Обіг Ripple’s RLUSD досяг рекордних $2,44 млрд: чому ethereum обігнав XRPL

2026/09/15 18:16:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Сектор цифрових активів пережив значні зміни в ліквідності стейблкоїнів та стратегіях їх випускників. Підприємний стейблкоїн, прив’язаний до долара, Ripple USD (RLUSD) від Ripple, показав загальну обігову пропозицію, що перевищила $2,44 млрд. Хоча загальне зростання свідчить про зростаюче використання серед інституційних торгівельних площадок та інституційних контрагентів, внутрішній розподіл між двома нативно підтримуваними блокчейнами розповідає більш вражаючу історію.

Історично, XRP Ledger (XRPL) мав домінуючу частку ліквідності RLUSD після початкового запуску активу. Однак дані в ланцюжку підтверджують, що Ethereum (ERC-20) обігнав XRPL за загальною обіговою кількістю RLUSD. Зараз Ethereum становить більше половини всієї обігової пропозиції.

Ця стаття аналізує перевірні он-чейн метрики, що лежать в основі зростання RLUSD до $2,44 млрд, оцінює структурні та економічні причини зростання ethereum над XRPL та описує ширші наслідки для Ripple, крос-чейн ліквідності та конкурентного сектору стейблкоїнів.

Основні висновки

Ripple USD (RLUSD) досяг рекордної обігової пропозиції у $2,44 млрд, зареєструвавши зростання понад 40% протягом 30-дневного періоду.
Ethereum-базовий RLUSD (ERC-20) зараз становить приблизно 56,5% ($1,38 млрд) загального обсягу, перевищивши частку XRP Ledger (XRPL) у 43,5% ($1,05 млрд).
Середній баланс гаманця RLUSD ethereum становить приблизно 106 000 доларів США, що обумовлено управлінням скарбницями інституцій та впровадженням децентралізованих фінансів (DeFi), порівняно з 15 000 доларами США на XRPL.
Ефективність капіталу ethereum та інтеграція з ринком грошей, наприклад, понад 330 мільйонів доларів США, внесених до Aave, стали основними катализаторами випуску ERC-20.

Розширення RLUSD до $2,44 млрд

Зростання RLUSD протягом третього кварталу перевищило показники кількох встановлених регіональних та середніх стейблкоїнів-конкурентів. На початку серпня загальний обіг становив близько 1,72 млрд доларів США. Протягом наступних чотирьох тижнів постійний чистий мінтинг підняв ринкову капіталізацію активу понад 2,44 млрд доларів США, що відповідає чистому притоку капіталу приблизно на 720 млн доларів США.

З загальної обігової пропозиції у $2,44 млрд Ethereum розміщує приблизно $1,38 млрд (56,5%), тоді як XRP Ledger — $1,05 млрд (43,5%). Прискорення було переважно асиметричним. Хоча XRPL зазнав стабільного збереження та помірних чистих випусків, Ethereum поглинув переважну більшість нових запитів на друкування від інституційних учасників ринку.

Динаміка чистої емісії

Випуск стейблкоїнів зазвичай відбувається після розміщення капіталу інституційними посередниками, провайдерами ліквідності та менеджерами скарбниці. Коли авторизований учасник надає резерви фіату на визначені депозитарні акаунти Ripple, вони вказують ланцюг для мінту.

За останні 60 днів:

Випуск ethereum: збільшений більше ніж на 90%, поглинувши понад 650 мільйонів доларів США новостворених токенів.

Випуск XRPL: Зберігся помірний ріст, збільшуючись на низькі однозначні відсотки, тоді як загальна кількість адрес гаманців продовжувала зростати.

Ця операційна розбіжність свідчить про те, що, хоча створення окремих адрес залишається розподіленим, великомасштабні розподільники капіталу віддають перевагу розгортанню ERC-20.

Ethereum проти XRPL: Розбір он-чейн метрик

Детальне порівняння розподілу RLUSD на обох мережах виявляє різні операційні профілі. Дві книжки обслуговують функціонально різні ринкові сегменти всередині екосистеми цифрових активів.

Порівняння он-чейн метрик

Метрика	Ethereum (ERC-20)	XRP Ledger (XRPL)
Обігова пропозиція	~$1,38 млрд	~$1,05 млрд
Відсоток пропозиції	~56,5%	~43,5%
Середній баланс на адресу	~$106 000	~$15,000
Розподіл активних гаманців	Концентровано (~13 000 адрес)	Широкий (>69 000 адрес)
Основна користь	DeFi позики, оптимізація дохідності, пули DEX	Розрахунки, транскордонні перекази, підприємські шлюзи
Топові розподіли протоколів	Aave, Curve, Balancer	Власний DEX, корпоративні гаманці для зберігання

Розподіл гаманців та щільність капіталу

Різниця в середніх балансах гаманців ілюструє структурний розрив між двома мережами:

Висока щільність балансів ethereum: із середнім балансом гаманця приблизно $106 000 ERC-20 RLUSD характеризується високою концентрацією серед корпоративних кустодів, небанківських мейкерів та інституційних автоматизованих ринкових мейкерів (AMM).

Розподілена присутність XRPL: XRPL обслуговує понад 69 000 унікальних гаманців з RLUSD, але середній баланс становить приблизно 15 000 доларів США. Така конфігурація відповідає інтеграціям платежів, маршрутизації транзакцій роздрібних та МСП клієнтів та нативним шлюзам реєстру, де розміри окремих переказів менші, але частота транзакцій залишається регулярною.

Основні чинники, що забезпечують домінування ethereum

Чому інституційне створення монет переключилося на ethereum, незважаючи на те, що XRPL є головним реєстром Ripple з нижчими комісіями за транзакції та швидшим вирішенням блоків? Чотири ключові фактори пояснюють цей зсув.

Дефі композиція та генерація дохідності

Визначною перевагою екосистеми Ethereum залишається її фінансова композиційність. Стейблкоїни на Ethereum можуть бути негайно інтегровані до зрілих децентралізованих ринків кредитування, систем забезпеченого позичання та автоматизованих оптимізаторів дохідності.

Інтеграція грошового ринку: Дані в мережі показують, що децентралізований протокол позичання Aave саме по собі тримає більше ніж 330 мільйонів доларів США в депонованій рідкості RLUSD. Депозитари можуть надавати RLUSD як забезпечення або отримувати змінний відсоток за позичанням з попиту з боку позичальників.

Додаткова глибина ліквідності: Ліквіднісні пули децентралізованої біржі (DEX) на Uniswap і Curve дозволяють проводити перебалансування між RLUSD, USDC та USDT без прослизання.

Розрив дохідності XRPL: Хоча XRPL має інтегровану центральну книгу ордерів (CLOB) і двигун автоматизованого ринкового маркера (AMM), наразі він не має еквівалентної екосистеми відкритих, неколатералізованих або надколатералізованих децентралізованих ринків позичок, здатних поглинути сотні мільйонів доларів капіталу, що шукає дохідності.

Інституційна інфраструктура та стандартизація EVM

Більшість інституційних торгівельних стілів, квантових мейкерів та прім-брокерів створили свої бек-офісні системи навколо Ethereum Virtual Machine (EVM).

Інституційні кастодії (наприклад, Fireblocks, Anchorage Digital та Copper) надають нативну підтримку з першого дня для стандартних смартконтрактів ERC-20. Хоча багато з них підтримують XRPL, робочі процеси для програмного розгортання токенів, програмних переказів та процедур багатоучасникового обчислення (MPC) часто оптимізовані для середовищ EVM.

Прямий розгортання на ethereum виключає ризик мостів. Великі інституції зазвичай уникують обгортання або перенесення активів між різними рівнями, коли на їхній основній мережі операцій доступне випускання нативних токенів.

Ефективність капіталу переважає над транзакційними витратами

Витрати на транзакції на XRPL становлять частки цента, тоді як комісії за газ ethereum коливаються залежно від навантаження мережі. Для малих транзакцій XRPL є технічно й економічно кращим варіантом.

Однак для інституційних учасників, які переміщують кошти в розмірі від 5 до 50 мільйонів доларів за транзакцію, базова комісія Ethereum у розмірі від 2 до 15 доларів є незначною порівняно з ефективністю використання капіталу, яку вони отримують. Здатність розміщувати капітал у глибоких ліквідних пулах без використання вторинних мостів переважає економію на транзакційних витратах у середовищах з низькими комісіями.

Розуміння Ripple USD (RLUSD): архітектура та відповідність

Щоб оцінити довгострокову сталість, необхідно дослідити регуляторний та операційний каркас, за яким функціонує RLUSD.

RLUSD випускається за стандартним чартером трестової компанії, виданим Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), що відносить його до строгого рівня відповідності разом із випускачами, такими як Paxos і Gemini. Його базова структура ґрунтується на трьох центральних операційних стовпах:

Склад резервів: Кожен токен RLUSD у обігу забезпечений 1:1 резервами, що виражені в доларах США, і складаються з фізичних готівкових депозитів у доларах США, короткострокових казначейських біллетів США та готівкових еквівалентів.

Незалежні атестації: Щомісячні атестації резервів проводяться незалежними, сторонніми бухгалтерськими фірмами для підтвердження того, що загальна сума зовнішніх зобов’язань ніколи не перевищує резервні активи, що зберігаються у відокремлених акаунтах.

Функції відповідності підприємств: Реалізації смартконтрактів на ethereum та XRPL включають програмні регуляторні захисти, зокрема заморожування балансу та можливості адміністративного відновлення, що відповідають юридичним вимогам.

Стратегія двох ланцюгів

Мета дизайну Ripple полягала не в заміні XRPL, а у створенні багатоланцюгового стандарту. Завдяки розгортанню нативних версій на обох мережах Ripple зберігає гнучку присутність:

Розгортання XRPL: працює як ефективний маршрутизуючий актив для міжнародних платежів, регіональних корпоративних зарплат та інституційних переказів через RippleNet.

Розгортання ethereum: працює як відкритий ліквідний актив, призначений для маржі біржі, OTC-розрахунків та дозвільних он-чейн кредитних протоколів.

Ринкові наслідки: Конкурентна картина стейблкоїнів

Конкурентний тиск на існуючих емітентів

Протягом кількох років відповідний, регульований сегмент стейблкоїнів домінував USDC від Circle, а USDT від Tether домінував на позаамериканських оффшорних обсягах. Зростання RLUSD на кілька мільярдів доларів свідчить про високий попит ринку на регульовані альтернативи, особливо серед інституцій, що шукають диверсифікацію контрагентів.

Хоча ринкова капіталізація RLUSD залишається нижчою за USDC та USDT, швидке впровадження підкреслює, що регульований статус та встановлені корпоративні мережі дозволяють новим учасникам отримати значну частку ринку без залежності виключно від спекулятивних стимулів для роздрібних інвесторів.

Стратегічний напрямок для XRP Ledger

Ethereum, що захоплює 56,5% обсягу RLUSD, створює як підтвердження, так і стратегічний виклик для екосистеми XRPL:

Валідація: Це демонструє, що екосистема продуктів Ripple є прагматичною. Компанія готова зустрітися з інституційним капіталом там, де він вже знаходиться, а не нав’язувати капітал виключно на власному блокчейні.

Виклик: Він підкреслює необхідність розробки високопродуктивної сумісності EVM для XRPL. Розробка та інтеграція EVM-сайдчейнів XRPL будуть критично важливими, якщо лідер планує захопити та зберегти децентралізований кредит та капітал, що приносить дохід, який зараз осідає на ethereum.

Висновок

Зростання обсягу Ripple’s RLUSD понад 2,44 млрд доларів підтверджує зростаючу інтеграцію відповідних стейблкоїнів на ринку. Ще більш значущим є те, що ethereum витіснив XRPL як основну мережу-хост, що демонструє, наскільки фундаментальна ліквідність, фінансова композиційність та інституційна EVM-інфраструктура залишаються ключовими у формуванні розподілу капіталу.

Хоча XRP Ledger продовжує забезпечувати розрахунки та платежі з меншими накладними витратами, ethereum став визнаним засобом зберігання вартості та операційною платформою для інституційних власників RLUSD. По мірі дозрівання ринку стейблкоїнів, динаміка між ефективністю витрат на мережу та корисністю капіталу залишатиметься ключовим фактором, що визначає, де консолідується цифрова ліквідність.

🔥 Поза заголовками: що означає KuCoin 5.0 для вас

Ринкові новини рухаються швидко — але те, де ви дієте з ними, має рівно таке саме значення. Цього жовтня KuCoin запускає KuCoin 5.0, перетворюючи KuCoin на відновлену платформу. Ось що змінюється саме для вас:

Один акаунт для всього. Старі платформи розділяли ваші кошти між окремими акаунтами «спот», «маржа» та «ф'ючерси» і очікували, що ви зрозумієте чому. Єдиний акаунт KuCoin 5.0 повністю видаляє це — зробіть депозит один раз, і все буде просто там.
Акції, індекси та товари. KuCoin 5.0 розширюється за межі криптовалют на глобальні ринки. Коли криптовалюти рухаються бічно, а акції ростуть (або навпаки), ви переключаєтесь за хвилини, замість того щоб відкривати брокерський акаунт і чекати днів на фіатні канали.
Реальні активи (RWA). Токенізоване виставлення на традиційні активи, такі як сировина, прямо в вашому крипто-акаунті. Один із найшвидшо розростаючихся сегментів глобальної фінансової сфери більше не використовується лише інституціями — ви отримуєте до нього доступ з того ж балансу, з яким торгуете.
Заробляйте, поки вчитеся. Ще не готові торгувати? KCUSD дозволяє вашим стейблкоїнам заробляти щоденні автокомпаунд-відсотки. Найменш стресовий спосіб використати ваші неактивні депозити для отримання 4% дохідності.
AI-асистент простою мовою. Задавайте питання, отримуйте контекст ринку, розумійте, що ви бачите — інтегровано в платформу, без жаргону.
Додаток, який не перевантажує. Швидший, чистіший і послідовний — інтуїтивний з першого дотику, а не після інструкції.
Безпека, яку можна перевірити, а не просто вірити. Організація з ліцензією MiCAR у ЄС, Proof of Reserves , яку ви можете перевірити самостійно, та міжнародно сертифікована безпека (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Створіть акаунт за хвилини — і почніть працювати на платформі, створеній для майбутнього криптовалют, а не минулого.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Що таке Ripple USD (RLUSD)?

Ripple USD (RLUSD) — це стейблкоїн, забезпечений фіатом у співвідношенні 1:1, прив’язаний до долара США, випущений Ripple під регуляторним наглядом Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS). Він забезпечений банківськими депозитами у доларах США, короткостроковими казначейськими облігаціями США та готівковими еквівалентами.

Чому на Ethereum більше RLUSD, ніж на XRP Ledger?

Ethereum зберігає більше RLUSD завдяки глибокій інфраструктурі децентралізованих фінансів (DeFi), знайомості інституцій зі стандартом EVM та платформам для отримання дохідності, таким як Aave. Хоча XRPL забезпечує нижчі витрати на транзакції, Ethereum пропонує кращу ефективність капіталу та композиційність для інституційних мейкерів.

Чи є RLUSD токеном ERC-20 чи нативним активом XRPL?

RLUSD існує нативно на обох блокчейнах. На ethereum він функціонує як токен ERC-20. На XRP Ledger він працює як нативний цифровий актив, що випускається через встановлену інфраструктуру довірених ліній XRPL.

Як RLUSD відрізняється від Tether (USDT) та Circle (USDC)?

Хоча всі три активи мають за мету підтримувати прив’язку до $1,00, вони відрізняються управлінням, рамками відповідності та управлінням резервами. RLUSD зареєстрований у відповідності з регуляторними вимогами NYDFS для довірчих установ, подібно до активів, випущених Paxos, з регулярними атестаціями резервів сторонніми організаціями та структурною інтеграцією в підприємські платіжні мережі Ripple.

Де користувачі можуть моніторити дані про пропозицію RLUSD?

Обіг RLUSD, взаємодії з контрактом та метрики гаманців можна відстежувати за допомогою публічних Дослідників блокчейну, таких як Etherscan (для токена ERC-20) та XRPSCAN (для нативного активу XRPL), а також перевірених агрегаторів.

Відмова від відповідаль

Інформація, надана на цій сторінці, може походити зі сторонніх джерел і не обов’язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент призначений виключно для загальних інформаційних цілей і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна або професійна порада. KuCoin не гарантує точність, повноту чи надійність інформації та не несе відповідальності за будь-які помилки, пропуски або наслідки, що виникли внаслідок її використання. Інвестування в цифрові активи супроводжується власними ризиками. Будь ласка, уважно оцініть свій рівень схильності до ризику та фінансову ситуацію перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Для отримання додаткової інформації зверніться до Умов використання та Розкриття ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.