Коротко
- ЄЦБ стверджує, що для безпечного та ефективного масштабування токенізованих фінансових ринків Європи необхідні токенізовані центральні банківські гроші для стейблкоїнів і токенізованих депозитів.
- Cipollone зазначив Pontes, який має бути запущений у третьому кварталі 2026 року, та Appia як ключові основні компоненти.
- Він також попередив, що без координації між державним та приватним секторами та всебічної правової основи Європа може створити сучасні розрахункові системи, не досягнувши повністю масштабованого токенізованого ринку.
Piero Cipollone останнє попередження звучить у складний момент для європейських амбіцій у сфері цифрових фінансів. Повідомлення є прямою: токенізовані ринки не зможуть масштабуватися лише за рахунок приватних цифрових грошей. Виступаючи в Брюсселі в понеділок, член виконавчої ради Європейського центрального банку стверджував, що стейблкоїни та токенізовані депозити все ще потребують токенізованої центральної банківської грошової одиниці як публічного опорного пункту, якщо Європа хоче, щоб її токенізована фінансова система розвивалася безпечно та ефективно. Без цього опорного пункту, він сказав, продавці токенізованих цінних паперів можуть бути змушені приймати активи з ціновою волатильністю або кредитним ризиком, що обмежує ширше розвиток ринку зараз.
Чому Кіполлоне каже, що значення має гроші центральних банків
На центрі підходу ЄЦБ знаходиться Pontes — ініціатива Євросистеми, спрямована на підключення платформ ринку розподіленої реєстрової технології до служб TARGET та забезпечення розрахунків у грошах центрального банку. Проект демонструє, що Європа більше не обговорює токенізацію в абстрактному вигляді. ЄЦБ очікує початкового запуску Pontes у третьому кварталі 2026 року, що створить канал для учасників ринку для розрахунків транзакцій на основі DLT за допомогою грошей центрального банку. Цей розклад також базується на Appia — ініціативі, опублікованій 11 березня, яка має за мету розробити концепцію європейської екосистеми токенізованих фінансових послуг до 2028 року.
Аргументи Чіпполоне йдуть набагато далі, ніж механізми розрахунків. Європа, за його думкою, також потребує правової ясності та глибшої співпраці між державним та приватним секторами, щоб токенізація могла вийти за межі пілотного режиму. Одна з частин дорожньої карти Appia призначена служити стандартом сумісності для активів, забезпечуючи можливість переміщення токенізованих інструментів між різними платформами DLT за допомогою сумісних форматів даних і стандартів смартконтрактів. Чіпполоне закликав банки, депозитарії, операторів ринкової інфраструктури та постачальників технологій взаємодіяти з дорожньою картою та надавати зворотний зв’язок, що свідчить про те, що ЄЦБ хоче залучити інституції на ранніх етапах, а не після того, як архітектура вже буде встановлена.
Регуляторний підтекст може бути таким же важливим, як і технічний. Чіполоне попереджає, що розроблена інфраструктура на основі фрагментованих правил може залишити Європу з сучасними рейками, але неповним ринком. Він описав пропозицію Європейської комісії щодо продовження пілотного режиму DLT як важливий розвиток, але попередив, що відсутність цілісної рамки токенізації може завадити Європі повністю використати переваги цієї технології. Це робить позицію ЄЦБ очевидною: токенізовані активи можуть зростати, але без розрахунків центрального банку та єдиної правової структури масштаб залишиться недоступним.