Марс Файнанс: 21 липня Джейпі Морган у своєму останньому звіті зі стратегії корейських акцій зазначив, що фундаментальні показники корейського ринку залишаються міцними, а недавній сильний спад KOSPI був посиленою реакцією на одночасне виведення високолевереджених коштів, пасивне зменшення позицій у левередж-ETF та корекцію позицій хедж-фондів. Банк зберігає рейтинг «перевага» щодо корейського ринку, а цільовий рівень KOSPI на 12 місяців залишається на позначці 12 500 пунктів. У звіті зазначено, що KOSPI впав приблизно на 28–29% з високої точки 22 червня. Початкова корекція була спричинена традиційними фундаментальними занепокоєннями та перерозподілом капіталу, але зі зростанням волатильності позиції левередж-ETF, акційних довгово-коротких фондів та макрофондів почали змушено скорочуватися, що посилило падіння ринку. Джейпі Морган вважає, що це більше схоже на зняття левереджу з переповнених угод, ніж на системну зміну логіки корейських активів. Щодо прогресу зняття левереджу, тиск уже значно зменшився. Джейпі Морган оцінює, що обсяг корейських левередж-ETF знизився з високої точки в 50 млрд доларів США до приблизно 26 млрд доларів США — це становить близько 75% завершення зняття левереджу; довгово-короткі фонди зменшили левередж більше ніж наполовину, а співвідношення довгих до коротких позицій у JPM Prime book знизилося з високої точки понад 5,5 рази до нижче 4 разів. Левередж роздрібних інвесторів не становить системного ризику. Залишок кредитування інвесторів у Південній Кореї знизився з високої точки понад 25 млрд доларів США до приблизно 21 млрд доларів США — лише 0,5% від загальної ринкової капіталізації, що значно нижче рівнів у США та китайських акціях A-класу. У звіті зазначено, що тиск кредитування зосереджений переважно на ринку KOSDAQ малих компаній, а вплив на великокапіталізаційні акції KOSPI обмежений. Щодо виведення іноземного капіталу: іноземний вивід у Південній Кореї з початку року перевищив 110 млрд доларів США, з яких приблизно 90% припадає на двох лідерів сектору зберігання. Джейпі Морган вважає, що цей продаж не повністю відображає негативний фундаментальний перегляд, а пов’язаний із тим, що ці акції раніше мали надмірну вагу в індексах MSCI EM, що перевищувало ліміти утримання для деяких довгострокових інвесторів. З падінням цін та зниженням ваги в індексах примусовий продаж почав слабшати. З фундаментальної точки зору Джейпі Морган залишається оптимістичним щодо середньострокових перспектив Південної Кореї. У звіті наголошується, що глобальні витрати на ШІ, безпеку та стійкість, ефект багатства компаній і домогосподарств, а також реформи корпоративного управління в Південній Кореї продовжуватимуть підтримувати корейський акціонерний ринок. Хоча ринок недавно поставив під сумнів можливості монетизації шару моделей ШІ, у секторах хмарних провайдерів економічна ефективність оренди централевих даних залишається сильною, а мотивація гайперскалерс продовжувати інвестувати в інфраструктуру ШІ не згасла.
JPMorgan зберігає рейтинг «перевага» щодо корейських акцій на тлі зняття тиску з кредитного плеча
MarsBitПоділитися
Короткий зміст
JPMorgan зберігає оцінку «перевага» щодо корейських акцій, посилаючись на значне зняття тиску з кредитного плеча. KOSPI впав на 28–29% зі свого піку 22 червня через ліквідацію фондів з кредитним плечем та зменшення обсягів ETF. Кредитне плече в корейських кредитних ETF знизилося до $260 млрд, при цьому більше 75% зняття плеча вже завершено. Роздрібне кредитне плече залишається несистемним — $210 млрд. Он-чейн сигнали торгівлі свідчать про збереження стабільності. JPMorgan вважає попит на інфраструктуру ШІ та корпоративні реформи ключовими середньостроковими драйверами.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.