Президент Федерації Канзас-Сіті Джефф Шмід не відступає. Виступаючи на банківській конференції 14 травня, цей банкір визначив тривалу інфляцію як найбільш гостру загрозу для економіки США, підтвердивши свою позицію як одного з найбільш голосних хоків Федеральної резервної системи.
З інфляцією, що тримається близько 3%, значно вище цільового показника ФРС у 2%, повідомлення Шміда було зрозумілим: обмежувальна грошово-кредитна політика повинна залишатися на місці.
Історія несогласності
Він висловився проти зниження процентної ставки ФРС на 0,25 відсоткового пункта у грудні 2025 року, стверджуючи, що інфляція не знизилася достатньо, щоб обґрунтувати послаблення. Він також голосував проти зниження ставки у жовтні 2025 року, попереджаючи, що занадто раннє послаблення політики загрожує закріпленню вищих цін у базовому рівні економіки.
Його аргумент зводиться до чогось простого: економіка все ще має імпульс, ринок праці залишається в рівновазі, а ріст попиту достатньо сильний, щоб зниження ставок ефективно вилило б бензин на інфляційний вогонь, який ще не повністю погашений.
Ціни на послуги, зокрема, виявилися стійкими до зниження. Інфляція товарів може знизитися, коли ланцюги поставок нормалізуються, але інфляція у секторі послуг, як правило, підтримується заробітною платою та структурними витратами, які важко зворотити.
Що означає позиція Шміда щодо грошової політики
Його публічні заявлення підкреслюють необхідність підтримки обмежувальних грошово-кредитних умов, а не переходу до подальшого послаблення. Це ставить його в опозицію до учасників ринку, які ставили на зниження ставок протягом 2026 року.
Різниця між рівнем інфляції, який становить близько 3%, і тим, який бажає ФРС — 2%, може здатися невеликою. Але останній відсотковий пункт історично був найважчим для подолання. Шмід здається вирішеним не повторювати урок, який ФРС навчилася важко у 1970-х роках, коли передчасне полегшення дозволило інфляції закріпитися в очікуваннях.
Що це означає для інвесторів
Для крипторинків жорстка позиція Шміда є попутним вітром. Збільшення вартості позичання зменшує суму капіталу, що надходить у спекулятивні інвестиції, і робить альтернативи з дохідністю, такі як казначейські облігації, відносно більш привабливими.
Сектори, чутливі до коливань процентних ставок, зокрема левериджні DeFi-стратегії та спекулятивні альткоїни, найбільше під тиском у цьому середовищі.
Послідовність Шміда має значення. Він формулює рамки: інфляція занадто висока, економіка достатньо міцна, щоб витримати жорсткі умови, а раннє послаблення буде помилкою політики.