Коли більйонер-керівник хедж-фонду відмовляється від нафти та сталі, щоб купити колишню компанію з майнінгу bitcoin, це говорить про те, куди, на думку розумних грошей, рухається наступне десятиліття. Dan Loeb’s Third Point LLC саме здійснив таку саму угоду.
Звіт 13F за Q1 2026 компанії показує, що Third Point придбала приблизно 869 563 акцій Hut 8 Corp, позиція вартістю близько 40,8 мільйона доларів США. Покупка супроводжувалася виходом зі старих енергетичних та промислових активів — перерозподіл портфеля, який нагадує маніфест про те, куди Лоеб бачить міграцію економічної цінності.
Від кирок до процесорів
Hut 8 — це цікавий вибір, і саме в цьому суть. Компанія збудувала свою репутацію шляхом майнінгу bitcoin, накопичуючи обчислювальну інфраструктуру, призначену для розв’язання криптографічних головоломок. Зараз вона переосмислює цю саму інфраструктуру для іншого типу обчислень: ШІ.
Перехід Hut 8 використовує просту реальність: навчання та висновки AI-моделей вимагають величезних обсягів обчислювальних ресурсів, розміщених у фізичних центрах обробки даних. Компанії, які вже володіють нерухомістю, підключеннями до електромережі та системами охолодження, мають перевагу перед тими, хто починає з нуля.
Лоб, схоже, згоден. Він відкрито заявляв, що «ми лише доторкаємось до поверхні» щодо потенційного впливу ШІ — твердження, яке одночасно є тезою та попередженням для інвесторів, які все ще утримуються від угод вчорашнього дня.
Більш широка теорія Third Point AI
Позиція Hut 8 — це не ізольована ставка. Third Point також зберігав або збільшував стейки в компаніях напівпровідників та інфраструктури ШІ, таких як Broadcom, формуючи портфель, який все більше схожий на ставку на всю ланцюжку постачання ШІ.
Third Point керує приблизно 24,1 мільярда доларів США активів станом на 31 березня 2026 року. Коли фонд такого розміру починає систематично виходити з нафти та сталі, щоб фінансувати позиції в ІІ, це не випадковість. Це погляд на те, куди рухаються цикли капітальних витрат на наступні кілька років.
Лоб висловлювався на користь продовження капітальних витрат великих технологічних компаній, що розробляють ШІ. Лоб відкинув порівняння з бульбашкою, представивши поточний момент як початкову стадію революції продуктивності, а не спекулятивний пік.
Що це означає для інвесторів у криптовалюти та ШІ
Для криптовалютного світу інвестиція Лоба в Hut 8 несе багатошарове повідомлення. З одного боку, вона підтверджує фізичну інфраструктуру, яку компанії з майнінгу bitcoin побудували за останнє десятиліття. Склади, заповнені спеціалізованим обладнанням, та угоди про закупівлю електроенергії, укладені в масштабі, — ці активи мають реальну вартість, що перевищує простий майнінг цифрової валюти.
З іншого боку, це піднімає незручне питання: чи вартість найкращих компаній з майнінгу криптовалют вища як компаній з ІІ? Поворот Hut 8 свідчить, що ринок думає саме так, а Лоеб голосує 40,8 мільйона доларів США, вірять, що цей перехід вдасться.
Ризик виконання тут не є незначним. Перетворення майнінгових операцій у центри обробки даних класу AI вимагає інших конфігурацій апаратного забезпечення, інших відносин із клієнтами та інших угод щодо рівня обслуговування. Майнінг bitcoin є обчислювально інтенсивним, але відносно простим з точки зору операцій. Хостинг AI вимагає надійності, низької затримки та спеціальних конфігурацій, яких майнінгові установки ніколи не були призначені забезпечувати.