Дата публікації: 28 лютого 2025 року
Автор: Редакція BlockBeats

За останні 24 години крипторинок пережив різноманітні динаміки — від макроекономічних дискусій до розвитку конкретних екосистем. Основна увага приділяється суперечкам щодо меж ШІ та національної безпеки, обговоренням про можливі бульбашки, спричинені величезним фінансуванням OpenAI, а також потенційному впливу інструментів ШІ на структуру робочих місць у сфері технологій. У сфері розвитку екосистеми увагу спільноти звернуто на терміни з етапів розробки Ethereum, прогрес у інтеграції Solana з традиційною банківською системою, посилення експериментів з AI Agent у екосистемі Base, а також знову виникли дискусії щодо прогнозних ринків та структурних проблем у DeFi.

Одна. Основні теми

Суперечки щодо військового застосування ШІ за останні 24 години різко посилилися. Пентагон вимагав від Anthropic скасувати обмеження безпеки в їхній моделі щодо «автономних засобів ураження» та «масового нагляду» і встановив термін до 17:01 у п’ятницю. Anthropic відмовилася від цієї вимоги, заявивши, що не зможе продовжувати співпрацю, якщо не отримає письмових гарантій, що модель не буде використовуватися для таких цілей. Після цього Трамп наказав усім федеральним агентствам негайно припинити використання продуктів Anthropic і розірвати урядові контракти на суму близько 200 мільйонів доларів США.

Це рішення швидко викликало ланцюгову реакцію у технологічному секторі. Генеральний директор OpenAI Сам Альтман публічно висловив підтримку безпековій позиції Anthropic у соціальних мережах, назвавши її «завжди ставити безпеку на перше місце». Деякі фахівці з технологій також підписали відкритий лист із виразом підтримки. Разом із тим, Anthropic того ж дня опублікувала оновлення продукту, але зовнішнє середовище знову обговорює потенційні проблеми її моделі у звіті щодо оцінки ризиків хімічної зброї.

Однак обговорення в спільноті швидко розкололося на суперечку між «етикою та національною безпекою». Одна частина вважає, що рішення Anthropic встановлює межу для етики ШІ, підкреслюючи, що ШІ не повинен використовуватися для масового спостереження або автономних зброєвих систем, і вважає це «першим разом, коли компанія ШІ відмовилася від контракту на сотні мільйонів доларів у ім’я принципів безпеки»; інша частина вважає, що на тлі глобальної війни ШІ військових технологій відмова американських компаній брати участь у розробці оборонних технологій може погіршити національну безпеку. Один політичний коментатор сказав: «Якщо США не розроблятимуть ці технології, Китай і Росія зроблять це замість них». Деякі коментарі навіть ставлять під сумнів, чи є дії Anthropic лише «моральним жестом», а не справжнім принципом.

З більш широкого погляду цей інцидент відображає все більш помітну тенденцію: зі входженням технологій ШІ у сферу військової діяльності та національної безпеки межі влади між технологічними компаніями та урядами швидко стираються.

OpenAI недавно оголосила про завершення нового раунду приватного фінансування на суму 110 мільярдів доларів США, що робить його одним із найбільших приватних фінансувань в історії. Інвесторами є NVIDIA, Amazon і SoftBank, причому NVIDIA інвестувала приблизно 30 мільярдів доларів США, а розмір інвестицій Amazon може досягти 50 мільярдів доларів США. За останні чотири місяці загальна сума фінансування OpenAI перевищила 40 мільярдів доларів США, і компанія повідомила, що кошти будуть використані переважно для розширення інфраструктури штучного інтелекту та обчислювальних потужностей.

Проте цей обсяг фінансування швидко викликав суперечки на ринку. Дохід OpenAI у 2025 році становить близько 13 мільярдів доларів США, але очікується, що за наступні кілька років сукупні втрати можуть перевищити 115 мільярдів доларів США. Деякі коментатори вважають це типовим «відбором технологій з високою оцінкою» і навіть називають його «найбільшим у світовій історії фінансування з втратами». Один із досвідчених ринкових аналітиків із багаторічним досвідом роботи на Уолл-стріт написав у соціальних мережах: «За 45 років роботи на Уолл-стріт я вперше бачу, як троє найрозумніших інвесторів разом витрачають 110 мільярдів доларів США на компанію, яка зазнає втрат».

Тим часом деякі користувачі висловили незадоволення через видалення OpenAI моделі GPT-4o, звинувачуючи компанію у все більшому пріоритеті у послугах для уряду та великих корпоративних клієнтів за рахунок ігнорування потреб звичайних користувачів. Один розробник прокоментував: «OpenAI колись казала, що хоче зробити штучний інтелект корисним для всіх, а зараз все більше пріоритет надається урядовим та корпоративним контрактам».

Щодо цього раунду фінансування, спільнота розділилася. Прихильники вважають, що розробка великих моделей за своєю суттю є будівництвом інфраструктури, яке вимагає колосальних капітальних вкладень, і поточний розмір фінансування відображає ставку інвесторів на довгостроковий потенціал AGI. За їхньою думкою, конкуренція між великими моделями — це довгострокова боротьба за обчислювальну потужність і капітал, і короткострокова прибутковість не є найважливішим питанням. Критики ж вважають, що галузь ШІ поступово переживає подібну капіталістичну лихоманку, як у часи інтернет-пухлини, і оцінки компаній явно випереджають їхню комерціалізаційну здатність.

Суперечка врешті-решт зосередилася на одній ключовій проблемі: чи є поточна капіталістична хвиля в індустрії ШІ необхідними інвестиціями в інфраструктуру, чи це початок нової технологічної піни. У більш широкому розумінні, цей фінансовий подія відображає, що індустрія ШІ входить у етап «технологічної гонки, спричиненої капіталом», і разом з тим зростає ризик розбіжності між масштабним фінансуванням і реальним прибутком.

Компанія Block, заснована Джеком Дорсі, оголосила про скорочення приблизно 40% персоналу, що впливає на близько 4000 працівників. Додаткова інформація показує, що скорочення в інженерному відділі досягло 70%. Dorsey під час фінансової телефонної конференції зазначив, що з вересня минулого року продуктивність інженерів на одну особу зросла приблизно на 40% завдяки використанню інструментів на основі ШІ.

Ця новина швидко викликала дискусію щодо впливу ШІ на робочі місця в галузі технологій. Деякі коментарі вважають, що ця звільнення підтверджує, що інструменти ШІ значно підвищують ефективність розробки, зменшуючи потребу в кількості інженерів, і є раннім сигналом того, як ШІ перетворює структуру зайнятості. Один автор-бізнес-коментатор саркастично зауважив: «Ті, хто три дні тому стверджував, що безробіття серед представників білих комірочок — це паніка, зараз змовкли, побачивши новини про Block».

Інша точка зорі вважає, що звільнення в Block — це більше схоже на нормальну корекцію після надмірного найму під час пандемії: кількість співробітників компанії швидко зросла з приблизно 3800 до більше ніж 10 000, і тепер звільнення — це повернення до більш раціонального розміру організації. Один інвестор прокоментував: «Це не штучний інтелект, що замінює інженерів, це лопнув бульбашка найму в епоху пандемії».

Хоча причини все ще спірні, реакція ринку була відносно позитивною: акції Block зросли приблизно на 24% після оголошення новини. З більш широкого галузевого погляду, цей інцидент знову спонукав дискусії щодо змін у структурі праці в епоху ШІ: зі зростанням продуктивності завдяки інструментам ШІ, посади програмних інженерів можуть значно розділитися — висококваліфіковані навички проектування систем та створення ШІ стануть більш рідкісними, тоді як повторювані розробницькі завдання можуть поступово замінюватися автоматизованими інструментами.

Конкуренція на ринку ETF криптовалют продовжує розширюватися. Bitwise офіційно подала заявку на спот-ETF для XRP, ставши ще одним основним криптоактивом, який може увійти на ринок ETF після біткоїна та ефіру. В той же час величезні інституційні гравці з активами близько 7 трильйонів доларів США та обслуговуванням понад 18 мільйонів клієнтів також продовжують процес реєстрації ETF на біткоїн та ефір, що деякі аналітики описують як потенційний «вхід традиційних коштів».

Реакція спільноти розділилася. Деякі учасники ринку вважають, що ETF стануть важливим каналом для притоку інституційних коштів на криптовалютний ринок, особливо через традиційну фінансову консультативну систему, яка може принести величезний обсяг довгострокових коштів. Один аналітик ETF зазначив, що ці інституції мають понад 16 000 інвестиційних консультантів, «що еквівалентно величезній мережі коштів покоління бебі-бумерів».

Інша частина поглядів залишається обережною, вважаючи, що ETF не змінить структуру ринку відразу, оскільки загальний розмір крипторинку все ще обмежений, а участь інституцій може посилити централізацію ринку. Один трейдер прокоментував: «Якщо це такий великий позитивний фактор, чому загальна ринкова капіталізація все ще становить 1,3 трильйона доларів?»

З точки зору довгострокової перспективи просування крипто-ETF свідчить про прискорення інтеграції цифрових активів із традиційною фінансовою системою, але цей процес також призводить до нових структурних суперечностей: напруженість між ідеями децентралізації та інституційною фінансовою інфраструктурою залишається, а відставання регуляторних рамок може посилювати волатильність ринку та ризики.

За повідомленнями ЗМІ, провідна криптовалютна венчурна фірма Paradigm планує зібрати новий фонд до 1,5 млрд доларів США та розширити інвестиційний охоплення на AI, робототехніку та інші передові технології. Paradigm раніше інвестувала у такі відомі проекти, як Coinbase, Uniswap та dYdX, а її співзасновник Метт Хуанг раніше публічно заявив, що сфера AI стала «занадто цікавою, щоб її ігнорувати».

Ця новина викликала різні інтерпретації в спільноті. Деякі вважають, що це природний тренд інтеграції криптовалютного капіталу з технологіями ШІ, і в майбутньому вони можуть сформувати нову перехрестну екосистему в галузях обчислювальних потужностей, даних та децентралізованих інфраструктур, вважаючи це «важливим сигналом про вхід Paradigm у сферу ШІ та робототехніки».

Інша точка зору вважає, що це свідчить про те, що частина крипто-капіталу шукає нові історії зростання — це відповідь на зниження темпів зростання на поточному крипто-ринку. Один коментатор жартував: «Усі крипто-компанії в кінцевому підсумку перетворються на справжні технологічні компанії». Інший спостерігач ринку сказав ще пряміше: «Спочатку продавай токени, щоб зібрати фінансування, а потім займайся справжнім бізнесом».

Однак деякі вважають, що це просто природне розширення венчурних інвестицій. Один індустрійний коментатор сказав: «Це не відмова від криптовалют, а логічний наступний крок.»

З більшого інвестиційного циклу ця подія відображає помітний тренд: зі зростанням штучного інтелекту як нової технологічної централі, капітал перетікає з деяких криптовалютних секторів до ширшого спектру передових технологій.

Друге: розвиток екосистеми

У найновіших обговореннях розробників ядра Віталік Бутерін рідкісно вказав конкретні терміни розширення Ethereum: у 2026 році почнеться участь ZK-EVM клієнтів у верифікації мережі (на початковому етапі приблизно 5% залежності мережі), у 2027 році поступово збільшуватиметься частка участі ZK-EVM для підтримки вищих лімітів gas, а довгостроковою метою є перехід до системи доказів 3 з 5. Разом із цим, дорожня карта також передбачає механізм багатовимірного ціноутворення gas, PeerDAS blobs (ціль — 8 МБ/сек) та довгострокову модель безпеки верифікації.

Оскільки Віталік рідко дає чіткі терміни, це заявлення швидко привернуло увагу спільноти. Один із коментаторів Ethereum сказав: «Я рідко бачу, щоб Віталік називав дати, але коли він це робить, зазвичай це означає, що план вже дуже визначений». Загалом, настрій спільноти явно оптимістичний, вважаючи це сигналом переходу маршруту масштабування Ethereum до більш конкретної фази. Однак частина обговорень зосереджена на технічних ризиках. Деякі розробники висловлюють занепокоєння щодо того, що надмірна залежність від ZK-EVM клієнтів у майбутньому може вплинути на стабільність перевірки блоків у разі системних проблем; також існують думки, що з підвищенням бар’єрів для перевірки мережа може поступово концентруватися навколо великих вузлів.

З більш довгострокової перспективи цей подія свідчить про те, що шлях розширення Ethereum все більше залежить від системи технологій ZK, а баланс між безпекою та децентралізацією залишатиметься одним із найважливіших технічних факторів у найближчі роки.

На поточному ринковому фоні протокол децентраалізованого позичання Morpho показує значно кращі результати порівняно з AAVE. Дані свідчать, що Morpho знизився лише на ~39% від циклічного піку і зростав на ~155% у цьому році, значно перевершивши більшість DeFi-активів.

Дослідник DeFi вважає, що це пов’язано зі структурою управління Morpho. Він зазначає: «Morpho не має внутрішніх конфліктів у управлінні між Labs, DAO та ядром команди — структура дуже проста». Навпаки, AAVE протягом останніх років часто стикалася з громадськими суперечками щодо управління, що викликало занепокоєння в деяких інвесторів щодо ефективності довгострокових рішень. Однак спільнота не зовсім згідна з цим висновком. Хтось вважає, що переваги Morpho пояснюються більш низьким обігом та перевагами в розподілі екосистеми, а не лише структурою управління. Також існує думка, що хоча AAVE має складну систему управління, її довга історія та масштаб екосистеми все ще залишаються перевагами.

Ця дискусія знову стосується ключової проблеми DeFi: як протоколам знайти нову рівновагу між децентралізованим управлінням та ефективністю прийняття рішень.

На тлі поступового перетворення AI Agent на основну форму застосункового рівня, деякі розробники починають переглядати інфраструктурну картину. Один із спостерігачів галузі порівнює це з перехідним етапом від ери настільних комп’ютерів до ери хмарних обчислень, вважаючи, що коли AI Agent почнуть масово використовувати інфраструктуру розробників, найбільшими переможцями стануть сервіси, що підтримують реєстрацію з акцентом на API, управління ідентичністю та системи оплати.

Ця думка вважає, що економіка агентів є суттєво системою «машини, які викликають машини», тому майбутні інструменти розробки потрібно перепроектувати навколо API, автоматизованої реєстрації та механізмів оплати, а не традиційних інтерфейсів для користувачів.

Спільнота загалом погоджується з цим, але деякі залишаються обережними. Деякі розробники зазначають, що поточні AI Agent все ще перебувають на експериментальній стадії, і їхні можливості значно відстають від повної автоматизації економічної системи.

Тим не менш, все більше обговорень починається навколо питання: яким чином інфраструктура розробників наступного покоління зміниться, коли агенти стануть важливими учасниками інтернету.

Американський ліцензований банк SoFi офіційно підтримує депозити та вивід активів мережі Solana. Близько 13,7 мільйона його користувачів тепер можуть прямо у додатку банку зберігати та передавати SOL, не використовуючи криптовалютні біржі, такі як Coinbase або Kraken.

Цю новину деякі учасники ринку сприйняли як важливий сигнал глибокої інтеграції традиційної фінансової системи з інфраструктурою публічних ланцюгів. Один із користувачів, який спробував це, сказав: «Відкриття акаунту зайняло лише три хвилини, і зараз я можу прямо тримати SOL у своєму банківському акаунті.» Однак обговорення також зосереджувалося на питаннях приватності та централизації. Деякі відзначили, що придбання криптоактивів через банківський вхід означає, що всі транзакції повинні проходити через систему KYC, що може зменшити анонімність, яку криптовалюти спочатку підкреслювали.

З більш довгострокової перспективи прямий зв’язок між банківською системою та мережами публічних ланцюгів може стати важливим шляхом для введення криптоактивів у основну фінансову систему.

Екосистема Base недавно запустила кілька експериментів, пов’язаних з AI Agent. DX Terminal Pro провів масштабний експеримент з торгівлею агентами, обсяг торгів за першу годину досяг приблизно 4,5 мільйонів доларів США; одночасно нова версія Towns App дозволяє AI Agent робити ставки або відкривати позиції безпосередньо в чатах, а також підтримує оплату через Apple Pay та USDC.

Цю серію оновлень деякі розробники вважають раннім дослідженням «агент-незалежних додатків». Деякі вважають, що такі експерименти можуть створити нові сценарії для майбутніх автоматизованих угод та співпраці агентів. Однак існують думки, що більшість сучасних агент-додатків все ще перебувають на експериментальній стадії, і реальні потреби користувачів та сталі бізнес-моделі потребують подальшої перевірки.

Загалом, екосистема Base стає одним із важливих полів для експериментів з поєднанням AI-агентів та крипто-застосунків.

Під час низького настрою на ринку генеральний директор Coinbase Браян Армстронг закликав розробників продовжувати інновації в соціальних мережах. Він сказав: «Не звертайте уваги на ціну — найкращі продукти та меми в історії виникли саме під час найгірших ринкових умов».

Ця думка швидко викликала обговорення. Деякі вважають, що медвежий ринок дійсно є найкращим періодом для того, щоб команди розробників удосконалювали свої продукти; інші вважають, що це більше засвідчення досвіду ветеранів індустриї, а не означає, що всі проекти зможуть вижити під час спаду. Однак історія криптовалютної індустриї дійсно показує, що багато ключових продуктів і культурних символів часто народжуються в найбільш холодний період ринку.

За повідомленнями ЗМІ, OpenAI недавно звільнила працівника, якому приписують використання внутрішньої інформації компанії для торгівлі на прогнозних ринкових платформах Polymarket і Kalshi. За результатами розслідування, працівник, ймовірно, робив ставки на основі інформації, ще не оприлюдненої, зокрема про терміни запуску продуктів. Платформи повідомили про цей випадок регуляторним органам.

Ця подія спричинила обговорення проблеми інформаційної асиметрії на прогнозних ринках. Деякі спостерігачі вважають, що коли внутрішня інформація технологічних компаній може впливати на результати прогнозних ринків, ризик внутрішньої торгівлі стає ще складнішим. Зі зростанням розміру прогнозних ринків, пов’язані регуляторні питання також отримують більше уваги.

За даними, у поточному проекті цифрових активів (DAT) лише проект, пов’язаний з Hyperliquid, досяг прибутку, з нереалізованим прибутком близько 356 мільйонів доларів США. Проект володіє приблизно 17 мільйонами токенів HYPE та постійно коригує структуру активів за допомогою OTC-угод та механізмів викупу, одночасно забезпечуючи прозорість за допомогою інтерактивної панелі NAV у реальному часі.

Деякі учасники ринку вважають, що така прозора структура активів може стати еталоном для майбутніх проектів DAT. Однак деякі відзначають, що модель DAT загалом все ще перебуває на початковій стадії, і її довгострокова стабільність потребує перевірки через ринкові цикли.

Недавно один із сенаторів США посилався на посилання на зовнішній ринок прогнозування війни в соціальних мережах і намітав, що подібні ринки можуть з’явитися на регульованих платформах в США. Генеральний директор Kalshi пізніше відкрито відповів, що регульовані ринки прогнозування в США не дозволяють створювати ринки, пов’язані з війною, а посилання походить із зовнішньої нерегульованої платформи.

Ця відповідь знову викликала обговорення щодо меж регулювання ринків. Деякі коментарі вважають, що різниця між американською регуляторною системою та зарубіжними ринками може призвести до плутанини користувачів. Зі зростанням впливу прогнозних ринків у фінансовій та політичній сферах, пов’язані регуляторні питання можуть стати ще складнішими.

Засновник Dragonfly Фен Бо недавно вперше детально відповів на соціальних медіях на питання про історію створення компанії. Він зазначив, що спочатку увійшов у галузь через модель fund-of-funds, а після роботи з великою кількістю криптовалютних проектів вирішив перейти на прямі інвестиції і нарешті разом з Хасіебом та іншими заснував Dragonfly.

Ця відповідь також спричинила деякі дискусії щодо ролі засновників VC та розподілу внеску. Деякі фахівці галузі вважають, що такі публічні пояснення допомагають краще зрозуміти шлях розвитку криптовалютних венчурних фондів. З точки зору галузі, еволюція криптовалютних венчурних фондів від початкових етапів досліджень до формування зрілої інвестиційної системи також відображає розвиток усього екосистеми криптоінвестування.

Натисніть, щоб дізнатися про вакансії BlockBeats

Ласкаво просимо до офіційного спільноти律动 BlockBeats:

Telegram-канал з підпискою: https://t.me/theblockbeats

Telegram-чат: https://t.me/BlockBeats_App

Офіційний аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia