Результати виборів до Конгресу США 2026 року: Чи буде далі відкладено прийняття Закону CLARITY щодо регулювання криптовалют?

2026/11/09 18:29:00

Результати проміжних виборів у США 2026 року додали невизначеності майбутньому Закону про ясність ринку цифрових активів (закон CLARITY), запропонованої федеральної рамки для ринків криптовалют. Після виборів 3 листопада демократи отримали передбачувану контроль над Палатою представників і Сенатом, що змінило перспективи для законопроекту, який вже застопорився. 15 вересня Сенат не зміг просунути законопроект у процедурному голосуванні 49–50. З новим Конгресом, який почне свою роботу у січні 2027 року, увага звертається на те, чи зможуть законодавці відновити пропозицію, домовитися про інші правила або довше залишити основні питання політики цифрових активів невирішеними. Результат може вплинути на те, як біржі криптовалют, випускачі токенів та інші учасники ринку підходять до дотримання регуляторних вимог у США.

Основні висновки

Демократи отримали передбачувану контроль над обома палатами в ході проміжних виборів у США 2026 року, що змінило конгресське середовище для законодавства щодо криптовалют.
Закон CLARITY не був прийнятий у процедурному голосуванні Сенату 15 вересня 2026 року з результатом 49–50, що менше необхідних 60 голосів.
Суперечки щодо етичних заходів, винагород за стейблкоїни, захист інвесторів та регуляторне виконання залишаються перешкодами для угоди щодо законодавства.
SEC і CFTC можуть продовжувати діяти в межах існуючих повноважень, тоді як закон GENIUS створює окрему рамку для платіжних стейблкоїнів.
Деякі аналітики очікують затримок, що продовжаться до 2028 року, але Конгрес не встановив офіційної дати відкладення цього законопроекту.
Перехід у січні 2027 року у конгресі може вимагати прийняття нового законодавства та переговорів щодо класифікації цифрових активів та нагляду за біржами.

Як результати виборів у США 2026 року змінять перспективи регулювання криптовалют

Вибори до конгресу США 2026 року змінили законодавчу перспективу щодо регулювання криптовалют, надавши демократам передбачувану контрольну більшість як у Палаті представників, так і у Сенаті. Ця зміна може вплинути на переговори щодо Закону CLARITY, який має на меті встановити федеральні правила для цифрових товарів і з’ясувати регуляторні функції Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC). Вибори не спричинили початкового застою у прийнятті цього законопроекту; вони змінили середовище, в якому законодавці вирішуватимуть, що буде далі. Будь-яка переглянута версія закону все ще потребуватиме згоди щодо обов’язків федеральних регуляторів та захисту, доступного учасникам ринку цифрових активів.

Демократи отримали контроль над Палатою представників і Сенатом на проміжних виборах 2026 року

Вибори 3 листопада 2026 року змінили контроль над Конгресом. Асоційована преса оголосила про демократичний контроль над Сенатом о 23:36 за східним часом 3 листопада і за палатою представників о 1:24 4 листопада. Демократи здобули перемоги у Сенаті в Огайо, Техасі, Айові та Північній Кароліні, серед інших штатів. Колишній сенатор Шеррод Браун виграв у Огайо, повернувшись до Вашингтона з рекордом акценту на захисті споживачів та нагляді за фінансовими установами. Нові більшості матимуть більший вплив на керівництво комітетами, слуханнями та плануванням законодавчих робіт, хоча прийняття будь-якого законопроекту все ще вимагатиме достатньої підтримки в Конгресі.

Попередні голосування показують, чому Закон про CLARITY не можна зрозуміти лише на основі результатів виборів. 17 липня 2025 року Палата представників схвалила H.R. 3633 голосами 294–134, за який проголосували 216 республіканців і 78 демократів. Ця підтримка з боку обох партій не перетворилася на достатню кількість голосів у Сенаті для просування цього законопроекту у вересні 2026 року. Ця різниця ілюструє, як законодавчі пріоритети та суперечки щодо конкретних захистів можуть визначити, чи просунеться пропозиція вперед, навіть після значної більшості в Палаті представників. Новий Конгрес може відновити переговори, але його склад не визначає кінцевий результат цього законопроекту.

Лідерство Конгресу може змінити криптовалютну політику на користь захисту споживачів та фінансового нагляду

Лідерство Комітету з банківської діяльності Сенату особливо важливе, оскільки цей комітет допомагає формувати законодавство про фінансові ринки. Елізабет Воррен розглядалася як потенційний кандидат на пост голови комітету, хоча на 9 листопада 2026 року призначення ще не було офіційно підтверджено.

Варрен підкреслив захист споживачів, фінансову стабільність та потенційні конфлікти інтересів, пов’язані з державними посадовцями та цифровими активами. Комітет 14 травня 2026 року під керівництвом республіканського голови Тіма Скотта прийняв законопроєкт CLARITY з результатом 15–9, що свідчить про прогрес у реалізації пропозиції, незважаючи на різні погляди щодо політики.

Зміна лідерства в комітеті може призвести до більш уважного ставлення до того, як криптовалютні біржі захищають активи клієнтів, як працюють торгівельні посередники та які повноваження повинні мати регулятори для розслідування порушень. Представники галузі закликали до всебічної федеральної рамки, тоді як деякі законодавці виступали за суворіші етичні та виконавчі положення. Ці позиції не є обов’язково незбіжними: голосування в Палаті представників у 2025 році продемонструвало підтримку з обох сторін. Центральне питання полягає в тому, чи зможуть законодавці сформулювати текст, який враховуватиме ці занепокоєння та встановить передбачувані правила для бізнесу цифрових активів та їх клієнтів.

Чому акт CLARITY зазнає додаткових затримок після процедурного голосування у Сенаті 49–50

Невідкладним законодавчим перешкодою для Закону CLARITY було голосування у Сенаті 15 вересня 2026 року, яке не отримало необхідної підтримки для розгляду H.R. 3633. Цей провал настав після місяців переговорів і виявив нерозв’язані розбіжності щодо захисту етики, захисту інвесторів, питань, пов’язаних із банківською діяльністю стейблкоїнів, та обсягу федерального нагляду. Надходження кінця 119-го Конгресу додатково обмежує час, доступний для досягнення угоди щодо існуючого законопроекту. Навіть якщо законодавці відновлять переговори, залишкові процедурні вимоги можуть ускладнити зусилля щодо прийняття всебічної рамки до переходу Конгресу.

Голосування у Сенаті 15 вересня заблокувало прогрес щодо Закону CLARITY

Голосування за виклик у Сенаті №234 стосувалося завершення обговорення пропозиції щодо продовження, процедурного кроку, спрямованого на обмеження дебатів, щоб законодавці могли розглянути законопроект. Сенатори проголосували: 49 за, 50 проти та один не голосував; для прийняття пропозиції було необхідно 60 позитивних голосів. Чотири республіканці — Сьюзан Коллінз, Джош Голлі, Джеррі Моран і Том Тілліс — приєдналися до демократів та незалежних у протидії цьому. Це голосування не було фінальним голосуванням щодо прийняття чи відхилення Закону CLARITY. Якби завершення обговорення було успішним, Сенату все одно довелося б розглянути пропозицію, проголосувати за фінальне прийняття та вирішити будь-які розбіжності з Палатою представників, перш ніж законопроект міг би бути переданий президенту.

Сенатор Том Тілліс пізніше висунув резолюцію про переоцінку невдалого процедурного голосування, залишивши можливий шлях для його повторного розгляду. Цей крок не гарантував іншого успішного голосування чи остаточного прийняття. Також важливий термін: 120-й Конгрес починається 3 січня 2027 року, і незавершені законопроекти зазвичай автоматично не переносяться на новий Конгрес. Якщо H.R. 3633 залишиться не прийнятим, законодавцям зазвичай доведеться знову внести законопроект і пройти відповідні процедури. Новий пропозиція може зберегти багато елементів раніше ринкової структури, але також може зіткнутися з іншими пріоритетами комітетів та запропонованими поправками.

Розбіжності щодо етики, нагород за стейблкоїни та захисту інвесторів залишаються нерозв’язаними

Розбіжності поширюються на сутність законопроекту. 14 вересня 2026 року сенатори Синтія Лумміс, Джон Бузман і Тім Скотт опублікували переглянутий текст, який, за їхніми словами, враховував 126 суттєвих змін, запропонованих демократами. Проект передбачав посилені етичні положення, роль генеральних прокурорів штатів у виконанні, повноваження Міністерства фінансів щодо виведення депозитів, пов’язаних із платіжними стейблкоїнами, та захист для певних розробників блокчейн-програмного забезпечення. Проте законодавці продовжували не згоджуватися щодо того, чи достатньо ефективні ці заходи для вирішення конфліктів інтересів, шахрайства, захисту споживачів та фінансової стабільності. Банки також висловили занепокоєння щодо того, що винагороди за стейблкоїни можуть спонукати клієнтів переносити депозити з традиційних банківських продуктів. Запропонована рамкова структура вплине на класифікацію цифрових активів, зберігання та обов’язки торгівельних посередників. Одне лише відновлене процедурне голосування не вирішить цих політичних питань; законопроект все ще потребуватиме згоди щодо самих правил.

Як затримки з прийняттям закону CLARITY можуть вплинути на нагляд SEC і CFTC, стейблкоїни та криптовалютні ринки

Затримки з прийняттям закону CLARITY можуть продовжити невизначеність щодо класифікації цифрових активів та нагляду за біржами, але вони не зупиняють всі регуляторні ініціативи США в сфері криптовалют. SEC і CFTC можуть продовжувати тлумачити та застосовувати існуючі закони та реалізовувати ініціативи в межах своїх повноважень. Їхні заходи можуть стосуватися конкретних видів діяльності, хоча заходи агентств не є еквівалентом всебічної законодавчої основи для ринків цифрових товарів. Для бізнесу, що діє в кількох сегментах крипто-сектору, ця різниця впливає на те, які існуючі обов’язки застосовуються та де може знадобитися додаткова законодавча ясність.

Пропозиції SEC можуть сприяти розвитку правил щодо цифрових активів без нових законів

18 серпня 2026 року SEC запропонувала регулювання Crypto Assets — спеціальну систему пропозицій для певних інвестиційних контрактів, що передбачають криптоактиви. Пропозиція передбачає потенційні звільнення від реєстрації для пропозицій на суму до 5 мільйонів доларів протягом чотирьох років і до 75 мільйонів доларів за 12 місяців за умови виконання вимог щодо розкриття інформації та інших вимог. Ці звільнення були запропоновані, але не введено в дію. 17 вересня агентство окремо видало тимчасову, умовну полегшення для кваліфікованих платформ та постачальників ліквідності, що беруть участь у обмеженій торгівлі токенізованих акцій, що котируються у США. Ця різниця важлива: запропоновані звільнення від пропозицій ще не надають нових дозволів, тоді як видане полегшення доступне лише в межах зазначених умов. Жодна з цих дій не вирішує всі питання щодо класифікації криптоактивів або реєстрації бірж.

Правила CFTC можуть вплинути на нагляд за роздрібними криптовалютними транзакціями

CFTC розглядає правила для певних транзакцій у межах своїх існуючих повноважень щодо ринку товарів. 5 жовтня 2026 року вона опублікувала попереднє повідомлення про запропоноване правило з метою збору вхідних даних щодо транзакцій з криптоактивами для роздрібних інвесторів, що охоплюються розділом 2(c)(2)(D) Закону про торгівлю товарами. Цей крок розпочинає консультації, а не встановлює остаточні зобов’язуючі вимоги. CFTC регулює деривативи на товари та має повноваження щодо запобігання мошеництву та маніпулюванню на відповідних спот-ринках, але не має такого ж всебічного наглядового ролю щодо кожної спот-крипто-біржі. Закон CLARITY намагається визначити додаткові обов’язки цифрових посередників з товарів, що робить межі поточних повноважень агентства важливим фактором для бізнесу при оцінці зобов’язань щодо дотримання вимог.

Регулювання стейблкоїнів та криптовалютні ринки стикаються з різними політичними наслідками

Конгрес вже прийняв окремий закон щодо платіжних стейблкоїнів через Закон GENIUS, який був підписаний 18 липня 2025 року. Його федеральна рамка стосується випуску та нагляду за платіжними стейблкоїнами, а не надає ширші правила структури ринку цифрових активів, передбачені Законом CLARITY. Управління контролера валюти заявило, що Закон GENIUS та його остаточне правило про впровадження набувають чинності 18 січня 2027 року. Щодо bitcoin, ether та інших криптоактивів, залишаються питання щодо застосування законів про цінні папери або товари, реєстрації посередників та захисту клієнтів. Більша правова визначеність може вплинути на планування бізнесу та участь інституцій, але не гарантуватиме вищих цін або ліквідності. Відсоткові ставки, ринкові умови та попит інвесторів також впливають на ринки цифрових активів.

Перспективи закону CLARITY на 2027–2028 роки, поки Конгрес розглядає нове законодавство та регуляторні ризики

Перспективи закону CLARITY на 2027–2028 роки залишаються невизначеними, оскільки проміжні результати додають політичну складність до вже зупиненого пропозиції. Аналітик TD Cowen Джарет Сайберг висловив скептицизм щодо того, що всебічне законодавство про ринкову структуру буде просуватися протягом наступних двох років, тоді як генеральний директор Sharplink Джозеф Чалом згадав про затримки, які можуть тривати до 2028 року. Це прогнози, а не рішення конгресу. Невідкладне питання полягає в тому, чи зможуть законодавці досягти угоди до завершення поточного скликання конгресу чи їм доведеться відновити процес на наступній сесії. Терміни нових переговорів можуть вплинути на швидкість, з якою біржі, випускники токенів та інституційні учасники ринку отримають чіткі правові рекомендації.

Перехід у Конгресі 2027 року та перспективи переглянутого законопроекту про структуру ринку криптовалют

Завершення 119-го Конгресу в січні 2027 року є практичним терміном для існуючої версії H.R. 3633. Якщо Конгрес не прийме його, ця міра зазвичай повинна бути знову внесена в 120-й Конгрес. Новий пропозиція може зберегти основні концепції цифрових товарів та федерального нагляду за посередниками, одночасно змінивши заходи захисту споживачів, етичні положення та повноваження щодо виконання. Такі зміни можуть вирішити зауваження, висловлені в 2026 році, але все ще буде потрібно розгляд комітетом, голосування на пленарних засіданнях та згода між двома палатами. Перероблений законопроєкт не слід вважати затвердженим або запланованим результатом до його внесення.

Довгостроковий прогноз залежить від того, чи зможуть законодавці досягти працездатної угоди щодо розподілу обов’язків між SEC і CFTC, захисту клієнтів та регулювання новіших ринкових діяльностей. Довготривала невизначеність може ускладнити прийняття рішень щодо дотримання вимог для бірж, емітентів та інституційних учасників, тоді як дії агентств можуть надати вузькіші рекомендації на той час. Відкладення до 2028 року — це сценарій аналітиків, а не офіційний розклад. Найбільш значущими майбутніми подіями будуть новий законодавчий текст, дії комітетів, зареєстровані голосування та фінальні правила агентств, а не припущення щодо конкретної дати прийняття.

Висновок

Вибори до Конгресу США 2026 року змінили політичний прогноз щодо Закону CLARITY, але основний законодавчий провал цього проекту стався раніше — коли Сенат не зміг просунути його 15 вересня. Нерозв’язані суперечки щодо захисту інвесторів, етики та регуляторних повноважень залишаються важливими, як і перехід у січні 2027 року до нового Конгресу. Хоча деякі аналітики передбачають, що затримки можуть продовжитися до 2028 року, законодавці не встановили такий розклад. SEC і CFTC можуть продовжувати застосовувати заходи на підставі чинного законодавства, а Закон GENIUS надає окремий шлях для нагляду за платіжними стейблкоїнами. Наступні вирішувальні докази з’являться в результаті нових законодавчих переговорів та формальних регуляторних дій.

ЧАСТІ ПИТАННЯ

Чи класифікує акт CLARITY всі криптовалюти як товари?

Ні. Він передбачає розмежування між цифровими товарами, цінними паперами та інвестиційними контрактами. Юридичне регулювання активу або транзакції може залежати від його характеристик та способу пропозиції або продажу. Законопроект не класифікуватиме автоматично кожну криптовалюту як товар. Це розмежування має значення, оскільки відповідна класифікація може визначити, який федеральний регулятор має повноваження щодо певних дій.

Як закон CLARITY може покращити захист клієнтів на криптовалютних біржах?

Запропоновані заходи безпеки стосуються розділення активів клієнтів, практик зберігання та моніторингу потенційно маніпулятивної поведінки. Ці вимоги призначені для зменшення операційних ризиків і ризиків захисту клієнтів, але не виключають ринкових втрат чи не гарантують відновлення коштів. Їх ефективність також залежатиме від реалізації, нагляду та виконання.

Чи вплине Закон про CLARITY на гаманці криптовалют з самоконтролем?

Опубліковане законодавство містить положення, що захищають певні випадки використання самостійно розміщених гаманців та законних peer-to-peer транзакцій. Ці положення мають чіткі межі і не відміняють існуючих вимог, пов’язаних із фінансовими злочинами або діяльністю регульованих бізнесів. Розмежування між особами, які керують власними активами, і бізнесами, що надають фінансові послуги, залишається важливим.

Як закон CLARITY Act стосуватиметься децентралізованих фінансів і розробників блокчейну?

Запропонована рамка розрізняє деякі діяльності з розробки програмного забезпечення та регульовані фінансові посередницькі послуги. Її підхід до децентралізованої фінансової системи залежить від того, що насправді роблять люди та суб’єкти, а не від того, чи описується продукт як DeFi. Законодавство також передбачає додаткове вивчення пов’язаних ризиків. Розробники та оператори послуг можуть стикатися з різними зобов’язаннями залежно від їхньої участі у фінансових діяльностях.

Чи встановлює Закон про CLARITY конкретні правила для NFT?

Законодавство включає положення, що вивчають нефункціональні токени, зокрема практики ринків та пов’язані правові ризики. Воно не надасть автоматично однакову класифікацію кожному NFT. Права, що прикріплені до токена, та обставини його продажу все ще можуть мати значення в рамках існуючого законодавства. NFT, що представляють фінансові інтереси, можуть вимагати іншої правової оцінки порівняно з токенами, пов’язаними переважно з цифровими колекціями.

Відмова від відповідальності: Ця загальна інформація про ринок, можливо, з третіх сторін, комерційних або спонсорованих джерел, надається виключно для довідкових та освітніх цілей і не є фінансовою або інвестиційною порадою, пропозицією, запрошенням або гарантією. Ми відмовляємося від відповідальності за її точність, повноту, надійність та будь-які виниклі втрати. Інвестування/торгівля супроводжуються ризиками; минулі результати не гарантує майбутніх. Користувачі повинні проводити дослідження, обережно оцінювати ризики та брати повну відповідальність. Для отримання додаткової інформації будь ласка, ознайомтеся з Умовами використання та Відмовою від відповідальності щодо ризиків KuCoin.

Відмова від відповідальності: Для вашої зручності цю сторінку було перекладено за допомогою технології ШІ. Для отримання найточнішої інформації дивіться оригінальну англійську версію.