Трамп обіцяє створити міцну рамку ринку криптовалют на Truth Social

2026/05/28 14:55:00

Каркас ринку криптовалют став центральним політичним питанням після того, як Дональд Трамп сказав у Truth Social, що США створять «незламну» структуру цифрових активів після ери Гарі Дженслера в SEC. Дональд Трамп — це президент США, пов’язаний з виконавчим наказом від січня 2025 року щодо цифрових активів, тоді як SEC і CFTC — це федеральні агентства, що формують нагляд за криптовалютами в США. Каркас ринку криптовалют — як він працює, що змінює та де лежать ризики — є фокусом наведеного нижче аналізу.

Основні висновки

Гарі Дженнслер оголосив про свою відставку з SEC у листопаді 2024 року, що набуде чинності 20 січня 2025 року.
Трамп підписав виконавчий указ щодо цифрових активів 23 січня 2025 року, створивши Робочу групу президента з ринків цифрових активів.
Білий дім опублікував звіт з політики щодо криптовалют у липні 2025 року, в якому викладено рекомендації щодо нагляду SEC і CFTC.
SEC і CFTC опублікували спільне крипто-керівництво 17 березня 2026 року, з’ясувавши, що деякі активи самі по собі не є цінними паперами.
Запропонована рамка структури ринку США включала 180-денний тимчасовий термін реєстрації біржі у лютому 2026 року.

Що таке криптовалютний ринковий каркас?

Визначено рамки ринку криптовалют: рамки ринку криптовалют — це регуляторна структура, що визначає, як цифрові активи, біржі та платформи DeFi функціонують у рамках фінансового законодавства.

Каркас ринку криптовалют — це правова та регуляторна архітектура, що регулює криптовалюти, випускників токенів, стейблкоїни, децентралізовані фінансові застосунки та торгові майданчики. У Сполучених Штатах дискусія щодо каркасу посилилася після виконавчого наказу Дональда Трампа в січні 2025 року, який підтримує цифрові активи та блокчейн-технології.

SEC — це федеральний регулятор цінних паперів, який наглядає за інвестиційними активами, тоді як CFTC наглядає за ринками деривативів на товари. Основна проблема полягає в тому, як класифікуються цифрові активи та який орган має повноваження щодо спот- та деривативної торгівлі. Білий дім створив Робочу групу з ринків цифрових активів у січні 2025 року, щоб допомогти визначити ці обов’язки.

Криптовалютна ринкова структура працює подібно до правил дорожнього руху для фінансової магістралі. Без розміток смуг і світлофорів біржі, випускники токенів та інвестори стикаються з невизначеністю щодо вимог до відповідності та ризику застосування.

Звіт Білого дому за липень 2025 року запропонував чіткіше розмежування обов’язків SEC і CFTC, зокрема щодо нагляду за спот-ринком та класифікації токенів. Цей політичний напрямок має значення для bitcoin, ethereum, стейблкоїнів та DeFi-протоколів, оскільки регуляторна визначеність може впливати на участь інституційних учасників та ліквідність ринку.

Читачі, які стежать за активами, що підлягають політичному регулюванню, також можуть відстежувати крипторинки на KuCoin.

Історія та розвиток ринку

Дебати щодо рамок ринку криптовалют у США прискорилися між листопадом 2024 року і березнем 2026 року, коли SEC, CFTC та Білий дім змінили нагляд за цифровими активами.

У листопаді 2024 року Гарі Дженнслер оголосив, що подасть у відставку з посади голови SEC з ефектом з 20 січня 2025 року. Ця подія позначила суттєвий зсув від підходу, зосередженого на виконанні, характерного для попередньої ери SEC. Учасники ринку сприйняли цю відставку як початок регуляторного перезавантаження для американських криптовалютних компаній та DeFi-проектів.

► Зміна лідерства SEC: оголошено про відставку Гарі Дженслера — AP News, листопад 2024

У січні 2025 року Дональд Трамп підписав виконавчий указ, який підтримує «відповідальний рост і використання» цифрових активів і технологій блокчейн. Указ також створив Робочу групу президента з ринків цифрових активів, що свідчить про координоване федеральні зусилля щодо розробки рекомендацій щодо крипто-політики.

В той же час SEC запустила Криптовалютну цільову групу на початку 2025 року. Ця група позначала зміну з переважно виконавчих заходів на правотворчі та інтерпретаційні дії на рівні агентства.

► Важливий етап виконавчого наказу: 23 січня 2025 року наказ щодо цифрових активів створив федеральну робочу групу з криптовалют — Pillsbury / Огляд Білого дому, січень 2025 року

Наступною важливою віхою став липень 2025 року, коли Білий дім опублікував звіт з політики щодо криптовалют, у якому рекомендувалося, як слід розподілити повноваження між SEC і CFTC. У звіті зроблено акцент на структурі ринку, нагляді за цифровими товарами та регулюванні бірж, хоча в ньому не було згадано про стратегічний резерв bitcoin, незважаючи на очікування ринку.

У лютому 2026 року Трамп заявив, що законопроєкт щодо структури криптовалютного ринку близький до прийняття. Згідно з повідомленнями, запропонована рамкова структура дозволить біржам отримати тимчасовий статус реєстрації протягом 180 днів після введення в дію, що може зменшити операційну невизначеність для торгівельних платформ.

► Пропозиція щодо реєстрації: 180-днівний тимчасовий статус біржі включено до запропонованої рамки — Yahoo Finance, лютый 2026

17 березня 2026 року SEC і CFTC опублікували спільну інтерпретацію, яка пояснює статус криптоактивів у рамках федерального законодавства. Агентства зазначили, що багато криптоактивів самі по собі не є цінними паперами, одночасно підтвердивши, що деякі продажі токенів все ще можуть вважатися інвестиційними контрактами за тестом Howey.

Поточний аналіз

Дебати щодо рамок криптовалютного ринку змістилися від виборчої риторики до координації агентств та запропонованого законодавства між SEC, CFTC та Білим домом.

Технічний аналіз

Політично чутливі криптоактиви залишаються сильно впливовими на регуляторні новини на основі даних про торгівлю KuCoin. Трейдери продовжують стежити за тим, чи зберігають bitcoin та ethereum торгові діапазони з високим обсягом після інтерпретації SEC-CFTC у березні 2026 року.

Найважливішим технічним сигналом є зменшення регуляторної невизначеності щодо нагляду за спот-ринком. На основі даних про торгівлю KuCoin, оголошення політики, пов’язані з координацією SEC і CFTC, зазвичай збільшують активність деривативів і короткострокову волатильність на основних криптовалютних парах.

Запропонована структура реєстрації біржі на 180 днів також має значення, оскільки вона може зменшити невизначеність у відповідності для централизованих та децентралізованих торгівельних майданчиків, що діють у Сполучених Штатах. Учасники ринку, які стежать за волатильністю, спричиненою регулюванням, можуть відстежувати реальні ціни BTC-USDT на KuCoin.

Макро- та фундаментальні драйвери

Основним макрофактором, що лежить в основі дебатів щодо рамок крипторинку, є питання, чи зможе більш чітка регуляція привернути більше інституційного капіталу на ринки цифрових активів США. Білий дім, SEC та CFTC відіграють центральну роль у визначенні того, як bitcoin, ethereum, стейблкоїни та додатки DeFi вписуються у федеральне законодавство.

Спільна інтерпретація SEC та CFTC за березень 2026 року стала одним із найчіткіших офіційних заяв щодо класифікації криптоактивів після періоду Дженнслера. У інтерпретації зазначалося, що багато криптоактивів самі по собі не є цінними паперами, хоча деякі продажі токенів можуть все ще підпадати під стандарти інвестиційних контрактів, пов’язаних з Howey.

► Спільне регуляторне керівництво: інтерпретація SEC і CFTC опублікована 17 березня 2026 року — Sullivan & Cromwell, березень 2026 року

Ще одним важливим фактором є політична позиція щодо цифрових активів. Заява Трампа на Truth Social описала попередній період SEC як ворожий до інновацій і стверджувала, що США повинні стати центром розвитку криптовалют та підприємництва.

Звіт Білого дому з криптовалют, опублікований у липні 2025 року, також підкреслив зростаючу роль CFTC у нагляді за цифровими товарами. Ця зміна має значення, оскільки учасники ринку часто сприймають CFTC як більш зближений з регулюванням криптовалют як товарів, ніж з широким виконанням правил цінних паперів.

Порівняння

Криптовалютна ринкова структура, запропонована під час адміністрації Трампа, значно відрізняється від підходу, заснованого на строгому виконанні законів, який був характерний для ери SEC на чолі з Гарі Дженнслером.

За попередньою стратегією SEC багато криптофірм стверджували, що заходи щодо виконання застосовувалися до того, як були створені формальні правила або шляхи реєстрації. Запропонована рамкова структура замість цього зосереджена на координації агентств, формальному законодавстві щодо ринкової структури та чіткіших стандартах класифікації між цінними паперами та товарами.

Цільова група з криптовалют при СЕК та інтерпретація СЕК-КФТК від березня 2026 року також свідчать про перехід до письмових рекомендацій замість покладанняся переважно на судові позови. Однак ця структура зберігає вплив тесту Хові для продажів токенів, що передбачають керівні обіцянки або очікування прибутку.

Однією з ключових відмінностей є повноваження на спот-ринку. Звіт Білого дому, опублікований у липні 2025 року, пропонував, що CFTC може отримати розширені функції нагляду за цифровими товарами, тоді як SEC продовжуватиме контролювати діяльність, пов’язану з токенами-цінними паперами.

Читачі, які стежать за регуляторною ринковою структурою, можуть ознайомитися з аналізом KuCoin щодо тенденцій регулювання криптовалют.

Учасники, які надають перевагу регуляторній ясності та доступу до інституційних ринків, можуть вважати запропоновану рамку ринку криптовалют більш підходящою; ті, хто зосереджений на агресивному виконанні та строгій інтерпретації цінних паперів, можуть віддавати перевагу попередньому підходу, що керувався SEC.

Майбутній перспективи

Майбутнє інфраструктури криптовалютного ринку залежить від того, чи зможуть Конгрес, SEC і CFTC домогтися згоди щодо стійких законодавчих актів і стандартів виконання.

Булл-кейс

Бульші сценарій полягає в тому, що виконавчий указ від січня 2025 року, звіт Білого дому від липня 2025 року та інтерпретація SEC-CFTC від березня 2026 року стануть основою для офіційного закону США про цифрові активи до 4-го кварталу 2026 року.

Важливим позитивним сигналом є запропонований тимчасовий шлях реєстрації на 180 днів для бірж, згаданий у звіті за лютого 2026 року. Якщо його приймуть, ця структура може зменшити операційну невизначеність для торгівельних майданчиків і покращити участь інституцій у ринках bitcoin, ethereum та DeFi.

Ще одним підтримуючим фактором є інтерпретація SEC-CFTC, яка пояснює, що багато криптоактивів самі по собі не є цінними паперами. Ці рекомендації можуть покращити планування випуску токенів і зменшити невизначеність щодо діяльності, пов’язаної з стейкінгом, обгортанням та ейрдропами.

Випадок ведмедя

Ведмедячий сценарій полягає в тому, що переговори в конгресі, конфлікти лобіювання та розбіжності між агентствами затримають впровадження єдиної рамки після 2026 року. Юрисдикційні суперечки між SEC та CFTC залишаються важливим структурним ризиком.

Ще одна проблема полягає в тому, що рамки Howey все ще застосовуються до деяких продажів токенів, що пов’язані з очікуваннями щодо управління або обіцянками прибутку. Це означає, що проекти можуть продовжувати стикатися з ризиком виконавчих заходів, пов’язаних із цінними паперами, навіть у зміненому регуляторному середовищі.

Звіт Білого дому за липень 2025 року також показав, що деякі ринкові очікування можуть не стати реальністю політики. У звіті не згадувалася стратегічна резервна біткойн-скарбниця, незважаючи на припущення з частини криптоіндустрії.

[РОЗРИВ У ДОСЛІДЖЕННІ: не було отримано підтверджених фінальних текстів законопроєкту Конгресу щодо ринкової структури.]

Висновок

Дебати щодо каркасу криптовалютного ринку еволюціонували від політичного повідомлення до ширшого зусилля з перебудови, що включає Білий дім, SEC та CFTC. Ключовими віхою між листопадом 2024 року та березнем 2026 року стали відставка Гаррі Генслера, вказівка Трампа про цифрові активи, звіт Білого дому щодо криптовалютної політики та спільний напрямок SEC-CFTC щодо класифікації криптовалют.

Основним питанням є те, чи може більш чітке регулювання зменшити невизначеність для бірж, додатків DeFi, стейблкоїнів та інституційних інвесторів, які діють у Сполучених Штатах. Каркас ще не завершено, але напрямок політики змістився у бік формальних визначень ринкової структури замість первинної невизначеності щодо застосування.

Почніть свій криптошлях за хвилини, створивши безпечний акаунт KuCoin без необхідності робити початковий депозит. Зареєструватися зараз!

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Що таке криптовалютний ринковий каркас?

Криптовалютна ринкова рамка — це правова та регуляторна структура, що визначає, як криптовалюти, біржі, стейблкоїни та платформи DeFi функціонують у рамках фінансового законодавства. У Сполучених Штатах дискусія щодо рамок включає SEC, CFTC, Конгрес та агентства Білого дому, які визначають, які активи вважаються цінними паперами або товарами.

Чому Дональд Трамп обговорив рамки ринку криптовалют на Truth Social?

Дональд Трамп обговорив рамки ринку криптовалют для сприяння зміні політики від підходу, заснованого на строгому виконанні, який був пов’язаний з колишнім головою SEC Гарі Дженслером. Трамп пов’язав ці рамки з ростом цифрових активів, інноваціями в галузі блокчейн та поверненням криптобізнесу до США в умовах чіткішого регулювання.

Яку роль відіграють SEC і CFTC у регулюванні криптовалют?

SEC наглядає за діяльністю, пов’язаною з цінними паперами, в крипто-сфері, тоді як CFTC наглядає за ринками деривативів на сировину і може отримати більш широкі повноваження щодо цифрових сировинних активів. 17 березня 2026 року SEC і CFTC опублікували спільну інтерпретацію, яка пояснює, як деякі криптоактиви підпадають під федеральне законодавство про цінні папери та сировину.

Чому структура криптовалютного ринку має значення для bitcoin та ethereum?

Каркас криптовалютного ринку має значення для bitcoin та ethereum, оскільки регуляторна ясність може впливати на діяльність бірж, інституційні інвестиції, активність деривативів та стандарти випуску токенів. Учасники ринку часто позитивно реагують, коли агентства надають чіткі визначення щодо класифікації активів та очікувань щодо дотримання вимог.

Чи опублікувала Біла хата офіційний звіт з політики щодо криптовалют?

Так. Білий дім опублікував звіт з політики щодо криптовалют у липні 2025 року, у якому викладено рекомендації щодо структури ринку криптовалют та розподілу відповідальності між SEC і CFTC. У звіті розглядалися питання нагляду за цифровими активами та регуляторна координація, але пропозиція щодо стратегічного резерву bitcoin не була включена.

Додаткова інформація

Чиста вартість Трампа зросла до $6,5 млрд у 2026 році, збільшившись на $1,4 млрд за рік

Трамп хвалить Micron, трейдери купують агресивні опціони call

Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від сторонніх осіб і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається виключно в інформаційних цілях, без будь-яких заявлень або гарантій будь-якого роду, і не повинен розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або пропуски, а також за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, уважно оцініть ризики продукту та свій рівень схильності до ризику, враховуючи ваші власні фінансові обставини. Для отримання додаткової інформації будь ласка, ознайомтеся з нашими Умовами використання та Заявою про ризики.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ (на базі GPT). Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.