Демократи США виграли Конгрес: чому ймовірність підвищення ставки ФРС у грудні все ще становить 76,9%?

2026/11/06 17:17:00

Демократи здобули контроль над обома палатами Конгресу США на проміжних виборах 3 листопада 2026 року, змінивши політичний баланс у Вашингтоні та змусивши інвесторів переглянути перспективи фіскальної політики, інфляції та процентних ставок ФРС. Проте, незважаючи на очікування, що розділена влада може обмежити державні витрати та зменшити деякі занепокоєння щодо інфляції, ринково обумовлені ймовірності підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні залишаються близькими до 76,9%.

Зовнішній суперечність відображає різницю між політичними подіями та короткостроковою грошово-кредитною політикою. Контроль Конгресу може впливати на економічні перспективи протягом наступних місяців, але наступне рішення ФРС залежатиме в першу чергу від інфляції, зайнятості, фінансових умов та економічного зростання. Для інвесторів у криптовалюти взаємодія цих факторів може впливати на долар, дохідність казначейських облігацій, витрати на позики та схильність до цифрових активів.

Основні висновки

Демократи здобули контроль над Палатою представників і Сенатом на виборах у середині терміну 3 листопада, що призвело до розділеного уряду на решту терміну президента Дональда Трампа.
Очікування підвищення ставки у грудні залишаються високими, причому ймовірність 76,9% відображає снимок ринку, а не офіційний прогноз ФРС.
Інфляція залишається вище цільового показника ФРС у 2%, при цьому загальна інфляція PCE у вересні досягла 3,6% рік до року, а ядерна інфляція PCE — 3,1%.
Федеральна резервна система утримала ставки на рівні 3,75%–4,00% у жовтні, але двоє політиків висловилися проти на користь негайного підвищення на 25 базисних пунктів.
Вибори вплинули на долар, дохідність казначейських облігацій та настрій ризику, тоді як рішення FOMC у грудні та надходячі економічні дані залишаються основними катализаторами грошово-кредитної політики на найближчий термін.

Чому демократи здобули контроль над Конгресом на проміжних виборах 2026 року?

Демократи здобули більшість в обох палатах Конгресу на виборах у середині терміну 3 листопада 2026 року, поклавши кінець двом рокам єдиної республіканської влади в Вашингтоні. За даними Reuters, кандидати від демократів досягли значних успіхів у традиційно республіканських штатах, зокрема в Техасі, Канзасі та Південній Кароліні. Результати нададуть демократам більший вплив на прийняття законів, державні розслідування, переговори щодо бюджету та призначення президента, як тільки новий Конгрес вступить у повноваження у січні 2027 року.

Вибори також відобразили занепокоєння щодо витрат на життя, економічної політики та того, як адміністрація керувала внутрішніми та міжнародними питаннями. Reuters повідомив, що вихідні опитування показали, що приблизно половина виборців сприйняла вибори як можливість висловити протест проти президента Трампа, тоді як 70% хотіли, щоб Конгрес забезпечив сильніші перевірки та баланси щодо президентства. Ці результати свідчать про зміну у представництві Конгресу, хоча не встановлюють, що всі виборці підтримували однакові економічні чи грошові позиції.

Нова політична угоду не надає демократам необмежених законодавчих повноважень. Президент Трамп зберігає право вето на законопроекти, а процедурні вимоги до Сенату можуть ускладнити значні зміни політики без ширшої підтримки. Внаслідок цього вибори більш схильні призвести до додаткових переговорів та обмежень щодо програми адміністрації, ніж до негайного звороту існуючої економічної політики. Інвестори особливо зацікавлені в тому, як це розділене урядування може вплинути на фіскальні витрати, оподаткування, регулювання технологій та державне позичання.

Як демократичний контроль над Конгресом може вплинути на очікування ставки ФРС?

Демократичний контроль над Конгресом може непрямо впливати на очікування щодо Федеральної резервної системи через фіскальну політику, державне позичання та економічний рост. Конгрес не встановлює ставку федеральних фондів, і законодавці не можуть наказувати Федеральній резервній системі підвищувати або знижувати процентні ставки. Однак зміни в законодавчому середовищі можуть впливати на економічні умови, які політикі розглядають при визначенні грошово-кредитної політики.

Фіскальна політика та державні витрати

Одним із важливих каналів передачі є можливість зменшення фіскальної експансії. Якщо нова більшість у конгресі ускладнить прийняття додаткових розхідних заходів або податкових ініціатив, інвестори можуть переглянути очікування щодо державного боргування та сукупного попиту. Зниження очікувань щодо стимулювання за рахунок дефіциту може зменшити деякі занепокоєння щодо майбутнього інфляційного тиску та підтримати попит на казначейські цінні папери.

Однак цей результат не є гарантованим. Державні витрати залежать від існуючого законодавства, обов’язкових витрат, повноважень президента та майбутніх переговорів щодо бюджету. Розділений Конгрес також може призвести до розбіжностей щодо фінансування уряду, що потенційно збільшить невизначеність щодо діяльності та позичання федерального уряду. Інвестори повинні розрізняти очікування зменшення фіскальної експансії та реальне зменшення державних витрат.

Інвестування в ШІ та економічний рост

Регулювання технологій — це ще один потенційний канал. Перемоги демократів у Техасі та інших штатах збільшили увагу інвесторів до пропозицій, що стосуються будівництва дата-центрів, попиту на електроенергію та нагляду за ШІ. Ці питання важливі, оскільки інвестиції в інфраструктуру ШІ стали важливим фактором витрат бізнесу США та економічної діяльності.

Reuters повідомив, що інвестори стурбовані тим, що жорсткіші регулювання штучного інтелекту або обмеження на розширення центрів обробки даних можуть сповільнити частини інвестиційного циклу. Якщо зростання капітальних витрат послабиться, економічний прогноз може змінитися, що потенційно зменшить частину тиску на додаткове підсилення грошово-кредитної політики. Однак масштаб і терміни будь-яких регуляторних змін залишаються невизначеними, а федеральний уряд все ще стикається з законодавчими та процедурними обмеженнями. (Reuters)

Чому вибори не призводять до автоматичної зміни політики ФРС

Федеральна резервна система діє незалежно при встановленні грошово-кредитної політики і керується своїм подвійним мандатом щодо максимального зайнятості та цінової стабільності. Результати виборів у Конгресі можуть впливати на економічний прогноз, але не замінюють дані про інфляцію та зайнятість у процесі прийняття рішень ФОМК.

Ця відмінність пояснює, чому вибори можуть призвести до більш м’якого настрою щодо довгострокових процентних ставок, не виключаючи відразу очікувань щодо підвищення у грудні. Інвестори можуть очікувати меншого фіскального стимулу або повільніших інвестицій у ІІ у 2027 році, тоді як все ще вважатимуть, що поточні умови інфляції обґрунтовують ще одне підвищення ставки до кінця 2026 року.

Чому ймовірність підвищення ставки ФРС у грудні все ще становить 76,9%?

Очікування підвищення ставки у грудні залишаються високими, оскільки останні дані про інфляцію та економічну ситуацію продовжують створювати виклики для політиків. Хоча вибори змінили очікування щодо майбутньої фіскальної та регуляторної політики, Федеральна резервна система повинна оцінити економічні умови, які вже видно в її даних. Стійка інфляція, стійка економічна активність та розбіжності серед політиків надають підстави для того, щоб ринки продовжували приписувати відносно високу ймовірність ще одному підвищенню на 25 базисних пунктів.

Цифра 76,9%, зазначена в цій статті, представляє собою ринкову ймовірність, виведену на певний момент звіту. CME FedWatch розраховує свої ймовірності за допомогою цін на ф'ючерси на федеральні фонди терміном 30 днів, що означає, що оцінки можуть змінюватися протягом торгового дня зі зміною ринкових очікувань. Окремий трекер, що відображає дані CME, показував приблизно 77,4% 4 листопада. Тому ці цифри слід розглядати як часовозалежні ринкові оцінки, а не як фіксовану ймовірність або офіційний прогноз ФРС.

Інфляція залишається вище цільового рівня ФРС

Інфляція — одна з найважливіших причин, чому ринки продовжують очікувати подальшого підсилення. Бюро економічного аналізу повідомило, що індекс цін на персональні споживчі витрати (PCE) за вересень 2026 року збільшився на 3,6% у порівнянні з роком раніше, порівняно з 3,4% у серпні. Ядерна інфляція PCE, яка виключає харчові продукти та енергію, досягла 3,1%, залишаючись вище довгострокової мети інфляції 2% Федеральної резервної системи.

Щомісячні дані також свідчать про збереження цінового тиску. Основний індекс PCE збільшився на 0,5% у вересні, тоді як ядерний PCE зріс на 0,3%. Ці показники вказують на те, що інфляція ще не повернулася до рівня, що відповідає меті ФРС, хоча політикам знадобляться додаткові спостереження, щоб визначити, чи представляє це прискорення стійку тенденцію. (BEA)

Сильний економічний ріст ускладнює перспективи інфляції

Економічна діяльність також залишається відносно стійкою. Попередні оцінки Бюро економічного аналізу показали, що реальний ВВП США збільшився на річному рівні на 3,4% у третьому кварталі 2026 року, прискорившись з 2,2% у другому кварталі. Зростанню сприяли інвестиції, споживчі витрати та державні витрати, хоча слабкі експортні показники частково компенсували цей ріст.

Поєднання інфляції вище цільового рівня та стійкого економічного зростання створює складне середовище для Федеральної резервної системи. Якщо попит споживачів і інвестиції бізнесу залишаться сильними, а ціни продовжують зростати, політикам може не бути підстав для відкладання додаткового підсилення. Навпаки, значне уповільнення споживання, зайнятості чи інвестицій може зменшити необхідність у ще одному підвищенні.

Два члени FOMC вже підтримували негайне підвищення ставки

Зустріч Федеральної резервної системи 28 жовтня надає ще одне важливе пояснення підвищеної ринкової ймовірності. FOMC проголосувала 10–2 за збереження цільового діапазону федеральних фондів на рівні 3,75%–4,00%. Однак губернатор Ліза Кук і президент ФРБ Клівленда Бет Хеммек висловили несогласие, віддавши перевагу негайному підвищенню на 25 базисних пунктів.

Офіційне заявлення описало економічну діяльність як розширення з високою швидкістю, а інфляцію — як залишення на високому рівні. Також підкреслювалася необхідність отримання додаткової інформації перед визначенням відповідної політичної позиції. Розділене голосування свідчить про те, що політик мають різні оцінки термінів подальшого пожорсточення, але саме рішення не зобов’язує комітет до підвищення у грудні.

Як відреагував долар, дохідність казначейських облігацій та золото на вибори?

Результати виборів спричинили зміни на основних фінансових ринках, оскільки інвестори переоцінили наслідки розділеного уряду для росту США, фіскальної політики та регулювання. Долар послабився, ціни на казначейські облігації зросли, а золото зросло, оскільки учасники ринку оцінювали можливість повільнішого державного витрачання та більш строгого нагляду за інвестиціями, пов’язаними з ШІ. Ці рухи відображають кілька перекриваючихся факторів, а не прямі зміни політики ФРС.

Актив	Реакція ринку 4 листопада	Ключовий момент
Індекс долара США	Впав до 101,41 — місячного мінімуму	Очікування зростання та політична невизначеність
Доходність казначейських облігацій США на 10 років	Знизився приблизно до 4,921%	Фіскальні очікування та попит на облігації
Золото	Зросла приблизно на 3% до $4 046 за унцію	Слабший долар і невизначеність

Слабкість долара відображає зміну очікувань щодо зростання

Reuters повідомив, що індекс долара США впав до 101,41 4 листопада, досягнувши найнижчого рівня приблизно за місяць. Євро зрос на 0,4% до $1,1236, а британський фунт збільшився на 0,46% до $1,3475. Ієн і швейцарський франк також посилилися проти долара.

Частину зниження пояснювали занепокоєння щодо того, що додатковий нагляд за інфраструктурою ШІ та інвестиціями в центри обробки даних може вплинути на ріст США. Більш слабкий прогноз росту може знизити очікування щодо майбутніх підвищень процентних ставок, роблячи долар менш привабливим порівняно з валютами, чиї центральні банки зберігають конкурентні дохідності. Проте геополітичні події, ціни на енергоносії та надходять економічні дані США залишаються важливими факторами, що впливають на обмінний курс.

Доходність казначейських облігацій знижується, оскільки інвестори переоцінюють фіскальні ризики

Доходність казначейських облігацій США на 10 років знизилася майже на три базисних пункти до приблизно 4,921% під час звітного торговельного сеансу. Ціни на казначейські облігації рухаються у протилежному напрямку до доходності, що означає, що зниження свідчило про зростання попиту на урядові облігації. Інвестори розглядали, чи може розділена влада обмежити додаткове фіскальне розширення і зменшити деякі занепокоєння щодо майбутнього позичання урядом.

Однак нижчі дохідності не означають обов’язково, що інвестори очікують негайного послаблення грошової політики. Дохідності казначейських облігацій відображають очікування щодо майбутніх короткострокових ставок, інфляції, економічного зростання та компенсації, яку інвестори вимагають за утримання довгострокових боргових інструментів. Тому дохідність 10-річних облігацій може знижуватися, навіть якщо ринок продовжує цінувати підвищення ставки у грудні.

Золото зростає на тлі ослаблення долара

Золото також виграло від реакції ринку. Ціни на спот зросли приблизно на 3% до близько $4 046 за унцію, підтримані слабкішим доларом та попитом на активи, традиційно використовувані для диверсифікації ризиків під час періодів невизначеності.

Взаємозв’язок між золотом і процентними ставками залишається важливим. Оскільки золото не генерує процентний дохід, вищі реальні дохідності можуть збільшити його альтернативну вартість порівняно з активами, що приносять проценти. Якщо ринки почнуть передбачати менш жорсткий курс грошово-кредитної політики, золото може отримати додаткову підтримку. Однак тривала інфляція та можливість подальшого підсилення політики ФРС можуть обмежити цей ефект.

Що означають вибори для ринків bitcoin та криптовалют?

Вибори можуть впливати на ринки криптовалют через зміни у очікуваннях щодо процентних ставок, ліквідності долара, дохідності казначейських облігацій та регуляторної політики. Bitcoin та інші цифрові активи чутливі до змін у глобальному бажанні приймати ризики, хоча їх ціни також реагують на крипто-специфічні події, такі як безпека бірж, інституційні потоки, позиціонування деривативів та активність мережі. Отже, вибори слід розглядати як один макроекономічний фактор, а не як окремий сигнал для цін криптовалют.

Підвищення ставки у грудні може посилити тиск на ризик-активи

Якщо Федеральна резервна система підвищить ставки на 25 базисних пунктів у грудні, цільовий діапазон федеральних фондів зросте з 3,75%–4,00% до 4,00%–4,25%. Вищі витрати на позики можуть збільшити відносну привабливість доларових активів з відсотковим дохідом і зробити підтримку левериджних позицій у криптовалюті більш витратною.

Це середовище може створити тиск на спекулятивні цифрові активи, зокрема на менші токени, які сильно залежать від сприятливих умов ліквідності. Ставки позичання в DeFi також можуть реагувати на зміни загальних умов фінансування, хоча їх рухи залежать від специфічної для протоколу пропозиції, попиту та використання, а не безпосередньо відслідковують ставку федеральних фондів.

Пауза може покращити середовище ризикованих активів

Якщо інфляція пом’якшить або умови зайнятості погіршаться, Федеральна резервна система може вирішити зберегти існуючий діапазон цілей. Призупинення може знизити очікування додаткового підсилення грошово-кредитної політики та підтримати попит на ризикочутливі активи, залежно від загального економічного прогнозу.

Слабший долар і нижчі дохідності казначейських облігацій також можуть покращити фінансові умови для деяких інвесторів у криптовалюті. Однак перерва не повинна вважатися зниженням ставки чи негайним розширенням ліквідності долара. ФРС може зберігати обмежувальні ставки протягом довгого періоду навіть без оголошення ще одного підвищення.

Регуляторна невизначеність — ще один ризик для криптоіндустрії

Вибори також створюють окремі політичні аспекти щодо цифрових активів. Reuters повідомив, що учасники ринку стурбовані можливістю додаткового нагляду за бізнесом штучного інтелекту та криптовалют, тоді як деякі аналітики попереджали, що політична блокада може сповільнити розробку структурних законів про криптовалюти та інституційних рамок.

Для криптовалютного сектору це створює два різні джерела невизначеності. Грошова політика впливає на вартість капіталу та схильність до ризику, тоді як розбіжності в конгресі можуть впливати на прогрес законодавства про цифрові активи та регуляторний нагляд. Ринкова реакція bitcoin因此 повинна оцінюватися разом із макроекономічними змінами та власним регуляторним середовищем галузі.

Які економічні події можуть змінити рішення ФРС у грудні?

Наступні кілька тижнів будуть важливими, оскільки Федеральна резервна система отримає додаткову інформацію до свого остаточного засідання з політики 2026 року. Рішення у жовтні залишило двері відкритими для подальшого підсилення, але політикі підкреслили, що вхідні дані визначать, чи необхідне ще одне підвищення. Інвесторам слід зосередитися на інфляції, зайнятості, споживчій активності та фінансових умовах, а не припускати, що вибори вирішили напрямок грошово-кредитної політики.

Звіт про зайнятість за жовтень, запланований на 6 листопада, є важливим короткостроковим індикатором. Зміни в непродуктивній заробітній платі, безробітті та зростанні зарплат можуть вплинути на очікування щодо міцності ринку праці та тривалості інфляції. Наступний звіт про інфляцію PCE, який охоплює жовтень, запланований на 25 листопада. Він надасть ще одну оцінку того, чи зменшуються цінові тиски чи залишаються вище цілей ФРС. BEA також планує опублікувати другу оцінку ВВП третього кварталу в ту ж дату.

Остання зустріч FOMC 2026 року запланована на 8–9 грудня, а оголошення політики — 9 грудня. Ця зустріч буде особливо важливою, оскільки політиків також опублікують оновлені економічні проекції. Ці проекції можуть надати додаткову інформацію щодо очікуваного шляху відсоткових ставок, інфляції та економічного зростання до 2027 року. До цього часу ринкова імпліцитна ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів залишатиметься чутливою до нових економічних даних та повідомлень ФРС.

Висновок

Перемога демократів на проміжних виборах у США 2026 року змінила політичний баланс у Вашингтоні, змусивши інвесторів переглянути перспективи державних витрат, регулювання ШІ, економічного зростання та майбутньої інфляції. Однак імовірність, виведена з ринку, щодо підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні залишається високою — приблизно 76,9% у сніпшоті, наведеному в цьому звіті. Різниця відображає розбіжність між довгостроковими фіскальними очікуваннями та короткостроковими економічними даними, що керують грошово-кредитною політикою.

Інфляція залишається вище цільового рівня 2% ФРС, ВВП третього кварталу збільшився на річному рівні на 3,4%, а два члени ФОМК підтримали негайне підвищення ставки у жовтні. Ці фактори пояснюють, чому вибори не призвели до автоматичного зняття очікувань подальшого стиснення. Для інвесторів у криптовалютах ключовими змінними є долар, дохідність казначейських облігацій, фінансові умови та прогрес у регулюванні цифрових активів. Зустріч ФОМК у грудні та майбутні публікації даних про інфляцію та зайнятість нададуть більш значущі докази щодо наступного етапу грошово-кредитної політики США.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

У чому різниця між ставкою федеральних фондів і базовою ставкою?

Ставка федеральних фондів — це процентна ставка за позичками між банками на одну ніч. Базова ставка — це еталон, який комерційні банки використовують при визначенні цін на певні позики для клієнтів і бізнесу. Зміни ставки федеральних фондів часто впливають на базову ставку, хоча банки встановлюють власні умови позичання.

Що таке CME FedWatch і як він розраховує ймовірності ставок?

CME FedWatch — це інструмент моніторингу ринку, який оцінює ймовірність майбутніх рішень щодо ставок Федрезерву, використовуючи ціни на ф'ючерси на федеральні фонди терміном на 30 днів. Він перетворює ціноутворення на ринку на наведені ймовірності різних результатів цільових ставок. Ці оцінки змінюються зі зміною цін на ф'ючерси і не повинні сприйматися як офіційні прогнози Федрезерву.

Чому дохідність казначейських облігацій США іноді падає, коли інфляція залишається високою?

Доходність казначейських облігацій відображає кілька факторів, включаючи очікувані майбутні процентні ставки, інфляцію, економічний ріст та попит на урядові облігації. Навіть якщо поточна інфляція залишається високою, доходність може знижуватися, якщо інвестори очікують повільніший економічний ріст, слабшу майбутню інфляцію або зростання попиту на відносно безпечні активи.

У чому різниця між номінальною та реальною процентними ставками?

Номінальні процентні ставки відображають заявлену вартість позики або дохідність інвестиції до корекції на інфляцію. Реальні процентні ставки враховують покупну спроможність грошей після інфляції. Наприклад, якщо номінальна дохідність становить 4%, а очікувана інфляція — 2,5%, то приблизна реальна дохідність становить 1,5%. Реальні дохідності особливо важливі при оцінці активів, таких як золото та bitcoin.

Чому Федеральна резервна система публікує Огляд економічних прогнозів?

Резюме економічних проекцій (SEP) містить оцінки політиків щодо майбутнього економічного зростання, безробіття, інфляції та відповідних процентних ставок. Воно включає відомий дот-плот, який ілюструє очікування окремих учасників FOMC щодо ставки по федеральних фондах. Ці проекції допомагають ринкам зрозуміти перспективи політиків, хоча не є зобов’язуючим обіцянками щодо майбутніх рішень.

Відмова від відповідальності: Ця загальна інформація про ринок, можливо, з третіх сторін, комерційних або спонсорованих джерел, надається виключно для довідкових та освітніх цілей і не є фінансовою або інвестиційною порадою, пропозицією, запрошенням або гарантією. Ми відмовляємося від відповідальності за її точність, повноту, надійність та будь-які зумовлені ними збитки. Інвестування/торгівля супроводжуються ризиками; минулі результати не гарантує майбутніх. Користувачі повинні проводити дослідження, обережно оцінювати ризики та брати повну відповідальність. Для отримання додаткової інформації будь ласка, ознайомтеся з Умовами використання та Відмовою від відповідальності щодо ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.