Китайські акції, що торгуються в Гонконзі, різко впали після святкового перерви: індекс Hang Seng China Enterprises впав до 2,3% 22 червня і виявився на межі технічного медвежого ринку. Падіння призвело до того, що HSCEI опинився в межах частки від 20%-го спаду зі свого піку 2 жовтня 2025 року — порогу, який Волл-стріт офіційно вважає медвежою територією.
Винуватець: слабкі дані про споживання з Китаю, які стали холодним душем для настрою інвесторів. Найбільше постраждали акції інтернет-компаній та компаній, орієнтованих на споживачів, зокрема Alibaba Group, Xiaomi Corp та Tencent Holdings — серед найбільших падінців після відновлення торгівель після святкового переривання 19 червня.
Ротація секторів розповідає справжню історію
Гроші повністю не втекають з китайських акцій. Вони переміщуються. Інвестори переходить з інтернетових і споживчих акцій на акції, орієнтовані на штучний інтелект — це чіткий сигнал про те, де ринок вважає, що зростання буде походити під час економічного сповільнення.
Один із найгірших показників у світі
HSCEI посідає друге місце за найгіршою продуктивністю серед більш ніж 90 індексів, які слідкує Bloomberg цього року. Пік 2 жовтня 2025 року був супроводжений поступовим падінням, що знищило майже п’яту частину вартості індексу. Щоб відновити свій жовтневий пік, HSCEI повинен зростати приблизно на 25% від поточного рівня.
Що це означає для інвесторів
Китайські акції є важливою складовою індексів розвиваючихся ринків, і поганий результат HSCEI порівняно з глобальними аналогами робить все складнішим для міжнародних інвесторів обосновувати переважні позиції. Коли індекс є другим найгіршим з 90 у світі, тягар доведення переходить на биків.
Ротація штучного інтелекту дає нюанс. Це свідчить про те, що інвестори не відмовилися від Китаю повністю: компанії з чіткою експозицією до ШІ продовжують привертати кошти, навіть коли загальний індекс стикається з труднощами.
Для криптовалютних ринків близькість HSCEI до зони ведмедя є макро-сигналом. Історично слабкість китайської економіки зменшує схильність до ризику протягом азійських торгівельних годин. Торгівці повинні стежити за тим, чи дійсно порушується поріг зниження на 20%, оскільки круглі числа у фінансах часто стають самовиконуваними пророцтвами.