоєння. Збитки у розмірі 38,53 млрд доларів США — це астрономічна сума, яка значно перевищує очікування більшості людей. Збитки, схоже, з кожним роком зростають здивовуючою швидкістю, і я не впевнений, як ця компанія зможе знайти шлях до будь-якої форми стійкості або прибутковості.
Як уже зазначалося, сьогодні я не робив багато коментарів. Я вважаю, що найкраще, що я можу зробити для громадськості — це передати це повідомлення якнайчіткіше.