Торгівля «Великими сімома», яка колись була найпростішою ставкою на Волл-стріт, розкололася. П’ять з семи мега-капіталізованих технологічних акцій, які роками домінували на ринках, показали гірший результат, ніж S&P 500, з початку 2025 року, залишивши лише Nvidia та Alphabet, материнську компанію Google, як носіїв полум’я переваги великих технологічних компаній.
S&P 500 показав прибуток 16,4% за 2025 рік. Alphabet перевершив цей показник з прибутком близько 65,4%, тоді як Nvidia зареєструвала приблизно 38,9%. Інші п’ять членів цього клубу — Apple, Microsoft, Amazon, Meta Platforms та Tesla — не змогли відстежувати загальний індекс.
Велика розбіжність
Термін «Великі сім» був запроваджений аналітиком Bank of America Майклом Харнеттом, щоб описати групу: Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta Platforms, Alphabet та Tesla. Ці сім акцій разом становлять приблизно третину загальної ринкової капіталізації S&P 500.
Коли третина ваги індексу припадає лише на сім назв, продуктивність цих назв непропорційно впливає на досвід будь-кого, хто тримає пасивний фонд S&P 500. І коли п’ять з цих семи тягнуть вниз, математика стає незручною.
Рівноважний індекс S&P 500, який надає однакову вагу кожній акції в індексі незалежно від її розміру, насправді продемонстрував кращу відносну продуктивність протягом цього періоду. Це означає, що середня акція в індексі показує добрий результат. Погіршення продуктивності зосереджене саме на тих акціях, які мали бути безпечними.
Чому розподіл має значення
Перевищення Nvidia є інтуїтивно зрозумілим. Компанія продає кирки й лопати золотої лихоманки ШІ — GPU, які потрібні кожній великої технологічній компанії та стартапу для навчання та запуску великих мовних моделей.
Історія Alphabet трохи інша, але не менш захоплива. Google вдалося інтегрувати ШІ у свої основні бізнес-напрямки — пошук і хмарні сервіси — способами, які інвестори вважають переконливими. Річний дохід у 65,4% свідчить, що ринок вважає, що Alphabet не просто вкладає кошти в ШІ, а реально монетизує його.
Настрій інвесторів щодо витрат на ІЧ змінився. Ринок охоче винагороджував величезні капітальні витрати на центри обробки даних та інфраструктуру ІЧ, коли історія була новою. Але зі зростанням рахунків та невизначеністю конкретних доходів деяких із цих компаній, терпіння вичерпалося.
Що це означає для інвесторів
Інвестор, який вклад увесь капітал у Alphabet, отримав дохід 65,4%. Той, хто розподілив свої вклади порівну між усіма сімома, побачив, що його прибуток зменшився через п’ять відстаючих акцій.
Аналітики почали ставити під сумнів, чи зможе майбутній приріст прибутку Mag 7 підтримувати їх надмірну вагу в індексі порівняно з іншими 493 акціями.
Одна з потенційних стратегій, яка набирає популярність: зсув у бік рівноваженого S&P 500 або дослідження середніх та дрібних акцій, які тихо перевершили відстаючих учасників Mag 7. Загальний ринок продемонстрував міцний прибуток у 16,4%, що доводить, що можливості існують далеко за межами звичних кандидатів.