BIS попереджає, що стейблкоїни можуть підірвати капітальні контролі у розвиваючихся ринках

Глобальний орган центральних банків стверджує, що стейблкоїни, забезпечені доларом, створюють нові канали для доступу до долара за кордоном, що може зменшити ефективність обмежень на валютний контроль.

Банк міжнародних розрахунків (BIS) попередив, що зростаюче впровадження стейблкоїнів, забезпечених доларами, може підірвати контроль над капіталом у розвиваючихся ринках, стверджуючи, що цифрові долари створюють альтернативні канали для переміщення вартості через кордони поза традиційними банківськими системами.

У дослідженні, опублікованому у вівторок, БІС вивчив активність стейблкоїнів у більш ніж 130 економіках і виявив, що потоки стейблкоїнів, схоже, «значно не впливаються» ні загальними, ні цільовими обмеженнями на рух капіталу.

Згідно з звітом, оскільки стейблкоїни обігають частково поза межами традиційної фінансової системи, уряди можуть все складніше виконувати валютні обмеження, які традиційно використовувалися для регулювання капіталовкладень і виведення капіталу.

BIS зазначила, що стейблкоїни стають дедалі важливішим джерелом ліквідності долара США, зокрема у країнах з розвиваючоюся економікою та emerging markets, де доступ до іноземної валюти часто обмежений.

Дослідники зробили висновок, що обмеження на валютні операції та капітальні контролі менш ефективні щодо стейблкоїнів, ніж щодо традиційних валютних банківських депозитів, що створює нові шляхи для транскордонної фінансової діяльності.

Звіт також попереджав, що політикам може знадобитися переоцінити існуючі грошово-кредитні інструменти, оскільки цифрові долари стануть більш поширеними.

«Доларизація важко зворотна, коли вона встановлена», — зазначив БМР, попереджаючи, що збільшення залежності від приватно випущених стейблкоїнів, забезпечених доларом, може ускладнити внутрішню грошово-кредитну політику та фінансову стабільність.

Звіт з’явився на тлі того, що регулятори по всьому світу продовжують розробляти спеціальні рамки для стейблкоїнів, а не обмежувати їх використання.

За останній рік юрисдикції, включаючи Сполучені Штати, Європейський союз та Японію, розробили регуляторні механізми, спрямовані на інтеграцію стейблкоїнів у загальну фінансову систему, а також встановили вимоги щодо прагнення до обережності та захисту споживачів.

Окрім того, ці висновки суперечать недавнім політичним ініціативам, таким як Спільне заявлення США та Великобританії щодо стейблкоїнів, у якому обидві уряди погодилися підтримувати транскордонну діяльність стейблкоїнів і сприяти регуляторній співпраці для полегшення їх використання в платежах та капіталових ринках.

Останнє дослідження підтверджує загальну позицію BIS щодо стейблкоїнів.

У своєму Щорічному звіті за 2026 рік інституція стверджувала, що стейблкоїни ще не мають основних характеристик, необхідних для грошей, зокрема єдності, еластичності, інтероперабельності та цілісності.

Визнавши швидкий ріст цифрових грошей, БІС постійно підтримував думку, що приватно випущені стейблкоїни мають доповнювати, а не замінювати суверенні грошові системи.

Незважаючи на тривалі політичні дебати, використання стейблкоїнів продовжує розширюватися по всьому світу.

Загальний обсяг стейблкоїнів, забезпечених доларами США, досяг приблизно $292,6 млрд, що на $253 млрд більше, ніж рік тому, що свідчить про постійний попит з боку інституцій та роздрібних інвесторів на цифрову інфраструктуру оплати та розрахунків у доларах.

Зі зростанням інтеграції стейблкоїнів у міжнародні фінанси дискусія зміщується від платежів і регулювання до більш широких питань щодо грошового суверенітету, капітальних обмежень та майбутньої ролі цифрових доларів у глобальній фінансовій системі.