Morgan Stanley: AI-агенти збільшують ринковий розмір серверних процесорів, капітал виводиться з індивідуальних технологічних акцій

Марс Файнанс: 23 липня, у останньому звіті Bank of America Research зазначено, що з введенням NVIDIA архітектури Vera CPU та посиленням прямих конкурентних позицій з AMD на платформі наступного покоління AI-серверів, потенційний ринковий розмір серверних CPU може досягти 170 мільярдів доларів США до 2030 року — майже в чотири рази більше, ніж зараз. Bank of America зберігає рейтинг «Купувати» для NVIDIA та цільову ціну 350 доларів США, вважаючи, що суть цієї конкуренції змістилася з продуктивності окремого чіпа на те, як слід вимірювати робочі навантаження AI-агентів: швидше завершувати окремі завдання агента чи розміщувати більше агентів в одному стелажі. Ця оцінка була опублікована на тлі швидкої переторговлі акцій AI. Раніше індекс Philadelphia Semiconductor вже впав більше ніж на 20% від попереднього максимуму, увійшовши в технічну зону медведя, але пізніше акції чіпів відновилися. У вівторок американські акції зросли під впливом Micron і NVIDIA, індекс NASDAQ збільшився на 1,3%; до середи зростання цін на нафту та підвищення дохідності державних облігацій США знизили схильність до ризику, індекс S&P 500 трохи впав на 0,1%, а NASDAQ — на 0,6%, і волатильність акцій AI продовжувала тягнути вниз основні індекси. Потоки капіталу також демонструють подібну диференціацію. Звіт Bank of America про потоки коштів клієнтів показує, що клієнти вже третю тиждень зряду здійснюють чистий покупку американських акцій, але попит походить переважно від індивідуальних інвесторів та ETF. На минулому тижні клієнти купили ETF на 3,4 млрд доларів США, водночас продавши акції окремих компаній на 3,1 млрд доларів США; індивідуальні інвестори здійснили найбільший тижневий покупок з травня 2025 року, а попит інституційних інвесторів третій тиждень поспіль залишається позитивним, але повністю обумовлений ETF. Хедж-фонди ж продовжують продавати акції вже другий тиждень поспіль. На рівні секторів, технологічні акції показали перший за три тижні виток коштів, а сектор комунікаційних послуг — третю тиждень поспіль; капітал перетекає до споживчих товарів довгострокового попиту, фінансового сектору та енергетики. Дрібнота й майкроакції отримали значний попит — чотиритижневий ковзний середнє значення притоку досягло рекордного рівня за всю історію спостережень Bank of America. Довгострокова оцінка Bank of America щодо ринку серверних CPU підтримує натяк на попит у ланцюжку NVIDIA, AMD та AI-базової інфраструктури; потоки коштів клієнтів нагадують, що поточна торгова стратегія перейшла від «купувати всього переможця AI» до «вибору компаній, яким вдається довести наявність замовлень, маржинальності та грошових потоків».