Fox Corporation згодилася купити Roku за приблизно 22 мільярди доларів США за підприємницькою вартістю, що спричинило зростання акцій Roku до найвищого рівня за чотири роки. Угода, оголошена 15 червня, оцінює кожну акцію Roku у 160 доларів США — ціна, що поєднує 96 доларів готівкою та приблизно 0,97 акції класу A компанії Fox.
Операція очікується на завершення в першій половині 2027 року за умови отримання схвалення регуляторів та акціонерів.
Що саме купує Fox
Fox придбає платформу для підключених ТВ, яка охоплює понад 100 мільйонів домогосподарств, що використовують стрімінг. Програмне забезпечення Roku забезпечує роботу розумних ТВ та пристроїв для стрімінгу по всій США, керуючи тим, що бачать користувачі, коли вмикають ТВ, які додатки отримують промоцію та які реклами відображаються.
Fox вже володіє Tubi — своєю стрімінговою службою з підтримкою реклами. Додавання рекламних технологій Roku та величезної мережі домогосподарств до існуючого портфелю Fox — живих спортивних передач, новинного мовлення та Tubi — створює вертикально інтегровану медіакомпанію, яка володіє контентом, платформою розповсюдження та рекламною технологічною стекою, що з’єднує їх.
Структура угоди та терміни
Ціна в $160 за акцію розбивається на дві складові. Акціонери отримують $96 готівкою плюс приблизно 0,97 акцій класу A Fox за кожну акцію Roku, яку вони тримають.
Регуляторні або акціонерні схвалення ще не отримано. Угода залишається повністю очікуваною. Fox Corporation, яка переважно контролюється сім’єю Мердок, зосередила свою медіа-стратегію на трьох основних напрямках: прямі трансляції спортивних подій, новини та стрімінг з підтримкою реклами.
Аналітики з Уолл-стріт висловили занепокоєння щодо складності інтеграції та чи становить 22 мільярди доларів справедливу вартість для платформеної компанії, яка мала труднощі з прибутковістю.
Що повинні спостерігати інвестори
Перша половина терміну закриття 2027 року дає широкий проміжок, що свідчить про те, що обидві компанії очікують процес регуляторного розгляду, який не буде формальним.
Ризик інтеграції — це ключова проблема. Вартість Roku залежить від його незалежності як нейтральної платформи. Виробники телевізорів вбудовують операційну систему Roku саме тому, що вона не належить контентній компанії з конфліктними інтересами. Коли Fox володітиме Roku, кожна конкуруюча стрімінгова служба — Netflix, Disney+, Amazon Prime Video — повинна вирішити, чи зручно їм запускати свої додатки на платформі, що контролюється конкурентом.
Возможність отримання доходу від реклами — це оптимістичний сценарій. Поєднання контенту Tubi з рекламними технологіями Roku та охопленням 100 мільйонів домогосподарств може створити одну з найбільших платформ реклами для підключених ТВ у США.