Інвестиції у основний капітал Китаю зменшилися на 4,1% у порівнянні з попереднім періодом за січень–травень, за даними Національного бюро статистики. Ринки очікували зниження на 2,0%. Вони отримали щось у два рази гірше.
Пропуск є значущим не лише через свою величину, а й через траєкторію. У першому кварталі 2026 року інвестиції у основний капітал фактично зазнали скромного зростання на 1,7%. До показника з січня по квітень це перетворилося на скорочення на 1,6%. Зараз витік прискорився ще більше.
Погіршення інвестиційної картини
Число за січень–квітень у мінус 1,6% вже здивувало аналітиків. На той момент консенсус передбачав повернення до позитивного зростання на 1,6%. Натомість розрив між очікуваннями та реальністю перевищував три процентні пункти. Оновлення за травень не скоротило цей розрив — він збільшився.
Інвестування у нерухомість було найважчим якорем, що тягнув цифри вниз. У секторі нерухомості інвестиції впали на 13,7% за перші чотири місяці року — це продовження спаду, який розпочався у 2021–2022 роках. За весь 2025 рік FAI зменшився на 3,8%, тому тенденція до скорочення вже була добре встановлена на початок цього року. Новим є швидкість погіршення. Перехід від позитивних 1,7% у І кварталі до негативних 4,1% до травня свідчить, що будь-яка політична підтримка, яку Пекін застосував, не вдалася зупинити спад.
Ширші економічні сигнали не допомагають
Промислове виробництво та роздрібні продажі також знизилися, що вказує на зниження внутрішнього економічного імпульсу у кількох сферах.
Пекін протягом майже двох років намагався стабілізувати ринок нерухомості за допомогою різних політичних корекцій — від полегшення обмежень на іпотеку до підтримки проблемних розробників. Падіння інвестицій у нерухомість на 13,7% свідчить, що ці заходи, найкраще з випадків, сповільнили спад, але не змогли його звернути.
Що це означає для інвесторів
Для глобальних ринків зменшення інвестиційних витрат у Китаї безпосередньо призводить до зниження попиту на сировину. Залізна руда, мідь, цемент, сталь: це основні компоненти інвестицій у основний капітал, а скорочення на 4,1% означає менше споживання всіх них.
Щодо криптовалютних ринків, безпосередній вплив є непрямим, але варто за ним стежити. Економічна траєкторія Китаю впливає на глобальну схильність до ризику. Послаблення китайської економіки збільшує ймовірність більш агресивної стимулюючої політики з боку Пекіна, що в кінцевому підсумку може означати більш м’які грошово-кредитні умови глобально. Але короткостроковий сигнал більш обережний: погіршення фундаментальних показників у Китаї додає невизначеності до глобальної макроекономічної картини, яка й так ускладнена торговими напруженостями та нерівномірним зростанням у ключових економіках.