Ethereum стикається з терміновим дефіцитом фінансування для своєї основної розробки, згідно з попередженням колишнього учасника Ethereum Foundation. Трентон Ван Еппс сказав, що система фінансування мережі може потрапити у «повільний фінансовий кризис» протягом наступних трьох до дев’яти місяців через скорочення витрат ключових програм та закінчення терміну дії програм, що зменшує обсяг підтримки екосистеми.
Ця стурбованість виникає на тлі ширшого періоду організаційних змін у Фонді Ethereum. Cointelegraph повідомив про продовження хвилі виходів лідерів, включаючи оголошення співдиректора Хсiao-Вей Ван у четвер, що вона залишить посаду — згідно зі звітом, це принесло загальну кількість звільнень та скорочень у Фонді до 19 за цей рік.
Основні висновки
- Бувший учасник Фонду Ethereum Трентон Ван Еппс попереджає, що екосистемі Ethereum може знадобитися близько 30 мільйонів доларів щорічно для підтримки основної розробки.
- Він пов’язує ризик із зменшенням витрат Фонду та закінченням Програми стимулювання клієнтів у квітні.
- Співзасновник ethereum Віталік Бутерін раніше стверджував, що Фонд має обмежені ресурси і розглядав свої залишки ETH як підтримку «довговічності над розмаїттям».
- Ранішні дії скарбниці — виведення з стейкінгу та продаж ETH — свідчать про те, що Фонд налаштовує свою стратегію для збору коштів на роботу протоколу.
Надходячий розрив у підтримці основної розробки
У блог-пості, опублікованому в четвер, Ван Еппс сказав, що свої висновки він робить на основі обговорень з основними розробниками. Його основна теза полягає в тому, що для ефективного функціонування ядро розробки ethereum зараз потребує приблизно 30 мільйонів доларів США щорічного фінансування.
Ван Епс приписав тиск на фінансування двома конкретними розробками: зменшенням витрат Фонду Ethereum та закінченням Програми стимулювання клієнтів у квітні. Він стверджує, що ці зміни зменшують постійну підтримку команд та учасників, які допомагають забезпечувати роботу основних клієнтів та інфраструктури Ethereum.
«Повільне горіння» — це ключова фраза тут — замість миттєвого руйнування Ван Епс пропонує, що ситуація може погіршуватися поступово, оскільки фінансування поточних інженерних зусиль стає важче підтримувати. Для читачів практичний висновок полягає в тому, що надійність екосистеми та терміни реалізації можуть стати все більш чутливими до швидкості, з якою будуть створені нові або замінні джерела фінансування.
Зміна стратегії скарбниці: «продавати менше ETH» і фінансувати розробку
Дебати щодо фінансування тісно пов’язані з тим, як Фонд Ethereum керує своїми триманнями ETH. У дописі на X від 24 травня співзасновник Ethereum Віталік Бутерін описав ресурси Фонду як обмежені, зазначивши, що він тримає близько 0,16% загальної пропозиції Ether — набагато менше, ніж частка, яку тримають деякі інші фонди мереж.
Бутерін сказав, що Фонд Ethereum спочатку був створений для вузького діапазону завдань: просування основного програмного забезпечення Ethereum та допомога мережі досягти ключових етапів дорожньої карти. Він зазначив, що багато з цих етапів були в основному завершені до 2022 року, що визначає стратегічний зсув на використання залишкових ресурсів з акцентом на довгостроковість.
«І сьогодні EF вирішує використати свої залишки ресурсів для досягнення довговічності замість широти (так, це означає, що ми продамо менше ETH)», — написав Бутерін.
За оглядом Cointelegraph, Фонд вже вжев заходів щодо коригування своєї експозиції та ліквідності ETH. Згідно з повідомленнями, в кінці квітня він вивів 17 000 ETH, а на початку травня — ще 21 270 ETH, після того як раніше в цьому році майже досяг 70 000 ETH, стейканих у мережі. Cointelegraph також повідомив, що Фонд продав 10 000 ETH Bitmine у рамках OTC-угоди 1 травня.
Платформа аналітики блокчейну Arkham запропонувала, що виведення зі стейкінгу могло бути пов’язане з потребою Фонду у коштах для продовження розробки мережі. Хоча пояснення Arkham не є офіційним підтвердженням намірів, воно узгоджується з загальною тенденцією: якщо потреби у фінансуванні розробки залишаються, скарбниця буде під тиском надавати капітал, не порушуючи свою довгострокову стратегію.
Оновлення політики намагається збалансувати стейкінг і продавецький тиск
Позиція Фонду щодо управління скарбницею також змінилася відповідно до реакції спільноти. Cointelegraph повідомив, що Ethereum Foundation опублікувала оновлення політики за червень 2025 року, в якому зазначено, що збільшення участі у стейкінгу може допомогти фінансувати розробку протоколу та обмежити майбутні продажі ETH після критики через попередні продажі.
Цей підхід має значення, оскільки він підкреслює напруженість, яку інвестори та розробники можуть уважно спостерігати: Фонду потрібно достатньо ліквідності для підтримки основної роботи, але він також стикається з політичними та репутаційними витратами, коли продаж ETH сприймається як надмірний. Згідно з повідомленнями, поєднання виведення з стейкінгу, OTC-продажів та подальшого зміщення політики на користь стейкінгу свідчить про те, що Фонд намагається знайти баланс — збирати кошти, одночасно зменшуючи темп прямих продажів ETH.
В той же час попередження Ван Еппса піднімає інше питання: навіть якщо механізми скарбниці будуть налаштовані, чи буде отриманий рівень фінансування достатнім і стабільним, щоб покрити реальні витрати екосистеми?
Чому ризик фінансової кризи тепер більше, ніж теоретичний
Причина, чому ця історія, ймовірно, матиме значення поза внутрішніми дискусіями щодо управління, полягає в тому, що «основна розробка» — це не статична категорія. Команди клієнтів, дослідження безпеки, підтримка протоколу та покращення інфраструктури — це безперервні зусилля. Якщо фінансування раптово зменшиться — особливо через закінчення програми, як-от Client Incentive Program у квітні — то екосистемі знадобиться час, щоб перерозподілити обов’язки або забезпечити замінну підтримку.
Оцінка Ван Епса щодо щорічних витрат приблизно у 30 мільйонів доларів США надає конкретний критерій для оцінки того, чи зможуть запропоновані зміни — будь то коригування скарбниці, нові механізми фінансування чи перерозподіл стимулів — компенсувати розрив, створений ранішими скороченнями витрат. Якщо розрив залишиться, найбільш імовірними наслідками будуть повільніший темп виконання, менше фінансованих учасників або збільшення залежності від волонтерів та короткострокових грантів.
Над цим накладаються зміни у керівництві, про які повідомляє Cointelegraph, зокрема відставка Хсяо-Вей Ван. Організаційні перетворення не визначають автоматично інженерні результати, але можуть впливати на швидкість прийняття рішень та реалізацію пріоритетів фінансування — особливо під час періоду, який вже визнано вразливим.
Наразі читачам слід спостерігати, чи перетворюються коригування стратегії фінансування Ethereum Foundation на тривалу підтримку на рівні екосистеми — зокрема, коли наближатимуться наступні цикли фінансування. Відкрита невизначеність полягає в тому, чи зможуть зміни в політиці скарбниці та дії з управління ETH повністю покрити щорічні потреби у основному розробництві, які визначив Ван Еппс, чи Ethereum знадобляться справді нові джерела фінансування раніше, ніж очікувалося.
Цю статтю спочатку опубліковано як Ethereum Core Dev Funding Crisis Could Impact Roadmap, Ex-Contributor Warns на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.