Згідно з іноземними ЗМІ, генеральний директор Bitwise Хантер Хорслі недавно опублікував пост на платформі X, сказавши, що криптоіндустрія переживає зміну етапу, і критерії оцінки проектів на ринку змінюються з «розповідей» на «результати». Він порівняв цю зміну з переоцінкою, яка відбулася після розливу інтернет-бульбашки понад 20 років тому.
Перехід від історієорієнтованого до результатоорієнтованого
Горслі вважає, що етап, коли оцінка здійснювалася лише на основі дорожньої карти, візії або ринкової популярності, скорочується. Майбутні проекти, які зможуть залишитися, будуть меншими, але для отримання довгострокового фінансування необхідно продемонструвати більш чіткі показники впровадження, доходів або практичного застосування.
Суть цього коментаря не в тому, що галузь буде слабшати, а в тому, що ринок піднімає планку. Зі збільшенням участі інституційних коштів, наявність перевірених бізнес-досягнень проекту стає важливішою, ніж просте пакування концепції.
Використання логіки відбору після інтернет-пузі
Хорслі порівнює поточний криптовалютний ринок з інтернет-бумом 1990-х років. Тоді багато компаній отримували високу оцінку лише на основі очікувань, що вони пов’язані з інтернетом, але після корекції ринку близько 2000 року компанії, які не мали реального бізнесу, були швидко вилучені.
Він вважає, що після корекції справді виходять на перший план не найбільші за кількістю компанії, а небагато компаній, які вже довели працездатність своєї моделі. Їхні наступні цикли розширення тривають довше, а кінцевий розмір перевищує початкові очікування ринку.
Інституції більше звертають увагу на впровадження, дохід та виконання
За словами Хорслі, наступний етап цінності в криптоіндустрії може зосередитися на меншій кількості проектів. Ці проекти повинні довести, що вони сформували реальний попит, а не лише залежать від майбутніх нарративів для підтримки уваги.
Для ринку це означає, що відбір капіталу може продовжуватися. Зокрема, у разі, коли інституційні інвестори зосереджуються на впровадженні, доходах та здатності до виконання, проекти, які не мають реального застосування або бази користувачів, все складніше буде отримувати тривалу підтримку.
- Кількість проектів, які зможуть довгостроково виграти, може зменшитися
- Обсяг переможних проектів або більший, тривалість довша
- Увага ринку звертається до підтвердженої продуктивності
У статті також зазначається, що заявки керівництва Bitwise як крипто-управлінської компанії звертають на себе увагу через те, що такі інституції тривалий час спостерігають за рухами капіталу, попитом на продукти та змінами в розподілі активів. Висновок Хорслі також відображає зростання консенсусу серед інституцій щодо пріоритету якості.