Bain Capital на шляху отримати приблизно 15 млрд доларів прибутку від своєї аквізиції Kioxia у 2018 році, колишнього підрозділу Toshiba Memory. Це зробить її однією з найприбутковіших лівередж-покупок в історії, без жодних винятків.
Американський гігант приватного капіталу очолив консорціум, який купив бізнес з виробництва мікросхем пам’яті Toshiba за приблизно 18 млрд доларів у червні 2018 року. На той момент це був найбільший LBO в історії Азії.
Від відходів Toshiba до гіганта в $75 млрд
Kioxia, компанія, яка буквально винайшла технологію NAND-пам’яті ще в 1987 році, вийшла на Токійську фондову біржу 18 грудня 2024 року. Її початкова ринкова капіталізація перевищила $5 млрд.
Зростання попиту на рішення для зберігання даних, спричинене ненаситним попитом на навчання та висновки ШІ, спричинило стрімке зростання акцій Kioxia. Оцінка компанії досягла оцінки в $75 млрд у своєму піку. Це приблизно 10-кратне збільшення від ринкової капіталізації на момент IPO.
Bain систематично перетворював паперовий прибуток на реальний. У листопаді 2025 року фірма здійснила вторинний продаж акцій на $2,1 млрд, а потім ще на приблизно $3,5 млрд у лютому 2026 року. Навіть після цих продажів Bain, за повідомленнями, зберіг контрольний стейк приблизно 51,3% після IPO.
Оцінки вказують, що прибуток Bain на акціях становить близько $10 млрд, а цифра $15 млрд відповідає верхньому порогу з урахуванням винагороди за виконання.
Штучний інтелект — попутний вітер, який ніхто не врахував
Коли Bain купив Toshiba Memory у 2018 році, стратегія була проста. Мікросхеми пам’яті є ключовими компонентами у всьому — від смартфонів до центрів обробки даних, а підрозділ Toshiba був світовим лідером у виробництві, який продавався у складних обставинах. Toshiba потребувала готівки після катастрофи з ядерними реакторами Westinghouse, а Bain побачив можливість придбати головну активу за розумну ціну.
Kioxia розробила основну технологію і залишається лідером у сфері 3D NAND — передової техніки стекування, яка дозволяє виробникам розміщувати більше обсягу зберігання в менших фізичних розмірах.