Паблі, відомий як « Buffett Індії », протягом шести років активно інвестував у Micron; після продажу акцій протягом двох років їх ціна зросла більше ніж у 15 разів, і він упустив приблизно 2 мільярди доларів США. SK Hynix також продав рано. Недавно в інтерв’ю з ЗМІ він особисто проаналізував свою найбільш болісну помилку: «Я неодноразово відвідував Samsung і мав інвестиції в SK Hynix. Але, на жаль, я порушив свої власні принципи, продавши компанію, яку мав тримати назавжди».
Витративши майже 5 мільйонів на обід з Баффетом, цей індійський «Баффет» утратив 2 мільярди доларів США на Micron.
«Учень Баффета», відомий глобальний інвестор-цінність Моніш Пабраї в 2017 році купив акції Micron, а в вересні 2023 року їх продав, отримавши лише приблизно подвоєння прибутку; після продажу ціни на акції Micron зросли більше ніж у 15 разів протягом двох років, що, за оцінками, призвело до втрати прибутку на 2 мільярди доларів США. Зі SK Hynix він також продав занадто рано.
22 червня він проаналізував свої найгірші помилкові угоди на корейському інтерв’ю-шоу «Знання всередині»: Дуже жаль. Я порушив свої принципи і продав компанію, яку мав тримати назавжди.
Біль від розпродажу: тримав шість років, продав перед польотом
Параблі в 2017 році купив Micron, і під час тримання позиція досягла 77%. Під час інтерв’ю, коли ведучий запитав про корейський ринок акцій, Параблі висловив своє жаління.
Хоча він не згадував своїх конкретних угод з Micron, Папрел у програмі зазначив, що провів велику кількість досліджень: особисто відвідав Сеул для зустрічі з керівництвом SK Hynix, зустрівся з вищим керівництвом Samsung та детально спілкувався з генеральним директором Micron індійського походження. Його основна логіка полягала в тому, що на глобальному ринку пам’яті залишилося лише три компанії — Samsung, SK Hynix та Micron, олігополістична структура стабільна, конкуренція стає більш розумною, а прибуток передбачуваний.
Він навіть спеціально консультувався з Баффетом і Мангером щодо цього. Паперл згадує: «Мангер і Баффет сказали мені, що ми дослідили всіх бутылкових заводів кока-коли по всьому світу: у 95% регіонів, де залишається лише дві компанії, вони заробляють величезні гроші; лише в окремих випадках, 3–5%, де сторони вроджено ворожі, вони руйнують один одного, і ніхто не залишається з грошима».
У 2023 році Samsung оголосила про розширення виробництва, і Паперл вважає, що логіка пропозиції була порушена, і відразу ж ліквідував свої позиції.
Але тоді ChatGPT вже був випущений, і попит на HBM (високопропускна пам’ять) набирав обертів.
Після продажу протягом двох років акції Micron зросли більше ніж у 15 разів.
Я не мав їх продавати
Micron — не єдине його жаління.
SK Гіяліс він також продав занадто рано. У інтерв’ю він прямо сказав: «Я неодноразово відвідував Samsung і мав інвестиції в SK Гіяліс. Дуже жаль, що я порушив свої власні правила, продавши ці компанії в той момент, коли мав тримати їх назавжди».
Його оцінка південнокорейської напівпровідникової галузі залишається чіткою: «Бізнес з пам’яттю SK Hynix і Samsung є високо захищеним». Він пояснив, що раніше в галузі пам’яті було до 20 компаній, які боролися між собою, знижуючи ціни, і всі вони зазнали збитків і вийшли з ринку, залишивши лише три. «Новим учасникам майже неможливо потрапити сюди — патентні бар’єри, запас інженерів, складність виробничих процесів — щоб увійти, знадобиться 10, 15 або навіть 20 років.»
Для інвесторів, які ще тримають південнокорейські напівпровідники, його порада пряма: «Якщо ви вже маєте їх, не продавайте. Вечірка тільки починається».
Цей вираз, певним чином, теж адресований мені самому.
Що купив Варрен Баффет на обід?
У 2007 році Паблі купив можливість пообідати з Баффетом за 650 000 доларів США (курс того року близько 7,6, що становить приблизно 4,94 млн юанів), що менше третини його психологічного бюджету в 2 млн доларів США.
Він сказав, що на той момент мав лише одну мету: «Моя єдина мета — особисто подякувати містеру Беркету».
Але обід перевершив усі очікування. Він сказав Беррі, що його дружина справді захоплюється Мангером. Беррі миттєво «викликав на бій», запропонувавши організувати для них обід з Мангером, щоб вони зрозуміли, що саме він — кращий супутник за столом. Два дні потому Паппел отримав лист від асистента Беррі з планом обіду.
За той обід я дав Бетті 15 балів (за шкалою до 10). Однією з причин є те, що він це зробив.
З цього моменту встановлено стосунки з Мангером, і після цього Паблі кожні три-чотири місяці приїздив з родиною у гості.
Три базові лінії, 213 пунктів у списку
Параблей використовує метод списку інвестицій, запозичений з авіаційної галузі — після авіакатастрофи регулятори аналізують причини та оновлюють процедури; він порівнює інвестиційні втрати з авіакатастрофами, і кожна втрата перетворюється на нове питання для списку.
Наразі його список містить 213 питань. Він виділив три основні для звичайних інвесторів:
По-перше, без плеча. «Найперша причина втрат інвесторів — це плече — компанії мають надмірний борг або інвестори позичають гроші, щоб купити акції.» Він наводить приклад засновника IKEA: протягом 70 років ніколи не брав позику в євро, «бо ми нікому нічого не борг, і ніхто не може нам завадити».
Друге, тривалість конкурентної переваги. Важливо не лише визначити наявність переваги, а й оцінити, як довго вона зможе тривати. Він наводить у приклад AmorePacific: хоча бренд має відому назву, але конкурентів багато, а споживачі постійно прагнуть до кращих продуктів, тому конкурентна перевага не є міцною.
Третє — характер керівництва. «Вони кохають гроші чи бізнес? Кохати гроші — це нормально, але не бути жадібними».
Для більшості людей його висновок простіший — «99% інвесторів просто купують індекс».
Втративши багатство, ви не втратили нічого
На завершення інтерв’ю Папрелі розповів про свою кінцеву мету: померти за день до 11 червня 2054 року (дата смерті, яку він розрахував за допомогою ШІ), віддавши всі свої гроші до останнього. Він сказав: «Мені справді байдуже до грошей, бо коли багатство перевищує певний рівень, воно вже не має практичного значення. Я граю у гру».
Втративши багатство, ви нічого не втратили; втративши здоров’я, ви втратили трохи; втративши характер, ви втратили все. Тож не варто занадто хвилюватися через багатство, трохи звертайте увагу на здоров’я, а всю свою енергію зосередьте на характері.
