Розуміння цін на ф'ючерси
Під час торгівлі перпетуальними ф'ючерсами на сторінці торгівлі ви можете бачити кілька цін: остання ціна, індексна ціна та ціна маркування.
Вони можуть бути близькими один до одного, але не означають одного й того ж. Кожна ціна має різне джерело та призначення. Знання цієї різниці допоможе вам краще зрозуміти свою позицію, уникнути плутанини під час волатильних ринків та ефективніше використовувати засоби керування ризиками.
Індексна ціна
Індексна ціна розроблена для відображення загальної цінності активу на спот-ринку.
Зазвичай він розраховується з цін на обрані зовнішні спот-ринки, а не з однієї книги ордерів ф'ючерсів. Використання кількох ринкових даних допомагає зменшити вплив незвичайного котування або тимчасового руху ціни на окремому платформі.
Сприймайте індексну ціну як зовнішній ринковий референс.
Якщо BTC торгуються на близькому рівні на кількох основних спот-ринках, індексна ціна призначена для відображення цієї загальної згоди. Точний склад індексу та методи розрахунку варіюються залежно від платформи та контракту.
Остання ціна
Остання ціна — це ціна останнього завершеного угоди на платформі ф'ючерсів.
Він оновлюється, коли покупець і продавець збігаються. Це робить його корисним для перегляду останнього виконання, але він також може бути чутливим до короткострокових умов книги замовлень.
Наприклад, під час швидкого ринку великий ринковий ордер може бути виконаний на кількох цінових рівнях. Якщо книга ордерів тонка, остання невелика частина цього ордера може угодовуватися за суттєво відмінною ціною. Остання ціна може короткий час відображати це ізольоване виконання, навіть якщо загальний ринок не змінився на ту саму величину.
Сприймайте останню ціну як останню угоду, а не обов’язково як найбільш стабільну оцінку справедливої ринкової вартості.
Ціна маркування
Ціна маркування є посібником для управління ризиками.
Він зазвичай визначається на основі індексної ціни разом із відповідними умовами ціноутворення перпетуальних ф'ючерсів, такими як різниця між ф'ючерсним контрактом та базовим спот-ринком. Його мета — забезпечити більш стійкий референс під час тимчасових відхилень у книзі ордерів ф'ючерсів.
На багатьох платформах ф'ючерсів ціна маркування використовується для ключових розрахунків ризику, зокрема:
-
Нереалізований PNL
-
Ціна ліквідації та ризик ліквідації
-
Деякі тригери умовного ордера, коли вибрано ціну маркування
Це означає, що короткий стрибок останньої ціни не обов’язково призводить до такого ж руху нереалізованого PNL або ризику ліквідації.
Чому ціни можуть відрізнятися?
Різниця між цими цінами автоматично не є помилкою. Вона може виникати, коли:
-
Волатильність швидко зростає;
-
Глибина ордер-бук ф'ючерсів стає тонкою;
-
Великий ордер охоплює кілька цінових рівнів;
-
Безстроковий контракт торгуються з тимчасовою премією або дисконтом щодо спот-ринків;
-
Постачальники ліквідності корегують або виводять котування.
Важливий питання не в тому, чи є ціни ідентичними в кожен момент. А в тому, чи є різниця розумною за розміром, тривалістю та ринковим контекстом.
Простий приклад
Припустимо, що безстроковий контракт загалом торгуються близько 100.
Раптовий ринковий ордер на продаж проходить крізь тонку книгу ордерів, і остання угоду фіксується на рівні 96. Остання ціна може короткий час показувати 96.
Однак, якщо загальний спот-ринок залишиться близьким до 100, Індексна ціна може залишатися близько 100. Ціна маркування також може залишатися ближче до цього загального показника, ніж до ізольованої угоди на 96.
Цей дизайн допомагає запобігти тому, щоб одна короткотривала транзакція мала надмірний вплив на розрахунки ризику позиції.
Що повинні перевіряти трейдери?
Перед відкриттям плечевої позиції переконайтесь, що розумієте:
-
Яка ціна визначає ризик ліквідації
Перевірте правила платформи щодо розрахунку ціни маркування та ліквідації. -
Яка ціна активує ваше умовне замовлення
Стоп-втрати та тейк-прифіт ордери можуть використовувати останню ціну, ціну маркування або інший вибраний тригер. -
Чи достатньо ринок ліквідний для вашого розміру замовлення
Перевірте глибину книги замовлень і останні угоди, зокрема для менш ліквідних контрактів. -
Чи є різниця в ціні тимчасовою чи постійною
У нормальних ринкових умовах може виникати коротка розривність. Великий або тривалий розрив вимагає більш уважного погляду.
Головний висновок
Індексна ціна враховує ширший спот-ринок. Остання ціна відображає останню угоду з ф'ючерсами. Ціна маркування надає більш стабільний показник для розрахунків ризику позиції.
Ці механізми не видаляють ризики кредитного плеча або волатильних ринків. Але розуміння того, як вони працюють, допомагає трейдерам інтерпретувати те, що вони бачать на екрані, і приймати більш обґрунтовані рішення щодо ризиків.
Фʼючерсна торгівля пов’язана зі значними ризиками. Завжди розумійте відповідні правила контракту, налаштування тригерів замовлень, кредитне плече та механізм ліквідації перед торгівлею.
Disclaimer: The information on this page may come from third parties and does not necessarily reflect KuCoin’s views. It is provided for general reference only and should not be interpreted as financial or investment advice.
Virtual asset investments may involve risk. Please carefully assess the product risks and your own risk tolerance. For more information, please refer to our Terms of Use and Risk Disclosure.