Коли чотири з п’яти професійних менеджерів з управління грошима згодні щодо чогось, це варто враховувати. Коли вони згодні щодо однієї й тієї ж угоди, можливо, варто хвилюватися.
Опитування глобальних менеджерів фондів Bank of America за червень 2026 року виявило, що рекордні 80% опитаних вважають довгосрочні глобальні напівпровідники найбільш переповненими угодами серед ризикованих активів. Опитування охопило 198 інституційних менеджерів, які керують активами на суму $540 млрд, і проводилося з 5 по 11 червня.
Консенсус сформувався швидко
У квітні 2026 року приблизно 25% менеджерів фондів вказали напівпровідники як найбільш переповнений трейд. До травня ця цифра майже потроїлася до 73%. Зараз вона досягла рекордних 80%.
Філадельфійський індекс напівпровідників, який загалом відомий як SOX, недавно досяг рекордних висот із одноденними приростами до 5%. ETF iShares Semiconductor (SMH) був ще більш вражаючим, зростаючи на 99% з початку року станом на середину червня 2026 року.
Тайванська напівпровідникова корпорація (TSM), Samsung Electronics та SK Hynix знаходяться в центрі торгівлі. Усі три є критичними ланками в ланцюзі постачання апаратного забезпечення для ШІ.
Що насправді означає «переповнена угода»
Керівники фондів, опитані BofA, згідно з повідомленнями, висловили «страх висоти» щодо напівпровідникового сектору. Зростання SMH на 99% з початку року означає, що будь-хто, хто купив у січні і тримав акції, майже подвоїв свої гроші.
Швидкість зміни настрою — від 25% до 80% лише за два місяці — особливо помітна. Швидке формування консенсусу часто передує періодам зростання волатильності, оскільки, коли всі вже ввійшли, знайти додаткового покупця стає складніше.
Що це означає для інвесторів
Для криптоінвесторів варто зазначити, що жоден цифровий актив або криптовалютний токен, зареєстрований як переповнена угоду в опитуванні. Це свідчить про те, що інституційний капітал все ще переважно зосереджений на акціях, пов’язаних з ШІ, а не на цифрових активах.
З 198 менеджерами, які разом керують $540 мільярдами, і більшістю з них, що згодні з однією й тією ж ставкою, будь-який катализатор, що ставить під сумнів нарратив про ріст ШІ, може спричинити різке переоцінювання. Пропуски прибутку ключовими виробниками чіпів, експортні обмеження або навіть загальний макрошок можуть перетворити переповнений трейд на переповнений вихід.