Японська ієна має справді поганий рік, і люди з найбільшими гаманцями на Уолл-стріт ставлять на те, що стане гірше. Підприємства з плечем утворили чисті короткі позиції по ієні, що наближаються до 138 000 контрактів, за даними CFTC — найбільш медв’яжа позиція з 2007 року.
Числа, що стоять за падінням ієн
Єна ослабла до приблизно 162 за долар США — рівень, якого вона не досягала з 1986 року. Базова процентна ставка Японії становить близько 0,5–0,75%, тоді як казначейські облігації США пропонують приблизно 4%. Ця різниця в приблизно 3,25% створює майже непереборну можливість для трейдерів, які позичають у валюті з низькою ставкою та інвестують отримані кошти у активи з вищою доходністю.
Goldman Sachs підвищила свій прогноз по парі USD/JPY до 165, що свідчить про те, що банк очікує подальші труднощі для булів єни. Дані ринку опціонів підтверджують подібну впевненість: ціноутворення вказує на 72% ймовірність досягнення цього рівня парою до середини 2027 року.
План інтервенції Японії виглядає вичерпаним
У квітні та травні 2026 року Японія витратила понад 73,5 мільярда доларів США, втручаючись на ринках валют, щоб підтримати ієн. Який був результат? Ієна продовжувала падати.
Банк Японії поступово підвищував ставки, перейшовши від негативних значень до поточного діапазону 0,5–0,75%. Але цей темп виглядає повільно порівняно з рівнем ставок у США. Попередні цикли інтервенцій на ринку валют Японії, зокрема у 2022 та 2024 роках, слідували подібному шаблону: короткочасне підсилення йєни, за яким слідувало нове тиснення на продаж.
Чому криптовалютним трейдерам варто звертати увагу
У серпні 2024 року неочікуваний підйом процентних ставок Банку Японії спричинив різкий підйом йєни, що викликало хвилі по всьому світовому ринку. Bitcoin різко впав разом із акціями, оскільки плечові позиції були ліквідовані у всіх класах активів.
З короткими позиціями на рівнях, яких не було з 2007 року, торгівля стає все більш переповненою. Кілька катализаторів можуть спричинити переворот: неочікуване підвищення процентних ставок Банком Японії, раптове погіршення економічних даних США, що призводить до зниження дохідності казначейських облігацій, або вербальна інтервенція, яка виявиться більш переконливою, ніж попередні зусилля. Будь-який з цих факторів може спричинити швидкий ралі з покриття коротких позицій єни, що створює волатильність між активами, яка особливо сильно впливає на криптовалютні ринки через їхню чутливість до кредитного плеча та умов ліквідності.