Банк Японії підвищив свою базову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 1% 16 червня, завершивши дводенне засідання з рішенням, яке піднімає витрати на позики до найвищого рівня з 1995 року. Реакція bitcoin була майже байдужою.
Третя за величиною економіка світу зробила найсміливіший крок у суворішій грошово-кредитній політиці за три десятиліття. Bitcoin коливався від приблизно $65 600 до $66 000 у години після оголошення.
Що насправді зробив Банк Японії
Підвищення ставки пройшло голосуванням 7-1, причому єдиний голос проти висловив занепокоєння щодо ризиків зниження економічного зростання Японії. Рішення було спричинене переважно турботами щодо інфляції, пов’язаної з цінами на енергоносії на тлі посилення напруженості на Близькому Сході.
Це перше підвищення ставки Банком Японії з грудня 2025 року, коли вона була піднята до 0,75%. Загальна кампанія нормалізації розпочалася в 2024 році, коли Японія нарешті припинила свій експеримент з негативними процентними ставками.
Губернатор Казуо Уеда відсутній на зустрічі. Заступник губернатора Хіміно, який керував зустріччю замість нього, підкреслив, що майбутні рішення щодо підсилення будуть залежати від надходячих економічних даних.
Банк Японії поєднав жорсткий крок щодо ставок з м’якими сигналами щодо продовження закупівель облігацій, що означає, що Японія піднімає вартість позичання, водночас продовжуючи купівлю урядового боргу, щоб запобігти стрімкому зростанню довгострокових ставок.
Чому криптовалюта на цей раз не рухнулася
Попередні підвищення процентних ставок Банком Японії з березня 2024 року спричинили зниження цін на bitcoin у середньому на 18–32%. Валютна арбітражна стратегія з японською ієнкою, за якою інвестори позичають ієну по низьких ставках для інвестування у активи з вищою дохідністю, такі як криптовалюти, була одним із найбільш надійних механізмів передачі впливу грошово-кредитної політики Японії на ціни цифрових активів.
Коли Банк Японії підвищував ставки в попередніх циклах, ці карр-трейди розгорталися жорстоко. Трейдери, які брали японські ієни майже за нульовими ставками, щоб купити bitcoin, раптово зіткнулися з вищими витратами на позики, що змусило їх продавати свої позиції. Результатом стали ланцюгові ліквідації й різке падіння цін на крипторинках.
Цей підйом був сильно передбачуваний. Опитування Reuters перед зустріччю показало, що ринки вже врахували цей крок. Розвернення каррі-трейду вже відбувалося поступово протягом попередніх тижнів, а не за одну хаотичну сесію.
М’яка формулювання щодо покупок облігацій надала трейдерам впевненість, що Банк Японії не збирається розпочати агресивне підсилення. Мова Хіміно про залежність від даних свідчить про повільний і обережний темп дій — саме така передбачуваність ринки криптовалют можуть сприйняти без паніки.
Що це означає для інвесторів
Помірна реакція свідчить про можливу декореляцію між японською грошовою політикою та рухом цін на криптовалюти. Більшу частину 2024 року та початку 2025 року Банк Японії був, мабуть, найважливішою макроекономічною змінною для bitcoin поза Федеральною резервною системою.
Ставка Банку Японії зараз становить 1%, і якщо інфляція через ціни на енергоносії триватиме, далі плануються додаткові підвищення. Акцент Хіміно на залежності від даних працює в обидва боки: м’які економічні дані можуть призупинити цикл підвищень, тоді як стрибок цін на енергоносії або тривала інфляція в основному сегменті може прискорити його.
Наразі висновок простий: Банк Японії вперше за 31 рік підняв ставки до 1%, а криптовалютні ринки сприйняли це як нічого не трапившеся.