Fox Corporation зробила найбільшу ставку за всю еру стрімінгових війн. Медіагігант 15 червня оголосив про придбання Roku — компанії, що розробляє платформу підключених телевізорів, у угоді вартістю 22 мільярди доларів США, включаючи борги.
Ціна: $160 за акцію Roku, що розподіляється між $96 готівкою та 0,9693 акціями Fox класу A на кожну акцію Roku. Після завершення акціонери Fox володітимуть приблизно 73% об’єднаної компанії.
Структура угоди та реакція ринку
Акції Fox впали приблизно на 13% у попередньому торгівельному сеансі після оголошення. Акції Roku, як і очікувалося, рухалися в протилежному напрямку, зростаючи на цій новині.
Очікується, що угоду буде закрито в першій половині 2027 року за умови отримання регуляторного схвалення та схвалення акціонерами. Fox прогнозує приблизно $400 мільйонів річних витратних синергій від об’єднання та стверджує, що угода має бути прибутковою для вільного готівкового потоку на акцію вже до другого повного року після закриття.
Чому Фокс хоче Roku
Fox володіє деякими з найцінніших живих контентів у медіа. Його спортивний портфель, включаючи права на NFL, MLB і коледжський футбол, представляє собою програми, які все ще залучають масову аудиторію в епоху перенесеного перегляду. Fox також володіє Tubi — безкоштовним стрімінговим сервісом з підтримкою реклами, який тихо став одним із найбільших гравців на ринку AVOD.
Roku, між тим, володіє найбільшою платформою підключених телевізорів у Північній Америці за кількістю активних акаунтів, забезпечуючи доступ понад 100 мільйонам домогосподарств, що користуються стрімінгом. Її операційна система працює на десятках мільйонів розумних телевізорів, а її рекламна платформа знаходиться на перетині стрімінгового контенту та програматичного купівлі оголошень.
Після продажу більшості своїх розважальних активів Disney у 2019 році за 71,3 млрд доларів США, зменшена Fox Corporation зосередилася на новинах, спорті та все більше — на стрімінгу з підтримкою реклами через Tubi.
Що насправді означає 400 мільйонів доларів США синергії
Roku витратила роки на розробку своєї рекламної платформи, яка включає інструменти з боку попиту, можливості вимірювання та дані про переглядачів першого порядку. Tubi має власну рекламну інфраструктуру. Об’єднання цих систем може зменшити подвійні витрати та створити більш привабливу пропозицію для рекламодавців, які шукають масштаб та точність таргетингу на обох платформах.
Що це означає для інвесторів
13% падіння акцій Fox перед відкриттям ринку свідчить про те, що ринок ще не надає Fox переваги недослідження. Ключовим показником для спостереження є здатність Fox досягти цілі в $400 мільйонів щодо синергії відповідно до графіка.
Для ширшого медійного ландшафту ця угода прискорює тенденцію консолідації, що визначала сектор протягом останніх кількох років. Об’єднана компанія прагне стати третім за розміром гравцем на ринку телебачення США за охопленням, поєднуючи преміум-пропозиції контенту з просунутими можливостями реклами.